对于投资者而言，当前美国政府关门的核心影响在于，它制造了一个关键经济数据的"真空期"。随着非 农就业、CPI等重磅报告的推迟发布，市场判断经济走向和美联储政策路径的难度显著增加。投资者必 须转向依赖替代性数据，但需警惕其固有的局限性和潜在偏差。 据高盛的分析，本次关门对经济的直接冲击相对可控，预计每周将拖累第四季度GDP年化增长率约0.11 个百分点，且这部分损失有望在政府重开后的第一季度得到弥补。然而，关门时间越长，数据缺失带来 的不确定性就越大，这本身就是一种市场风险。 本文将梳理在政府关门期间，投资者可以关注哪些替代数据，它们的优缺点，以及关门对经济和数据质 量的实际影响。 一、 关门或将持久，数据发布面临"真空期" 自10月1日起，美国联邦政府正式关门。与以往不同，此次关门持续时间可能更长。根据预测市场的数 据，此次关门持续至少10天的概率高达85%，与1995年和2013年的情况类似。如果关门持续到10月15日 之后，约130万军警人员将面临薪资停发，届时两党达成妥协的压力将剧增。 政府关门最直接的后果是，几乎所有联邦经济数据都将推迟发布，直到政府重新开放。这包括市场最为 关注的就业报告和消费者价格 ...

世界黄金协会数据显示，过去四周黄金ETF净流入资金激增至136亿美元，这意味着2025年至今净流入 规模已突破600亿美元，创下历年最高纪录。这些ETF持有的黄金总量已超过3800吨，逼近新冠疫情引 发风险资产抛售期间达到的峰值。 "这就是镀金式的错失恐惧症，" Pictet Asset Management首席策略师卢卡·保利尼（Luca Paolini）表 示。"黄金市场规模已如此庞大……令人无法忽视。当达到某个临界点时，配置黄金将成为必然选择。" 高盛预计2025年各国央行购金量将维持在80吨，2026年预计为70吨，并强调新兴市场央行很可能继续推 进外汇储备向黄金的结构性配置转型。 高盛分析师表示，随着市场预期美联储将在2026年中期前降息100个基点，西方黄金ETF持仓规模预计 将持续增长。"相比之下，波动较大的投机性头寸总体保持稳定。在9月大幅增长后，西方ETF持仓水平 现已完全符合我们基于美国利率模型的预估，这表明近期的ETF强势并非超调。" 高盛集团周一将2026年12月的黄金价格预测从每盎司4300美元大幅上调至4900美元，该行指出此举主要 基于西方交易所交易基金（ETF）强劲的资金流入以 ...

来源：大伟看楼市 高盛最新报告指出，美国经济重新加速的可能性正在上升，主要原因包括劳动力市场韧性、财政刺激预 期以及宽松金融环境等多重利好因素。最新公布的首次申请失业救济人数数据令人振奋，而高盛全球投 资研究部门预测，第三季度美国GDP 增长率将达到健康的2.6%，为明年上半年的经济增长提供有力支 撑。 经济重新加速的前景将对美联储货币政策产生重要影响，尤其是在新任主席人选即将出炉的情况下。高 盛指出，2025年与2026年美联储的货币政策路径可能大不相同。对于今年剩余时间，高盛预测政策利率 将逐步正常化至接近中性水准(3-3.5%)，并预计10月与12月各降息25个基点，以避免过度限制劳动力市 场。对于明年，货币政策将高度依赖新主席的政策倾向。 2025 年 10 月楼市稳政策的核心亮点，在于 "LPR 基准下调 + 固定加点优惠" 的双重降息设计，形成覆 盖存量与增量市场的系统性减负方案。这一机制突破单一利率调整的局限，通过 "基准浮动 + 优惠固 定" 的重构实现精准滴灌：全国商业性个人住房贷款统一享受 LPR-30BP 的固定加点优惠，同时市场普 遍预期 10 月 5 年期 LPR 将下调 10-20 ...

