来源：中国证券报-中证网 近期，港股市场显著分化。一方面，恒生科技指数震荡回落，部分互联网龙头持续调整；另一方面，尽 管2月25日上午股价出现明显调整，但以智谱、MiniMax为代表的AI公司近一阶段股价整体表现强劲， 资金集中度明显提升。 同一市场、相似赛道，走势差异如此之大，究竟是短期的情绪波动，还是代表着港股投资逻辑的根本性 重构？当"新AI"加速迭代，"旧互联"如何重估，资本市场正在重新审视什么？ 港股"新旧"科技分化加剧 今年以来，港股科技板块出现"冰火两重天"走势，引发了市场关注。据Wind数据统计，从去年10月的 高点（6715.46点）至今年2月24日收盘，集结了港股互联网巨头的恒生科技指数累计回调超20%。今年 2月以来，恒生科技指数下跌超7%。 部分权重股表现偏弱。从2月初至24日收盘，腾讯控股跌超14%、阿里巴巴下跌超12%、百度集团跌超 15%、美团跌超16%。 与大部分宽基指数不同，恒生科技指数权重高度集中，成分股仅30只，前十大重仓股权重合计接近 70%。这意味着，阿里巴巴、美团、腾讯控股等几家巨头的股价只要有风吹草动，就会立刻体现在指数 上。 | | 代码 7 | 简称 | 收盘 ...

多家登上春晚的企业在脉脉高薪招人，岗位类型覆盖研发、产品、运营等方向，多个岗位年薪超100万 元。宇树科技持续招聘研发人才，字节跳动为"大模型应用架构专家"开出128万元年薪，"平台产品经 理"月薪最高达6万元。松延动力、银河通用的"电机控制算法工程师""多模态导航算法工程师"等岗位年 薪均超100万元。 除AI外，互联网大厂、游戏、智能驾驶行业招聘力度亦有所增加。脉脉建议，求职者可针对不同行业 采取差异化求职路径，如完善AI技能标签、关注大厂内推信息或直接搜索目标公司人脉。 凤凰网科技讯 2月25日，脉脉发布《2026春招四大风口行业直通车》，数据显示2026年以来平台新发AI 相关岗位量同比增长14倍。算法工程师、大模型算法工程师位居热招技术岗位前列，非技术岗位主要集 中在产品、运营与设计方向。 ...

近期，港股市场显著分化。一方面，恒生科技指数震荡回落，部分互联网龙头持续调整；另一方面，尽管2月25日上午股价出现明显调整，但以智谱、 MiniMax为代表的AI公司近一阶段股价整体表现强劲，资金集中度明显提升。 恒生科技指数集中了国内互联网科技头部企业，近期为何集体遭遇回撤？多位机构人士认为，港股科技股"冰与火"的背后，是宏观、行业、资金三重 逻辑的叠加。 同一市场、相似赛道，走势差异如此之大，究竟是短期的情绪波动，还是代表着港股投资逻辑的根本性重构？当"新AI"加速迭代，"旧互联"如何重 估，资本市场正在重新审视什么？ 港股"新旧"科技分化加剧 今年以来，港股科技板块出现"冰火两重天"走势，引发了市场关注。据Wind数据统计，从去年10月的高点（6715.46点）至今年2月24日收盘，集结了 港股互联网巨头的恒生科技指数累计回调超20%。今年2月以来，恒生科技指数下跌超7%。 部分权重股表现偏弱。从2月初至24日收盘，腾讯控股跌超14%、阿里巴巴下跌超12%、百度集团跌超15%、美团跌超16%。 与大部分宽基指数不同，恒生科技指数权重高度集中，成分股仅30只，前十大重仓股权重合计接近70%。这意味着，阿里 ...

上证指数午盘涨1.2%， 创业板指涨1.43%。周期股持续走强， 钢铁、 有色金属、 化工、 建筑涨幅靠 前； 白酒、券商、 房地产表现不俗；半导体、核聚变题材活跃。 AI应用、超硬材料、CPO概念股走 弱。 有色金属、化工等涨价题材股全线大涨，稀土ETF嘉实、稀有金属ETF、钢铁ETF、工业有色ETF万 家、有色ETF华宝、有色金属ETF、矿业ETF、有色金属ETF基金、有色ETF鹏华、 建材ETF分别涨 6.64%、6.50%、5.76%、5.49%、5.05%、4.91%、4.80%、4.61%、4.59%和4.13%。半导体板块走强，科 创半导体ETF、半导体设备ETF和 中韩半导体ETF分别涨4.03%、3.69%和3.69%。 人工智能板块走低， 科创AIETF博时、 科创芯片设计ETF、 线上消费ETF工银、 传媒ETF华夏、 在线 消费ETF南方均跌逾1%。 信创ETF、大数据ETF、信创ETF易方达下跌。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：磐石 ...

