2025 年 07 月 27 日 交易拥挤下的后市研判 策略研究团队 ——投资策略周报 韦冀星（分析师） 简宇涵（分析师） weijixing@kysec.cn jianyuhan@kysec.cn 证书编号：S0790525050005 市场突破后，我们的观点：中枢缓慢上行的震荡市 市场突破后，虽然分歧仍然存在，但我们对于指数的长期突破维持乐观判断，形态 类似"中枢缓慢上行的震荡市":（1）短期指数临近关键点位，市场博弈加剧，警 惕短期回调的风险；（2）市场对突破存在两大疑惑，"基本面尚未触底"和"反内卷 财政支撑不强"；（3）在宏观预期未显著变化的背景下，汇金是本轮突破的核心力量， 也是市场最重要的底气之一，持续性的长期资金投入稳定及抬升市场中枢。（4）我 们认为，要以"牛市思维"操作，但最好以"中枢缓慢上行的震荡市"的心态进行 交易，在交易和配置层面不建议盲目追高，应坚守自我。（5）风格上，看好成长板 块，在市场风险偏好高位，成长更易跑出超额。 拥挤度视角下看当下市场的交易热度 本周，总量的交易热度处于高位，指数或有概率出现调整/盘整。但是并不代表行情 一定结束，比如 2020 年中、2021 年初。即 ...

转自：掌上长沙 7月26日，2025乡镇高质量发展交流会在江苏举行，现场发布《2025中国乡镇综合竞争力报告》，长沙县黄花镇凭借强劲的综合实力，连续三年蝉联"中部第 一"，全国百强镇排名跃居第30位，较去年上升5位。 | 1.江苏昆山市玉山镇 | | --- | | 2.广东佛山市南海区狮山镇 | | 3.江苏张家港市杨舍镇 | | 4.广东东莞市长安镇 | | 5.江苏苏州市吴江区盛泽镇 | | 6.江苏昆山市花桥镇 | | 7.江苏张家港市锦丰镇 | | 8.广东东莞市虎门镇 | | 9.江苏苏州市吴江区黎里镇 | | 10.江苏昆山市周市镇 | | 11.广东佛山市南海区大沥镇 | | 12.广东佛山市顺德区北滘镇 | | 13.广东东莞市塘厦镇 | | 14.江苏昆山市巴城镇 | | 15.浙江乐清市柳市镇 | | 16.广东东莞市厚街镇 | | 17.广东东莞市寮步镇 | | 18.江苏昆山市张浦镇 | | 19.江苏昆山市千灯镇 | | 20.江苏苏州市吴中区木凌镇 | | 21.广东东莞市常平镇 | | 22.广东佛山市南海区里水镇 | | 23.广东中山市小榄镇 | | 24.广东东莞市大朗镇 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 雅下项目托底内需，看好工程机械迎历史性 机遇 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏 楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合 力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测 股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械行业迎重大机遇 7 月 19 日，李强宣布雅鲁藏布江下游水电项目开工，工程建设正式拉开帷幕；同时，国务院国资 委宣布中国雅江集团有限公司正式成立，成为国务院国资委监管的第 99 家央企。雅江下游水电 项目位于西藏自治区林芝市，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设 5 座梯级电站， 总投资约 1.2 万亿元。该项目土方量超 5 亿立方，工程机械需求涵盖大型挖掘机、装载机、矿卡、 混凝土机械、路面机械等，有望大幅拉动国内工程机械需求。按三峡水电站的项目投资来看，以 1.2 万亿总投资规 ...

