❑ 本周（2025-07-28 至 2025-08-01）行情概况 证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 短线调整中线无碍，先观望、再择机 ——A 股市场运行周报第 52 期 核心观点 本周受美元大涨、龙头板块港股创新药冲高回落等因素冲击，市场整体以调整为主。 展望后市，大盘在冲高回落后已确立短期调整趋势，预计调整将持续 2 周左右。但同 时市场依旧在上升趋势中，上证指数 20 日均线、下方缺口、上升趋势线都是有效技术 支撑；而即便趋势线被击破，上证 60 日均线依旧是有效的中线支撑，因此大盘总体无 忧，"慢"牛行情依旧可期。配置方面，基于"短线调整中线无碍，开仓需要两个条件" 的判断，建议坚持当前中线仓位，若满足两个条件（指数在调整期内守住上升趋势线 +美元对人民币离岸汇率掉头向下），则可以增加短线仓位。行业配置方面，继续采取 "1+1+X"均衡配置（大金融中银行、券商+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长）， 但需要注意积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内"高低切"操作。 （1）主要指数：本周市场整体以调整为主。（2）板块观察：科技成长相对强势， 周期红利明显回落。（3）市场情绪：沪深成交环 ...

Economic Indicators - The Consumer Price Index (CPI) increased by 0.1% year-on-year in June, marking a shift from a previous decline of -0.1%[7] - The Core CPI rose to 0.7%, the highest in 14 months[7] - The Producer Price Index (PPI) fell by 3.6% year-on-year, widening from a previous decline of -3.3%[7] Monetary Policy and Market Conditions - The central bank conducted a net withdrawal of 226.5 billion CNY in the open market this week, with a total of 425.7 billion CNY in reverse repos conducted[11] - The liquidity in the market is tightening, with expectations of significant impacts from upcoming tax payments in July[12] - The central bank is expected to maintain a supportive stance towards liquidity, increasing injections as needed[12] Bond Market Analysis - The bond market saw a slight increase in yields, with the 1-year yield rising by 3.41 basis points and the 10-year yield increasing by 2.24 basis points[13] - The expected range for the DR007 is between 1.40% and 1.50%, indicating potential investment opportunities in the bond market[17] Equity Market Performance - Major indices showed positive performance: Shanghai Composite Index up by 1.09%, Shenzhen Component Index up by 1.78%, and ChiNext Index up by 2.36%[5] - Growth sectors outperformed, with real estate, steel, and non-bank financials rising by 6.12%, 4.41%, and 3.96% respectively[5] - Daily trading volume increased to 14,961.49 billion CNY, up by 547.53 billion CNY from the previous week[5] Future Outlook - The market is expected to continue its upward trend, driven by economic transformation and potential catalysts such as clearer "14th Five-Year Plan" guidelines and U.S. interest rate cuts[5] - Key sectors to watch include military and resource industries, which are anticipated to perform well in the third quarter[26]

当日，伊朗对以色列实施第 14轮打击，并使用"泥石"弹道导弹袭击德黑兰地区，引发中东局 势紧张。以色列国防军亦对伊朗核设施所在区域发动空袭，双方冲突升级。此事件对市场情绪 产生较大影响，尤其是和源板块和伊朗替代概念。 油气开采及服务板块逆势领涨，万得行业指数中，能源设备与服务指数（ 882200.WI）涨 1.98%，燃气指数（882259.WI）涨1.27%，石油天然气指数（882201.WI）涨0.93%，表 明投资者对能源安全和地缘风险下的资源需求预期增强。 6月19日，A股市场延续弱势，三大主要指数集体下行。截至收盘，上证指数跌0.79%报 3362.11点，深证成指跌1.21%报10051.97点，创业板指跌1.36%报2026.82点，万得全A 跌1.2%报5103.13点。全市场成交额达1.28万亿元，超4600只个股下跌，仅716只个股上 涨，市场情绪偏冷。 板块表现：避险 +高低切，军工、机器人逆势上涨 尽管整体市场承压，但部分板块逆势上扬，如避险属性的军工板块， 板块内多只个股涨幅居 前，例如中兵红箭涨 3.88%，长城军工涨10.02%，北方长龙涨20.01%，显示出军工板块在 地缘 冲 ...

