Group 1 - The core focus of the Eureka studio is to produce humanistic documentary content, with notable projects like "Thirteen Invitations" and "Tidal Current" that explore societal and commercial themes [2][3][10] - "Tidal Current" Season 2 addresses five major business topics, including overseas manufacturing and cross-border e-commerce, reflecting the challenges faced by Chinese entrepreneurs [3][4] - The studio aims to balance artistic integrity with commercial viability, relying on traditional advertising models to sustain operations within a large ecosystem like Tencent [4][21][26] Group 2 - The documentary industry faces challenges due to high production costs and long cycles, making it difficult to attract a broad audience [4][20] - The shift from traditional media to digital platforms has changed audience consumption habits, leading to a decline in humanistic documentary production by traditional broadcasters [20][21] - The studio's approach includes adapting to advertisers' needs and aligning content creation with commercial cycles, which is essential for maintaining financial sustainability [21][25][26] Group 3 - The studio recognizes the importance of storytelling in documentaries, emphasizing that deep narratives can generate significant audience engagement [7][12] - Collaborations with well-known figures like Li Xiang enhance the credibility and appeal of the content, allowing for a more profound exploration of commercial stories [15][16] - The studio's content strategy focuses on addressing contemporary issues and fostering intellectual engagement among viewers, targeting a niche audience that values thoughtful discourse [17][28]

据悉，此次QQ音乐鸿蒙系统的版本上新是实时声伴分离技术首次落地移动设备端。大会现场，QQ音乐 音频算法研究员林慧镔详细介绍了实时声伴分离背后的技术路径，彰显了QQ音乐与鸿蒙系统合作对释 放硬件潜能、孵化颠覆性创新的赋能价值。据介绍，QQ音乐借助CANN Kit的业界领先端侧NPU自定义 算子编程能力，开发高效算子，快速打通性能瓶颈，助推实时声伴分离技术在手机端得以实现。这一技 术升级可以覆盖QQ音乐站内海量曲目，这意味着，无论用户想唱哪首歌，只需在QQ音乐中轻轻一 点"伴唱模式"按钮，专业级的伴奏即刻生成，再搭配耳返监听功能，仿佛将KTV"搬进"了手机，随时随 地享受沉浸式K歌体验。 除了业界领先的"声伴分离"功能外，QQ音乐针对鸿蒙系统及折叠屏设备进行了深度优化。鸿蒙端技术 负责人周代亮详细介绍了内外屏协同的听歌体验创新：在外屏场景下，QQ音乐通过精简操作、快捷控 件等设计，让用户无需展开手机即可快速切歌与播控，成为内屏沉浸式体验的高效延伸。同时依据折叠 状态自动适配屏幕，精准匹配不同使用场景下的需求。这一适配实践不仅提升了鸿蒙生态的体验连贯 性，更重新定义了折叠屏设备的音乐交互范式。 2025年6月20日 ...

6月23日，截至港股收盘，恒生指数上涨0.67%，报23689.13点。惠陶集团（08238.HK）收报0.175港元/ 股，上涨15.89%，成交量30.73万股，成交额5.39万港元，振幅19.87%。 最近一个月来，惠陶集团累计涨幅20.8%，今年来累计跌幅46.07%，跑输恒生指数17.3%的涨幅。 财务数据显示，截至2024年12月31日，惠陶集团实现营业总收入1929.96万元，同比减少11.5%；归母净 利润-1832.73万元，同比增长73.15%；毛利率44.13%，资产负债率235.96%。 机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。 行业估值方面，媒体及娱乐行业市盈率（TTM）平均值为-7.14倍，行业中值-1.46倍。惠陶集团市盈 率-0.66倍，行业排名第104位；其他华视集团控股（01111.HK）为2.04倍、耀星科技集团（08446.HK） 为2.49倍、瓦普思瑞元宇宙（08093.HK）为4.11倍、微博-SW（09898.HK）为6.56倍、艾德韦宣集团 （09919.HK）为7.05倍。 于2015年9月,本集团完成收购策略王传媒控股有限公司('策略王')20%股 ...

