石油沥青日报 | 2025-12-17 原油价格大幅下跌，成本端驱动偏空 市场分析 1、12月16日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2602合约下午收盘价2894元/吨，较昨日结算价下跌70元/吨，跌幅 2.36%；持仓237057手，环比增加29936手，成交372360手，环比上涨161403手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3156—3500元/吨；山东，2840—3270元/吨；华南，2920—3100元/吨； 华东，3100—3220元/吨。 原油价格出现大幅下跌，沥青成本端驱动偏空，带动BU盘面走低。现货方面，昨日华北、山东以及华南地区沥青 现货价格有所下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。整体来看，目前沥青基本面仍偏弱，但冬储需求的逐步释 放为市场提供一定支撑。如果油价能够止住跌势，在目前位置沥青市场下行空间或有限，但底部反弹还需要更多 的刺激因素。其中，潜在的利多因素可能来自于原油成本的增加。近期委内瑞拉局势有所升温，美国开始扣压油 轮，委油发货边际收紧，稀释沥青贴水小幅回升。虽然前期进口较多，原料短期没有短缺矛盾。但如果危机持续 发酵，委内瑞拉重油供应趋势性下滑，则对国内炼厂原料获取 ...

【冠通期货研究报告】 热卷日报：震荡偏强 发布日期：2025 年 12 月 16 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约日内震荡偏强，收于 3254 元/吨，上涨 21 元/ 吨，涨幅 0.65%。近两个交易日企稳回升走势。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 三、市场驱动因素分析 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3270 元/吨。 3，基差：期现基差 24 元，基差接近平水。 二、基本面数据 供需情况： ■供应端：截止 12 月 11 日热卷周产量环比下降 5.6 万吨至 308.71 万吨。 公历同比下降 11.41 万吨。近期产量连续下滑，后续钢厂可能有向螺纹转产预期， 可能边际减少热卷供应。 ■需求端：周度表观消费量环比下降 2.89 万吨至 311.97 万吨，公历同比下 降 5.02 万吨。内需制造业需求疲软，采购以刚需为主，主动备货意愿不强。出 口需求良好，分担国内供应压力。出口具备韧性形成支撑。 ■库存端：周环比下降 3.26 万吨至 397.09 万吨（社会库存降 7.37 万吨， 钢厂库存增 4.11 万吨，总库存 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月16日 氧化铝运行产能处于历史高位,供应过剩格局难改,行业库存和交易所仓单持续上升,未来二个月 仓单过期流出压力丈。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润，形成规模减 产前盘面反弹空间有限,现货下跌确定性更强。 (原油) 欧盟理事会15日发布两份公告，宣布对俄罗斯采取新一轮制裁措施。自上周美国扣押一艘沟轮并对 与委内瑞拉有业务往来的航运公司和船只实施制裁以来，委内瑞拉的石油出口量急剧下降。然全球 原油供需愈发宽松背景下,美国主导的和谈取得进展导致市场担忧达成协议后俄油供应释放进一步 增大供应压力,油价承压降至年内低点。 (责金属) 隔夜贵金属延续偏强运行。美联储会议后宽松交易延续,黄金逼近历史高点位置,如果实现突破则 贵金属强势表现有望延续。铂肥创上市以来新高，外盘强势突破前高压力位加速上涨。金银强势背 景下,相对低估值钩把受多头资金青睐,商业航天发展如火如荼,氢能板块用铂把存想象空间,供 应端的强刚性约束下，铂肥中长线多配节奏明确。今晚重点关注美国11月非农数据发布。 【铜】 隔夜伦铜冲高收回部分涨幅 ...

《博源化工子公司阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期投料试车》 博源化工(6.940, 0.04, 0.58%)（000683）发布公告，控股子公司银根矿业在建的阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期第一条100万吨/年纯碱生产线已于 2025年12月9日投料试车，目前正对装置进行调试、优化和完善。该项目规划总产能为纯碱780万吨/年、小苏打80万吨/年，分为两期建设，一期已全面达产 达标，二期于2023年12月底启动建设。 后续，公司将根据二期项目整体建设进度及第一条生产线的试车情况，逐步对其余生产线进行投料试车。项目投料试车将进一步夯实公司天然碱主业，扩大 业务规模，提升市场占有率。然而，试车阶段部分设备及工艺参数仍需优化，全面达产达标并产生经济效益尚需时间，未来可能面临政策调整、市场变化、 价格波动等风险。 2025年前三季度，博源化工实现收入86.56亿元，归母净利润10.62亿元。 《美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%》 12月10日，美国联邦储备理事会(FED/美联储)宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点至3.5%-3.75%。 美联储预测显示在2026年和2027年 ...

