2025年，中国车市被一股强劲的整合浪潮席卷。吉利汽车私有化极氪实现品牌资源聚合、新央企中国长 安汽车集团横空出世、华为汽车生态朋友圈持续扩容，行业内的合并重组与跨界联盟动作密集落地。 根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年10月我国新能源汽车销量达到171.5万辆，单月渗透率首次 突破50%，达到51.6%。这一里程碑式的节点，标志着新能源汽车对传统燃油车的市场替代进入深度渗 透阶段。 伴随新能源汽车从边缘赛道驶入主流赛道，其三电技术的迭代成熟与补能设施的规模化落地，彻底扭转 了市场传统认知。消费者对新能源汽车的诉求不再局限于"省钱的代步工具"，而是瞄准"智能移动终 端"带来的综合体验，并由此对车辆的辅助驾驶能力、座舱交互体验、续航能效稳定性提出更高要求。 为适配这一变化，车企竞争逻辑也从简单的价格比拼，升级为配置、技术、服务的全方位角逐。这场围 绕核心实力的较量快速拉开了企业之间的差距，行业马太效应进一步凸显。 车企为巩固市场地位、降低竞争成本，相继开启整合。 1 内部整合，寻求更有效率的打法 在内部探索更加高效的资源整合方式，有利于企业实现核心技术的集中攻坚与品牌矩阵的有序协同。吉 利汽车、长安汽车 ...

证券研究报告 公司研究 / 公司点评 2026 年 01 月 09 日 智能化新品周期+出海驱动，革新成效渐显 ——上汽集团（600104.SH）公司销量点评 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 报告期 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人 | 营业总收入（百万元） | 744,705 | 627,590 | 668,572 | 697,788 | 746,773 | | 徐姝婧 | 同比增长率（%） | 0.1% | -15.7% | 6.5% | 4.4% | 7.0% | | | 归母净利润（百万元） | 14,106 | 1,666 | 10,751 | 13,342 | 16,151 | | S0820124090004 | 同比增长（%） | -12.5% | -88.2% | 545.2% | 24.1% | 21.1% | | 021-32229888-25517 | 每股收益（元/股） | 1.23 | 0.14 | 0.93 | 1.15 | 1 ...

岁末年初，产业数据勾勒发展脉络，龙头表现彰显转型力量。1月4日，上汽集团（600104）发布的2025年经营成绩单令人振奋：全年销售整车450.7万 辆，同比增长12.3%，终端零售销量467万辆稳居国内行业领先；自主品牌销量突破292.8万辆，同比劲增21.6%；新能源汽车销量164.3万辆再创新高，同 比增幅达33.1%。 创新驱动 筑牢技术根基 创新是产业转型的核心引擎，更是企业穿越周期的根本底气。2025年的中国汽车市场，从价格内卷转向价值竞争的趋势愈发清晰，谁能掌握核心技术，谁 就能占据发展主动。上汽集团的逆势增长，正是源于对技术创新的执着坚守与持续投入。 生态协同 激活发展动能 这份沉甸甸的成绩单，不仅标志着上汽集团经营实现筑底企稳、回升向好，更折射出中国汽车产业在电动化、智能化、全球化浪潮中，从规模扩张向质量 效益转型的深刻变革，为中国制造高质量发展写下生动注脚。 从行业唯一实现量产装车的全新MG4半固态安芯版交付，到搭载DMH 6.0超级混动系统的荣威M7 DMH实现2050公里综合续航与2L级低能耗的双重突 破，上汽以硬核技术破解了消费者对新能源汽车安全、续航、能耗的核心顾虑。别克"逍遥"超 ...

2024年年报中，上汽集团定下目标：2025年整车销量超过450万辆，营业总收入超过6740亿元，营业成 本在6000亿元左右，全面完成年度目标任务。 长江商报消息 "2025年整车销量超过450万辆。"这是上汽集团（600104）(600104.SH)2025年的目标，如今兑现了吗？ 1月5日，上汽集团发布产销快报，集团2025年销量达450.75万辆，同比增长12.32%，完成了既定目标。 上汽集团介绍，2025年，集团自主品牌销量达292.8万辆，同比增长21.6%，在集团整体销量中的占比达 65%，较2024年提高5个百分点，在竞逐智电新赛道的关键阶段，自主品牌成为集团创新发展的"主力 军"和"急先锋"。 2025年，上汽集团新能源汽车销量涨幅较大，全年售车164.28万辆，同比增长33.12%。其中，智己汽车 全年销量达8.1万辆，同比增长23.68%。 值得注意的是，2025年，上汽集团海外市场销量达107.1万辆，同比增长3.1%，在行业中继续名列前 茅。这一年，该集团还正式发布海外战略3.0—Glocal战略，即"全球+本土"的组合战略，积极打造本地 化体系生态和全球汽车品牌，推动从"产品出海 ...

