证券研究报告—金融工程研究报告 撰写日期：2026 年 01 月 07 日 固收+市场全景解析 固收+市场概况：在低利率环境下，截至 2025 年第三季度，固收+基 金规模较 2024 年末增长 7700.41 亿元，增幅 63.50%；分类型看，稳健型、 均衡型与激进型产品规模均实现正增长，其中稳健型产品增长最为显著，年 内规模提升了 3695.98 亿元。 行业集中度：截至 2025 年第三季度，前二十家基金公司管理规模合 计 1.42 万亿元，占全行业规模 71.43%；规模前三名分别为易方达、景顺长 城、富国基金。 FOF 持仓与投资者结构：2025 年第三季度，FOF 整体持仓以稳健型与 均衡型固收+为主；易基岁丰添利 LOF 被 27 只 FOF 持有，持仓市值 11.37 亿元，为同类最高；从投资者结构看，机构持仓占比从 2023 年的 61.26%下 降至 57.20%，个人投资者占比从 38.74%上升至 42.80%。 业绩表现与风险特征：2020 年至 2025 年期间，固收+基金整体净值波 动小于权益与转债；权益上行时收益弹性强于纯债产品，下行时具有较强韧 性。分规模看，规模过小（如低 ...

证券之星消息，1月7日，深证国企ESG（970055）指数报收于1436.92点，跌0.32%，成交436.67亿元，换 手率1.69%。当日该指数成份股中，上涨的有19家，中钨高新以7.67%的涨幅领涨，下跌的有29家，云铝 股份以3.21%的跌幅领跌。 深证国企ESG（970055）指数十大成份股详情如下： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000657 | 中钨高新 | 3.04亿 | 8.61% | -6606.25万 | -1.87% | -2.38 Z- | -6.74% | | 000777 | 中核科技 | 1.59 乙 | 8.33% | -1106.21万 | -0.58% | -1.48亿 | -7.75% | | 000338 潍柴动力 | | 1.00亿 | 8.69% | -491.23万 | -0.43% | -9529.92万 | -8.26% | | 300457 | ...

Group 1 - The report highlights a significant increase in stock buybacks and dividend commitments among listed companies, with A-share buyback amounts rising by 97% and buyback proposals increasing by 50% in December 2025 compared to November 2025 [5][10]. - In December 2025, the total amount of buyback transactions in A-shares reached approximately 232.6 billion, with 88 transactions recorded, marking a substantial increase from the previous month [10][11]. - The report identifies the top three companies with the largest proposed buyback amounts: China Metallurgical Group, ZTE Corporation, and Zhongju Hi-Tech, with proposed amounts of 10-20 billion, 10-12 billion, and 3-6 billion respectively [10][11]. Group 2 - The report notes that the total amount of buyback and increase loans applied for in December 2025 was approximately 1604.5 billion, with 788 transactions recorded, indicating a structural preference for buybacks over increases [8][9]. - The A-share market saw a 58% increase in actual buybacks by controlling shareholders in December 2025, with a total of 38.9 billion in buybacks, although the number of new buyback proposals dropped significantly by 82% [17]. - The report also provides insights into the Hong Kong stock market, where buyback amounts reached approximately 219.3 billion HKD in December 2025, a rise of 87% from the previous month, driven by stock price corrections [23][24]. Group 3 - The report emphasizes the importance of dividend commitments as a key component of shareholder returns, tracking new dividend commitments from listed companies, with notable companies listed for December 2025 [30][31]. - The report suggests a focus on companies with significant buyback and increase announcements, providing a list of companies for investor reference based on their fundamentals and current valuations [27][28].

分析师：徐至 登记编码：S0730525040001 继续关注科技成长及高股息"哑铃"策略 ——月度策略 相关报告 《月度策略：平稳收官, 高股息防御与科技成 长布局——月度策略》 2025-12-03 《月度策略：增配价值资产，等待成长资产性 价比回归——月度策略》 2025-11-05 《月度策略：均衡配置成长与价值风格，防范 联系人：李智 证券研究报告-月度策略 发布日期：2026 年 01 月 07 日 投资要点： 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。报 告样本数据有限，历史过往数据不代表未来表现。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共20页 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风格切换——月度策略》 2025-10-09 宏观方面。宏观数据仍指向内需偏弱、通胀走势平稳，12 月举行 的中央经济工作会议定调 2026 年实施"更加积极的财政政策"与 "适度宽松的货币政策"，加大逆周期和跨周期调节力度，并着重 于扩大内需、 ...

