私募基金与公募基金最大的区别，在于对规模 的 控制极为重视 —— 基金规模越大，操作难 度往往越高。因此，当指数攀升至一定高位后，私募基金常会及时做出取舍，这便是二者最核 心的差异。不过，市场中机构投资者类型多样，私募基金具备这种风险意识，并不代表公募基 金、其他机构投资者乃至散户会一致认同，更未必会同步采取行动。 从今 天 盘面便能看出这一特点：开盘后，上证指数跌幅相对较小，核心原因在于多头主力动 用多股力量拉升指数。首先是 " 三桶油 " （中石油、中国海油、中石化），其中中石油收盘 时涨幅达 4% 以上；随后是银行板块，工商银行在其中起到了主导拉升作用；临近午盘时， 贵州茅台、五粮液的上涨进一步扭转了市场人气，再加上中国移动、中国电力的助力，实际上 支撑上证指数的正是此前提及的 "YYDS" 。 水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 去意彷徨 盘面消息 A股三大指数今日集体小幅收涨，沪指涨0.55%，收报3976.52点；深证成指涨 0.19%，收报13404.06点；创业板指涨0.29%，收报3196.87点。 沪深两市成交 额达到21071亿，较上一交易日缩量2107亿。 老水看盘 私募基金大佬接 ...

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、 ...

供应难有起色 三轮提涨开启 摘 要： 行情回顾：本周炼焦煤市场偏强运行、焦炭价格暂稳运行。 周一河北、山东等地主流钢厂对焦炭价格招标上调，涨幅为50- 55元/吨，焦炭第二轮提涨落地。周三发起第三轮提涨，钢厂暂 未回应。 基本面分析：供应方面，部分矿因年产任务即将完成产量有 所缩减。叠加产地安全环保检查产量偏紧张，供应明显缩量。另 外进口蒙煤结构性调整煤种，市场主焦资源偏紧，本周通关有所 恢复。下游方面，宏观利好催动市场价格重心整体上移，钢材库 存去化明显；焦炭开启了第三轮提涨，涨幅50-55元/吨提涨落地 概率较大。 双焦期货周度报告 2025年11月03日 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 焦化利润：观望为主 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 电话：400-822-1758 请参阅最后一页的重要声明 双焦期货周报 一、本周行情回顾 本周炼焦煤市场偏强运行、焦炭价格暂稳运行。周一河北、山东等地主流钢厂对焦炭 ...

无烟煤 华阳股份（600348.SH） 增持-A(维持) 三季度业绩环比正增，未来仍有修复空间 2025 年 11 月 3 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 | 年 市场数据：2025 | | 月 10 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元/股）： | | | | 8.00 | | 年内最高/最低（元/ | | | | 8.25/6.17 | | 股）： | | | | | | 流通 A | 股/总股本（亿 | | | 36.08/36.08 | | 股）： | | | | | | 流通 A | 股市值（亿元）： | | | 288.60 | | 总市值（亿元）： | | | | 288.60 | 基础数据：2025 年 9 月 30 日 | 基本每股收益(元)： | 0.31 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 0.31 | | 每股净资产(元)： | 10.66 | | 净资产收益率(%)： | 3.72 | | 资料来源：最闻 | | 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@s ...

11月3日，上证指数早盘探底回升，午后震荡上扬，随后有所回落，尾盘再度回升；深证成指、创业板 指早盘震荡走低，午后震荡回升；科创50指数早盘震荡走低，午后有所回升。截至收盘，上证指数报 3976.52点，涨0.55%，成交额9417亿元；深证成指报13404.06点，涨0.19%，成交额11654.27亿元；创业 板指报3196.87点，涨0.29%，成交额5403.72亿元；科创50指数报1400.86点，跌1.04%，成交额775亿 元。沪深两市合计成交21071.27亿元，成交额较上一交易日减少2106.61亿元。 传媒、煤炭等行业走强 ST中迪12连板 涨停股中，从连续涨停天数来看，大于或等于2天的个股有24只。其中，ST中迪12连板，连续涨停板数 量最多；ST新华锦、*ST宝鹰均6连板；合富中国5连板；*ST东易4连板；*ST万方、*ST建艺、ST复 华、ST华鹏均3连板；海马汽车、平潭发展、欢瑞世纪、欣龙控股、粤传媒、亚太药业、ST雪发、百合 花、亚翔集成等15股均2连板。 盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，传媒、煤炭、石油石化、银行、教育、钢铁、农林牧 渔、建筑装饰等行业涨幅靠前；广电、 ...

