金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 量化择时周报：关键指标或将在下周触发 关键指标或将在下周触发 上周周报(20250629)认为：短期市场虽突破震荡上轨，但格局改变指标（均 线距离突破 3%）仍需等待确认，同时进入业绩披露关键窗口期，市场风险 偏好较难持续提升，建议保持中性仓位，等待格局改变信号。 wind 全 A 继续上行，全周上涨 1.22%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证 2000 上涨 0.59%，中盘股中证 500 上涨 0.81%，沪深 300 上涨 1.54%，上证 50 上 涨 1.21%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括钢铁、银行，钢铁上涨 5.27%，综合金融、计算机表现较弱，综合金融下跌 4.45%。上周成交活跃 度上，钢铁和建材资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的 wind 全 A 长期均 线（120 日）和短期均线（20 日）的距离继续扩大，最新数据显示 20 日 线收于 5218，120 日线收于 5090 点，短期均线继续位于长线均线之上， 两线差值由上周的 1.76%扩大至 2.52%，距离绝对值继续小于 3%，市场继续 ...

证券研究报告 | 2025年07月05日 金融工程日报 A 股冲高回落，封板率创近一个月新低 市场表现：20250704 规模指数中上证 50 指数表现较好，板块指数中上证综 指表现较好，风格指数中沪深 300 价值指数表现较好。银行、综合金融、传 媒、钢铁、医药行业表现较好，有色金属、基础化工、轻工制造、机械、通 信行业表现较差。玻璃纤维、北部湾自贸区、稳定币、跨境支付、阿尔兹海 默等概念表现较好，有机硅、锂电正极、太赫兹、中船系、光模块(CPO)等 概念表现较差。 市场情绪：20250704 收盘时有 41 只股票涨停，有 13 只股票跌停。昨日涨停 股票今日收盘收益为 0.63%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4.32%。今日封 板率 56%，较前日下降 18%，连板率 15%，较前日下降 9%，封板率创近一个 月新低。 市场资金流向：截至 20250703 两融余额为 18591 亿元，其中融资余额 18464 亿元，融券余额 127 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%，两融交易占市 场成交额比重为 9.0%。 折溢价：20250703 当日 ETF 溢价较多的是创新药 ETF 华泰柏瑞，ETF ...

预期持续扰动盘面，现实端无明显 改善，建议以观望为主 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 陈张滢（黑色建材组） 锰硅月报 2025/07/04 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 供给及需求 02 期现市场 05 库存 03 利润及成本 06 图形走势 产业链示意图 01 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆ 天津6517锰硅现货市场报价564元/吨，环比上周+20元/吨，较上月初+290元/吨；期货主力（SM509）收盘报5712/吨，环比上周+42元/吨， 较上月初+290元/吨；基差118元/吨，环比上周-22元/吨，基差率2.04%，处于历史统计值中性水平。 ◆ 利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-184元/吨，环比上周-19元/吨，较上月初+170元/吨；宁夏-302元/吨，环比 上周-19元/吨，较上月初+220元/吨；广西-510元/吨，环比上周+44元/吨，较上月初+165元/吨。（利润为测算值，仅供参考） ◆ 成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在5734元/吨 ...

报告要点： 2025 年 7 月 4 日 A 股冲高回落，大金融领涨。上证指数上涨 0.32%，深 证成指下跌 0.25%，创业板指下跌 0.36%。市场成交额 14283.65 亿元，较上 一交易日增加 1187.78 亿元。全市场 1197 只个股上涨，4160 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：金融>稳定>消费>0>成长>周期；大盘 价值>小盘价值>大盘成长>中盘价值>中盘成长>小盘成长；基金重仓表现优 于中证全指。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：银行 （1.85%），综合金融（1.13%），传媒（0.72%）；表现相对靠后的是：有色金 属（-1.49%），基础化工（-1.38%），轻工制造（-1.14%）。概念板块方面， 多数概念板块下跌，重组蛋白、昨日涨停、退税商店等大幅上涨；噪声防 治、昨日触板、电子烟等大幅走低。 证券研究报告 9[Table_Title] 每日复盘 2025 年 7 月 4 日 2025 年 7 月 4 日 A 股冲高回落，大金融领涨 资金筹码方面，主力资金 7 月 4 日净流出 336.46 亿元。其中超大单净流 出 118.79 亿元， ...

黑色建材日报 | 2025-07-04 市场投机情绪放缓，钢价震荡偏强 玻璃纯碱：供应有所扰动，玻碱震荡运行 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货盘面震荡运行。现货方面，市场成交以刚需采购为主，交易情绪有所降温。据隆众数据 显示：本周浮法玻璃市场均价1174元/吨，较上期下降3.27元/吨。企业开工率 75.43%，环比上升0.29%；厂家库存 6908.5万重箱，环比减少13.1万重箱。供需与逻辑：供应方面，前期点火产线陆续释放产能，供给环比有所回升。 步入淡季，需求有近一步走弱预期，且地产成交持续低迷，部分城市压力凸显。受此影响，玻璃消费持续低迷。 库存整体维持高位，市场通过跌价出清玻璃产能，但并未造成实际的供应收缩。持续关注后续玻璃厂冷修计划及 玻璃利润情况。 纯碱方面：昨日纯碱期货盘面震荡下行。现货方面，下游情绪较为谨慎，以刚需补库为主。据隆众数据显示:本周 纯碱产能利用率 81.32%，环比下跌0.89%；产量 70.9万吨，环比下跌0.77万吨。库存 180.95万吨，环比增加 2.41%。 供需与逻辑：供应方面，纯碱复产及检修情况并存，但检修量高于复产量，产量环比有所回落。需求缺乏增量， 且面临后期 ...

