公司研究 证 券 研 究 报 告 旗滨集团（601636）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） 光伏玻璃业务快速发展，一季度盈利改善 目标价：6.1 元 事项： 2024 年公司实现总营业收入 156.49 亿元，同比减少 0.21%，归母净利润 3.83 亿元，同比减少 78.15%。2025 年一季度公司实现总营业收入 34.84 亿元，同 比减少 9.68%，归母净利润 4.70 亿元，同比增长 6.38%。 评论： 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 公司基本数据 | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 15,649 | 16,562 | 17,913 | 19,784 | | 同比增速(%) | -0.2% | 5.8% | 8.2% | 10.4% | | 归母净利润(百万) | ...

证券研究报告 信义玻璃 (868 HK) 港股通 汽玻延续增长，静待浮法供需再平衡 | 华泰研究 | | 更新报告 | | --- | --- | --- | | 2025 年 5 月 | 10 日│中国香港 | 玻璃 | 公司公布 24 年业绩：24 年收入/归母净利 223.2/33.7 亿元，同比 -8.1%/-31.0%，24 年归母净利略低于业绩预告上沿（34.0 亿元），主要系 24H2 浮法玻璃价格明显下滑，我们认为当前浮法玻璃处于周期底部，后续 建议等待大规模冷修后供需再平衡，但公司作为行业龙头具备规模和成本优 势，维持"买入"。 浮法玻璃收入及毛利率同比承压，汽车玻璃收入及占比延续增长 24 年公司浮法玻璃/汽车玻璃/建筑玻璃实现收入 129.1/63.0/31.1 亿元，同 比 -18.5%/+16.4%/+2.4% ； 毛 利 率 为 18.9%/52.3%/31.8% ，同比 -7.7/+4.7/-1.7pct，浮法玻璃量价齐跌导致收入及毛利率均有所下滑，而汽 车玻璃收入及毛利率同比明显增长。分区域看，24 年公司国外收入 70.8 亿 元，同比+6.0%，占比同比+4.2pct 至 ...

2024年基本每股收益为0.09元，2023年为0.54元，同比下降83.33%；扣非每股收益为0.04元，同比下降 幅度同样巨大。这意味着股东每持有一股所获得的收益大幅减少，公司为股东创造价值的能力减弱，对 投资者的吸引力下降。 费用分析 2024年，南玻集团面临诸多挑战，营业收入和净利润均出现较大幅度下滑，其中净利润同比下降 83.89%，扣非净利润更是同比下降92.14%。这些数据的变化，反映出公司在经营过程中遭遇的困境， 值得投资者密切关注。 关键财务指标解读 营收下滑，市场竞争压力显现 2024年南玻集团营业收入为15,455,386,401元，相较于2023年的18,194,864,366元，下降了15.06%。从各 业务板块来看，玻璃行业营收13,755,566,623元，占比89%，同比下降6.33%；电子玻璃与显示行业营收 1,407,968,511元，占比9.11%，同比下降10.47%；太阳能及其他行业营收592,199,240元，占比3.83%，同 比下降73.66%。营收的下降，显示出公司在各业务领域均面临市场竞争压力，尤其是太阳能及其他行 业下滑幅度巨大，可能与行业整体环境及公司业 ...