二是市场继续聚焦算力产业链，中际旭创、潍柴重机、鸿博股份等龙头股上涨，新易盛盘中股价创历史 新高。 从市场过往走势看，板块间的高低切换，往往会给指数带来波动。同时，"高位股"巨震，也会压制市场 风险偏好。 这两个因素共振，A股上午调整，截至上午收盘，上证指数下跌0.86%，深证成指下跌 1.01%，创业板指下跌1.1%。 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | | --- | --- | --- | | 3359.78 | 10072.42 | 2032.19 | | -29.03 -0.86% -- | -103.17 -1.01% -- 22.54 -1.10% | | 创新药板块调整 今天上午，创新药板块回调，常山药业迎来"20CM"跌停，翰宇药业等个股大跌。 | | | 创新药 1142.74 -2.11% | | € | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成分股 | 基金 | 资金 | 板块分析 | 新闻 | | C展开分析 | | 最新 | 涨幅 ◆ | 流通市值 | | 常山药业 融 300255 | | | 48.40 -20.00% | 443 Z | ...

先聊个和今天市场没啥关系的事儿哈，上周五，总局印发了《商业银行代销管理办法》，为什么要聊这个呢，我一说可能大家就记起来了。 去年6月初的时候，市场一则关于 银行不得再继续代销私募基金 的传言发酵，对市场的冲击非常大，当天小盘股大跌2%以上，我当时也聊了，说这个传 闻"不可能发生，更不应该发生"，原文我删了，大家也不用回头找了，但草稿箱里还有，开头这么说的，下图。 你可以理解为，当时的这个传闻，就是借着，这回这个办法的征求意见稿的名头，传播的。 很多人问，能不能解读一下这个办法，我觉得简单来说，核心就是4件事。 1、 银行可以继续卖私募 ，方法沿用现在的，通过TOF或者私募管理人担任投顾的模式； 2、银行代销出现的风险事件太多了，爆出来的很多，没爆出来的更多，在这个办法中，相比过往的文件， 不再有银行不承担代销产品的风险管理责任的 说法 ，换句话说，以后银行不能轻飘飘地说，自己只是代销的，风险都是管理人造成的了——这导致银行对代销的准入、退出等全生命周期，会变得更 加谨慎。 3、私募管理人，做银行准入的最低门槛，是 规模不低于3亿、成立不少于3年、且3年内没有接受过惩罚 ，这意味着，过去那种明星公募基金经理，出 ...

下午14点20反弹之前，市场一度跌出了股X的味道，微盘股跌近6%，中证2000跌超4%，全市场90%以上的个股下跌，此前的高位股，大面积跌停。 有人找了一张图出来，上周四，微盘股破历史新高，紧接着，北京X报发了一篇报道， 小市值股票也有春天 ，然后周五中证2000就跌超2%，再接着就是 今天的一度崩盘，堪称精准的反指。 但大家可能有所不知的是，这篇报道的记者，上个月的2月18日，还写了一篇报道，叫 大型银行股持续走强是大势所趋 ，不得不服啊，四大行恰 恰好就在当日，股价见顶，随后整整跌了1个月。 说回正经的，聊聊今天市场实际的情况，一是小微盘开盘大跌的原因，二是下午反弹的驱动力。 从开盘崩的原因来看 ，有很多，最值得观察的一个指标，其实是两融数据——上周五融资净卖出-141亿，是春节以来的第二高，也是春节后， 唯二净卖出超过100亿的。 而春节以后净卖出最多的一天，是2月28日，当天中证2000同样大跌超4%，微盘股指数跌近3%，而原因，我们当时在《 今天大跌的原因 》讲到 过，主要是外围环境的变化——当时美国宣布要对我们加第二次税，而我们目前面临的局面，是4月2日，下周，新的对等关税即将生效。 而从下午反弹 ...

