9 月销量回到行业第一，预计多款新车上市 将拉动自主销量继续向上突破 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年 EPS 分别为 1.05、1.17、1.31 元，维持可比公司 25 年 PE 平均 估值 25 倍，目标价 26.25 元，维持买入评级。 风险提示 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算. 上汽集团 600104.SH 公司研究 | 动态跟踪 | | 买入 | | --- | --- | | 股价（2025年10月10日） | 17.13 元 | | 目标价格 | 26.25 元 | | 52 周最高价/最低价 | 21.19/12.6 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 1,149,528/1,149,528 | | A 股市值（百万元） | 196,914 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2025 年 10 月 12 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 0 ...

《华夏时报》记者根据已公布的数据整理九大传统车企（广汽集团未公布）的销售情况发现，传统车企 在新能源与海外市场的持续发力下实现亮眼表现，除比亚迪外，八大车企9月销量全部实现增长。 同时，9月传统车企的排名发生了显著变化，上汽集团重新坐上夺冠宝座，比亚迪位列第二名，奇瑞反 超吉利排至第四名。此外，《华夏时报》记者注意到，上汽集团、比亚迪、中国一汽、奇瑞集团、吉利 汽车、长安汽车六家车企累计销量均突破200万辆。 | | | 2025年9月九大传统车企销量情况统计表 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 企业 | 9月销量(万辆) | 同比变化 | 1-9月销量(万辆) | 同比变化 | | 上汽集团 | 44 | 40.4% | 319.3 | 20.5% | | 比亚迪 | 39.6 | - 5.5% | 326 | 18.6% | | 中国一汽 | 30.2 | 6.3% | 238.3 | 5.6% | | 奇瑞集团 | 28 | 14.7% | 200.8 | 15% | | 吉利汽车 | 27.3 | 35% | 217 | 46% | | 长安汽车 | 26 ...

新华财经上海10月11日电（李一帆）国庆长假过后，上汽集团交出了一份亮眼的月度成绩单：9月整车销量达44万辆，同比增长40.4%，环比增长21%，排名 重回行业榜首。至此，上汽在2025年已经实现月度销量同比"九连涨"。今年前9个月，其累计批售量达319.3万辆，同比增长20.5%，而终端零售量更是达到 337.8万辆，显示出终端需求领先于厂家批发节奏的健康态势。 这一持续增长并非偶然，而是上汽近两年来以自主品牌、新能源、海外市场为"新三驾马车"的战略转型进入收获期的直接体现。 自主品牌成增长内核，技术红利加速释放 9月份，上汽集团销量增长呈现"全品牌开花"的特点。 自主板块的强势崛起是上汽本轮增长最显著的特征。9月，上汽自主品牌销量达29.4万辆，同比增长50.4%，占总销量比重攀升至67%。其中，上汽乘用车凭 借全新MG4、荣威M7 DMH等车型，实现销量9.4万辆，同比增长72.4%，国内销量更同比飙升245.3%；智己品牌则依托新一代LS6等高端车型，9月销量 11107辆，环比增长81.8%，创品牌历史新高；上汽通用五菱销量15.8万辆，同比增长43.9%；商用车方面，上汽大通销量2.1万辆，同比增 ...

华夏时报记者 温冲 于建平 北京报道 随着时间进入10月，各大车企陆续公布9月份销售数据。 《华夏时报》记者根据已公布的数据整理九大传统车企（广汽集团（601238）未公布）的销售情况发 现，传统车企在新能源与海外市场的持续发力下实现亮眼表现，除比亚迪（002594）外，八大车企9月 销量全部实现增长。 同时，9月传统车企的排名发生了显著变化，上汽集团（600104）重新坐上夺冠宝座，比亚迪位列第二 名，奇瑞反超吉利排至第四名。此外，《华夏时报》记者注意到，上汽集团、比亚迪、中国一汽、奇瑞 集团、吉利汽车、长安汽车（000625）六家车企累计销量均突破200万辆。 冠军易主，上汽重回榜首 自2024年6月失去榜首位置后，上汽集团再次重拾"冠军"。9 月，上汽集团批发销售44万辆，同比增长 40.4%，环比增长21%，位居行业第一。今年以来，上汽集团月度销量已实现同比"九连涨"，且稳定在 同比两位数以上增长。 其中，上汽通用五菱贡献了36%的销量，当月销量达到15.8万辆，同比增长37.81%。同时，上汽通用、 上汽乘用车、上汽大通、智己等均实现同比两位数的增长。《华夏时报》记者注意到，9月上汽集团集 中上市了 ...