金价的强势上涨之际，高盛再度上调黄金目标价。 据追风交易台，高盛将2026年底黄金价格预测大幅上调至每盎司4900美元，较此前预测的4300美元上调 600美元，涨幅近14%。这一调整基于自8月26日以来推动黄金价格上涨17%的"粘性"资金流入，主要来 自西方ETF资金流入和央行购买。 对投资者而言，这意味着黄金在未来两年仍有23%的上涨空间，其中央行购买贡献19个百分点，美联储 降息带动的ETF持仓增长贡献5个百分点。 央行购买的结构性增长主要源于2022年俄罗斯储备被冻结后，新兴市场央行继续进行储备多元化的趋 势。高盛的基准情形假设当前官方部门积累的趋势将持续三年。 高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven指出，自8月26日以来黄金17%的涨势主要由两大"粘性"资金流 入推动：西方ETF资金流入和央行购买。与此形成对比的是，波动性较大的投机性头寸保持相对稳定。 西方ETF持仓在9月大幅增长后，目前已完全达到高盛基于美国利率的隐含估值水平，表明近期ETF的 强势表现并非过度反应。央行购买力度的重新增强也反映了夏季淡季过后的反弹。 未来两年涨幅预期保持不变 尽管起始点更高，高盛对2026年 ...

（原标题：刚刚，开盘大涨！又一次见证历史） 10月7日，日本股市继续大涨，日经225指数一度突破48500关口，最新报48449.85，日内涨1.05%。 个股方面，藤仓大涨超7%，爱德万测试、软银集团、DISCO等跟涨。 美元兑日元汇率升至150.56日元。 消息面上，日本9月外汇储备为13413亿美元，前值13242亿美元。 日本8月所有家庭支出同比增长2.3%，预期增长1.2%，前值增长1.40%；环比增长0.6%，预期增长 0.1%，前值增长1.7%。 【导读】日本股市开盘大涨；黄金再创历史新高，纽约期金首破4000美元大关 中国基金报记者 李智 一起来关注下海外市场的最新情况。 日本股市开盘大涨 黄金期货触及4000美元整数大关 美国政府"停摆"危机持续，黄金再度大涨，纽约期金历史首次触及4000美元/盎司整数大关，年内大涨 逾50%。现货黄金报3973.56美元/盎司，同样创下历史新高。 消息面上，据央视新闻，美东时间10月6日，美国国会参议院对民主党提出的旨在结束政府"停摆"的拨 款法案进行表决，最终以45票赞成、50票反对，法案未获通过。 随后，参议院对共和党提出的临时拨款法案进行了投票表决。 ...

Core Points - The role of underwriters in NYSE IPOs is crucial for ensuring compliance with listing standards, accurate information disclosure, and smooth execution of the issuance process [2][3] Group 1: Responsibilities of NYSE IPO Underwriters - Underwriters assist issuers in meeting NYSE listing requirements and completing high-quality IPOs while maintaining market confidence [2] - Initial screening and feasibility assessment involve evaluating the issuer's qualifications against NYSE standards, including market capitalization, revenue, net profit, equity, and public float [2] - Comprehensive due diligence includes financial, legal, operational, and governance assessments to ensure the issuer's compliance and the accuracy of disclosures [2][3] - The preparation and submission of the S-1 registration statement to the SEC is a key responsibility, ensuring that all necessary information is clearly presented [2][3] - Pricing and roadshow coordination involve determining the offering price range and organizing presentations to institutional investors [2][3] Group 2: Key Focus Areas for NYSE IPO Underwriters - The depth of due diligence is emphasized, requiring underwriters to conduct thorough investigations beyond surface-level representations from issuers [3] - Information disclosure must be sufficient and comprehensible, avoiding generic statements and ensuring that risk factors are quantified [4] - Market rationality in valuation and pricing is critical, as overpricing can lead to post-IPO declines, while underpricing can affect fundraising [4] - The roadshow serves an educational purpose for investors, helping to convey the company's value proposition clearly [4] - Post-IPO reputation risk is significant, as underwriters face scrutiny if issuers are later found to have engaged in fraudulent activities [4][5]

