1 季度盈利同比高增，资源协同回归"一个 吉利" 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 调整收入、毛利率等，预测 2025-2027 年 EPS 分别为 1.36、1.54、1.94 元（原为 1.27、1.50、1.84 元），维持可比公司 25 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 20.40 元 人民币，22.20 港元（1 港元=0.9189 元人民币），维持买入评级。 风险提示 吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 179,204 | 240,194 | 305,782 | 359,561 | 424,141 | | 同比增长 (%) | 21.1% | 34.0% | 27.3% | 17.6% | 18.0% | | 营业利润(百万元) | 3,806 | 7,644 | 12,708 | 14,514 | 18,417 | | 同比增长 (%) | 4.3% | 10 ...

海外产能扩建持续推进，顶棚业务成为新 增长点 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025-2027 年归母净利润 9.63、11.64、13.65 亿元（原 2025-2026 年为 10.60、13.21 亿元），可比公司 25 年 PE 平均估值 21 倍，目标价 12.18 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业销量低于预期、北美市场新能源车渗透率低于预期、乘用车遮阳板、头枕、 顶棚产品配套量低于预期、海外关税政策不确定性。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,861 | 6,377 | 7,387 | 8,638 | 9,875 | | 同比增长 (%) | 13.9% | 8.8% | 15.8% | 16.9% | 14.3% | | 营业利润(百万元) | 802 | 943 | 1,107 | 1,344 | 1,581 | | 同比增长 (%) | 35.7 ...

海外产能扩建持续推进，顶棚业务成为新 增长点 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025-2027 年归母净利润 9.63、11.64、13.65 亿元（原 2025-2026 年为 10.60、13.21 亿元），可比公司 25 年 PE 平均估值 21 倍，目标价 12.18 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业销量低于预期、北美市场新能源车渗透率低于预期、乘用车遮阳板、头枕、 顶棚产品配套量低于预期、海外关税政策不确定性。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,861 | 6,377 | 7,387 | 8,638 | 9,875 | | 同比增长 (%) | 13.9% | 8.8% | 15.8% | 16.9% | 14.3% | | 营业利润(百万元) | 802 | 943 | 1,107 | 1,344 | 1,581 | | 同比增长 (%) | 35.7 ...

长安汽车 000625.SZ 公司研究 | 动态跟踪 | 启源新车上市，深蓝、阿维塔表现较好 | | --- | 核心观点 ⚫ 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年归母净利润 80.30、94.71、113.13 亿元，维持可比公司 25 年平 均 PE 估值 21 倍，目标价 17.01 元，维持买入评级。 风险提示 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 151,298 | 159,733 | 180,654 | 200,457 | 219,509 | | 同比增长 (%) | 24.8% | 5.6% | 13.1% | 11.0% | 9.5% | | 营业利润(百万元) | 10,447 | 6,624 | 8,395 | 9,919 | 11,868 | | 同比增长 (%) | 36.9% | -36.6% | 26.7% | 18.2% | 19.6% | | 归属母公司净利润(百万元) | 11,327 | 7,321 | 8 ...

长安汽车 000625.SZ 公司研究 | 动态跟踪 | 启源新车上市，深蓝、阿维塔表现较好 | | --- | 核心观点 ⚫ 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年归母净利润 80.30、94.71、113.13 亿元，维持可比公司 25 年平 均 PE 估值 21 倍，目标价 17.01 元，维持买入评级。 风险提示 长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期、行业 价格战影响盈利。 刘宇浩 liuyuhao@orientsec.com.cn | 预计自主新能源品牌盈利改善，推进智能 | 2025-04-27 | | --- | --- | | 化及海外布局 | | | 深蓝及阿维塔销量同比较高增长，新车即 | 2025-04-10 | | 将上市 | | | 新能源车销量维持较高增长，深蓝与华为 | 2025-03-15 | | 深化合作 | | 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 151, ...

