2025 年 9 月 17 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 全球市场观察 全球市场观察 全球市场观察 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk 港股分类指数上日表现 | | 收市价 | | 升/跌（%） | | --- | --- | --- | --- | | | | 单日 | 年内 | | 恒生金融 | 45,675 | -0.85 | 29.99 | | 恒生工商业 | 15,108 | 0.84 | 34.29 | | 恒生地产 | 18,991 | -1.46 | 27.35 | | 恒生公用事业 | 36,666 | 0.02 | 2.81 | | 资料来源：彭博 | | | | 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 1 环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%） 单日 年内 恒生指数 26,439 0.19 31.80 恒生国企 9,386 0.23 28.76 恒生科技 6,078 1.48 36.02 上证综指 3,862 -0.23 15. ...

西南证券近日发布2025年半年报点评：2025年上半年实现营业收入19.1亿元，同 比-6.4%；实现归母净利润4.1亿元，同比+1.8%。 司主动退出利润率较低的专用汽车改装与销售业务，该板块收入同比-68.5%。2）结构调整 成效初显，高附加值业务实现高速增长。轨道交通及专用汽车零部件业务实现收入0.5亿 元，同比大幅增长97.0%，反映了公司聚焦核心零部件、提升产品竞争力的战略初见成效。 3）此外，公司在机器人检测领域持续布局，旗下凯瑞机器人公司获批筹建重庆市无人机系 统产品质量检验检测中心，有望受益于低空经济及机器人产业发展，或成新增长点。 投资要点 业绩总结：2025年上半年实现营业收入19.1亿元，同比-6.4%；实现归母净利润4.1亿 元，同比+1.8%。 经营分析：25H1，公司整体营收结构优化，核心的汽车技术服务业务收入17.2亿元，同 比+2.9%，收入占比提升至90.0%；装备制造业务收入2.0亿元，同比-47.8%，收入占比下 降。 经营分析：25H1，公司整体营收结构优化，核心的汽车技术服务业务收入17.2亿元，同 比+2.9%，收入占比提升至90.0%；装备制造业务收入2.0亿元， ...

Economic Overview - The economy of Shaanxi Province has shown a stable and positive trend from January to August, with effective investment and a good growth momentum in the consumer market [3] Industrial Production - The industrial production in Shaanxi has remained stable, with a year-on-year increase of 8.4% in the added value of industrial enterprises above a designated size [1] - Key product outputs include: - Raw coal production increased by 2.2% - Natural gas production increased by 3.4% - Automobile production increased by 16.6%, with new energy vehicles up by 17.6% - Solar cell production surged by 40.5% - Engine production rose by 35.4% [1] Fixed Asset Investment - Fixed asset investment in Shaanxi grew by 4.1% year-on-year, with notable increases in different sectors: - Primary industry investment rose by 12.8% - Secondary industry investment increased by 18.3% - Tertiary industry investment decreased by 2.9% [1] Consumer Market - The consumer market has shown good growth, with retail sales of consumer goods above a designated size increasing by 7.9% year-on-year [1] - Breakdown of consumer spending includes: - Catering revenue increased by 2.5% - Retail sales of goods grew by 8.4% - Retail sales of communication equipment surged by 55.2%, with smartphones doubling in sales - Retail sales of household appliances and audio-visual equipment increased by 33.7% [1] Foreign Trade - Foreign trade in Shaanxi has experienced rapid growth, with total import and export value reaching 332.597 billion yuan, a year-on-year increase of 10.5% [2] - Exports amounted to 230.434 billion yuan, up by 13.2%, while imports were 102.163 billion yuan, increasing by 4.8% - The trade surplus stood at 128.270 billion yuan [2]

从浩瀚星空到辽阔海洋，从大国重器到超级工程，从国防军工到国计民生……"十四五"期间，我国制造强国建设稳步推进，诸多重大突破背后， 都离不开工业母机技术的支撑。 中国机械科学研究总院集团有限公司（以下简称"中国机械总院"）是一家以装备制造业关键基础共性技术研发为主业的中央企业。五年时间，集团不仅在支持国家 制造业发展中发挥了重要基础性作用，还全面实现了科技创新能力和转化能力"双倍增"目标。 证券时报记者："十四五"期间，中国机械总院在服务国家战略和重大工程方面主要取得了哪些成绩？ 王德成： "十四五"期间，我院紧密围绕相关领域的关键卡点与难点问题，在铸造、锻压、焊接和热表处理等核心工艺方面取得了一系列重大技术突破，成功研制出 具有世界一流水平的装备。 这些装备实现了从传统有氧成形环境向真空一代成形环境的跨越式升级，标志着我国攻克了相关领域的世界性技术难题，也是支撑我国制造业高质量发展的核心技 术。目前，我院自主研发的真空一代技术已达到国际先进水平，实现了与全球顶尖技术的同步发展。 证券时报记者：近期，中国机械总院与12家中央企业建立协同创新合作机制是出于怎样的考虑？对于下一步的研发重点，您如何看？ 王德成： 我 ...

