Group 1 - The People's Bank of China will have a total of 20,770 billion yuan in reverse repos maturing next week, with specific amounts maturing each day [1] - A total of 36 companies will have their restricted shares unlocked next week, amounting to 5.066 billion shares with a total market value of 92.315 billion yuan based on the closing price on August 22 [4] - New stock listings include Huaxin Jingke on August 25 and Shuangdeng Co. on August 26, focusing on energy storage batteries, while Jiaxin International Resources will list on August 28, specializing in tungsten mining in Kazakhstan [4] Group 2 - Nvidia is set to release its latest financial report next Wednesday, with market attention on its third-quarter guidance, which may exclude direct revenue from the Chinese market due to U.S. export restrictions [9] - Alibaba Group will announce its Q1 results for the fiscal year 2026 on August 29, which will be crucial for assessing its "user-first, AI-driven" strategic transformation [10] - Meituan is expected to report its Q2 results on August 27, with anticipated revenue growth but significant pressure on profitability due to intense competition in its core food delivery business [10]

"对于追求持续现金流的投资者而言，中证红利低波动100指数则是更合适的选择。"冯春远表示，中证 红利低波动100指数通过三重筛选机制构建了一个"压舱石"组合，旨在提供持续的现金流回报，并且具 有较低的波动性。 博时基金冯春远： 关注科创与红利 站在当前时点，冯春远看好两大方向：一是更具锐度的科创板100指数；二是中证红利低波动100指数。 科创板100指数是从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，聚焦于 科创板中的中盘硬科技企业，重点覆盖半导体、生物医药、高端装备等领域。从科创板100指数的前十 大成分股来看，包括华虹公司、博瑞医药、百济神州、翱捷科技、东芯股份、睿创微纳、中科飞测、芯 源微、泽璟制药、安集科技。 "这些企业以高研发投入驱动技术突破，展现了较强韧性，更适合风险偏好较高的投资者。"在冯春远看 来，科创板100指数的核心竞争力体现在其较高的研发强度、均衡覆盖多个核心科技领域，该指数成分 股平均研发强度超过科创板平均水平。此外，科创板改革"1+6"政策为创新药企和半导体企业提供制度 红利。不过，投资者应注意该指数的高波动性和盈利不确定性带来的风险。 两大主线 ◎记者 ...

QFI重仓股名单出炉 外资加仓调研双线发力 □Choice数据显示，根据已披露的半年报，截至二季度末，合计263家A股公司前十大流通股股东名单上 出现了QFI（包括QFII、RQFII）。其中，生益科技、中国西电、东方雨虹等34只标的被外资持股超过 1000万股。 □今年以来，外资机构在A股市场的调研热情依然高涨。Wind数据显示，截至8月22日，外资机构年内 合计调研A股上市公司5644次，涉及4695只标的。 ◎记者 王彭 QFI（包括QFII、RQFII）的持仓动向一直备受市场关注。截至8月22日已披露的上市公司半年报显示， 263家A股公司前十大流通股股东名单中出现QFI身影，生益科技、中国西电等34只个股外资持股数量超 千万。巴克莱银行、瑞银、高盛等外资巨头新进多只A股，或对部分标的进行加仓。与此同时，外资调 研热情依然高涨，年内调研频次超5600次，汇川技术、迈瑞医疗等成为其重点关注标的。 QFI持股版图曝光 Choice数据显示，根据已披露的半年报，截至二季度末，合计263家A股公司前十大流通股股东名单上 出现了QFI。其中，生益科技、中国西电、东方雨虹等34只标的外资持股数量超过1000万股。 ...