抱歉，懒得琢磨了，只能取这么个被XX报污名化的标题了，不过今天市场确实挺惨的，5000多只个股，80%以上是跌的，但是，实际赚钱效 应，可能比个股的涨跌还惨。 一方面，市场一共886只投资A股的股票型ETF， 跌幅中位数-1.7% ，上涨的只有27个，占比3%左右，其中2亿以上，相对还算活跃的产品，只有 11个，凤毛麟角； 另一方面，港股相关的ETF，更是全军覆没， 跌幅中位数在-2%以上 。 有个开玩笑的说法，这轮之所以下跌，特别是港股领跌，是因为某非金融区的大V， 峰哥 ，在本周二买入了恒生科技，而行情也在买入当日见 顶，最近三天恒生科技累计下跌近8%。 有些人可能对他不熟悉，他是靠搞草根IP，拍视频走红的，比如深入非洲和东南亚贫民窟，记录深圳的三和大神等，下图，真的会玩梗。 | 峰哥亡命天涯 曾 ■》 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 5小时前 来自 iPhone 13 Pro Max | | | | | | | 心态崩了，满仓挨断头铡了，从即日起无限期停止更新股市内容。等下一个天亮! | | | 000 | | | | | 第出 描单 | 持仓 | | | | C ...

今天A股继续高低切，连续两天了，红利领涨，成长下跌，港股那边跌幅也比较大，恒生科技跌超3%，上周大涨的周五晚上，我们在《 牛市的 真正底气 》里提到过，不管是消费刺激，还是降准降息，都炒的有点过了，这周都呈现短期证伪的态势，回吐收益。 除了前两天的小米和腾讯，还有一个比较重要的公司， 中国平安，昨晚公布了年报 ，净利润同比大增47.8%，但今天平安的A股跌3%，港股平 安跌5%，不过我觉得股价下跌也很正常——今天A股保险股整体就跌了3.3%左右，所以不是平安财报本身的锅，而是市场原因，且市场变化的 背后，可能在于，上周五因为炒降准降息，保险股暴涨了6.6%，本来就是瞎涨，所以吐一点回去，也很正常。 简单聊聊平安的年报吧，平安在中国金融系统里，确实是比较特殊的存在——作为一个市场化程度比较高，考核比较严格的公司，势必导致其业 务层面，对环境变化就会很敏感，往往会及时做出相应的变化，这就是我们研究它的价值。 放心， 本文绝非平安软文。 本账号也永远不会接保险公司或者保险产品的广子，大家可放心食用，欢迎分享，绝对不同于其他纯粹的财务分析。 ...... 我们分析平安的财报，不必着眼于平安本身的营收啊、利润啊之类的， ...

A股复盘 | 雪王与小米 / 2025.02.27 今天小米巨震，哈哈哈，上午涨4%，最高58.7港元，忽然掉头直下，最高跌8%，最低51.4 港元。 看了财联社一个分析（自己懒得查），近一个月以来，港股小米集团净买入席位最高的是汇 丰银行、其次则是花旗银行，期间两家合计净买入超2亿股，主导买盘力量。 而以港股通为首的内资则是减持居多，沪港通、深港通近一月累计卖出小米集团约5250万 股。这也意味着在小米股价高歌猛进的背后，外资更有可能是本轮行情的主要推手。 截至今日，港股空头对小米集团仍有高达3.49亿股的未平仓股数，以近一个月的均价测算， 存量沽空金额超百亿港元，并且还在被小米不断走高的股价逼空。 这个是不是叫轧空？ | 维度 | 轧空 (Short Squeeze) | 通空 (Bear Squeeze) | | --- | --- | --- | | 触发条 | 空头头寸过度集中,股价超预期上涨 | 市场流动性枯竭,多头持续拉抬价格 | | 件 | | | | 主导力 | 被动型:空头止损引发连锁反应 | 主动型:机构多头蓄意制造价格压力 | | 물 | | | | 价格渡 | 短期副烈反弹(如Gam ...