今日导读 1. 7月13日，上海证券交易所正式发布了《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创 成长层》等配套业务规则。 2. 国新办今日 上午10时 就2025年上半年进出口情况举行新闻发布会；下午3时 举行新 闻发布会，介绍2025年上半年金融统计数据情况。 3. 近日，阿里通义千问宣布Qwen Chat更新，网页首页可直接开聊，还能支持"深入研 究、图像生成、网页开发、深度思考、搜索"等多种功能。此外，Qwen Chat新增桌面 端，支持一键唤起MCP，直接调用。 宏观消息 1、 国新办今日上午10时就2025年上半年进出口情况举行新闻发布会；下午3时举行新闻发布会，介绍 2025年上半年金融统计数据情况。 2、 近日，我国规模最大的天然铀产能项目"国铀一号"示范工程，成功生产下线"第一桶铀"，标志着 我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。 3、 7月11日，工业和信息化部发布信息化和工业化融合2025年工作要点。工作要点提出，实施"人工 智能+制造"行动，支持企业在重点场景应用通用大模型、行业大模型和智能体。 深入实施智能制造工 程，持续开展智能工厂梯度培育行动，研究制定智能工 ...

其 他 报 告 | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 24140 | 0.46 | -1.52 | | 中国香港国企指数 | 8688 | 0.22 | -1.75 | | 中国台湾加权指数 | 22751 | 0.25 | -0.14 | | 道琼斯指数 | 44372 | -0.63 | 2.30 | | 标普500指数 | 6260 | -0.33 | 1.72 | | 纳斯达克指数 | 20586 | -0.22 | 1.62 | | 日经225指数 | 39570 | -0.19 | -0.85 | | 韩国KOSP100 | 3176 | -0.23 | -0.05 | | 印度孟买指数 | 82500 | -0.83 | -0.74 | | 英国FTSE指数 | 8941 | -0.38 | 0.27 | | 俄罗斯RTS指数 | 1069 | -3.29 | -0.62 | | 巴西圣保罗指数 | 136187 | -0.41 | 3.21 | | 美元指数 | 98 ...

点击小程序查看报告原文 开篇：新消费，何以常新 图表1：一张图看懂"新消费" 资料来源：中金公司研究部 2019年，我们发布了《聚焦"新消费"》[1]大报告，在新消费崛起的初期论证了其兴起的原因与本质，展望了美好的前景。经过这几年的发展，新消费浪潮 风起云涌，当年的明星公司，有的大展宏图，有的泯然众人矣。站在这个时点，我们需要进一步思考：新消费，何以常新？ 当前中国消费行业似乎进入了一个分水岭：一面是海水，一面是火焰。一面是Labubu二手价的热炒，一面是茅台批价的承压。一面是胖东来门庭若市，一 面是外资卖场黯然退场。我们发现，消费者依旧需求旺盛、依旧充满热忱，只不过供需易势，需要供给方用更诚挚的热忱、更高的效率、更创新的产品来 建立自己的"买方解法"。因此，爆发性流量红利从未远去，前有哈尔滨用硬核诚意守护游客，换来"尔滨"美誉；后有苏超重振了国民对足球的热爱与信 心，"比赛第一，友谊第十四"让人会心一笑。新消费，新的是技术与创新驱动的效率革命、体验重构的产品和场景升级，不变的是消费者对品质的追求、 与品牌的情感链接。 什么是"新消费"？新消费是消费升级趋势的深化演进，更是大消费行业的经营理念升级。 随着中国 ...

2024年以来，中国连锁品牌的IPO热潮悄然转向港股。无论是茶饮赛道的茶百道、沪上阿姨，还是零售餐饮代表锅圈、特海国际，又或是今天的周六福、圣 贝拉、颖通控股，越来越多的连锁企业选择在港交所打开资本之门。 6月26日，港交所的交易大厅格外热闹。黄金珠宝品牌周六福、高端母婴护理机构圣贝拉，以及美妆零售渠道商颖通控股三家企业，在同一天完成了上市鸣 锣仪式。 这一天，三响锣声接连敲响的背后，不只是港股市场的一次小高潮，更是连锁产业的一次集中展示。从珠宝到母婴，从零售到服务，它们的共通点不仅是上 市，更是连锁模式走向成熟资本化的典型路径。 内容来源：行业资讯 干货有趣 1874字｜4分钟阅读 背后原因并不复杂。一方面，A股审核逻辑更趋科技导向、消费企业排队期长且变数多；另一方面，港交所对"具备标准化复制能力的商业模型"显然更为青 睐。 为什么这么多不同品类的企业，都能在"连锁模式"这条路径上讲通自己的增长故事？这不仅关乎资本选择，更揭示了一个深层趋势：连锁正在成为穿越周期 的底层商业逻辑。 01 黄金到母婴 连锁的边界正在被打破 周六福、圣贝拉和颖通控股，这三家企业覆盖的，是黄金珠宝、高端护理服务与美妆零售三个本无交 ...

每经记者｜赵李南 每经编辑｜董兴生 7月13日，紫金矿业（SH601899，股价18.89元，市值4979.83亿元）等多家上市公司发布半年度业绩预 告。紫金矿业预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约232亿元，同比增加约54%。 今年上半年，紫金矿业的矿产铜和矿产金产量分别同比增长10%和17%。紫金矿业表示，报告期，矿产 金、矿产铜、矿产锌、矿产银销售价格同比上升。 "报告期内公司业绩的增长主要是报告期内产品销量较上年同期有所增长所致。"中国中车表示。 同日，多家券商也发布了上半年业绩预告或快报。华安证券（SH600909）、国金证券（SH600109）和 长城证券（SZ002939）分别预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长44.94%、140%至 150%、85%至95%。 《每日经济新闻》记者注意到，除了黄金和券商板块，近期还有多家巨头披露业绩大涨相关公告。 7月11日，东鹏饮料（SH605499）公告称，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润在23.1 亿元到24.5亿元间，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约5.79亿元到约7.19亿元，增幅为 33.48 ...