疯了疯了，今晚高盛上调寒武纪目标价至1835元的消息已经传疯了！ 当你还在想着寒王到顶了的时候，当你还想着周一高开卖掉的的时候，高盛已经 出手留你了！ 下周一双创继续起飞？ 摘要 / A股加速上涨 FedWatch数据显示 美联储9月降息25个基点的概率上调至接近90%。 这周A股加速上涨了，周一突破3700点后，周五就破3800点了！ 目前大家有两个问题，还涨不涨？买哪个赛道？ 我觉得涨肯定是还会涨的，一是自对等关税大战以来，A股上涨的幅度还是低于 日韩等股市的。 而且周五晚上，央视新闻报道了A股，这是对近期成绩的一种肯定。 再就是鲍威尔周五大放"鸽声"！ 8月22日晚10点，美联储主席鲍威尔在2025年 Jackson Hole全球央行年会发表题为"货币政策与美联储框架审查"的讲话，鲍 威尔讲话强调了美国就业下行与通胀上行风险，表示货币政策可能需要调整。 卖方一句话点评， 你说的是政策框架 我听到鸽声嘹亮！ 不过我觉得也不应该对全年降息预期期待太高，估计9月、12月各25BP。 最后就是内外资目前一致觉得还没有出现明显的泡沫！ 现在最明显唱空A股的是彭博。 比如摩根士丹利在报告《基本面VS资金面》中指出， ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [4][6] Core Views - The company achieved a record high revenue of 1.524 billion yuan in the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 79.49%. The net profit attributable to the parent company was -78 million yuan, with a year-on-year growth of 70.59% [1] - The automotive electronics sector continues to show high growth, with the company shipping 312 million automotive chips in the first half of 2025, bringing the cumulative shipment to over 980 million chips [2] - The product structure is becoming more balanced, with the three main product lines—sensors, signal chain products, and power management products—accounting for 27.11%, 38.45%, and 34.09% of total revenue, respectively [3] Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2025, the company reported a revenue of 807 million yuan, a quarter-on-quarter increase of 12.49% and a year-on-year increase of 65.83%. The gross margin was 35.97%, with a year-on-year change of 0.64 percentage points [1] - The company forecasts net profits attributable to the parent company of -94 million yuan, 138 million yuan, and 482 million yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding PE ratios of 197 and 56 for 2026 and 2027 [4][5] Market Position and Product Development - The company has established a comprehensive automotive chip product layout, catering to various applications in new energy vehicles, including main drive inverter control and battery management systems [2] - New products are being mass-produced, including a differential Hall automotive-grade angle sensor chip and a new generation of digital isolators that meet automotive EMC standards [3]

卓胜微 20250822 Q&A 2025 年上半年卓胜微的经营情况如何？ 2025 年上半年，卓胜微实现营业收入 17.04 亿元，同比下降 25.42%；归属 于上市公司股东的净利润为负 1.47 亿元，同比下降 141.59%。营收下降主要 由于消费电子行业周期性变化明显，二季度营收环比增长约 25%，但整体上半 年仍为淡季。利润下滑原因包括市场竞争加剧和新卓产线初期低产出高成本的 晶圆跨期销售影响。毛利率因此下滑至 28.75%。随着新卓产品持续上量和产 线运营效率提升，预计后期毛利率将企稳回升。截至报告期末，公司资产负债 率约 30%，经营活动产生现金流量 2.57 亿元，主营业务发展稳健。 卓胜微在研发投入及折旧方面有哪些具体表现？ 2025 年上半年，卓胜微研发投入 4.07 亿元，并取得 200 项专利，其中国内 发明专利 92 项，国际发明专利 2 项，同时申请了 62 项专利，包括 43 项发明 专利。折旧方面，上半年折旧变动金额为 3.3 亿元，预计全年折旧金额较 2024 年有所增加。 卓胜微在存货管理和重要产品进展方面有哪些具体措施和成果？ 为保障 12 寸产线产出爬坡需求，公司增加 ...

下游 AI 供应链与上游电子布材料更新 20250824 摘要 AI 算力需求激增，微软和谷歌等公司的数据显示算力需求高速增长，推 动 AI 投资逻辑完善。四大云厂商预计在 2026 年资本开支达 4,700 亿美 元，全球总资本开支预计 2027 年达 1 万亿美元，同比增速约 30%，欧 洲和中东主权 AI 投资亦显著。 英伟达 ASIC 需求强劲，预计 2026 年出货量达 100 万片，2027 年达 140-150 万片。若英伟达 2026 年营收达 3,000 亿美元，净利润率 55%，则净利润达 1,650 亿美元，对应市值目标约 5 万亿美元。博通等 ASIC 厂商亦受益，预计收入 800 多亿，净利润 400 多亿，对应市值目 标约 1.6 万亿。 AI PCB 市场需求旺盛，预计 2026 年达 700 亿人民币，供给约 600 多 亿人民币，市场紧缺。单 GPU 的 PCB 价值量在 200-350 美元之间。 ASIC 芯片数量增加带动 PCB 需求增长，交换机端口升级至 1.6T，价值 提升约 9 倍。 正交背板技术是 AI PCB 市场未来发展重点，采用马九树脂材料、Q 布 和五代 ...

