证券研究报告 | 医药生物 | 2026年01月04日 www.hczq.com 华创医药投资观点&研究专题周周谈·第157期 2025年度医药业绩前瞻 | 华创医药团队: | | | --- | --- | | 直席分析师郑辰 | 执业编号: S0360520110002邮箱: zhengchen@hcyjs.com | | 联席直席分析师刘浩 | 执业编号:S0360520120002邮箱:liuhao@hcyjs.com | | 医疗器械组组长李婵娟 | 执业编号: S0360520110004邮箱: lichanjuan@hcyjs.com | | 中药和流通组组长高初蕾 | 执业编号: S0360524070002邮箱: gaochulei@hcyjs.com | | 高级分析师王宏雨 | 执业编号: S0360523080006邮箱: wanghongyu@hcyjs.com | | 高级分析师朱珂琛 | 执业编号: S0360524070007邮箱: zhukechen@hcyjs.com | | 分析师陈俊威 | 执业编号:S0360525060002邮箱:chenjunwei@hcyjs.c ...

宏观新闻 1、外交部发言人就爱尔兰总理马丁将访华答记者问表示，马丁总理此访是爱尔兰总理时隔14年再次访 华。访问期间，习近平主席将同他会见，李强总理、赵乐际委员长将分别同他会谈、会见，就双边关系 和共同关心的问题深入交换意见。除北京外，马丁总理还将访问上海。 公司新闻 2、外交部发言人就美国对委内瑞拉实施军事打击答记者问表示，中方对美方悍然对一个主权国家使用 武力并对一国总统动手深表震惊，予以强烈谴责。美方的这种霸权行径，严重违反国际法，侵犯委内瑞 拉主权，威胁拉美和加勒比地区和平与安全，中方坚决反对。我们敦促美方遵守国际法及联合国宪章宗 旨和原则，停止侵犯别国的主权安全。 3、据海口海关统计，元旦假期前两日：海口海关共监管海南离岛免税销售30.7万件，同比增长48.3%； 购物人数达6.5万人次，同比增长60.9%；购物金额达5.05亿元，同比增长121.5%。 行业新闻 1、2025年，多型商业火箭密集发射，商业航天的蓬勃发展，为中国航天事业注入了强劲动能。在"十五 五"开局之年，中国航天的新蓝图正在展开。载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将奔赴月球南极 寻找水冰存在的证据，多型新火箭将首飞并挑战回收。 ...

得益于北京市近日发布的两项"AI+医疗健康"政策，北京市海淀区甘家口社区卫生服务中心的AI诊疗能 力可能再上台阶；鹰瞳科技这家做眼底病变大数据模型的企业将有机会和医疗机构合作，获得更好的落 地场景。 这两项政策分别是《北京市支持医疗健康领域人工智能应用发展行动计划（2026-2027年）》（以下简 称《行动计划》）和《北京市医疗健康领域支持人工智能产业创新发展若干措施（2026-2027年）》 （以下简称《若干措施》）。 在苏文看来，数据是人工智能发展的基础。北京的新政提出要强化数据治理，释放要素价值。相关的举 措包括，加快北京全民健康信息平台建设，整合各类医疗数据，为企业提供高质量的数据集。同时，新 政制定数据脱敏和标注规范，保障数据安全，促进数据流通交易，这将极大提升企业获取和使用高质量 数据的效率。 另外，苏文注意到，新政鼓励企业与医疗机构开展深度交流对接，形成供需对接机制。政策还明确要开 放多元化试点应用场景，她说，这将有助于企业更好地理解临床需求，优化算法模型，实现与医疗机构 的高效配合。 铂生卓越是致力于干细胞药物研究及临床转化与应用的创新药企业，其核心产品艾米迈托赛注射液是我 国第一款获批上市的 ...

重要新闻提示 "十五五"开局之年，多型新火箭将首飞并挑战回收 i茅台调整：飞天茅台每人每日最多买6瓶 立讯精密：目前不存在影响公司正常经营与发展的异常情况 5. 据网络平台数据，截至1月3日15时56分，2026年元旦档（1月1日—1月3日）档期票房已突破7亿元， 影片《疯狂动物城2》《阿凡达3》《匿杀》暂列档期票房前三名。 6. 1月3日，由商务部、上海市人民政府共同主办的2026"购在中国"暨新春消费季启动仪式在上海举行。 2026年，商务部将继续组织开展"购在中国"系列活动，聚焦商品消费、服务消费、消费场景三大主题， 在全国举办"乐购新春"、精品消费月、国际消费季等专题活动。支持各省举办"地方站"活动，组织15个 国际化消费环境建设试点城市举办"城市专场"活动。 7. 1月3日，在南通海事局海巡艇和拖轮的全程维护下，由江苏南通一家企业建造的大型浮式天然气液化 装置"F450FLNG"轮顺利出坞，并安全靠泊舾装码头。FLNG技术复杂、附加值高。该装置是印尼首 个、全球第九个FLNG项目，标志着南通海工装备制造能力再攀新高，也为"十五五"开局之年实现良好 开端注入强劲动力。 公司新闻 1. 立讯精密：微信公 ...

