每经编辑｜陈鹏程 王晓波 1 九三阅兵安排，一图速览 今日上午9时，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会将在北京天安门广场隆重举行，其中包括约70分钟的盛大阅兵。（央视新闻） 2 隔夜市场 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.55%，标普500指数跌0.69%，纳斯达克综合指数跌0.82%；大型科技股普跌，英伟达跌近2%，亚马逊、苹果、特 斯拉跌超1%，谷歌、微软小幅下跌。中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数涨0.52%；理想汽车涨超4%，理想汽车涨超4%，蔚来涨超3%，阿里巴巴涨 超2%；有道跌超5%，哔哩哔哩跌超3%。 现货黄金涨1.64%，报3532.41美元/盎司，再创历史新高；COMEX黄金期货涨2.42%，突破3600美元，报3601美元/盎司，创历史新高。 国际油价走高，美油主力合约收涨1.56%，报65.62美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.39%，报69.10美元/桶。 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌2.29%报23487.33点，法国CAC40指数跌0.7%报7654.25点，英国富时100指数跌0.87%报9116.69点。 3 外交部：对俄罗斯持普通护照 ...

东方财富证券认为，当前申万二级板块的PB（市净率）估值分化度已处于历史以来相对高位水平，赔 率视角下存在市场风格向低位价值切换的可能性。但考虑到科技成长赛道中，算力产业链具备明显盈利 支撑且盈利预期不断上修，后续整体价值风格胜率的提升需要配合政策信号的进一步催化，以及盈利相 对强弱趋势的持续改变。 国金证券牟一凌策略团队近期发布题为《大切换，一触即发》的A股策略报告。该团队表示，短期看， 市场已经转向景气投资逻辑，只是短期内大部分资金抱团聚焦产业趋势更为明确的AI相关产业链。后 续，如果低位资产出现盈利改善更明确的信号，那么广泛的风格切换将会发生。 国金证券认为，随着"反内卷"政策的持续推进，国内制造业企业经营状况的改善正在持续得到验证。与 此同时，海外降息条件也进一步成熟，有利于全球制造业活动修复。结构上看，海外传统制造业设备投 资活动相对较强，中国物价水平的回升一触即发。在潜在的风格切换下，推荐关注三条投资主线：一是 同时受益于国内"反内卷"与海外制造业活动修复的实物资产，包括工业金属（铜、铝、钢铁）及资本品 （工程机械、专用机械、机械零部件、重卡）；二是保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，券 商也 ...

9月2日，A股三大指数震荡收跌，但机器人概念股却在午后逆势拉升，掀起涨停潮。浙江荣泰直线封板，股 价再创历史新高，成为市场焦点。带动板块集体走强的，是一则关于特斯拉与机器人供应商的传闻。有媒体 报道称，特斯拉对明年机器人产能给出"非常乐观"的指引，要求供应商明年一季度做好产能爬坡准备，并预 计到明年三季度，单周产能有望达到1万台。 人形机器人量产再提速 当"实验室明星"真正走出展台，成为产业链的爆发点，人形机器人或将开启继新能源汽车之后又一个万亿级 市场。图为兆威机电新一代仿生灵巧手。 （受访单位供图） 深圳商报首席记者 袁静娴 稀土永磁材料被誉为机器人关节的"心脏"。数据显示，单台人形机器人需消耗3.5公斤稀土永磁材料，是新能 源汽车的1.75倍。随着人形机器人加速量产，磁材需求有望迎来几何级增长。有机构预测，2025年全球机器 人用磁材市场规模将突破50亿元。 在供应链层面，龙头企业已提前卡位。金力永磁作为特斯拉独家供应商，依靠"晶界渗透"技术实现稀土节 约，去年净利润突破5亿元，机器人业务占比有望从12%提升至25%。大地熊凭借低重稀土磁体技术进入特斯 拉供应链，其重点突破的低重稀土磁体技术，能降30% ...