1月5日晚,根据港交所披露信息,爷爷的农场国际控股有限公司(下称"爷爷的农场")已正式递交上市申请 材料。 近几年,伴随健康生活观念的提升与科学喂养理念的普及,有机食品以其无添加、高标准、更健康的特性, 正日益成为新一代家庭的首选,带动有机食品市场进入快速增长通道。该赛道展现出增长迅速、前景明 确的结构性机遇。 目前,欧美市场具有代表性的同类品牌包括禧贝、贝拉米、喜宝等,均以"有机"为核心定位。 爷爷的农场已在市场竞争中建立起稳固的领先优势:2024年,按中国婴童零辅食商品交易总额计算,公司市 场份额约为3.3%,且在2022年至2024年间,公司是前五大参与者中增长率最高的企业;在有机婴童零辅食领 域,公司以约5亿元的商品交易总额位列第一,市场份额达23.2%;在婴童调味类辅食中,公司同样以3.95亿元 的交易额居首,占据6.3%的市场份额。 同时,调味品作为家庭日常饮食中的高频消费品类,有机化趋势与当下消费者追求健康饮食、清洁标签的 诉求高度契合。2024年,有机调味品市场规模已达70亿元,占整体家庭调味品市场的3.7%,预计到2029年将 增至198亿元,2024年至2029年的年复合增长率预计为23. ...

四川鲁丽绿色数智家居产业园的生产线。高志农 摄 ●力争"十五五"末全市经济总量迈上2000亿元台阶 ●以建设"中国绿色铝都"为引领，继续做大做强"1+3+3"工业优势主导产业 ●基本建成全国绿色铝材加工基地、川陕甘渝原铝交易集散基地和川渝地区铝产业创新基地 ●实施原铝规模提能、产业链条提级、绿色创新提速等"五大工程" ●促进创新链、产业链、资金链、人才链"四链融合" 2025年12月，铝基新材料计量检定广元市重点实验室获批设立，标志着广元在强化铝基新材料首位产 业计量技术支撑方面迈出关键一步。 自2018年中孚、林丰等龙头企业相继落户，广元铝基新材料产业实现从无到有、从小到大的跃 升。"我们已发展出'绿色水电铝—铝精深加工—铝资源综合利用'全产业链闭环。"广元经开区相关负责人 介绍，"广元造"铝产品已覆盖汽摩零部件、铝板带箔等30余种终端品类。 数据显示，截至2025年底，广元已集聚相关企业超百家，预计2025年铝基新材料产业产值突破500亿 元，"首位产业"名副其实。 首位产业强势跃升，离不开项目招引的"广元速度"和"广元温度"。 "从签约到开工，仅用36天。"四川鲁丽木业有限公司总经理杨刚亲历的"广元速度 ...

随着我国第一代民营企业家群体步入退休年龄，一场"接班潮"正在全国百万家经销商网络中悄然上演。 有数据显示，中国民营企业"创一代"的平均年龄已超过55岁，其中食品饮料行业的经销商占比接近四成，成为这场代际交接的核心战场。 然而，看似光鲜的"坐享其成、继承家业"背后，是中国食品饮料行业数以百万计经销商二代的挣扎与困境，他们站在父辈打下的江山之上，却未必心甘情 愿地接过那根沉甸甸的接力棒。 对于经销商二代们来说，"接班"两个字，远比外界想象中要艰难的多。 经销商二代： 改革路上最大的绊脚石，是我爹 上世纪八九十年代，我国的消费品市场刚刚起步，个体经销商如雨后春笋般涌现。尤其是上世纪九十年代至本世纪初，中国消费品市场迎来爆发式增长的 黄金期，那时的生意很简单，一辆车、一摞货、几张熟面孔，就能撑起一个区域市场的半壁江山。 尤其是在食品饮料行业，流通渠道高度依赖"人情＋地推"的模式。谁认识超市老板，谁跟批发市场管理员关系好，谁就能拿到好位置、好价格、好回款。 这种"三轮车经济"支撑了整整一代人的财富积累，也塑造了今天许多家族企业的基本盘。 可以说，父辈的成功经验往往建立在特定历史条件之上。但如今时代变了，今天的消费者不再 ...

