摘要 公司 2025 年整体业绩不佳，建筑玻璃业务是主要亏损来源，化工业务 亦有亏损。2026 年初，各板块经营状况未见明显改善，但玻璃加工业 务（钢化镀膜、在线镀膜等）在 2025 年表现相对积极，实现了正向盈 利。 市场传言光伏、玻璃、化工等行业可能通过能耗监控推进治理，但公司 未收到正式通知。国家层面重视"反内卷"，具体措施有待政策落地。 若 2026 年经济好转但产能过剩行业压力仍存，预计将探索引导行业健 康发展的措施。 建筑玻璃/光伏玻璃价格通常在双节后复工时上涨，但近两年需求疲软导 致价格变化不明显。2026 年供给端收缩（停产、冷修产线增多）对价 格反弹形成支撑，但反弹幅度需结合需求变化评估。 浮法玻璃目前仍处于亏损状态，行业整体亏损幅度较大。改善盈利的关 键在于需求复苏带动价格提升，以及通过内部举措降低燃料等大宗物资 采购成本。公司已在推进燃料降本，但尚未取得实质性进展。 2025 年碱粉业务整体亏损，四季度经营环境恶化，原因是低成本产能 扩产和下游玻璃行业需求减少。目前碱粉价格低迷，未见明确复苏迹象。 碱粉需求端对玻璃行业依赖度较高，约 60%左右的碱粉对应产能由玻璃 行业消化。 金晶科技 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 建筑材料 上海地产政策松绑，期待更多政策落地 2026 年 2 月 24 日至 2 月 27 日建筑材料板块（SW）上涨 0.68%，其中 水泥（SW）上涨 1.07%，玻璃制造（SW）上涨 2.44%，玻纤制造（SW） 下跌 2.16%，装修建材（SW）上涨 2.39%，本期建材板块相对沪深 300 超额收益+0.62%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-11.78 亿元。 【周数据总结和观点】 本周上海五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》 新政主要从限购松绑、公积金提额、房产税调整三方面发力：非沪籍居民 外环内购房社保年限由 3 年缩短至 1 年，连续缴纳满 3 年及以上可在外 环内增购 1 套；持居住证满 5 年可全市购 1 套；外环外购房不限套数。 首套公积金贷款最高额度从 160 万元提至 240 万元，多子女家庭叠加政 策后可达 324 万元；沪籍成年子女家庭唯一住房暂免房产税。根据 wind 统计，2026 年 1 月地方政府债总发行量 8633.5 亿元，发行金额环比 2025 年 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 建筑材料 上海地产政策松绑，期待更多政策落地 2026 年 2 月 24 日至 2 月 27 日建筑材料板块（SW）上涨 0.68%，其中 水泥（SW）上涨 1.07%，玻璃制造（SW）上涨 2.44%，玻纤制造（SW） 下跌 2.16%，装修建材（SW）上涨 2.39%，本期建材板块相对沪深 300 超额收益+0.62%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-11.78 亿元。 【周数据总结和观点】 本周上海五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》 新政主要从限购松绑、公积金提额、房产税调整三方面发力：非沪籍居民 外环内购房社保年限由 3 年缩短至 1 年，连续缴纳满 3 年及以上可在外 环内增购 1 套；持居住证满 5 年可全市购 1 套；外环外购房不限套数。 首套公积金贷款最高额度从 160 万元提至 240 万元，多子女家庭叠加政 策后可达 324 万元；沪籍成年子女家庭唯一住房暂免房产税。根据 wind 统计，2026 年 1 月地方政府债总发行量 8633.5 亿元，发行金额环比 2025 年 ...

陈张滢（黑色建材组） 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 交易咨询号：Z0020771 节后高库存压制， 开门红涨价依旧 玻璃周报 从业资格号：F03098415 2026/02/28 产业链示意图 上游 天然碱矿 （天然碱法） 原盐、石灰石 （氨碱法） 原盐、合成氨 （联碱法） 燃料：动力煤、 天然气 中游 轻碱 重碱 氯化铵 下游 日用玻璃 洗涤剂 食品行业 无机盐 平板玻璃 农用氮肥 房地产——约88% 汽车——约6% 光伏——约1% 其他 目录 01 周度评估及策略推荐 04 供给及需求 02 期现市场 05 库存 03 利润及成本 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/02/27，浮法玻璃现货市场报价1050元/吨，环比+20元/吨；玻璃主力合约收盘报1058元/吨，环比-13元/吨；基差-8元/吨， 环比上周+33元/吨。 成本利润：截至2026/02/27，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-142.26元/吨，环比+24.29元/吨；河南LNG市场低端价3150元/吨，环 比-300元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-30.79元/吨，环比-1. ...

