"两新"政策把钱花在"刀刃"上 新一年中国经济重点任务清单上，扩大内需仍居前列。其中，优化实施"两新"（大规模设备更新和消费品以旧换新），被 视为进一步激活需求的重要抓手。 岁序更替之际，市场高度关注中国经济政策如何衔接。抓住这一关键时间窗口，近期各方面靠前发力，以"真金白银"传递 政策确定性。 2026年提前批"两重"建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目清单和中央预算内投资计划已于2025年底提 前下达，共计约2950亿元，各类资金拨付和使用节奏将加快。 国家发改委近期还批复或核准多个重大基础设施项目，包括广州新机场、新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通 设施，辽宁省辽东半岛水资源配置工程、云南省丽江市南瓜坪水库工程等水利设施，浙江特高压交流环网工程、四川大渡 河丹巴水电站等能源设施，以及怀柔、崖州湾实验室重大科研平台等科研设施，总投资超过4000亿元。 备受关注的国家创业投资引导基金亦于2025年12月26日正式启动运行，由超长期特别国债出资1000亿元，并采取"子基金 +直投"方式，吸引地方和社会资本共同出资，预计将形成超万亿元投资规模。 据介绍，引导基金将聚焦原创性、颠覆性技术创新 ...

岁序更替之际，市场高度关注中国经济政策如何衔接。抓住这一关键时间窗口，近期各方面靠前发力， 以"真金白银"传递政策确定性。 新一年中国经济重点任务清单上，扩大内需仍居前列。其中，优化实施"两新"(大规模设备更新和消费 品以旧换新)，被视为进一步激活需求的重要抓手。 国家发改委近日牵头印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，在支持范 围、补贴标准、实施机制等方面作出优化。同时，2026年第一批625亿元(人民币，下同)超长期特别国 债支持消费品以旧换新资金计划提前下达，政策节奏明显前移。 2026年提前批"两重"建设(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)项目清单和中央预算内投资计划 已于2025年底提前下达，共计约2950亿元，各类资金拨付和使用节奏将加快。国家发改委近期还批复或 核准多个重大基础设施项目，包括广州新机场、新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通设施， 浙江特高压交流环网工程、四川大渡河丹巴水电站等能源设施等，总投资超4000亿元。 备受关注的国家创业投资引导基金亦于2025年12月26日正式启动运行，由超长期特别国债出资1000亿 元，并采取"子基金+直投"方 ...

市财政局抓好政策资金项目争取，争取新增专项债677亿元支持307个重点项目建设，项目总投资超5100 亿元；统筹资金47.65亿元支持汽车、家电、手机等消费品以旧换新，发放1.8亿元惠民消费券，让市民 乐享实惠；优化离境退税政策，实现"即买即退"，促进退税商品销售额同比增长56.4%；自贸片区获批 实施离岸贸易印花税优惠政策，带动贸易规模增长超80％。支持民营经济健康发展，开展惠企政策"直 达快享"改革试点，兑现资金40.82亿元；政府性融资担保扩面增量，截至11月底在保余额162亿元，增 长23.9%。 2025年12月31日，记者从青岛市财政局了解到，在财税部门共同努力下，2025年青岛市地方一般公共预 算收入完成1340.7亿元，税收收入完成950.5亿元。 2025年，市财政局认真贯彻落实市委、市政府工作部署，以更加积极的财政政策推动全市经济持续回升 向好，为青岛建设现代化国际大都市提供坚实支撑。 实施更加积极的财政政策，全力稳增长扩内需 统筹运用政策工具，加大重点领域支持力度 科技创新方面，每年安排15％资金增长支持科技创新发展，设立财政科技股权投资专项支持科研项目和 成果转化，落实税费优惠政策全年 ...

李超还介绍，发改委近期批复或核准多个重大基础设施项目，包括广州新机场、新建湛江至海口跨海轮 渡及相关线路工程等交通设施，辽宁省辽东半岛水资源配置工程、云南省丽江市南瓜坪水库工程等水利 设施，浙江特高压交流环网工程、四川大渡河丹巴水电站等能源设施，以及怀柔、崖州湾实验室重大科 研平台等科研设施，总投资超过4000亿元，将进一步完善我国现代基础设施体系，为"十五五"平稳开局 提供有力支撑。 中央经济工作会议部署明年经济工作重点任务时提出"坚持内需主导，建设强大国内市场"，并明确"推 动投资止跌回稳"。适当增加中央预算内投资规模，优化实施"两重"项目，优化地方政府专项债券用途 管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。 国家发改委新闻发言人李超在12月31日的发布会上介绍，"两重"建设方面，强化"两重"性质、坚持自上 而下、注重软硬结合，共安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、三北工程、有效降低全社 会物流成本等领域的281个项目，进一步突出"两重"建设的战略性、前瞻性、全局性。 中央预算内投资方面，聚焦需要集中力量、持续投入、补短板调结构惠民生的公共领域，安排超过750 亿元，支持城 ...

国家发展改革委回答证券时报记者提问：国产算力水平有望不断提升，为AI产业提供有力支撑 12月31日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在回答证券时报记者提问时表示，我国深入实施"人 工智能+"行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增长迅速、创新非常 活跃。目前，国产芯片产品在不同场景中加速适配，应用成效非常好。特别是"超节点"等集群互联技术 发展，为国产算力赶上国际领先水平提供了良好机遇，拓展了广阔发展空间。未来，随着产业链上下游 协同持续深化，国产算力水平将不断提升，为人工智能产业发展提供更加有力的支撑。 国家发展改革委：2026年提前批"两重"项目清单和中央预算内投资已下达 共计约2950亿元 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，近日，发改委组织下达2026年提前批"两重"建设项目清单 和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，将加快各类资金拨付和使用节奏。 国家发展改革委：2026年提前批"两重"项目安排约2200亿元，支持城市地下管网等281个项目 12月31日，国家发展改革委召开12月份新闻发布会。 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，发改委近期批复或核准广州新机场、 ...