中国创新药从数量和质量两个维度，逐步在全球医药界脱颖而出。以创新药为前锋的产业革命，正悄悄改写着每个人的健康未来。 中国创新药拿下全球半壁江山，需要资本和支付的双向奔赴 文｜《财经》记者 王莉萍 凌馨 辛颖 编辑 | 王小 2025年注定要被记入中国医药史。 随着冬天的第一场瑞雪飘落，12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。国家医保局局长章轲在现场表示，"2025年5月刚刚获批的新药，2026年1月 全国的患者就能享受上医保报销，在支持创新药上，医保不断跑出新速度。" 12月7日，国家医保局公布了2025年国家基本医疗保险药品目录新增114种药品，谈判/竞价成功率达88.19%，其中50种为1类新药；同期发布的《商业健康 保险创新药品目录》（下称"创新药目录"）独立于基本医保目录，共纳入19款创新药。 在海外市场的进展也刷新纪录。两桩创新药BD（商务拓展）的交易额创历史新高。10月22日，信达生物宣布与武田制药达成全球战略合作，交易额最高 达114亿美元；7月28日，恒瑞医药宣布与葛兰素史克公司（GSK）达成协议，将共同开发至多12款创新药物，合作潜在总里程碑金额约120亿美元。 创新药的突破离不开国家 ...

早上好，先来关注下国际市场。 1月2日，美股三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.19%，标普500指数涨0.58%，纳斯达克综合指数涨 1.03%。费城半导体指数大幅高开，阿斯麦涨超7%，盘中创历史新高；美光科技涨近6%；AMD涨超 4%。 中概股集体大涨，纳斯达克中国金龙指数暴涨4%，百度涨11.35%，富途控股涨6.84%，哔哩哔哩涨 6.87%，网易涨6.77%，老虎证券涨5.54%，36氪涨4.85%，房多多涨4.79%，蔚来涨4.64%，阿里巴巴涨 4.55%，霸王茶姬涨4.47%，腾讯控股ADR涨4.30%，新东方涨4.15%，微博涨3.82%，爱奇艺涨3.39%， 理想汽车涨3.01%，高途涨3.02%，贝壳涨2.79%，迅雷涨2.82%，京东涨2.34%。 截至收盘，美股三大指数涨跌不一，纳指高开低走，收跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道指涨 0.66%。明星科技股表现分化，阿斯麦涨近9%，美光科技涨超10%，二者股价均创历史新高。AMD涨 超4%，英伟达涨超1%，谷歌微涨；特斯拉、微软跌超2%，亚马逊跌近2%，Meta跌超1%，苹果微跌。 纳斯达克中国金龙指数收涨4.38%，本周累 ...

早上好，先来关注下国际市场。 1月2日，美股三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.19%，标普500指数涨0.58%，纳斯达克综合指数涨1.03%。费城半导体指数大幅高开，阿斯麦涨超7%， 盘中创历史新高；美光科技涨近6%；AMD涨超4%。 中概股集体大涨，纳斯达克中国金龙指数暴涨4%，百度涨11.35%，富途控股涨6.84%，哔哩哔哩涨6.87%，网易涨6.77%，老虎证券涨5.54%，36氪涨 4.85%，房多多涨4.79%，蔚来涨4.64%，阿里巴巴涨4.55%，霸王茶姬涨4.47%，腾讯控股ADR涨4.30%，新东方涨4.15%，微博涨3.82%，爱奇艺涨 3.39%，理想汽车涨3.01%，高途涨3.02%，贝壳涨2.79%，迅雷涨2.82%，京东涨2.34%。 截至收盘，美股三大指数涨跌不一，纳指高开低走，收跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道指涨0.66%。明星科技股表现分化，阿斯麦涨近9%，美光科 技涨超10%，二者股价均创历史新高。AMD涨超4%，英伟达涨超1%，谷歌微涨；特斯拉、微软跌超2%，亚马逊跌近2%，Meta跌超1%，苹果微跌。 纳斯达克中国金龙指数收涨4.38%，本周累涨2. ...