芯原股份 20250822 摘要 新元股份 2025 年上半年 IP 授权业务收入 2.8 亿元，同比增长 8.2%， 二季度单季收入环比接近翻倍，达 1.87 亿元，同比增长 16.97%。数 字 IP 贡献占比约 75%，模拟和射频 IP 收入显著提高。 2025 年上半年芯片设计收入 2.32 亿元，其中 52%与 AI 算力相关，14 纳米以下先进制程项目占比 63%，涵盖数据中心、智慧驾驶等领域。执 行中的芯片设计项目接近 100 个。 2025 年上半年量产业务收入 4.08 亿元，同比增长 20%，单季度环比 增长接近 80%，同比增长 11.65%。目前有 112 个量产项目，45 个项 目等待量产。 公司全球化运营保持稳定，境外销售收入占比约 40%，研发人员主要驻 扎国内，实现双循环发展模式。非芯片公司客户群体收入占比达 35.66%。 2025 年二季度 ISIC 业务新签订单超过 7 亿元，环比增长超过 700%， 同比增长超过 350%，量产新签订单接近 4 亿元。上半年消费电子行业 收入同比增长 70%，受端侧 AI 需求推动。 Q&A 新元股份在 2025 年上半年取得了哪些主要 ...

时代电气 20250822 摘要 时代电气 2025 年上半年营收 122.14 亿元，同比增长 17.95%；归母 净利润 16.72 亿元，同比增长 12.93%；基本每股收益 1.21 元，同比 增长 15.24%。 轨道交通装备业务营收 69.1 亿元，同比增长 12.58%，其中轨道交通 电器装备收入 55.15 亿元，同比增长 11.48%。新兴装备业务营收 52.44 亿元，同比增长 25.88%，基础器件收入 24.16 亿元，同比增长 29.12%。 综合毛利率提升至 32.01%，同比提升 4.4 个百分点。研发总投入 12.7 亿元，同比增长 28.59%。 国铁集团 2025 年机车和动车招标量增加，但交付量预计与去年持平， 部分推迟至明年。公司在全城轨招标市场占有率约为 70%，受地方债务 影响，城轨发展或将下滑。 半导体业务总收入 24.4 亿元，同比增长 19.14%，其中 IGBT 收入 21.2 亿元，同比增长 32.16%。功率半导体市场份额持续提升，轨道交 通和新兴电力系统领域市占率均超 50%，居国内第一。 Q&A 请简要介绍时代电气 2025 年半年度的整体经营情况及 ...

兆易创新 20250822 摘要 2025 年上半年，兆易创新营收达 34.4 亿元，同比增长 13.1%，归母 净利润 3.4 亿元，同比增长 9.2%。消费需求强劲，工业自动化稳健， 光伏行业逐步复苏，低端市场因国外大厂退出而涨价，金融事业部量价 齐升，毛利率恢复至两位数以上。 Flash 业务在 2025 上半年实现高个位数增长，车规 Flash 收入增长超 50%，受益于产品优势和客户覆盖。AI PC 渗透率提升和服务器需求强 劲推动 Flash 收入增长。公司坚持以市占率为核心目标，深耕工业和汽 车市场，积极拓展海外市场。 利基 DRAM 业务受益于海外大厂产能转移导致供应缺口，推动价格上涨， 毛利率已达两位数以上。预计下半年涨价趋势延续，新产品导入顺利， 目标低润产品线收入增长 50%以上，并有信心成为国内利基 DRAM 市 场龙头，五年后达到 70 亿人民币收入。 公司与逻辑芯片客户合作，在定制化存储解决方案中取得进展，通过架 构创新提升算力和效率。预计 2026 年后，定制化存储解决方案将在 AI PC、手机、智能设备及汽车等领域实现样品推出和芯片量产。 Q&A 兆易创新在 2025 年上半年 ...