以下文章来源于信息量有点大 ，作者信大校长 信息量有点大 . 聚焦外部视角，一天一篇外资研报 高盛近日发表的《中国民营企业回归系列报告 》 中定义了高盛眼中的Prominent 10（民营10巨头），并 表示这10大中国民营企业正在崛起，在市值、竞争力等方面正实现向上突破，对标美国Mag 7的市场地 位： 一、Prominent 10：中国股市的 "核心资产" 矩阵 高盛定义的中国 Prominent 10涵盖科技、消费、制造等核心领域，合计市值 1.6 万亿美元，占 MSCI 中国 指数权重 42%，日均交易额 110 亿美元。其中腾讯（市值 6010 亿美元 / 日均交易额 18 亿美元）、阿里 巴巴（2890 亿美元 / 16.08 亿美元）、比亚迪（1210 亿美元 / 5.88 亿美元）等龙头，2025-2027 年盈利复 合增长率预计达 13%，当前市盈率 16 倍，fPEG（未来市盈率相对盈利增长率）1.1 倍，兼具成长与估值 优势。 二、与美国 Mag 7 的对标：规模差距与成长韧性 （一）市值与估值对比 规模差距 ：Mag 7 总市值 19.2 万亿美元（如微软 3.6 万亿、英伟达 3.5 ...

杭州园林设计院股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | √ 特定对象调研 □ 分析师会议 | | | --- | --- | --- | | 类别 | □ 媒体采访 □ 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | | □ 现场参观√其他 （线上交流） | | | 参与单位名称及 | 光大证券研究所 孙伟风、鲁俊 | | | | 公晓晖 农银理财 | | | | 工银瑞信基金 高璐阳 | | | | 浦银理财 赵经通 | | | 人员姓名 | 仙人掌 姚跃 | | | | 华宝基金 郑雯 | | | | 陈心 重阳 | | | 时间 | 2025 年 6 月 20 日 （周五） 下午 15:05~15:40 | | | 地点 | 电话会议 | | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书伍恒东 | | | 员姓名 | | | | 投资者关系活动 主要内容介绍 | 投资者提出的问题及公司回复情况: | | | | 1、请公司介绍参股公司杭州万林数链科技服务有限公司业 | | | | 务及上市进展情况。 | | | | 万林数链主营业务为区块链场景应用服务，具体包括商 ...

证券研究报告 海外2025年中期策略：稳定币跑步入场， 虚拟资产趋势已成 C | 国金证券 NOLINK SEURITIES 易永坚 (执业S1130525020001) 徐熠雯 (执业S1130525030005) 作熠 (执业S1130525030003) 柴梦婷 (执业S1130525030013) 洁 (执业S1130525030015) 2025/6/77 2 虚拟资产&资产交易平台：随着各国对虚拟资产领域监管框架不断完善，机构入局增加，叠加流动性宽松预期， 虚拟资产趋势持续向好。稳定币有望加速w eb3.0扩圈，且稳定币相关政策只是大趋势下的一环，未来可以期待更 多各地政策出台，建议积极关注。 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应持续驱动盈利杠杆 释放，建议持续关注音乐订阅平台。 O2O服务平台强者恒强的趋势加强：5月部分核心城市二手房交易量出现环比负增长；1-5月车后市场进店台次和产 值同环比均持续下滑，地产和汽车后市场需求持续收缩下，贝壳和途虎有望在长尾出清的进程中提高市占率。 网约车行业均面临供给过剩问题，建议关注掌握流量权的派单平台。 咖啡茶饮和 ...

图片来源： Deezer Deezer 宣布将于周五开始对包含 AI 生成曲目的专辑进行标注，作为其打击流媒体欺诈行为的一部 分。 该公司报告称，每天上传的音乐中约有 18% （超过 2 万首曲目）现在完全由 AI 生成。尽管这些曲 目大多没有走红，但 Deezer 表示其中约 70% 的播放量是虚假的，这些曲目被设计用来欺诈性获取版 税。 为应对这一问题， Deezer 平台上的 AI 生成曲目现已被明确标记。这些曲目也不会出现在编辑精选歌 单或算法推荐中，欺诈性播放量正被从版税支付中过滤剔除。 该公司表示，新标签将成为帮助听众区分人类创作音乐与 AI 内容的重大变革。 Deezer 指出，目前纯 AI 生成的歌曲仅占其平台总流量的 0.5% ，但这一趋势正在快速增长。 此举正值环球音乐集团、华纳音乐集团和索尼音乐娱乐，据传正与 AI 初创公司 Udio 和 Suno 洽谈音 乐授权合作 。 这些唱片公司此前以侵犯版权为由起诉了这两家初创企业，而任何达成的协议都将有 助于解决双方之间的法律纠纷 ， 彭博社本月早些时候报道称。 参考资料 https://techcrunch.com/2025/06/20/de ...