（原标题：深化改革 激发技术创新活力 ——专访中国机械总院董事长王德成） 证券时报记者 江聃 孙璐璐 从浩瀚星空到辽阔海洋，从大国重器到超级工程，从国防军工到国计民生……"十四五"期间，我国制造 强国建设稳步推进，诸多重大突破背后，都离不开工业母机技术的支撑。 中国机械科学研究总院集团有限公司（以下简称"中国机械总院"）是一家以装备制造业关键基础共性技 术研发为主业的中央企业。五年时间，集团不仅在支持国家制造业发展中发挥了重要基础性作用，还全 面实现了科技创新能力和转化能力"双倍增"目标。 中国机械总院党委书记、董事长王德成接受证券时报记者专访时表示，"十四五"期间，中国机械总院通 过不断深化改革，逐级推行任期制契约化，以及股权激励等，积极与资本市场融合，激发了员工创新热 情，展望未来五年，将继续锚定实现创新与转化能力再翻番。 "真空制造"突破 助力制造业高质量发展 证券时报记者："十四五"期间，中国机械总院在服务国家战略和重大工程方面主要取得了哪些成绩？ 王德成："十四五"期间，我院紧密围绕相关领域的关键卡点与难点问题，在铸造、锻压、焊接和热表处 理等核心工艺方面取得了一系列重大技术突破，成功研制出具有世界 ...

Core Insights - The 25th China International Investment and Trade Fair (CITIF) held in Xiamen, Fujian, established a "Cross-Strait Integration Development Zone" to facilitate business opportunities for Taiwanese enterprises [1][2] - The event featured over 120 delegations from various countries and regions, showcasing the importance of cross-strait economic and trade exchanges [1][3] Group 1: Event Highlights - The exhibition area covered 120,000 square meters, with more than 100 investment promotion activities conducted [1] - The "Cross-Strait Integration Development Zone" was themed "New Integration, Connecting Two Sides, Creating the Future," covering 500 square meters to display the achievements of cross-strait economic cooperation [2] - Taiwanese companies showcased innovative products, such as Morita's medical beauty products and Dongya Machinery's oil-free air compressors, emphasizing their technological advancements [2] Group 2: Economic Cooperation - Fujian has actively built a "Cross-Strait Integration Development Demonstration Zone," becoming a hub for cross-strait exchanges and economic cooperation [3] - The province has ranked first in the number of newly established Taiwanese enterprises and actual use of Taiwanese capital for three consecutive years [3] - The trade volume between Fujian and Taiwan is projected to grow by 4.2% in 2024, indicating a positive trend in cross-strait economic relations [3] Group 3: Business Opportunities - The "Five Provinces' Promotion of Business Environment to Taiwan" event facilitated project exchanges between Taiwanese businesses and five provinces, highlighting the potential for collaboration [4] - Taiwanese entrepreneurs expressed interest in leveraging the vast mainland market and unique regional resources for business growth [4] - The CITIF serves as a critical platform for Taiwanese enterprises to integrate into the mainland's industrial and supply chains, enhancing cross-strait economic exchanges [5][6]

从浩瀚星空到辽阔海洋，从大国重器到超级工程，从国防军工到国计民生……"十四五"期间，我国制造 强国建设稳步推进，诸多重大突破背后，都离不开工业母机技术的支撑。 "真空制造"突破 中国机械科学研究总院集团有限公司（以下简称"中国机械总院"）是一家以装备制造业关键基础共性技 术研发为主业的中央企业。五年时间，集团不仅在支持国家制造业发展中发挥了重要基础性作用，还全 面实现了科技创新能力和转化能力"双倍增"目标。 助力制造业高质量发展 中国机械总院党委书记、董事长王德成接受证券时报记者专访时表示，"十四五"期间，中国机械总院通 过不断深化改革，逐级推行任期制契约化，以及股权激励等，积极与资本市场融合，激发了员工创新热 情，展望未来五年，将继续锚定实现创新与转化能力再翻番。 证券时报记者："十四五"期间，中国机械总院在服务国家战略和重大工程方面主要取得了哪些成绩？ 王德成："十四五"期间，我院紧密围绕相关领域的关键卡点与难点问题，在铸造、锻压、焊接和热表处 理等核心工艺方面取得了一系列重大技术突破，成功研制出具有世界一流水平的装备。 这些装备实现了从传统有氧成形环境向真空一代成形环境的跨越式升级，标志着我国攻克了相关 ...

长沙经开区"商业秘密保护新模式"入选商务部第六批"最佳实践案例"，以"前置保护"助力企业创新降本 增效。 在企业创新密集的区域，商业秘密保护正成为营商环境竞争的新焦点。 近日，商务部发布自由贸易试验区第六批"最佳实践案例"，中国（湖南）自贸试验区长沙片区——长沙 经开区探索推出的"商业秘密保护新模式"成功入选。该模式以"前置保护"为核心，将保护动作从传统 的"事后举证"转变为"日常留痕"，为企业创新构建起全流程的防护体系。 创新之痛，"看不见的资产"最易流失 在制造业和科技型企业聚集的长沙经开区，许多企业曾遭遇"创意在我、专利在他""人走密也走"的问 题。 如一家专精特新企业耗时多年研发的新技术，被竞争对手迅速复制，核心员工离职后携密入职其他公 司；某生物科技公司因研发周期长、人员流动频繁，关键配方与数据的归属难以证明；多家供应商合作 开发共性技术，却被个别企业抢先注册并反诉侵权…… 不仅如此，即使是一些因"微创新"和"小改小进"尚未达到专利申请门槛的技术，一旦流失也可能直接影 响产品良率和交付周期，企业或面临惨重损失。而在传统保护模式下，事后举证难度大、维权成本高， 企业往往陷入被动。 模式破局，从"事后举 ...

Group 1 - The company, Lanstone Heavy Industry (603169), has confirmed that it has products already applied in the field of controllable nuclear fusion [1] - The controllable nuclear fusion industry is identified as an important target market and development area for the company in the future [1]

Group 1 - The company has products already applied in the field of controlled nuclear fusion [1] - The future of the controlled nuclear fusion industry is identified as an important target market and development area for the company [1]