Morning session notice 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 7 月 04 日星期五 研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 昨日 SM2509 合约收于 5712，环比上一交易日收盘下跌 0.24%。SF2509 合约收于 5390， 环比上一交易日收盘下跌 0.85%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、本周，五大品种钢材总库存量 1339.93 万吨，周环比降 0.1 万吨。其中，钢厂库存 | | | | | 量 423.8 万吨，周环比降 9.72 万吨；社会库存量 916.13 万吨，周环比增 9.62 万吨。 | | | | | 2、7 月 3 日，国内市场炼焦煤稳中偏强运行。本周，Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山 | | | | | 样本精煤日均产量 73.9 万吨，环比增 0.1 万吨，精煤库存 409.6 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-03 供给扰动升温，⿊⾊⼤幅反弹 继唐⼭减排要求趋严后，"反内卷"进⼀步强化供给减量预期，乐观 情绪主导市场，现货和期货共振上⾏。与此同时，炉料也表现强势， 形成正反馈驱动。此前⿊⾊基本⾯处于相对均衡状态，各环节⽭盾均 不明显，铁⽔维持⾼位，钢材保持低库存，因此反弹较为顺畅。此次 利好预计能刺激贸易商等中游环节补库，提升现货流动性。后续则需 要关注政策具体落实情况以及淡季终端需求，预计整体维持偏强状态 但涨势放缓。 ⿊⾊：供给扰动升温，⿊⾊⼤幅反弹 继唐山减排要求趋严后，"反内卷"进一步强化供给减量预期，乐观 情绪主导市场，现货和期货共振上行。与此同时，炉料也表现强势， 形成正反馈驱动。此前黑色基本面处于相对均衡状态，各环节矛盾均 不明显，铁水维持高位，钢材保持低库存，因此反弹较为顺畅。此次 利好预计能刺激贸易商等中游环节补库，提升现货流动性。后续则需 要关注政策具体落实情况以及淡季终端需求，预计整体维持偏强状态 但涨势放缓。 1、铁元素方面，小样本钢企铁水微降，短期无大幅下行驱动。到港 环比下降叠加需求高位，港口 ...

仓单 铁合金早报 现货 盘面 | 品种 | 项目 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | 硅铁自然块 | 宁夏#72 | 5100 | 0 | 0 | 5360 | 主力合约 | 5436 | 166 | 62 | | | 内蒙#72 | 5100 | 0 | 0 | 5400 | 01合约 | 5422 | 176 | 92 | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5100 | 0 | 0 | 5430 | 05合约 | 5456 | 176 | 104 | | | 陕西#72 | 5080 | 0 | -20 | 5380 | 09合约 | 5436 | 166 | 62 | | | 陕西#75 | 5600 | 0 | 0 | | 主力月基差 | -76 | -166 | -62 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 5500 | -100 | -100 | | 1-5月差 | ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%。伊朗总统批准该国暂停与国际原子能机构的合作，围 绕伊核问题的中东地缘风险再度升温，7月9日到期日前美国与越南达成贸易协议亦令贸易战风险弱 化。原油供需面宽松主题延续，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，汽油表需低于预期水 平,旺季因素亦难扭转OPEC+快速增产预期之下的全球石油累库趋势。关注宏观及她缘利多因素的 发酵空间，原油供需指引仍偏负面。 【贵金属】 隔夜贵金属偏强震荡。本周鲍威尔讲话重申在经济依然稳健的情况下美联储选择保持耐心，下一步 行动将完全取决于数据表现。昨晚美国ADP就业人数减少3.3万人录得2023年3月以来最大降幅，市 场降息预期升温，聚焦非农数据对就业的验证，因美国独立纪念日该数据将于今晚公布。 （铜） 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上。美国ADP私人就业人数意外下降，市场继续交易7 月降息概率。特朗普表示与越南完成20%出口关税、对转口征收40%出口关税的协议,威胁对日高关 税。沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水。技术上，短线沪 ...

黑色建材日报 2025-07-03 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 昨日铁矿石主力合约（I2509）收至 722.50 元/吨，涨跌幅+1.98 %（+14.00），持仓变化-6979 手，变化 至 64.79 万手。铁矿石加权持仓量 106.25 万手。现货青岛港 PB 粉 715 元/湿吨，折盘面基差 34.94 元/ 吨，基差率 4.61%。 受顶层会议强调"依法依规治理企业低价无序竞争"以及"推动落后产能有序退出"影响，昨日商品市场 中产能过剩品种普遍大幅拉涨，商品氛围明显偏强。供给方面，最新一期铁矿石发运量环比回落，矿山季 末冲量基本结束，澳洲和巴西发运量均有一定程度下降。近端到港量环比下行。需求方面，最新一期钢联 口径日均铁水产量 242.29 万吨，检修及复产高炉均有，为常规性检修以及检修结束后 ...