风险提示 本周观点 关注海外资产的季报变化： 投资逻辑 法律框架逐步完善，虚拟资产趋势向上。1）港股整体观点：今年港股整体表现突出，各种板块、概念层出不穷， 底层逻辑来自于便宜资产的长期低估，大量内地优质资产在港 IPO，提升了港股的资产质量，吸引了全球流动资 金的关注、加持。另外，去美元化的全球投资策略和美国降息预期对港股的流动性利好。据此我们对港股的未来 趋势持续乐观。短期层面，由于估值、国际环境等问题，港股不排除震荡或者回调的风险，特别是对于前期涨幅 较大&估值较高的个股，短期回调属于健康调整。2）目前我们持续看多虚拟资产（含稳定币）的发展，近期包括 蚂蚁、META、贝莱德在内的传统互联网、金融机构向虚拟资产和稳定币延申的趋势明显。我们认为，稳定币政策 只是虚拟资产大趋势下的一环，未来还会有更多政策制度出台，持续看好。美国、香港的虚拟资产相关法律框架 逐步完善，虚拟资产趋势向上。 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技 术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 教育：K12 教培行业高景气维持，非学科产品合规优 ...

Financing Overview - Bora New Media Technology (Chongqing) Co., Ltd. completed a strategic financing round of 300 million yuan, led by Chongqing Science and Technology Venture Capital Co., Ltd., with the first tranche of 100 million yuan already received [1] - The company has a history of financing, including a previous round in March 2024, although the amount for that round is not specified [1] Technological Strength - Established in 2020, Bora New Media has made significant advancements in technology, focusing on AI-enabled digital solutions, particularly in the "short video + AI" business model [2] - The company has developed automated processes for short video production, enhancing efficiency and reducing costs for enterprises [4] Market Performance - Over five years, Bora New Media has developed a 70,000 square meter short video base, serving over 500 enterprises across various industries, including automotive, home appliances, gaming, education, and health [5] - The company's ability to cater to diverse industry needs through its services has contributed to its strong market reputation and revenue growth [7] Strategic Planning - The recent financing will be allocated to enhance AI research and applications in short video services, AI software clusters, and intelligent computing [8] - Bora New Media aims to enter the "smart glasses internet" sector, which is projected to become a trillion-dollar industry, indicating a forward-looking strategic vision [8][10] Policy Alignment - As a leading enterprise in the short video + AI sector in Chongqing, Bora New Media aligns with local policies promoting digital economy development, which has been a key factor for investment from Chongqing Science and Technology Venture Capital [11][13] - The company's commitment to participating in the digital economy construction in southeastern Chongqing enhances its attractiveness to investors [11][13]

Core Viewpoint - The execution of the TikTok ban in the U.S. has been postponed for the third time, now set to last until September 2025, allowing TikTok to continue its operations and updates in the U.S. market [2] Group 1: U.S. Market Developments - The U.S. is TikTok's most active market with over 170 million users, and the e-commerce GMV in the U.S. is expected to exceed $9 billion in 2024 despite previous shutdowns and tariff issues [2] - TikTok's advertising ecosystem is evolving, with a shift from manual ad placements to a focus on system algorithms and material quality to enhance advertising efficiency and sales conversion [3] Group 2: Global Expansion and Challenges - TikTok's global growth continues, with overseas monthly active users surpassing 1 billion, and significant e-commerce expansion in markets like Japan, Spain, Ireland, Germany, France, Italy, Brazil, and Mexico [4] - In Mexico, TikTok Shop reported a GMV increase of 208% during a promotional period, indicating strong growth potential in the region [4] - However, challenges in the Latin American market include complex tariff systems and logistics infrastructure, making it difficult for TikTok to establish a strong foothold [4] Group 3: Strategic Considerations - The U.S. represents both a revenue opportunity and a source of risk for TikTok, necessitating significant investment in compliance and negotiations [5] - The future of the TikTok ban will depend on the outcomes of ongoing negotiations, but as long as business operations continue, there will be ongoing efforts to navigate these challenges [5]