| *业期现目报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月4日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | 现值 | | 前值 | 日 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解订 | 122550 | 122050 | 500 | 0.41% | 元/吨 | | 1#等川嶺 | 123750 | 123300 | 450 | 0.36% | 元/吨 | | 1#金川镍升贴水 | 2300 | 2500 | -200 | -8.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | 121850 | 121200 | 650 | 0.54% | 元/吨 | | 1#进口镍升贴水 | 400 | 400 | 0 | - | 元/吨 | | LME 0-3 | -186 | -194 | 8 | -4.30% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -2288 | -2419 | J31 | -5.42% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7 ...

数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免费声明 免费声明 期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】 2025年7月1日 星期二 Z0015979 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 | 79990 | 80125 | -135.00 | -0.17% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 130 | 110 | +20.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79940 | 80070 | -130.00 | -0.16% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 65 | તેર | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79915 | 80045 | -130.00 | -0.16% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | રક | 30 | +25.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 2131 | 1965 | +166.39 | 8.47% | 元 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-01 成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨⽇⿊⾊盘⾯⾛弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较⼤。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五⼤材整 体累库。结合板材和其他⼩品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出⼝能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场⼼态较为谨 慎，盘⾯再度恢复震荡运⾏态势。 ⿊⾊：成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨日黑色盘面走弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较大。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五大材整 体累库。结合板材和其他小品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出口能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场心态较为谨 慎，盘面再度恢复震荡运行态势。 1、铁元素方面，海外矿山冲量不及预期，发运量环比下降；需求端 钢企铁水日产微幅增加，预计短期铁水产量可以维持高位。到港下 降，需求高位，港口小幅去库。前期海外矿山冲发运将在几周内到 港，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不 突出。近期重点关注需求端钢企盈利状况和检修计划。 2、碳元素 ...

刻踪 | 信号承诺 山东市场豆粕供需情况调研 调研报告 企业1 肉鸡产业链利润分析：鸡苗价格下跌较快。 6月底大型企业鸡苗价格已跌至2元r羽以下（5月底约为3元/羽左右）。 孵化环节仍有微利. 屠宰环节出现小幅亏损。目前肉鸡食品深加工环节利润最高，但销量不佳。冻品销售不佳，库存压力大。山东地区冻品库存高企,外租仓 库已满（正常周转周期为7–20天）。饲料成本方面,玉米价格上涨,豆粕价格下跌。817肉鸡养殖利润不佳。 油厂动态与开机率展望:个别油厂出现账库现象,并开始催促客户提货。预计山东地区油厂开机率到7月中旬或7月底将处于较高水平。 企业3 豆粕用量驱动因素与展望：目前豆粕日度用量环比增加，主要源于配方调整而非饲料销量增长。预计7月豆粕日用量与6月相比保持平 稳。8月和9月若配方维持不变，用量预计将继续环比增加，增量主要来自饲料销量的增长。 豆粕添加比例现状、维持条件与替代影响: 目前豆粕添加比例为: 鸭料68、肉鸡料30%。猪料8-10%（该比例于5月中下旬上调）。短期 内若无杂箱替代，预计该高添加比例将维持至9-10月份。若使用小麦替代玉米，对豆粕需求量的影响有限，预计仅减少约18的用量。目 前企业基本 ...

Core Viewpoint - The overall performance of real estate companies in the first half of 2025 shows signs of stabilization, with nearly 45% of the top 100 companies experiencing year-on-year growth, although challenges remain due to buyer confidence and inventory pressures [1][9][13]. Group 1: Sales Performance - The cumulative sales amount of the top 100 real estate companies from January to May 2025 was 13,137.2 billion yuan, a decrease of 7% year-on-year, while the total sales amount was 14,113 billion yuan, down 8.4% [3]. - The threshold for the top 10 companies in terms of total sales increased to 43.26 billion yuan, an 8.1% rise year-on-year, contrasting with a 13.1% decrease in the threshold for the top 20 companies, which fell to 15.15 billion yuan [4]. - Among the top 100 companies, 45% reported year-on-year growth, with 20 companies achieving growth rates exceeding 30% [9]. Group 2: Company Classification and Performance - In the top 100 companies, there are 47 private enterprises, a decrease of one compared to the entire year of 2024. Only one private company is in the top 10, indicating a trend where capital favors state-owned and large enterprises amid ongoing liquidity crises for many private firms [6]. - The performance of state-owned enterprises is notably stronger, with 70% of central enterprises and 53% of state-owned enterprises reporting growth, compared to only 38% of mixed-ownership companies and 32% of private companies [9]. Group 3: Market Outlook - The market is in a phase of bottoming out, with local policies being optimized and some restrictions being eased in key cities, signaling a potential stabilization in the real estate market [13]. - Despite the positive signals, challenges remain as buyer confidence is still recovering, and companies face increasing inventory pressures, necessitating proactive measures in marketing and product innovation to capture market opportunities [13].