Core Insights - Traditional automakers have shown strong performance in September, with all but BYD reporting sales growth, driven by advancements in new energy vehicles and overseas markets [2][3] - SAIC Motor regained the top position in sales, followed by BYD, with Chery surpassing Geely to take the fourth spot [2][3] Sales Performance - SAIC Motor achieved a wholesale sales figure of 440,000 units in September, marking a 40.4% year-on-year increase and a 21% month-on-month increase, leading the industry [4][5] - BYD's sales in September were 396,000 units, down 5.5% year-on-year, primarily due to a decline in plug-in hybrid vehicle sales [4][5] - China FAW sold 302,000 units in September, up 6.3% year-on-year, with significant growth in its self-owned and new energy vehicle segments [6] - Chery sold 280,000 units in September, a 14.7% increase, with new energy vehicle sales rising by 55.4% [6][7] - Geely's September sales reached 273,000 units, a 35% increase, with new energy vehicle sales hitting a record high of 165,000 units, up 81% [7][8] Cumulative Sales - For the first nine months, SAIC Motor's cumulative sales were 3.193 million units, a 20.5% increase, while BYD's cumulative sales were 3.26 million units, an 18.6% increase [5][8] - China FAW's cumulative sales reached 2.383 million units, up 5.6%, with significant growth in its self-owned brands [6] - Chery's cumulative sales were 2.008 million units, a 14.5% increase, with new energy vehicle sales contributing significantly [9] Strategic Developments - Geely announced a share repurchase plan of up to HKD 2.3 billion, reflecting confidence in its long-term prospects [8][9] - Chery plans to launch 39 hybrid models globally by 2025, aiming to enhance its presence in the hybrid vehicle market [9] - Long-term strategies for companies like Great Wall Motors focus on sustainable development and enhancing product offerings in smart new energy vehicles [11]

9 月上汽通用销量 4.9 万辆，2025 M1-9 销量 27.8 万辆，同比+36.7%； 9 月上汽乘用车销量 9.4 万辆，2025 M1-9 销量 48.1 万辆，同比+23.8%； 9 月上汽通用五菱销量 15.8 万辆，2025 M1-9 销量 84.0 万辆，同比+37.8%； 9 月上汽新能源销量 18.9 万辆，2025 M1-9 销量 108.3 万辆，同比+44.8%； 01 事件概述 公司发布 9 月产销快报，2025 年 9 月上汽集团批发销售 44.0 万辆，2025M1-9 销量 319.3 万辆，同比+20.5%。 分品牌看：9 月上汽大众销量 9.4 万辆，2025 M1-9 销量 77.2 万辆，同比-2.5%； 9 月上汽海外销量 10.1 万辆，2025 M1-9 销量 76.5 万辆，同比+3.5%。 02 分析判断 ► 2025M1-9 销量表现亮眼 自主+出口驱动增长 经营质量提升 受益于自主品牌创新和出口韧性， 2 025 年 9月上汽集团批发销量同比+4 0.4% ，环比 + 21.0% ； 2 025M1-9 批发同比 + 20.5% ，终端交付量 337 ...

快报提到，近期集中上市的新一代智已LS6、全新MG4、尚界H5、荣威M7 DMH等多款车型带动上汽自 主品牌销量持续突破向上。 凤凰网科技讯 10月8日，上汽集团发布9月产销快报：本月销售整车44万辆，同比增长 40.4%，环比增 长21%，销量规模位居行业第一。其中新能源车销售近19万辆，同比增长46.5%。 其中，9月份，智己汽车销售1.1万辆，同比增长77%，新一代智己LS6上市27分钟锁单破万；上汽乘用 车销售新能源车4.1万辆同比增长324.5%，全新MG4单月交付强势破万；上汽通用销售新能源车超过1万 辆同比增长82.3%，新近上市的别克至境L7订单火爆。 ...

