自4月阿里推出淘宝闪购后，其即时零售业务展现出强劲增长势头，即时零售收入同比增12%，目前日 均单量峰值达1.2亿，8月周日均单量8000万。闪购与传统电商业务产生协同，高频属性带动手淘用户流 量和活跃度上升。 交银国际认为，淘天电商市占率企稳，变现率仍有提升空间，闪购投入即使收缩后对电商平台影响较 小；受AI拉动，阿里云业务规模继续领先行业。 南向资金表现活跃，今年以来累计净买入金额已突破9900亿元，投资者对港股市场信心强烈；恒生互联 网ETF（513330）同样备受资金青睐，近5日资金净流入超12亿元。 阿里巴巴超预期财报公布，点燃市场对港股互联网板块的热情。在激烈的外卖大战中，阿里巴巴脱颖而 出，外卖市场竞争格局迎来洗牌。 ...

黄金站上3500美元：美国经济最后的遮羞布正在滑落 一、通胀幽灵卷土重来，美联储的"魔术棒"失灵了 8月29日，美国核心PCE物价指数同比上涨2.9%，创下五个月新高。这个被美联储视为"最信赖"的通胀 指标，正在撕下"通胀受控"的假面具。更令人不安的是，这次通胀的推手并非单纯的商品价格上涨，而 是 服务业通胀的全面抬头。 过去几个月，白宫和华尔街一直试图用"供应链调整""囤货效应"等说辞淡化关税战的影响，但现实是， 美国经济的"通胀病"正在从表皮渗入骨髓。当服务业价格开始失控，意味着通胀已经渗透到经济的毛细 血管——工资、房租、医疗、教育，这些刚性支出一旦上涨，就很难靠货币政策摁下去。 而真正的风暴还在后头。拜登政府对中国商品加征的关税，其影响尚未完全显现。随着库存耗尽，四季 度美国消费者将直面"中国制造涨价潮"，届时 商品通胀+服务通胀的双重绞杀，可能让美联储的"通胀 暂时论"彻底沦为笑话。 MIT的最新研究更是一针见血： 95%的企业认为AI对业务"毫无帮助"。当资本市场终于意识到，AI 的"生产力革命"只是华尔街编造的又一场"郁金香狂热"，美股这个被注射了过多兴奋剂的病人，很可能 在9月迎来猝死。 五、 ...

8月29日晚，阿里巴巴公布最新季度业绩。 集团净利润超市场预期，电商业务稳健、AI 投入回报显现，业绩发布当日阿里巴巴美股涨超10%；9月1日，港股盘中一度涨近19%，市场对阿里新增长逻辑 的信心显现。 据最新财报信息，截至2025年6月30日止季度： AIDC 接近盈亏平衡 围绕"大消费"和"AI+云"两大业务重心，在这个季度阿里再次进行了业务板块的战略调整：从此前的"1+6+N"（阿里巴巴集团+六大业务集团+其他），调整 为阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及所有其他。 分业务板块看，阿里国际数字商业集团（AIDC）和云智能集团本季度增长表现最佳。 截至2025年6月30日止季度，AIDC 收入同比增长19%至人民币347.41亿元，主要由跨境业务的强劲表现所带动，经调整 EBITA 亏损显著收窄至 5900万元人 民币，接近盈亏平衡；AIDC 国际零售业务收入为283.95亿元人民币，同比增长20%，主要得益于速卖通和 Trendyol 收入的增加；国际批发业务收入为63.46 亿元人民币，比增长13%，主要由于跨境相关增值服务产生的收入增加。 AIDC 旗下国际零售平台（包括速卖通 ...