继上海智元新创技术有限公司（以下简称"智元"）、杭州宇树科技股份有限公司（以下简称"宇树"）、 深圳市优必选科技有限公司（以下简称"优必选"）接连拿下大额订单之后，又一家人形机器人公司在商 业化层面取得突破。 9月2日，星尘智能（深圳）有限公司（以下简称"星尘智能"）宣布与上海仙工智能科技股份有限公司 （以下简称"仙工智能"）达成人形机器人千台级订单合作，计划在未来两年内分阶段部署上千台AI机器 人，用于工业、制造、仓储、物流等场景。 核心技术协同 据记者了解，此次合作将以"核心部件+整机应用"的协同模式构建AI机器人平台。作为全球领先的以控 制器系统为核心的智能机器人公司，仙工智能将凭借其控制器技术，提供工业级的可靠性保障和成本优 势。同时，借助本次合作提供的真实工业环境规模化"实验场"，星尘智能也将实现"本体—数据—模型 —应用"的平台正循环迭代，让技术与场景需求形成动态适配。 "公司是业内首个实现绳驱AI机器人量产的企业。"星尘智能相关人士向《证券日报》记者表示，与传统 电机驱动关节不同，绳驱AI机器人独特的绳驱传动技术能模拟人类肌腱的丝滑用力方式，具备高动态 响应、高灵巧操作、高交互安全等优势。这种技 ...

Core Viewpoint - Yushutech is set to submit its IPO application between October and December 2025, with a detailed disclosure of its business fundamentals and operational data expected at that time [1][2]. Company Overview - Yushutech's revenue structure for 2024 shows that quadruped robots, humanoid robots, and component products will account for 65%, 30%, and 5% of total revenue, respectively [1]. - The company focuses on civilian applications, with 80% of quadruped robots used in research, education, and consumer scenarios, while humanoid robots are entirely dedicated to civilian use [1][5]. Capitalization and Financing - Yushutech completed a C-round financing in June 2025, attracting major investors such as Tencent, Alibaba, Ant Group, and Geely Holdings, leading to a valuation exceeding 10 billion RMB [3]. - The company has opted for a traditional IPO route rather than a reverse merger, which is seen as a more transparent method to showcase its technological commercialization [3]. Industry Context - The humanoid robot sector is experiencing a capital explosion, with financing in this area projected to grow from 1.58 billion RMB in 2020 to 7.23 billion RMB by 2024, reflecting a compound annual growth rate of 35.6% [3]. - Yushutech's revenue for 2024 is expected to exceed 1 billion RMB, positioning it as a notable player in the market, although it still trails behind competitors like UBTECH [4]. Strategic Positioning - Yushutech emphasizes its focus on civilian robots, contrasting with competitors that prioritize industrial applications [5]. - The upcoming IPO will reveal key metrics such as R&D investment ratios and order conversion rates, which are crucial for assessing the company's valuation and the progress of humanoid robot technology in real-life applications [5].

资本市场热点敏锐切换，机器人再次冲进概念板块前列。 9月2日，CPO（Co-Packaged Optics，共封装光学）概念回调，"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）集体下跌，机器人概念股午后走高，浙江荣 泰、上纬新材、震裕科技等多股大涨。 消息面上，特斯拉正式发布其"宏图计划"第四篇章（Master Plan Part 4，简称"宏图4"）的完整文件。公司CEO马斯克表示，FSD和Optimus的规模化将是最 为重要的事项，未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。 在量产节奏上，9月2日，有市场消息称，当日特斯拉与供应商开电话会，对明年机器人产能给出"非常乐观"的指引，要求供应商明年一季度做好产能爬坡 准备，并预计到明年三季度，单周产能有望达到1万台。 浙江荣泰被视为传闻中的供应商。盘后公司回应称，确实与特斯拉存在合作交流；目前无应披露而未披露的重大事项。 特斯拉发布"宏图4" 特斯拉的"宏图"是马斯克为公司制定的战略性蓝图，前三篇章主要聚焦新能源汽车以及可持续能源生态系统。 对比来看，"宏图4"的人形机器人"浓度"更高。文件的封面，便是一款作业中的Optimus机器人。 特斯拉介绍，"宏图 ...