7月27日，国家统计局公布数据显示，6月份，规模以上工业企业利润同比下降4.3%，较5月份明显收 窄。 分析指出，工业企业营收持续增长为企业盈利恢复创造有利条件。从行业看，6月份，装备制造业拉动 全部规模以上工业利润增长3.8个百分点，支撑作用突出。此外，"两新"政策持续显效，应收账款平均 回收周期较5月末缩短。 规上工业企业利润同比降幅收窄 数据显示，6月份规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，降幅较5月份收窄4.8个 百分点。 "装备制造业对规模以上工业利润支撑作用突出。"于卫宁表示，从行业看，装备制造业的八个行业中四 个行业利润实现增长，其中，汽车行业在车企促销带动销量快速增长叠加重点企业投资收益增长等因素 作用下，利润增长96.8%；电气机械、仪器仪表、金属制品等行业利润分别增长18.7%、12.3%、6.2%。 具有"三化（高端化、智能化、绿色化）"特征的制造业行业表现尤其突出，为工业高质量发展提供稳定 支撑。其中，高端装备制造行业中的电子专用材料制造、飞机制造、海洋工程装备制造等行业利润同比 分别增长68.1%、19.0%、17.8%。 智能化、自动化产品生产加快带动相关 ...

（原标题：和讯投顾易雄：远离 "情绪余波"，盯紧 "开工刚需"?） 西部万亿工程这波 "从吃肉到成肉" 的反转，本质是 "一致性炒作" 的必然反噬 —— 但和上海那波纯情 绪退潮不同，下周的分歧里藏着修复机会，只是得先搞懂 "修复的不是情绪，是逻辑"。? 先拆透今天杀跌的核心：不是逻辑破了，是 "一致性太满" 挤爆了? 上海那波靠情绪驱动，杀跌是因为 "情绪没了"；西部这波杀跌，是因为 "从一开始就没给市场留想象空 间"。你看电建、小河这些核心股，开盘不及预期就被摁，本质是 "所有人都知道这是利好，所有人都 想抢先手"—— 结果就是：? 没有预期差的题材，涨的时候一字封死，跌的时候也会一字跌停。就像宴席上所有人都往同一个菜里伸 筷子，一旦菜不够了，最先抢的人反而最容易被挤到桌底；? 短线资金厌恶 "明牌"。民爆、刀具这些细分方向今天能扛住，恰恰是因为它们不是最显眼的 "大基建" 标签，资金在杀跌时会先保 "有实质业务关联" 的标的，而不是纯靠名字蹭热点的票。? 这种杀跌更像 "挤泡沫"，而不是 "逻辑崩塌"。就像你买了个有硬价值的东西，被炒到远超合理价，跌 下来是回归理性，不是东西本身不值钱了。? 下周修复的 ...

部分指数形态学看多，后市或乐观向上 本周回顾 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨 1.67%，创业板指单周上涨 2.76%。 A 股模型： 短期：成交量模型大部分宽基指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构 模型看空。特征成交量模型看多。智能算法沪深 300 模型看多，智能算法中证 500 模型看多。 中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。 证 券 研 究 报 告 金融工程 金工周报 2025 年 07 月 27 日 【金工周报】（20250721-20250725） 中期：成交额倒波幅模型看多。 本周行业指数普遍上涨，除银行、综合金融、通信、电力及公用事业外所有行 业均上涨，涨幅前五的行业为：煤炭、钢铁、有色金属、建材、建筑。从资金 流向角度来说，除银行外所有行业主力资金净流出，其中机械、基础化工、计 算机、电子、电力设备及新能源主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为 97.08%，相较于上周增加了 69 个 bps，混合型基金 总仓位 83.03%，相较于上周增加了 161 个 bps。 本周通信与非银行金融获得最大机构加仓，汽车与电子获得最大机构减仓。 本周偏股混合型基金表现相对较好，平均收益 ...

6月份，规模以上工业企业利润同比降幅较5月份有所收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较 快，企业效益状况呈现以下特点：营业收入保持增长，企业利润降幅收窄。6月份，规模以上工业企业 实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，降幅较5月份收窄4.8个百分点，其中制造业改善明显，利润 由5月份下降4.1%转为增长1.4%。从累计看，1—6月份规模以上工业企业营业收入增长2.5%，利润下降 1.8%。装备制造业营收、利润快速增长，支撑作用突出。6月份，装备制造业营业收入同比增长7.0%， 较5月份加快0.3个百分点；利润由5月份下降2.9%转为增长9.6%，拉动全部规模以上工业利润增长3.8个 百分点，对规模以上工业利润支撑作用突出。从行业看，装备制造业的8个行业中4个行业利润实现增 长，其中汽车行业在车企促销带动销量快速增长叠加重点企业投资收益增长等因素作用下，利润增长 96.8%；电气机械、仪器仪表、金属制品等行业利润分别增长18.7%、12.3%、6.2%。(国家统计局) ...