1月5日，瑞士食品巨头雀巢（Nestlé）宣布，在英国、德国、法国、爱尔兰等多个欧洲国家召回部分批次奶粉，雀巢指出，在调查中发现其供应商生产的某 种原料存在质量问题。 南都湾财社记者注意到，次日（1月6日），雀巢中国官网亦发布公告称，作为一项预防性措施，自愿回收在中国大陆销售的特定批次婴幼儿配方奶粉。 公告显示，雀巢的调查显示，这些原料中可能含有蜡样芽孢杆菌毒素（cereulide），这是一种源自蜡样芽孢杆菌的细菌性物质，可能导致腹泻、呕吐等消化 问题。经供应商确认，该物质来源于一种富含花生四烯酸（ARA）的油脂，而这种油脂被用于某些婴儿配方奶粉中。 雀巢方面表示，尽管检测到的含量极低，但出于谨慎考虑，雀巢公司决定主动召回可能受影响的批次。此外，雀巢在其德国公司的公告中强调，迄今为止， 尚未确认任何与食用受影响产品相关的疾病或症状。 需要指出的是，本次召回公告涉及的品牌在不同国家的名称并非一致，如雀巢在德国召回的产品品牌涉及BEBA和ALFAMINO，在英国召回的产品品牌则涉 及SMA。 而雀巢中国1月6日发布的公告显示，本次在中国大陆召回的产品品牌涉及力多精、能恩以及惠氏，共计30批次产品，这些产品的保质期 ...

每经记者｜范芊芊 每经编辑｜何小桃 魏文艺 日前，雀巢在欧洲多国召回数批次婴儿奶粉，涉及德国、奥地利、丹麦、瑞典及法国。据悉，此次召回的原因是调查发现从某大型供应商处采购的一种原 料存在质量问题，可能存在源自蜡样芽孢杆菌的细菌源性物质，导致消化系统不适（腹泻和呕吐）。 《每日经济新闻》记者注意到，1月6日，雀巢中国在其官网也发布了预防性自愿回收婴幼儿配方奶粉的公告。公告称，雀巢中国自愿回收在中国大陆销售 的特定批次婴幼儿配方奶粉，受影响产品涉及力多精、铂初能恩、舒宜能恩、惠氏多批次产品。另外，雀巢中国也自愿回收所有此次涉事的进口自欧洲、 在中国大陆跨境电商渠道销售的婴幼儿配方奶粉。 校对|段炼 封面图片来源：雀巢官网 图片来源：雀巢中国官网 雀巢中国强调称，本次回收范围之外的所有其他雀巢产品及同类产品的其他批次均可安全食用。所有在中国大陆市场注册并销售的雀巢特殊医学用途婴儿 配方食品、超启能恩、启赋、S26铂臻等不受影响，所有在中国大陆跨境电商销售的雀巢能恩全护6HMO、NAN Supreme、S26金装等不受影响。 1月7日，雀巢中国方面向《每日经济新闻》记者表示："雀巢中国对此高度重视，中国市场少数产品可 ...

她补充道："凭借统一的、由人工智能驱动的数字基础，百事公司正在构建一个未来世界：每一家工厂 和仓库都将作为一个单一智能生态系统的一部分运行。在这个未来，我们的设施不仅能够响应需求，还 能提前预测并适应需求。" 分析师们将这一宣布视为今年国际消费电子展上来自消费类公司的最大亮点之一。 值得注意的是，工业元宇宙环境将2D和3D数字孪生数据与实时运营信息相结合，使人工智能代理能够 提前识别多达90%的潜在问题，加速设计周期，并挖掘隐藏产能。 据报道，早期部署已实现20%的吞吐量增长，接近100%的设计验证，并通过在虚拟环境中验证投资， 而非通过传统、缓慢且成本更高的实体扩张，减少了10%至15%的资本支出。 百事公司拉丁美洲区首席执行官兼全球战略与转型官阿西娜.卡尼乌拉表示："我们正在部署首个数字蓝 图，重新构想供应链的设计、建设与扩展方式，这在业内尚属首次。" 百事公司(PEP.US)在国际消费电子展(CES)上宣布，该公司已与西门子和英伟达(NVDA.US)达成一项为 期多年的行业首创合作协议，旨在部署先进的人工智能技术和基于物理的数字孪生技术，以改造其制造 工厂和供应链运营。此次合作将从美国的试点工厂开始，并 ...