资本市场热点敏锐切换，机器人再次冲进概念板块前列。 9月2日，CPO（Co-Packaged Optics，共封装光学）概念回调，"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）集体下跌，机器人概念股午后走高，浙江荣 泰、上纬新材、震裕科技等多股大涨。 消息面上，特斯拉正式发布其"宏图计划"第四篇章（Master Plan Part 4，简称"宏图4"）的完整文件。公司CEO马斯克表示，FSD和Optimus的规模化将是最 为重要的事项，未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。 在量产节奏上，9月2日，有市场消息称，当日特斯拉与供应商开电话会，对明年机器人产能给出"非常乐观"的指引，要求供应商明年一季度做好产能爬坡 准备，并预计到明年三季度，单周产能有望达到1万台。 浙江荣泰被视为传闻中的供应商。盘后公司回应称，确实与特斯拉存在合作交流；目前无应披露而未披露的重大事项。 特斯拉发布"宏图4" 特斯拉的"宏图"是马斯克为公司制定的战略性蓝图，前三篇章主要聚焦新能源汽车以及可持续能源生态系统。 对比来看，"宏图4"的人形机器人"浓度"更高。文件的封面，便是一款作业中的Optimus机器人。 特斯拉介绍，"宏图 ...

9月2日，威贸电子公告，公司与图灵机器人于2025年9月1日签署战略合作协议，双方基于共同的发展愿 景和战略考量决定进行全面战略合作，共同致力于具身智能核心部件的创新，推进高可靠电子线束、高 频高速连接器、PEEK基复合材料等关键子系统的专业技术储备与研发成果在具身智能机器人中的验证 与应用，研发面向下一代具身智能人形机器人平台的超轻量化核心零部件，并基于具身智能技术探索制 造型企业智能工厂的升级与重构。 ...

Core Viewpoint - The robotics sector has shown significant growth recently, driven by unexpected commercial orders and favorable market conditions, leading to a surge in robotics-themed ETFs [1][10]. Market Performance - On September 2, the market experienced fluctuations, with previously strong sectors like optical modules, semiconductors, and software retreating, while banking, precious metals, and oil sectors led the gains [1]. - Robotics-themed ETFs outperformed other sectors, with three major robotics ETFs rising over 2%, surpassing several banking ETFs [2][3]. - The Wind Yushu Robotics Index saw a substantial increase, with multiple robotics stocks gaining over 5% [3]. ETF Details - The top-performing robotics ETFs included Penghua Robotics ETF, E Fund Robotics ETF, and Invesco Great Wall Robotics 50 ETF, all showing gains of over 2% [5]. - The trading volume for the Huaxia Robotics ETF exceeded 2.5 billion yuan, outperforming many artificial intelligence-themed ETFs [4]. Growth of Robotics ETFs - The robotics ETF market has gained traction, with 12 ETFs currently available, and the top three by market share have seen significant growth in their shares this year, with total growth exceeding 25 billion shares [6][7]. - The two main categories of robotics ETFs track different indices: the Guozheng Robotics Industry Index and the Zhongzheng Robotics Index, with the former focusing more on robotics itself [7]. Recent Developments - The robotics sector has been catalyzed by positive news, including the announcement of over 500 industrial humanoid robots to be delivered this year and various commercial orders being finalized [10]. - The Guozheng Robotics Industry Index reached a new high recently, indicating strong market performance, while the Zhongzheng Robotics Index is also nearing its previous peak [9]. Investment Opportunities - The current valuation of the robotics sector is considered mid-range within the broader technology sector, suggesting potential for growth and investment opportunities [10].

Group 1 - The humanoid robot sector in A-shares experienced explosive growth, with multiple stocks hitting the daily limit up, including Qin Chuan Machine Tool, Longxi Co., Giant Wheel Intelligent, and Zhejiang Rongtai [1] - Several listed companies disclosed progress in humanoid robot-related businesses, such as Jiechang Drive's development of linear actuators and joint modules, and New Times' plans to launch a general-purpose controller by the end of 2025 [2] - Zhejiang Rongtai announced a stock trading anomaly due to a cumulative price increase exceeding 20% over three trading days, confirming stable operations and no undisclosed significant information [3] Group 2 - New Times highlighted its unique position in the field of embodied intelligence, focusing on customized development for industrial applications and planning to provide complete machine products in humanoid robotics [2] - Zhejiang Rongtai has been active in the robotics sector, acquiring stakes in companies related to intelligent robotics and establishing a wholly-owned subsidiary in Jiaxing [3] - As of June 30, 2025, notable shareholder Zhang Jianping held 3.00% of Zhejiang Rongtai's shares, entering the top ten circulating shareholders [3]