一纸传票，让两家行业头部企业"撕破脸"，其背后藏着主机厂与供应商的生存焦虑问题。 日前，一则"欣旺达旗下子公司欣旺达动力被吉利控股集团旗下的威睿电动汽车技术公司告上法庭"的消息引起整个行 业的关注，高达23.14亿元的索赔金额更是令不少人"抓紧催更"。 极氪与欣旺达对簿公堂，在不少人看来是汽车行业的年底压轴大戏，而在专业人士看来，这是新能源汽车产业链上各 个企业所面临困境的预演——这种从"队友"到"对手"的立场转变中，揭示了当前产业链所面临的三重问题： 上下游产业链的话语权重构问题 各位读者还记得，汽车行业闹"芯慌"时，主机厂高管上门求芯时所表露出来的卑微模样吗？ 当时消息一经曝光，可以说颠覆了整个行业的认知。毕竟在我们以往的认知中，整车厂占据绝对的主导地位，拥有严 苛的筛选条件，供应商往往都是一脸谄媚。 如今，"芯慌"早已过去，但"芯慌"也从未过去，只是换了一种形式存在，譬如动力电池，这种产业话语权"攻守异 形"的情形仍在继续。 数据显示，2025年第四季度国内市场动力电池装车量环比增长10%以上，而宁德时代、比亚迪等头部企业的动力电池 产能利用率长期处于超过70%的高负荷运转状态；与之形成鲜明对比的是，二 ...

（上汽集团。企业供图） 中经记者 夏治斌 石英婧 上海报道 "过去一年，我们开启了全面深化改革的新征程。在市委市政府的坚强领导下，全体上汽人聚焦主业， 优化结构，整合资源，以'干字当头，奋力一跳'的拼搏姿态，扎实推进各项改革部署。上汽集团实现筑 底企稳，回升提速态势渐显，改革攻坚取得了阶段性成效。" 2025年12月31日，上海汽车集团股份有限公司（600104.SH，以下简称"上汽集团"）在题为《与时代同 频，与用户同行》的新年贺词中如是总结道。 这份亮眼的答卷，正由一系列扎实的经营数据勾勒而成。2025年，上汽集团以全面深化改革为抓手，重 点聚焦自主品牌建设和智电技术突破，不断加快创新转型步伐，全年销售整车450.7万辆，同比增长 12.3%，终端零售销量达到467万辆，继续保持国内行业领先。 数据亮眼，源于上汽集团多业务板块的协同发力。上汽集团方面在新年贺词中提到："这一年，我们推 动自主品牌、合资业务、海外市场协同并进，实现整车销售同比两位数增长。自主品牌勇挑大梁，乘用 车和商用车通过系列改革，打通产品定义、研发、生产和营销全链路，更贴近用户需求，更敏捷响应市 场；合资业务焕新升级，与大众、奥迪、通用 ...

新年伊始，各车企相继交出2025年销售成绩单，其中既有异军突起的黑马，也有陷入转型阵痛的老玩家。 从行业视角来看，车市一大关键转折点出现在10月。根据中国汽车工业协会发布的数据，当月我国新能源汽车销量约为171.5万辆，占新车总 销量的比重首次过半，达到51.6%，形成对传统燃油车的超越；11月，我国新能源汽车渗透率环比进一步提升至53.2%。 新能源汽车已从早期的小众选择，转变为足以改变行业格局的主流消费之选。行业发展初期，技术的快速迭代叠加政策的明显倾斜不断推高新 能源汽车的市场接受度，也催生出更多机会。新老造车势力竞相入局，直接引燃了行业的激烈竞争。 当潮水退去，赛道内的玩家才迎来真正的挑战。乘联分会此前发文称，2025年12月汽车市场处于前期多项消费刺激政策集中退出的调整阶段。 随着政策支撑效应减弱，市场增长动能面临转换，行业逐步回归由供需基本面主导的常态化季节性运行轨道。 行业格局持续调整，也为2026年埋下了充满变数的伏笔。 | | 在小品牌 | 2025年销量(万辆) | 2025年目标(万辆) | 目标完成度 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 新势力 | ...