新闻：美联储如期降息25BP至3.50%-3.75%，但点阵图显示2025年仅计划降息两次。国际现货黄金冲高 至4230美元/盎司后回落，收于4198美元/盎司，纽约黄金期货跌0.23%。 影响品种：黄金期货、黄金ETF 影响方向：震荡偏弱；美联储释放放慢降息节奏信号，美元指数反弹压制金价，技术面跌破4200美元支 撑，短期在4180-4220美元区间波动。 期货市场风云变幻，每一次价格跳动都暗藏机遇与挑战！无论你是紧盯原油、黄金的趋势交易者，还是 深耕农产品、金属的产业客户，这里都为你准备了： 实时行情解读：聚焦持仓变化、资金流向，透视 多空博弈本质 策略干货分享：从技术面突破信号到基本面供需拐点，拆解核心交易逻辑 风险预警提 示：提前研判地缘政策、库存数据等潜在黑天鹅事件每日更新 新闻：铁矿石主力合约收775元/吨，跌1.09%。港口库存攀升至1.38亿吨，创三个月新高，澳洲、巴西 铁矿发运量合计环比增加85万吨，钢厂采购以按需为主。 新闻：沪银主力合约收13920元/吨，涨4.06%，创三个月新高。光伏组件企业白银采购量环比增加 12%，现货白银升水期货25元/吨，工业需求持续释放。 影响品种：白银期货 ...

石油沥青日报 | 2025-12-10 成本端支撑转弱，市场反弹动力仍不足 市场分析 1、12月9日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2602合约下午收盘价2943元/吨，较昨日结算价下跌12元/吨，跌幅 0.41%；持仓201816手，环比上涨6677手，成交167841手，环比下跌4034手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3156—3500元/吨；山东，2860—3370元/吨；华南，2930—3150元/吨； 华东，3100—3250元/吨。 原油价格反弹遇阻，再度出现回调，沥青成本端支撑转弱，盘面则维持低位震荡状态。现货方面，昨日华北地区 沥青现货价格小幅上涨，西北、山东、华东以及华南地区沥青现货价格均出现下跌，其余地区沥青现货价格大体 企稳。虽然华北地区由于区域内沥青现货流通量有限，现货价格小幅推涨。但因为部分区域的主营炼厂下调沥青 结算价格，带动国内沥青均价明显下跌。当前沥青基本面维持供需两弱格局，未来随着降温终端需求还有进一步 下降的空间，对于具备配额的炼厂利润相对可观，局部供应竞争较为激烈，压制现货价格。考虑到冬储需求还没 有大量释放的迹象，市场情绪谨慎，反弹动力仍不足。整体来看，沥青 ...

石油沥青日报 | 2025-12-09 现货小幅反弹，盘面震荡筑底 市场分析 1、12月8日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2602合约下午收盘价2955元/吨，较昨日结算价上涨10元/吨，涨幅 0.34%；持仓195139手，环比下跌14471手，成交171875手，环比上涨66929手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3156—3500元/吨；山东，2860—3470元/吨；华南，29550—3150元/吨； 华东，3100—3300元/吨。 昨日华北、山东以及华南地区沥青现货价格小幅上涨，川渝地区沥青现货价格出现下跌，其余地区沥青现货价格 大体企稳。部分地区终端项目赶工，叠加山东个别厂家沥青合同暂停销售，带动昨日国内沥青均价小幅反弹。当 前沥青基本面维持供需两弱格局，未来随着降温终端需求还有进一步下降的空间，对于具备配额的炼厂利润相对 可观，局部供应竞争较为激烈，压制现货价格。考虑到冬储需求还没有大量释放的迹象，市场情绪谨慎，反弹动 力仍不足。整体来看，沥青市场下行空间或有限，但底部反弹需要更多的刺激因素，等待冬储需求释放。 策略 单边：中性，等待底部夯实 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权： ...