2025年年报披露尚未启幕，一批A股公司已率先释放业绩暖意。 截至2025年12月31日，已有超30家A股公司对2025全年业绩作出积极预测，均预计2025年度业绩同比增 长。 超30家公司"报喜" 据Choice数据统计，目前已有超30家公司释放2025年业绩预增的信号。这些预增信号主要来自两类披 露：一类是存量公司发布的年度业绩预告，另一类是2025年新上市公司在招股说明书中披露的全年业绩 预计。 具体来看，发布业绩"预喜"公告的公司中，既包括上市多年的成熟企业，也不乏在2025年登陆资本市场 的次新股。 有色金属领域，2025年铜、金等金属价格维持相对高位。龙头企业紫金矿业预计，2025年度实现归属于 上市公司股东的净利润约为510亿元至520亿元，与上年同期相比增加约59%至62%。 紫金矿业在公告中表示，主要矿产品产量同比增加，且矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。此 外，紫金矿业同步提出2026年度主要矿产品产量计划，分别为矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸 锂12万吨、矿产银520吨。 硬科技方面，光库科技的业绩增长体现了高端技术需求的爆发。光库科技主要产品为光纤激光器件、光 通讯器 ...

今日（2026年1月2日），港股市场迎来近17年最强开局。 截至收盘，恒生指数大涨707.93点，以26338.47点报收，涨幅2.76%，创下2009年以来最强开局表现。2009年1月2日， 当时恒指单日暴涨4.55%。 此外，恒生科技指数表现更强，截至收盘，恒生科技指数报收于5736.44点，上涨220.46点，涨幅达4%。 摩根士丹利：恒指最高看到34700点 摩根士丹利对港股也较为乐观。根据摩根士丹利发布的策略报告，2026年将是2025年高回报后的稳定之年，指数上涨空 间较为温和，同时将伴随适度的每股盈利增长，估值也将稳定在较高区间。背后支撑因素包括中国在全球科技竞赛中重 新站稳脚跟，以及贸易紧张局势有所缓解。 从行业来看，各类行业全线飘红，半导体、国防军工、软件服务、家电领涨。 | | | Wind香港二级行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 半导体 | 国防军工 | 软件服务 | 家电川 | 钢铁川 | | 7.87% | 7.78% | 4.18% | 3.99% | 3.59% | | 可选消费零售 | 有色金属 | 非银金融 | 耐用消费 ...

Market Performance - The Hong Kong stock market has experienced its strongest opening in nearly 13 years, with the Hang Seng Index rising by 707.93 points to close at 26,338.47, marking a 2.76% increase, the best performance since January 2, 2013 [1] - The Hang Seng Tech Index performed even better, closing at 5,736.44 points, up 220.46 points, with a 4% increase [3] Sector Performance - All sectors showed positive performance, with semiconductors, defense, software services, and home appliances leading the gains [5] - Specific sector gains included: - Defense and military industry: 7.87% - Software services: 7.78% - Home appliances: 4.18% - Consumer discretionary retail: 3.53% [6] Key Stocks - Notable stocks in the Hang Seng Tech Index included: - Hua Hong Semiconductor and Baidu Group, both rising over 9% - NetEase up over 6% - Ctrip up over 5% - Core companies Alibaba and Tencent both up over 4% [6] Analyst Predictions - Analysts noted that the strong performance of the Hong Kong market was driven by local and foreign funds, despite the absence of southbound capital [7] - DBS Bank predicts the Hang Seng Index could reach 36,500 points in the most optimistic scenario, representing an increase of over 10,000 points from current levels [7][8] - Morgan Stanley forecasts a target of 34,700 points for the Hang Seng Index, supported by stable earnings growth and a favorable global economic environment [9][10] - UBS sets a target of 30,000 points for the Hang Seng Index, driven by continued positive factors from 2025 [11] Investment Strategies - Analysts suggest a balanced investment strategy for 2026, focusing on sectors with growth certainty such as AI hardware while maintaining high-dividend assets for hedging [14] - The market is expected to see a second round of valuation recovery, driven by internal and external factors, including policy support and improved corporate earnings [18] - Key investment themes include technology, healthcare, and resource sectors, with a focus on companies with strong earnings visibility and valuation flexibility [18][19]