12月31日， 国家发展改革委召开12月份新闻发布会。 发改委：近期批复广州新机场等项目 总投资超4000亿元 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，发改委近期批复或核准广州新机场、新建湛江 至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通设施，辽宁省辽东半岛水资源配置工程、云南省丽江 国家发改委回答证券时报记者提问：国产算力水平有望不断提升，为AI产业提供有力支撑 12月31日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在回答证券时报记者提问时表示，我国深 入实施"人工智能+"行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增 长迅速、创新非常活跃。目前，国产芯片产品在不同场景中加速适配，应用成效非常好。特 别是"超节点"等集群互联技术发展，为国产算力赶上国际领先水平提供了良好机遇，拓展了 广阔发展空间。未来，随着产业链上下游协同持续深化，国产算力水平将不断提升，为人工 智能产业发展提供更加有力的支撑。 发改委：2026年提前批"两重"项目清单和中央预算内投资已下达 共计约2950亿元 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，近日，发改委组织下达2026年提前批"两重"建 设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2 ...

国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超12月31日在新闻发布会上表示，2026年以更大力度稳投 资。近日，我委组织下达了2026年提前批两重建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2,950亿 元。加快各类基金的拨付和使用节奏。与此同时，我委近期批复、核准多个重大基础设施项目，包括广 州新机场，新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通设施。 ...

2025年完成自备井用户水源切换6.39万户，新建改造供水管网49.22公里，新建改造供热管网38.56公 里。 全市新增城镇就业13.02万人，新增农村劳动力转移就业3.26万人。完成职业技能培训30.18万人次，新 增高技能人才（取证）22.58万人。 完成困难老年人家庭适老化改造2063户。完成10家乡镇敬老院转型为区域性养老服务中心。建成52个村 级示范性老年助餐点。 全市对5375名残疾儿童实施康复救助。市级财政全额对1716名"三无"残疾人每人每月发放300元的生活 救助金，年底前全部发放到位。 年内为2000多家基层工会约47.12万名职工，提供"工会二次医保"补贴。居民小区"骑手码"全覆盖，新 就业群体友好社区、友好楼宇、友好商圈、友好街区达到70%以上。 12月30日，市十六届人大常委会第二十五次会议听取了郑州市人民政府关于2025年度民生实事项目办理 情况的报告。报告显示，市十六届人大三次会议票决确定的10件38项重点民生实事，已全部高标准、高 质量完成，交出了一份温暖厚实的年度"民生答卷"。 市政府以保障和改善民生为工作重心，全力推进各项实事落地见效，成果覆盖教育、就业、养老、住 房、交 ...

12月30日，在成都市委经济工作会议结束后，成都国资国企系统紧扣会议精神谋划2026年工作，结合各 自主业明确实干路径，凝聚起推动城市高质量发展的国资国企力量。 "会议为国资国企系统锚定了目标、找准了定位、增强了信心。"成都市委国资国企工委常务副书记、市 国资委党委书记蒋明表示，2026年，全市国资国企系统将坚决做到"三个有需必应"，切实增强成都超大 城市引领力。具体体现为，城市功能有需，国资国企必应；产业发展有需，国资国企必应；民营企业有 需，国资国企必应。 从城市功能完善到产业能级提升，从绿色发展攻坚到民生服务升级，2026年，成都国资国企系统将多维 度发力助力城市高质量发展。 转自：成都日报锦观 成都国资国企如何干？ "三个有需必应"是关键 成都交投集团则聚焦核心主业，实施"成都高速"倍增计划；全面提速五环路、成温邛高速扩容、市域铁 路公交化等重点项目；规模化应用车网互动（V2G）技术，推动交通与能源融合；同步推进保租房建 设，兼顾枢纽功能与民生保障。 城市更新领域，成都城投集团将以提供新型城市功能为导向推动主业优化，强化产业布局与服务城市战 略深度融合，依托成都城市更新集团，聚焦产业引领、建圈强链与城 ...

证券研究报告 | 2025年12月29日 2025年12月30日 固收+系列报告之九 公募 REITs2026 年投资展望：攻守之道与价值掘金 市场复盘：自首批公募 REITs 2021 年上市以来，我国公募 REITs 一级认购 倍数呈现显著波动走势，整体波动由产品供给稀缺性、市场情绪及资产类型 收益预期共同驱动。二级市场收益表现介于沪深 300 与中证全债之间，与中 证转债的股债混合属性形成互补，不同年份收益位次因底层资产、利率、政 策及市场环境差异而显著分化。从长期特征看，REITs 波动率低于沪深 300 和中证转债，高于中证全债，且与其他资产收益相关度低，兼具债性稳定与 股性弹性，适合平衡组合波动。 机构配置：当前公募 REITs 流通盘的持有主体高度集中，机构投资者主导， 券商自营是绝对主力，占比达 51.3%；其次是保险资金（19.9%）和产业资本 （13.6%），以上三类机构投资者合计占比超 84%；私募基金（5.5%）、信托 （3.6%）、其他资管（3.7%）等占比相对较低，个人投资者、公募基金、券 商资管、银行理财的持有比例均不足 1%。不同类型公募 REITs 的流通盘持有 人结构呈现显 ...