中国神华（601088）(601088.SH)发布公告，公司将实施2025年半年度权益分派，每股派发现金红利人 民币0.98元(含税)，共计派发现金红利人民币194.71亿元(含税)。股权登记日为2025年11月7日，现金红 利发放日为2025年11月10日。 ...

需求侧，7、8月全社会用电量连续突破万亿千瓦时，同时，来水偏枯、水力发电量4~8月持续负增长， 火力发电拉动煤炭旺季需求。钢厂利润改善，铁水持续高位运行，支撑焦煤需求。 展望：供给相对受限，四季度涨价预期较强，高度受天气影响 业绩：煤炭三季度业绩环比明显改善 2025Q3煤炭板块实现营收2979亿元，同比下滑16.5%，环比增加1.5%；实现归母净利润276亿元，由于 去年同期基数较高，同比下滑30.3%，环比改善明显，相比二季度环比增加14.1%。 分析：三季度煤炭供需偏紧，煤炭价格均价环比改善 供给侧，受安全监管和超产核查等因素影响，国内煤炭产量增速逐步放缓，7~9月煤炭产量已经连续三 月同比下降；同时，煤炭进口量同比持续下滑，降幅逐步扩大，9月单月进口煤同比下降23%，1~9月累 计同比下降11.1%。 供给侧，四季度供给依然受安全生产考核限制，同时蒙古国进口煤存在不确定性。按照工作安排，11月 份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻各地，推动安全生产责任措施落实，预计安全监管持续限 制煤炭生产，叠加前期内蒙生产核查通报后减量逐步落地，煤炭供给收缩预期较强。此外，蒙煤通关存 在不确定性，对我国煤炭进 ...

每经AI快讯，11月3日，中国神华（601088）(601088.SH)公告称，公司2025年半年度利润分配方案已获 股东会审议通过，将以总股本198.69亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.98元(含税)，共计派发现 金红利人民币194.71亿元(含税)。其中，A股股本164.91亿股，派发A股现金红利人民币161.61亿元(含 税)。股权登记日为2025年11月7日，现金红利发放日为2025年11月10日。 ...

近期，北方多地遭遇"断崖式"降温，如黑龙江漠河10月25日清晨气温降至-25℃，刷新当地10月下旬历 史最低值；内蒙古呼伦贝尔部分地区跌破-30℃，为近十年同期极寒；黑龙江黑河、漠河等地积雪深度 超过30厘米，部分站点接近或突破50厘米，创下观测史新高。寒潮来袭，张家口、大庆等多地已提前开 始供暖，煤炭季节性消费旺季正式拉开序幕。 需求端，煤炭需求旺季临近，钢厂和火电企业的需求也持续高位，多重因素推动煤价上行;供给端政 策"反内卷"持续，叠加近期安全生产考核巡查将开启，或将对煤炭超能力生产等安全隐患做出整改，也 共同强化了供给收缩的预期，推动煤价企稳回升。 市场层面，资金闻风而动，10月以来富途煤炭指数(LIST1044)已上涨11.19%，申万煤炭指数涨幅也一度 达到16%，10月份北向资金净流入煤炭股超20亿元，使得煤炭成为二级市场上最为火热的板块之一。 回顾2025年上半年，煤炭市场供应整体宽松，需求支撑不足，煤炭价格重心整体延续震荡下行趋势。但 在当前时点，随着旺季需求兑现与供给端政策性收缩形成共振，供需格局的转变或将成为推动煤炭板块 走出低谷、迎来估值修复的重要契机。 煤企Q3基本面已现环比改善 2 ...

格隆汇11月3日｜中国神华公告，2025上半年A股每股现金红利人民币0.98元（含税）。其中，A股自然 人股东和证券投资基金暂不扣缴所得税，派发现金红利每股人民币0.98元（含税）；合格境外机构投资 者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）、沪股通股东派发现金红利每股人民币0.882元（税 后）。 ...