（原标题：信义玻璃(00868)公布2025年业绩 股东应占溢利27.29亿元 同比减少19%） 智通财经APP讯，信义玻璃(00868)公布2025年业绩，收益约208.29亿元，同比减少6.7%;公司股本权益 持有人应占溢利27.29亿元，同比减少19%;每股基本盈利62.31分，建议派付每股末期股息21.5港仙。 公告称，收益减少主要由于中国及海外市场浮法玻璃产品的平均售价(ASP)及建筑玻璃产品的销量下降 所致。汽车玻璃产品销售所产生的收益增加主要是由于来自中国汽车制造商的新购买订单增加，以及国 内及海外售后市场销售客户的积极灵活营销策略所致。 ...

公告称，收益减少主要由于中国及海外市场浮法玻璃产品的平均售价(ASP)及建筑玻璃产品的销量下降 所致。汽车玻璃产品销售所产生的收益增加主要是由于来自中国汽车制造商的新购买订单增加，以及国 内及海外售后市场销售客户的积极灵活营销策略所致。 信义玻璃(00868)公布2025年业绩，收益约208.29亿元，同比减少6.7%;公司股本权益持有人应占溢利 27.29亿元，同比减少19%;每股基本盈利62.31分，建议派付每股末期股息21.5港仙。 ...

格隆汇2月27日丨信义玻璃(00868.HK)发布公告，截至2025年12月31日止年度，实现收益208.29亿元(人 民币，下同)，同比减少6.7%；毛利为64.82亿元，同比减少10.4%；公司股本权益持有人应占溢利27.29 亿元，同比减少19.0%；基本每股盈利62.31分，董事会建议宣派末期股息每股股份21.5港仙。报告期 内，毛利率由32.4%轻微下降至31.1%，主要由于浮法玻璃产品的ASP下跌所致。 ...

【环球网财经综合报道】据Financial Times等外媒报道，近期受人工智能颠覆风险担忧影响，全球股市出现结构分 化，投资者纷纷减持高风险轻资产板块，转向公用事业、能源、材料等拥有实物资产的资产密集型股票寻求避险。 近期，标普500软件子指数跌至2025年4月美国关税政策以来最低水平，不到一个月内板块总市值蒸发1.2万亿美元。 市场对AI工具可能颠覆行业的担忧持续发酵，软件板块首当其冲，并波及财富管理、保险等领域。 瑞银衍生品策略主管格里·福勒表示，过去15年有效的轻资产、知识产权驱动模式当前最为脆弱，市场避险焦点转向 以实物资产为支撑的业务模式。低利率时代结束、利率走高持续压制轻资产估值，国防、基础设施等资本密集领域 投资力度提升，进一步推动资金转向。 与之形成鲜明对比，标普500公用事业子指数同期上涨超10%，能源股涨幅达到22%，在多年跑输轻资产科技股后， 重资产板块重新获得资金青睐。 高盛欧洲策略师表示，资产密集型企业具备难以复制、建设周期长的特点，对人工智能带来的颠覆性风险具备更强 抵御能力，可称之为具备防御属性的"光环股"。 个股方面，Intuit、AppLovin、Gartner、Workd ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 影响因素总结 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2026-2-27 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱， 库存同期历史高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为1058元/吨，基差为-114元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。 利多： 1、玻璃生产利润低位，产量下行。 利空： 1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数 ...

核心提示 春启新程，实干为先。中原大地上，各地正以"开局就是奋斗起步就要奋进"的拼劲，擘画高质量发展新 图景。今日，河南日报聚焦郑州、平顶山、濮阳、商丘、信阳、周口、驻马店等地"新春第一会"，聆听 中原儿女铿锵有力的奋进足音。 郑州 乘算力东风 奔跑在春天里 2月26日下午，郑州市召开"新春第一会"，以纵深推进融入服务全国统一大市场建设为核心，紧扣要素 市场化配置综合改革、优化营商环境两大关键抓手，为郑州在新一年抢抓发展机遇、激活发展动能锚定 方向。 "新春第一会"缘何把它们推上了C位？原来，融入服务全国统一大市场、要素市场化配置综合改革、优 化营商环境，三者环环相扣、有机统一。要素市场化配置综合改革是郑州融入服务全国统一大市场的载 体和抓手，优化营商环境是保障发展的永恒课题，三者协同发力，共同激发经济内生动力。 会上发布了《2026年郑州市融入服务全国统一大市场建设重点攻坚方案》《2026年郑州市要素市场化配 置改革重点攻坚工作方案》《郑州市2026年优化营商环境工作要点（征求意见稿）》。以事项清单明确 任务，以重点攻坚破解堵点，聚焦民生关切与企业需求，推出一批突破性、标志性改革举措，让发展红 利可感可及。 ...