作者 | 黄昱 编辑 | 周智宇 新一轮的全球AI竞赛已经鸣枪，核心战场是驱动未来的"新石油"——算力。在这场关乎国家与企业命运的竞赛中，当算力成为 地缘博弈的焦点，为中国构筑一个自主、坚实的算力底座，便从一道商业题升级为一道时代题。 在这场变局中，华为云的选择，比任何对手都来得更迅猛和残酷。它通过收缩战线，将更多赌注押向一个名为"算力黑土地"的 目标。 其核心意图，不再是与其他云厂商在通用市场贴身肉搏，而是要向下扎根，为千行百业的AI应用提供一片自主、丰饶且可依赖 的数字土壤。从今年密集的高管发声、内部架构大调整到一系列算力新品的发布，无不彰显着华为云已然火力全开，志在必 得。 在近期的华为云828 B2B企业节期间，华为常务董事、华为云CEO张平安的表态则为这一战略提供了最清晰的注脚。他表示，面 对未来十年算力需求的数万倍增长，华为云将坚定不移地打造算力黑土地，通过昇腾AI云服务和Tokens服务满足客户的"最终计 算结果"。 事实上，行业的天平正在发生倾斜。传统云业务增速放缓，AI算力与大模型推理需求却在指数级增长。华为云的抉择，是在聚 焦自身核心优势主动寻求战略突破。 对华为集团而言，华为云是昇腾芯片 ...

星标★IPO日报 精彩文章第一时间推送 "叫你买不买，现在可惜了吧。"微信的另一头，老郑兴奋难抑。9月1日，数据港开盘一字板，老郑通过技术分析，上星期五买入该股。老郑的这次股票买 入可以说非常成功，目前来看，他在数据港上能吃上口大肉。 老郑的成功主要有两个方面因素：技术上看，数据港最近的趋势不错，他通过技术手段，选中了该股；另一方面，运气也不错，阿里巴巴发布的中报超出 业内预期，特别是其云业务收入同比增长26%，达到三年以来的新高。投资者普遍认为，阿里的AI芯片投入，终于结出了美丽的果实。 受阿里业绩刺激，相关的概念股纷纷走强，旋极信息、新华都、山子高科、荣联科技等皆涨停收盘。 阿里的业绩超出业内预期，是个好现象，说明了它的转型和持续投入有了成效，作为中国最大的民营企业之一，阿里的业绩转好，在一定程度上体现了中 国经济的韧性和企稳向上态势。 阿里除了业绩喜人，它的研发投入同样引人关注。数据显示，过去四个季度，阿里在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元，未来三年要投 入3800亿元。与此同时，市场上传闻，阿里正开发一款功能更强大的新芯片，该款芯片目前正在测试中，旨在服务更广泛的人工智能推理任务。 ...

根据市场公开信息及9月1日披露的机构调研信息，知名私募鸿道投资近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）威力传动 （北京鸿道投资参与公司线上会议） 调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入25.78亿元，同比增长0.89%；归母净利润9.50亿元，同比增长17.41%。信息服务收入6.57亿元，主要 为传奇盒子及推广服务收入。境外收入2.02亿元，同比增长59.57%，多款产品在海外登顶榜单。公司推出AI开发平台《SOON》，投资EVE智能 陪伴应用，计划2025年上线AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》。控股股东已累计增持超1.3亿元。传奇盒子获多家企业入驻，支付金额达4.5亿元。 3）紫光股份 （北京鸿道投资参与公司特定对象调研） 调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入474.25亿元，同比增长24.96%；归母净利润10.41亿元，同比增长4.05%。核心子公司新华三营收 364.04亿元，同比增长37.75%。公司参与多个城市智算中心建设，推出UniPoD S80000超节点、液冷整机柜、800G国芯智算交换机等产品。在海 外，东南亚、中东、中亚和欧洲为重点区域，已在沙特、德国等地设立子公司 ...

亚马逊(AMZN.US)表示，计划在新西兰投资超过75亿新西兰元(约合44亿美元)建设数据中心。 亚马逊于周二在惠灵顿发布声明称，旗下AWS将建立"AWS亚太区域"，此举旨在"满足新西兰全国范围 内日益增长的云服务需求，助力各类规模的机构加速数字化转型进程"。 该声明还指出，此项投资每年将为新西兰创造逾1000个全职岗位，预计还将为该国国内生产总值(GDP) 贡献108亿新西兰元。 目前，亚马逊尚未披露该笔投资的具体时间规划。据悉，早在2021年末，亚马逊就曾宣布过在新西兰建 设数据中心的相关计划。 ...