从库存结构来看，上游煤矿与洗煤厂累库明显，下游独立焦化厂则呈现去库态势，钢厂库存小幅波动。 这种库存向上游转移的现象显示出当前市场需求承接能力不足。从现货市场的贸易情况看，煤焦也确实 处于采购情绪偏谨慎的阶段，交易活跃度不高，竞拍流拍率较高。下游企业以消化自身库存为主，刚需 补库成为主流，投机需求受到明显抑制。不过，目前现货层面的利空因素已经逐步兑现。按蒙五原煤计 算的焦煤仓单价格在1150~1180元／吨，现货已经升水焦煤2601合约，期货盘面对现货层面的利空已经 进行计价。进入12月，焦煤市场的利多因素浮现，如神火股份下属煤矿暂时停产等事件，为市场提供了 潜在的反弹契机。市场正处于"估值到位但时间未到"的状态。 展望12月行情，焦煤期货将呈现"短期承压、中期震荡偏强"的格局。短期来看，铁水产量下降、焦炭提 降落地、进口煤持续到港等因素仍将对价格形成压制，焦煤期价仍有压力，但考虑到当前估值偏低、现 货价格底部支撑较强，进一步下跌的空间有限。中期来看，随着中央经济工作会议召开和释放政策信 号，宏观预期有望持续改善。随着焦煤价格持续下跌，补库性价比逐渐显现，下游焦钢企业补库的意愿 也将增强，冬储需求在12月中旬 ...

【冠通期货研究报告】 内需支撑，库存去化 发布日期：2025 年 12 月 3 日 【行情分析】 今日尿素高开高走，日内偏强。期货盘面数日反弹，现货成交继续增量， 随着订单的增多，部分工厂出现停售。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素 出厂报价范围多在 1620-1680 元/吨，河南工厂报价偏低端。气头装置限气减产 拉开序幕，内蒙部分装置已开启检修，后续西南地区本月也将逐渐开始停产减 产，目前日产依然处于 19 万吨-20 吨之间。农需秋季肥扫尾后，储备型农需逢 低拿货为主。复合肥工厂开工负荷逐步抬升，东北地区复合肥工厂开启生产， 已有部分工厂满负荷。工厂处于冬储生产阶段，12 月份将继续高负荷生产，目 前预收订单生产中，后续厂内成品库存将继续增加，冬储提供需求支撑，尿素 价格预计窄幅波动，呈现一定的抗跌性。储备型需求及复合肥开工率增加带来 的需求增量，促使库存进一步去化，预计后续随着气头装置的停产限产，库存 将依然表现为流畅去化。终端交易顺畅，虽日产一直处于同比偏高位置，但库 存维持去化，且本期已降至同比偏低水平。综合来看，基本面及下游积极性尚 可，可支撑盘面进一步走强。 2025 年 12 月 3 日，尿 ...

石油沥青日报 | 2025-11-27 供需两弱格局延续，市场低位震荡 市场分析 1、11月26日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2601合约下午收盘价3043元/吨，较昨日结算价下跌17元/吨，跌幅 0.56%；持仓152279手，环比下跌1513手，成交187910手，环比增加27854手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3156—3500元/吨；山东，2960—3470元/吨；华南，3050—3210元/吨； 华东，3200—3400元/吨。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 近期原油价格走势偏弱，沥青成本端支撑不足，但在自身绝对价格跌至低位后，市场底部信号已开始出现。现货 方面，昨日山东地区沥青现货价格继续下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。山东地区沥青现货资源供应较为 充裕，施压沥青现货价格下行。从基本面来看，当前供需两弱格局延续，虽然终端需求逐步步入淡季，但在炼厂 开工率和产量出现明显下滑态势，部分炼厂转产渣油，沥青装置开工率降至绝对低位。不过目前冬储需求还没有 明确释放的迹象，市场情绪相对平淡，反弹动力仍不足。整体来看，沥青市场下行压力已有所缓解，但 ...