Core Insights - The new policy for electric vehicle (EV) purchase tax has been implemented in 2026, reducing the previous full exemption to a 50% reduction, resulting in a 5% tax rate for consumers [2][4] - The subsidy policy has shifted from fixed amounts to a percentage of the vehicle price, although the maximum subsidy remains unchanged, leading to a decrease in support for lower-priced models [2][4] Group 1: Market Reactions - Car manufacturers and dealerships are increasing promotional efforts to attract hesitant buyers, aiming for a strong start to the 2026 market [2][3] - During the New Year holiday, there was a notable increase in customer inquiries and test drives, with sales staff working in larger numbers to accommodate demand [3][5] - Many dealerships are advertising their sales achievements to draw in more customers, with some offering cash discounts and trade-in subsidies [3][4] Group 2: Specific Company Strategies - Li Auto is offering varying discounts based on model, with significant reductions for popular models like the L6 and L7 [4] - NIO and other new energy brands are implementing "bottom line" measures to offset the increased purchase tax, such as cash subsidies and price reductions [6][7] - Tesla has not introduced any compensatory measures for the new tax policy but continues to see strong customer interest and sales [7] Group 3: Sales Performance - Some dealerships reported high sales volumes during the holiday, with one store selling over 10 new energy vehicles in a single day [8][9] - Despite the increased costs from the new tax, many brands are still experiencing robust sales, indicating strong market demand [8][9] - The introduction of new models and promotional strategies is expected to maintain consumer interest and sales momentum in the coming months [10][11]

上汽销量增长的动力不仅源于自主板块，也来自全新的合作模式。当前，上汽与大众、通用、奥迪等伙 伴的合作，正从过去的"市场换技术"向共同开发未来技术的"创新共赢"模式转变。例如，上汽奥迪推出 的纯电轿跑E5 Sportback，不仅继承了德系工艺，更关键的是搭载了针对中国复杂路况开发的"端到 端"智能驾驶模型，实现"更懂中国用户"的特质。市场给予了积极反馈，上汽奥迪2025年销量同比增长 23%，实现了开启电动化转型后的年度销量三连涨。 2025年，上汽还与华为深度合作，推出了全新品牌"尚界"。双方团队在产品定义、研发设计、生产制造 等环节深度合作，开发的首款车型尚界H5已于去年秋季上市，15万—20万元的售价瞄准更主流的消费 群体，目前累计交付已经突破2万辆。 除了在国内市场换挡提速，上汽的全球布局也翻开了"新篇章"。上汽的出海战略已发生深刻变化，正从 单纯的"产品出口"向"全产业链落地"升级。通过"Glocal 3.0"战略，上汽在伦敦等地设立研发中心，在泰 国、印尼等地建立生产基地，构建覆盖全球的销售网络，旨在让产品更贴合本地市场。此外，智己汽车 也在2025年进军海外市场。 2025年，上汽在海外市场销量 ...

2025年，上汽集团自主品牌展现出强劲势头，成为集团创新发展的核心动力。自主品牌全年累计销量达 292.8万辆，同比增长21.6%，在集团整体销量中的占比达到65%，较2024年提高了5个百分点。 2026年伊始，上汽集团发布的"成绩单"显示，2025年上汽集团销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，终 端零售销量达到467万辆，继续保持国内行业领先，成功实现筑底企稳，回升提速态势渐显。 上汽集团方面表示，过去一年，上汽开启了全面深化改革的新征程。"上汽人"聚焦主业、优化结构、整 合资源，扎实推进各项改革部署，改革攻坚取得了阶段性成效。 这一成绩不仅体现在销量数字上，更在于上汽集团以新形象、新技术、新生态落地为驱动，推动自主品 牌、合资业务与海外市场协同并进，在整体业绩与品牌形象上实现全面提升。 站在新的起点，一个更具象征意义的里程碑即将到来——2026年，上汽集团将迎来其第一亿位用户。这 也将是上汽集团迈向新阶段的重要标志。集团已积极行动，自新年首日起便在全国推出"新春欢乐购"主 题促消费活动，以切实举措拉动消费、回馈用户，这既是巩固2025年改革成果的延续，也是新一年向着 亿级用户新纪元迈出的第一步。 ...