继17家车企承诺缩短供应链账期至60天后，汽车经销商方面也呼吁车企缩短返利兑现账期。 6月23日，全国工商联汽车经销商商会（下称"全联商会"）发布了《关于呼吁汽车生产厂家优化返利政 策缩短返利兑现账期的倡议》（下称"《倡议》"），向各汽车生产厂家发出了设置明确清晰的返利政 策、缩短返利兑现账期、不再对返利兑现和返利使用设置过多限制条件等呼吁。全联商会呼吁，所有品 牌都将返利兑现账期调整为不超过30天。 调研42家车企，约80%主销车型出现价格倒挂 汽车经销商是典型的资金密集型行业，每月都需要使用大量资金从生产厂家全款购车。中国汽车流通协 会的调查显示，2024年有84.4%的汽车经销商有不同程度的价格倒挂，60.4%的汽车经销商价格倒挂幅 度在15%以上。 全联商会认为，生产厂家与经销商是休戚与共的合作关系，应充分认识到返利能否及时兑现对经销商的 直接影响，拿出切实可行的办法，彻底解决长期困扰经销商的返利政策不清晰、返利兑现账期过长以及 返利使用受限等问题，只有这样，才能构建起生产厂家与经销商互信共赢的合作生态，更深层次地解决 汽车产业存在的"内卷式"竞争问题。 河南省汽车行业商会倡议，将经销商应得经营返利的 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-24 伊以冲突升级，煤焦带动⿊⾊偏强运⾏ 受伊朗可能封锁霍尔⽊兹海峡消息影响，周⼀⿊⾊偏强运⾏。尽管能 源估值上移对煤焦形成利好影响，但主要原因还是在于⿊⾊板块处于 真空期，能交易的其他驱动⾮常有限。产业⽅⾯热卷需求回暖，螺纹 季节性下⾏。供应端铁⽔⾼位回升，整体供需均环⽐⾛强，库存暂⽆ 压⼒。不过市场对后市需求预期依然偏悲观。整体⽽⾔，盘⾯仍处于 震荡盘整阶段。 ⿊⾊：伊以冲突升级，煤焦带动⿊⾊偏强运⾏ 受伊朗可能封锁霍尔木兹海峡消息影响，周一黑色偏强运行。尽管能 源估值上移对煤焦形成利好影响，但主要原因还是在于黑色板块处于 真空期，能交易的其他驱动非常有限。产业方面热卷需求回暖，螺纹 季节性下行。供应端铁水高位回升，整体供需均环比走强，库存暂无 压力。不过市场对后市需求预期依然偏悲观。整体而言，盘面仍处于 震荡盘整阶段。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限；需求 端钢企盈利率和铁水回升，预计短期可以维持高位。本周到港季节性 回升， ...

农产品早报 2025-06-24 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：010-60167188 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 【重要资讯】 周一美豆小幅回落，交易天气较好及贸易战担忧，不过市场预期全球大豆新作产量可能有下降趋势，叠 加美豆估值略低，美豆整体偏震荡。国内豆粕期货回落，现货压榨量本周或创新高，累库压力增大，周 一国内豆粕现货下跌 50 元/吨，华东报 2850 元/吨。据 MYSTEEL 统计上周港口大豆库存 783 万吨，油厂 豆粕库存 51 万吨。周一国内豆粕成交一般，提货仍较好。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，前期偏干区域迎来降雨。前期我们预判美豆年度级别进 入了震荡磨底过程，不过走出底部区间仍然需要产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战的进一步驱动。 当前美 ...

| 天然橡胶产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | 2025年6月23日 | | | | 寇帶斯 | Z0021810 | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品种 | 6月20日 | 6月19日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 | 13950 | 13950 | 0 | 0.00% | | | 全乳基差 (切换至2509合约) | 50 | -80 | 130 | 162.50% | | | 泰标混合胶报价 | 13750 | 13850 | -100 | -0.72% | 元/吨 | | 非标价差 | -150 | -180 | 30 | 16.67% | | | 杯胶：国际市场:FOB中间价 | 48.05 | 48.30 | -0.25 | -0.52% | 泰铢/公斤 | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 57.75 | 57.75 | 0.00 | 0.00% | | | 天然橡胶:胶 ...

| | | 铁矿 今日盘面震荡。 供应端，全球发运处于旺季，未来存在季末冲量预期，国内到港量阶段下降，根据船期推算未来将出现反 弹，港口库存预计将逐步止降转增，供应压力边际加大。需求端，终端需求进入淡季，钢厂仍有利润，主动减产意愿不强，铁 水产量变化不大，预计短期维持相对高位。宏观层面，国内仍然等待增量政策出台，外部地缘政治风险上升，市场短期不确定 性依然较强。我们预计铁矿走势以震荡为主。 【焦炭】 日内价格震荡上行。铁水小幅回落，整体维持在241，焦炭存在第四轮提降预期，焦化利润有所收缩，焦化日产较年内高位有 所回落，持续性有待观察。焦炭整体库存小幅下降，贸易商采购意愿依旧较低。整体来看，碳元素供应端切较充裕，下游铁水 稳定在241以上，关税依旧对行情产生影响，受原油价格大幅上涨影响，焦煤价格有所反弹。焦炭盘面基本平水，在库存压力 下，焦炭价格一定程度上受到原油带动。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据,转载请注明出处 1 | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月19日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 ...