行 业 研 究 商贸零售 2025 年 07 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 60% 72% 2024-07 2024-11 2025-03 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《美丽田园股权结构优化，新氧青春 诊所发展迅速—行业周报》-2025.7.6 《医美化妆品 5 月月报：美丽田园股 东 CPE 退出主要股东，618 强品牌美 妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出—行 业点评报告》-2025.7.1 《老铺黄金新店双开，国内外高端渠 道布局再突破—行业周报》-2025.6.29 闪购业务订单数创新高，即时零售行业竞争持续升级 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 陈思（联系人） | 姚慕宇（联系人） | | --- | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | chensi@kysec.cn | yaomuyu@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790124070031 | 证书编号：S0790125040021 | 淘宝闪购和美团闪购 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 13 年 月 日 黄金珠宝：中长期来看标的公司向内寻求产品与渠道力提升，以增强市场竞争力。 面对金价高企的态势，我们判断消费者或加强对于产品设计以及品牌力的关注， 2025 年具有明确产品差异性以及强品牌力的公司有望跑赢行业。 ➢ 关注产品力以及渠道效率不断提升的标的公司【周大福、潮宏基】，受产品 结构优化带动 FY2025 周大福经营利润同比增长 10%，周大福当前股价对 应 FY2026PE 为 18 倍，潮宏基股价对应 2025 年 PE 为 26 倍。 服饰制造：关税政策落地或短期利好板块公司估值提升。考虑服饰制造龙头布局 国际化产业链（销往美国部分估计多以东南亚产能供给为主），我们判断短期板 块公司订单和出货基本正常，中长期具备一体化和国际化产业链的龙头公司预计 持续享受份额提升。 ➢ 我们推荐关注估值性价比较高的【申洲国际】，对应 2025 年 PE 为 12 倍； 关注新客户合作推进顺利、产能加速国际化布局的【华利集团】，对应 纺织服饰 周专题：服饰制造公司 6 月营收公布，环比 5 月改善 【本周专题】 近期部分服饰制造公司 ...

研究报告 Research Report 13 Jul 2025 中国 & 香港 & 美国可选消费 China (A-share) & Hong Kong & US Discretionary 可选消费 W28 周度趋势解析：临近业绩披露期，基于预期差股价波动加剧 Analysis of Weekly Discretionary Trends: With the Earnings Season Approaching, Expectation Gaps Drive Heightened Fundamental Volatility 资料来源： Factset, HTI 85 100 115 130 145 Jul-24 Oct-24 Jan-25 Apr-25 Jul-25 HAI China (A-share) Discretionary MSCI China Related Reports 可选消费 W26 周度趋势解析：新老消费共振向上 Analysis of weekly discretionary trends: The Old and New Consumption sectors resonat ...

A股业绩利好密集来袭！ 金麒麟公告称， 预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长222.36%。报告期内，公 司模具周期管理机制改善，订单交付提升，主营产品销量增加，同时收到投资基金分红，并受市场汇率波动影 响，净利润同比大幅增长。 北化股份公告称， 预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为9800万元—11100万元，比上年同期增长 182.72%—220.23%。报告期内，公司收入同比增长，产品毛利率水平提高，带动净利润大幅增长。 随着A股上市公司进入半年报业绩预告密集披露期，市场资金对业绩主线的关注度持续提升。Wind数据统计显 示，截至发稿，共有510家A股上市公司发布了2025年上半年业绩预告，其中有13家上市公司净利同比预增上 限超800%。 13日晚间，多家上市公司披露了半年报业绩预增公告，其中，利民股份公告称，预计2025年上半年实现归属于 上市公司股东的净利润同比大幅增长719.25%—782.27%。 值得一提的是，黄金板块的半年报业绩迎来大爆发，紫金矿业、中金黄金、湖南黄金、西部黄金等多只黄金股 相继发布了2025年上半年业绩预告，预计净利润同比大幅增长。 最高 ...

来源：市场投研资讯 （来源：诺安理财狮） 本周全球大类资产表现为：股票（MSCI全球股票指数下跌0.34%）>商品（彭博全球商品指数下跌 0.42%）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.89%）>REITs（富时EPRA/NAREIT全球REITs指数下跌 0.90%）。 股票方面，本周全球重要股票指数涨跌不一，新兴市场股市表现好于发达市场股市。金砖四国中，本周 仅中国股市收涨，中国A股沪深300指数上涨0.82%，港股恒生指数上涨0.93%；而印度、巴西、俄罗斯 股市均下跌，印度NIFTY50指数下跌1.22%，巴西IBOVESPA指数下跌3.59%，俄罗斯MOEX指数下跌 5.70%。发达市场股市中，欧洲好于美国好于日本；欧洲STOXX指数上涨1.15%，德国DAX指数上涨 1.97%，法国CAC40指数上涨1.73%，英国富时100指数上涨1.34%，德国与英国股票指数创历史新高； 美国三个股指均收跌，标普500指数下跌0.31%，纳斯达克指数下跌0.08%，道琼斯工业指数下跌 1.02%；日本日经225指数本周下跌0.61%。行业层面，全球股市看本周能源、工业、信息科技、非日常 消费品和原材料行业跑赢 ...