华锋股份自2016年7月26日上市至今，已迎来9周年。从上市首日收盘价为8.93元、市值7.14亿元，到如今市值达到25.00亿元。 从上市首日至今，华锋股份的市值实现了2.50倍的增长。2018年5月22日，华锋股份的市值巅峰达到67.65亿元，股价也顺应升至49.34元。而至7月25日收 盘，华锋股份的股价为12.17元，市值为25.00亿元，相比峰值时期市值减少42.65亿元，市值蒸发了63.05%。 华锋股份上市的2016年，当年实现归母净利润0.26亿元。截至最新完整财年的2024年，公司实现0.85亿元的归母净利润，近年累计增长了225.46%。这9年 间，华锋股份有3年出现亏损，归母净利润增长的年份达到5年，占比高达55.56%。 营收角度分析，华锋股份2020年实现营收4.40亿元，2024年达到10.31亿元。公司营收在波动中实现增长，2024年营收增速达到43.3%。 利润角度分析，2020年华锋股份实现归母净利润-3.05亿元，2024年0.85亿元。公司盈利能力经历了较大波动，从2020年的深度亏损到2024年重新实现盈利。 华锋股份的主营业务包括新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、 ...

（原标题：2024年比利时取代法国成为喀麦隆最大的欧洲进口国） 2024年喀麦隆继续从欧盟进口大量谷物（5436亿中非法郎）、药品（1699亿中非法郎）、机械设备 （4781亿中非法郎）、电气设备（3082亿中非法郎）以及铸铁、钢铁产品（366亿中非法郎）。这一进 口结构表明，欧盟在喀麦隆产品供应方面仍然发挥着主要作用。 "EcoMatin"网站7月23日报道，喀麦隆经济、计划和领土管理部（Minepat）年度报告数据显示， 2024年喀麦隆从欧盟的进口额达1.32万亿中非法郎（约22.03亿美元）。其中，比利时占喀麦隆自欧盟进 口产品总额的22.9%，价值3027亿中非法郎（约5.04亿美元），超过了法国2961亿中非法郎的商品额 （约4.93亿美元，占比22.4%），其次是德国（1599亿中非法郎，约2.66亿美元，占比12.1%）。 上述报告还指出，喀麦隆前五大欧洲进口国中出现了一些新面孔，意大利目前位居第四，对喀出口 额达1018亿中非法郎（约1.69亿美元，占7.7%），其次是西班牙（952亿中非法郎，约1.58亿美元，占 7.2%）和荷兰（793亿中非法郎，约1.32亿美元，占6%）。 与2023 ...

2025 年 7 月 26 日 总量研究 短线冲高或有压力，中长线仍维持乐观 ——金融工程市场跟踪周报 20250726 要点 本周市场核心观点： 本周（2025.07.21-2025.07.25，下同）A 股延续震荡上行，上证指数点位再创 年内新高。交易情绪方面，本周宽基指数量能整体呈现上涨，截至周五 （2025.07.25，下同），主要宽基指数中，中证 1000、创业板指、北证 50 量能 择时指标发出谨慎信号，其它宽基指数量能择时指标维持看多观点。资金面方面， 市场上涨背景下，股票型 ETF 延续净流出、ETF 资金呈现止盈状态。 指数冲高背景下，市场风险偏好不断提升，资金方面反映投资者尚未对指数进一 步上行达成共识。风格方面，市场再度切换至反转风格，短线指数冲高或存压力。 主题方面，关注"反内卷"、"稳增长"等存在政策催化的行业、板块，关注基 本面方面有盈利改善的方向。 本周市场各指数全面上涨，上证综指上涨 1.67%，上证 50 上涨 1.12%，沪深 300 上涨 1.69%，中证 500 上涨 3.28%，中证 1000 上涨 2.36%，创业板指上 涨 2.76%，北证 50 指数上涨 2.8 ...