3. 合规性审查与上市资格确认 保荐人需验证发行人是否符合LSE上市板块（主板Main Market或高增长市场AIM）的准入标准： LSE要求保荐人在IPO后承担一定期限的持续督导责任（通常为上市后首年，AIM企业可能更长），核心包括： 伦敦证券交易所（LSE）作为全球主要金融中心之一，其IPO（首次公开募股）流程对保荐人（Sponsor）的职责有严格规定。保 荐人是连接发行人、投资者与监管机构的核心角色，需确保发行人符合上市标准、信息披露充分，并维护市场诚信。以下从职 责概述和核心要点两方面展开说明： 一、伦敦证券交易所IPO保荐人的主要职责 根据LSE《上市规则》（Listing Rules）、《招股说明书规则》（Prospectus Regulation Rules）及金融行为监管局（FCA）的监管 要求，保荐人的职责贯穿IPO全周期，涵盖前期准备、申报审核、上市后督导等阶段。具体包括： 1. 尽职调查（Due Diligence） 保荐人需对发行人进行全面、独立的尽职调查，确保其业务、财务、法律及运营状况真实透明。重点包括： 2. 上市文件编制与审核（Prospectus & Listing Doc ...

格隆汇10月6日｜英国财政大臣里夫斯与高盛资深投行家安东尼·古特曼将于周一共同主持一场闭门圆桌 会议，邀请科技及其他成长型行业的企业高管，以推介伦敦作为IPO的可行目的地。英国财政部组织此 次会议，旨在听取各方对伦敦上市吸引力的看法，并展示近期为提升资本市场竞争力而进行的一系列改 革。数据显示，今年8月伦敦市场IPO融资额创下了30年来的最低纪录。在全球IPO融资排名中，伦敦如 今已跌至第23位，甚至落后于墨西哥。一些竞争对手认为，高盛直接参与由英国财政部主导的会议实属 罕见，这相当于让其获得了一个向潜在上市公司免费推介的机会。此举也反映出英国对其金融地位日益 加深的担忧。 ...

华尔街的顶级投行们正在悄然调整航向，并非依旧沉浸在对经济放缓的预期中，而是开始积极备战一种截然不同的局面：美国经 济可能不会如市场先前普遍预期的那样逐步降温，反而会重新加速。 小盘股机会： 瑞银的历史数据显示，在经济扩张阶段，无论是经济衰退之后还是中周期放缓之后，小盘股通常表现优于大盘。 在中周期放缓后的12个月内，小盘股的超额收益率平均为8%，而在经济衰退后则能达到20%。瑞银还发现，小盘股当前预期较 低，资金流入有限，这为小盘股提供了可观的向上空间。 达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛格近日的表态，为这一转变提供了注脚。她警告称，鉴于通胀水平仍然高于目标，且劳动力市 场仅呈现出温和的松弛迹象，美联储在考虑进一步降息时应保持高度警惕。"持续高企的通胀、韧性十足的市场需求，以及劳动 力市场闲置程度有限"这三重因素叠加，暗示当前的货币政策可能仅仅处于"温和限制性"状态，远未达到抑制经济过热的程度。 美联储内部对是否降息的争论，恰恰反映了政策制定者们在这一问题上的犹豫不决。 与此同时，华尔街已经敏锐地捕捉到了经济"重新加速"的风险，并开始积极布局应对。高盛、瑞银和花旗三大投行在近期发布的 研报中不约而同地指出，这种风 ...

来源：环球网 【环球网财经综合报道】据CNBC等外媒报道，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯在最新公开活动中表示，当前 人工智能（AI）领域的投资热潮应当被视为"好的泡沫"，即使最终可能像2000年互联网泡沫那样破裂导 致股价暴跌，但将为社会带来巨大的长期利益。这位科技巨头强调，AI热潮与纯粹的金融泡沫存在本 质区别，更类似于推动互联网和生物技术发展的工业革命时期的投资浪潮。 （图片来源：CNBC） 同场活动上，高盛首席执行官大卫·所罗门则从华尔街视角表达了更为审慎的观点。他虽然认可AI提升 生产力的巨大潜力，称其"非常令人兴奋"并预测"全球的工作业务都将被AI改变"，但同时警告称，当前 涌入AI领域的大量资本可能最终无法获得预期回报。所罗门特别强调，他"不够聪明，无法知晓"当前市 场是否已形成泡沫，并以1998年市场状况为例说明：当时人们也在担忧泡沫问题，但市场此后又持续上 涨了三年。这位投行掌门人表示："我们正处在电影的开端，而非结尾...如果在未来12到24个月内我们 看到股市出现回调，那我不会感到惊讶，但鉴于我们已经经历的走势，这种情况也不足为奇。" 值得注意的是，两位行业领袖都对AI技术的长期发展前景持开放态 ...