上海证券近日发布汽车与零部件行业周报：汽车板块涨跌幅+2.46%，子板块汽车零部件 表现最佳。过去一周，上证A股涨跌幅为+2.01%，申万汽车涨跌幅为+2.46%，在31个申万 一级行业中排名第11，处于中上位置。汽车行业各子板块中，汽车零部件+3.17%、摩托车 及其他+2.28%、乘用车+2.04%、汽车服务+1.26%、商用车+0.17%。 以下为研究报告摘要： 市场回顾 汽车板块涨跌幅+2.46%，子板块汽车零部件表现最佳。过去一周，上证A股涨跌幅为 +2.01%，申万汽车涨跌幅为+2.46%，在31个申万一级行业中排名第11，处于中上位置。汽 车行业各子板块中，汽车零部件+3.17%、摩托车及其他+2.28%、乘用车+2.04%、汽车服务 +1.26%、商用车+0.17%。 中，部分产品已完成定点配套。合肥星汇传感技术有限公司的成立将加速实现中鼎在人形机 器人部件总成产品业务推进目标。 小鹏汇天"陆地航母"飞行体生产许可证申请获受理。5月9日，小鹏汇天"陆地航母"飞行 体（代号：X3-F）生产许可证（PC）申请获得民用航空中南地区管理局受理，标志着飞行 汽车产品量产体系开始接受局方审查，是小鹏汇天向 ...

华域汽车 600741.SH 公司研究 | 季报点评 | 客户结构持续优化，加强智能化汽零布局 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月09日） | 18.13 元 | | 目标价格 | 27.69 元 | | 52 周最高价/最低价 | 19.7/13.17 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 315,272/315,272 | | A 股市值（百万元） | 57,159 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 12 日 | ⚫ 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025-2027 年 EPS 分别为 2.13、2.23、2.27 元（原 2025-2026 年为 2.24、2.32 元），可比公司 25 年 PE 平 均估值 13 倍，目标价 27.69 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业需求低于预期影响盈利、整车行业降价压力传导影响盈利。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 202 ...

华域汽车 600741.SH 公司研究 | 季报点评 | 客户结构持续优化，加强智能化汽零布局 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025-2027 年 EPS 分别为 2.13、2.23、2.27 元（原 2025-2026 年为 2.24、2.32 元），可比公司 25 年 PE 平 均估值 13 倍，目标价 27.69 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业需求低于预期影响盈利、整车行业降价压力传导影响盈利。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 168,594 | 168,852 | 178,785 | 188,052 | 197,815 | | 同比增长 (%) | 6.5% | 0.2% | 5.9% | 5.2% | 5.2% | | 营业利润(百万元) | 8,818 | 8,215 | 9,652 | 10,094 | 10,288 | | 同 ...

| | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 0.47 | -13.67 | -5.85 | 6.95 | | 相对表现% | -1.53 | -17.99 | -4.65 | 1.99 | | 沪深 300% | 2 | 4.32 | -1.2 | 4.96 | 中国重汽 000951.SZ 公司研究 | 季报点评 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月09日） | 17.05 元 | | 目标价格 | 26.82 元 | | 52 周最高价/最低价 | 20.88/13.16 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 117,487/117,487 | | A 股市值（百万元） | 20,032 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 12 日 | 业绩符合预期，受益重卡以旧换新政策 核心观点 ⚫ 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年 EPS 为 1.49、1.82、2.16 ...

中国重汽 000951.SZ 公司研究 | 季报点评 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月09日） | 17.05 元 | | 目标价格 | 26.82 元 | | 52 周最高价/最低价 | 20.88/13.16 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 117,487/117,487 | | A 股市值（百万元） | 20,032 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 12 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 0.47 | -13.67 | -5.85 | 6.95 | | 相对表现% | -1.53 | -17.99 | -4.65 | 1.99 | | 沪深 300% | 2 | 4.32 | -1.2 | 4.96 | | 姜雪晴 | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860512 ...