Core Viewpoint - Analysts generally believe that Alibaba has entered a period of investment return realization, expecting continuous double-digit revenue growth over the next 12-24 months, with profit growth accelerating as losses in instant retail narrow [1][4]. Group 1: Cloud Computing Business - Alibaba Cloud's revenue reached 33.4 billion RMB in Q1, a year-on-year increase of 26%, significantly exceeding market expectations of 20-25% [5]. - AI-related revenue now accounts for over 20% of external cloud revenue, maintaining triple-digit growth for eight consecutive quarters [5][6]. - The growth is driven by strong demand for AI inference and vertical industry model training, as well as increased penetration of AI in traditional computing and storage services [6][7]. - Management plans to invest 380 billion RMB in AI and cloud infrastructure over the next three years to capture more market share [7]. Group 2: Instant Retail Business - The launch of Taobao Flash Purchase in late April has established a leading position in the competitive market, with monthly active users increasing by 200% to 300 million since April [8]. - Daily average orders peaked at 120 million in August, with a stable weekly average of about 80 million [8]. - Management aims to reduce unit economic losses by half in the short term through improved customer retention and fulfillment efficiency [8]. Group 3: Customer Management Revenue (CMR) - Concerns about a slowdown in CMR growth post-September have been alleviated, with analysts noting that advertising demand has been boosted by the integration of tools and increased traffic from instant retail [9]. - CMR is expected to maintain resilient growth despite high comparative bases, supported by improved monetization rates from the flash purchase business [9][10]. Group 4: Profitability and Valuation - While target prices have been raised, earnings expectations for FY2026 have been lowered due to initial investment costs in the flash purchase business, with HSBC reducing its EPS forecast by 14% [10]. - Analysts believe that short-term profitability pressure is acceptable, as Alibaba has sufficient financial resources for strategic investments [10]. - The valuation recovery potential remains significant as losses in the flash purchase business narrow and cloud business continues to grow [10].

正如英伟达依赖AI（人工智能）巨头的资本支出（又称成本支出），国内AI巨头的成本支出也对算力 产业链影响巨大。 今年2月，阿里巴巴（09988.HK，股价137.10港元，市值2.62万亿港元）宣布未来三年将投入超过3800 亿元用于建设云和AI硬件基础设施。近日，阿里巴巴披露的最新季度（4—6月）财报显示，公司单季 度资本开支高达387亿元，创下历史纪录。 阿里巴巴的底气，是其云业务收入持续增长。4月—6月，阿里云实现超预期增长，季度收入同比涨26% 至333.98亿元，增速创3年新高。 阿里巴巴的巨额投入，会让哪些产业链细分巨头受益呢？ 芯片是自研还是外购？ 在8月29日举行的阿里巴巴2026财年（2025年4月—2026年3月）第一季度财报电话会上，阿里巴巴CEO （首席执行官）吴泳铭表示，过去四个季度，公司在AI基础设施和AI产品研发方面累计投入超过1000 亿元。 AI基础设施和AI产品的研发绕不开算力芯片。那么，公司算力芯片是自研还是外购呢？ 每经记者｜朱成祥 每经编辑｜文多 阿里巴巴是RISC-V的坚定支持者。 据报道，在RISC-V国际基金会中，阿里巴巴达摩院旗下"平头哥"公司参与了30余个技 ...

分析师普遍认为，阿里巴巴已进入投资回报显现期，预计未来12-24个月内收入将实现持续两位数增 长，利润增速随即时零售亏损收窄而加速。 云计算AI业务：超预期增长的价值重估引擎 阿里云业务展现出强劲的增长加速态势。一季度云计算收入达334亿元人民币，同比增长26%，大幅超 出市场20-25%的预期。这是连续第八个季度AI相关收入保持三位数增长，目前AI相关收入已占外部云 业务收入的20%以上。 这一超预期表现主要由三重因素驱动。据汇丰分析： 强劲的AI推理需求以及垂直行业大模型训练需求的增长，为阿里云带来新的增长动力。教 育、媒体和医疗等行业客户纷纷建立专有模型，创造了后训练和微调的新需求。 阿里巴巴一季报发布后，汇丰、美银美林、摩根大通和花旗四大投行纷纷发布研报，对公司前景表示乐 观。各机构普遍看好云业务加速增长、闪购业务带来的协同效应，以及客户管理收入(CMR)的可持续增 长前景。 据追风交易台消息，一季度业绩数据显示，云计算收入同比增长26%，较上季度18%的增速明显加速， AI相关收入已占外部云收入的20%以上，连续八个季度保持三位数增长。即时零售业务自4月上线以来 增长迅猛，8月日均订单量达8000万 ...