转自：新华财经 图为ID.与众上海环球港快闪店（李一帆 摄） 在沃尔沃月星环球港店，刘先生一家三口正在看9月底刚刚上市的沃尔沃XC70。刘先生表示："主要是考虑换一辆空间大的车，更适合全家出行，坐得宽敞 的。看到XC70是新款，趁假期来对比一下，也已经看了其他品牌的车，哪款合适就'抄底'哪款。" 新华财经上海10月8日电（李一帆）"国庆长假看车的用户比平时多了不少，每天进店客流大概是平时的两倍，新一代智己LS6上市后卖得一直比较好，国庆 这几天订单也明显更多了。"智己汽车上海七宝领展广场店的销售人员在国庆假期格外忙碌。 图为智己汽车上海七宝领展广场店（李一帆 摄） 国庆中秋"双节"期间，这样的热闹场景在上海和全国多地同步上演。 热门门店客流翻倍，6天揽单23.6万辆 "这几天我们单店日均销量能达到三四百辆。"特斯拉上海七宝领展广场店销售人员告诉新华财经，"国庆期间卖得特别好，新的订单都要排队，现在下单预 计要等近一个月才能提车。" 图为特斯拉上海七宝领展广场店（李一帆 摄） 不远处的乐道门店也反馈，"节前定下的卖车任务基本上已经完成，销售势头非常不错。"蔚来门店销售则透露，10月1日至2日客流最为集中，后续虽 ...

记者 吴丹璐 这个国庆中秋假期，上海车市在"金九银十"的传统旺季中，迎来了销售"黄金档"。 记者在假期尾声走访市场发现，新车"高手过招"、政策"红包"加码是市场火热的两大原因。一方 面，新车为市场贡献了大量热度，上海车企9月销量环比普增，如智己在大热车型新款LS6带动下，9月 销量环比增加80%，特斯拉暌违六年发布的新车型也带动了"以旧换新"消费。 另一方面，为了助推"金九银十"车市，上海各区在国庆节前集中发布新一轮补贴政策，最高补贴达 5500元，也为四季度汽车消费增添了强大推力。 超长假期车市热卖 此外，在这个"金九银十"，还有多家上海车企销量增长明显。在上汽系中，上汽乘用车9月零售销 量超9.7万辆，环比增长超37%；上汽通用9月销量为47695辆，环比增长6.1%；上汽大众9月销售为9.13 万辆，环比上升1.4%；上汽与华为合作的新品牌"尚界"首款车型于9月23日才正式上市，尚未形成完整 月度交付数据，但截至9月底，其购车意向订单已突破16万辆。 据孙嘉泽介绍，除了嘉定南翔印象城，兴业太古汇、宜家荟聚、龙之梦购物中心、七宝世纪汇、周 浦万达等商圈的客流量也非常大。综合来看，家庭用户是国庆期间购车的主 ...

Core Insights - The automotive industry is experiencing a surge in sales as companies rush to capitalize on the "golden September and silver October" period, with over 70 new models launched in September, predominantly SUVs [1] Group 1: New Energy Vehicle Sales - In September, new energy vehicle companies saw significant sales growth, with Li Auto's deliveries declining while others like Leap Motor, Xpeng, and Xiaomi achieved record numbers [2][3] - Leap Motor's sales reached approximately 66,770 units, marking it as the first new force brand to surpass 60,000 monthly sales [3] - Xpeng delivered 41,670 units in September, a 95% year-on-year increase, with a total of 312,000 units delivered in the first nine months [4] - Xiaomi also broke the 40,000 monthly delivery mark for the first time, indicating strong growth potential [4] Group 2: Company Performance - NIO delivered about 34,700 vehicles in September, a 64% increase year-on-year, with a total of 201,200 units delivered in the first nine months [4] - Li Auto's September deliveries were 34,000 units, showing a 19% month-on-month increase but a nearly 40% decline year-on-year [6] - Zeekr's sales reached 18,300 units in September, with a strong pre-sale performance for its flagship model, the Zeekr 9X [8] - The brand's rapid growth is attributed to its comprehensive product lineup, with the C10 and C16 models leading in their respective categories [3] Group 3: Traditional Automakers - BYD's September sales slightly decreased by 5.52% to 396,300 units, primarily due to a significant drop in plug-in hybrid vehicle sales [11] - Great Wall Motors achieved sales of 133,600 units in September, a 23.29% increase, with both new energy and overseas sales reaching new highs [11] - Geely's sales reached 273,100 units in September, a 35% year-on-year increase, with new energy vehicle sales growing by 81.27% [11]