数据显示，刚刚过去的春节假期期间出行及消费景气度稳健提升，促消费政策为消费增长创造了较好的环境。假期头四天，全国重点零 售和餐饮企业日均销售额较2025年假期头四天增长8.6%。假期头三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年假 期头三天分别增长4.5%和4.8%。2月16日出版的《求是》杂志发表重要文章指出，2026年经济工作的重点任务包括"坚持内需主导"、"统 筹促消费和扩投资"等。 每日经济新闻 此外，春节前及春节期间，AI相关的热点催化不断。智谱、字节、阿里、Minimax等多家企业相继发布新的AI模型，机器人也因在春晚 的优秀表现而受到广泛关注。 展望后市，我们看好（1）以AI为代表的景气成长板块有望在高速发展后落地兑现；（2）中长期资金入市及居民"存款搬家"在政策及低 利率环境下有望持续；（3）促消费等政策或将继续发挥作用，推动物价平稳回升，进而系统性改善企业盈利。基于此，我们建议投资者 或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品，同时或可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的 ...

Summary of Conference Call Industry or Company Involved - Focus on the North Exchange (北交所) and its recent policy changes regarding refinancing - Discussion on the performance of various sectors including technology, AI, and robotics Core Points and Arguments - **Market Outlook for Spring Festival**: The market expectations for the Spring Festival are becoming more aligned, with the Hang Seng Technology Index rising over 3% recently, indicating a positive domestic environment [1][2] - **Performance of Sectors**: The restaurant, retail, and tourism sectors are showing strong performance, contributing to a favorable domestic market environment. Overseas markets, particularly the US, are also experiencing upward trends [2] - **North Exchange's Advantages**: The North Exchange is expected to continue its early-year momentum due to favorable policies, including relaxed refinancing policies and market protection measures [3] - **Technology Sector Growth**: The technology sector, particularly in AI and robotics, is rapidly advancing, with specific focus on optical communication and AI applications expected to see increased activity post-holiday [4][7] - **Investment Opportunities**: Companies like Tiangong Co. and Guangxin Technology are highlighted for their strong growth potential in carbon alloy materials and insulation materials, respectively [6] - **ETF Launch**: The North Exchange plans to launch the North 50 ETF series, which is expected to attract institutional investors' attention to related stocks [5] - **Valuation Comparisons**: The North Exchange's valuation is considered reasonable compared to historical data, with various sectors showing different valuation levels, such as high-end manufacturing at 41.97 and information technology at 93.62 [12] - **Stock Recommendations**: New stock recommendations include Sanxie Electric and Dingxing Technology, focusing on technology and high-end manufacturing sectors [13][17] - **Refinancing Policy Changes**: The North Exchange is implementing a more efficient refinancing process, emphasizing support for high-quality companies with stable operations and good market recognition [19][20] - **Market Sentiment**: There is a strong expectation for a positive market opening after the holiday, with a focus on companies with confirmed growth trajectories [24][25] Other Important but Possibly Overlooked Content - **Diverse Company Involvement**: Numerous companies are involved in the AI and robotics sectors, including those providing essential components like sensors and actuators, indicating a broad ecosystem [9][10][11] - **Regulatory Environment**: The new refinancing policies aim to streamline processes and enhance the quality of projects, which could lead to increased investor confidence [22][23] - **Long-term Growth Potential**: The discussion emphasizes the long-term growth potential of various sectors, particularly in technology and high-end manufacturing, suggesting a strategic focus for investors [18][24]

王之昊 中金公司分析师: 大家好，欢迎大家继续来参加我们今天晚上的这个电话会。那正如我们昨天所预告的，今 天晚上我们主要是具体来讲一下我们对于智谱和 Minimax 这两家全球前两家，也是仅有 的两家上市大模型公司的这个首次覆盖。那我们也是这两家公司的这个保荐券商，那么也 是在这个年前的最后一天发布了对于这两家公司的这个首次发布报告，那也是在这段时间 里面，就在年里面这段时间。这两家公司的股价，也是有比较明显的涨幅。那核心也是这 个，一是个是有模型的更新，第二也是它像一些不仅是在第三方平台反应的，也包括在这 些公司的官方的 API 口径，都展展现出了这个 Agent Agenty AI 带来这个需求涌现下。 的这个调用量的大幅增长，使得对大家对于这个模型的预期是进一步攀升。尤其是在现在 大家普遍觉得这个模型会侵蚀很多东西，可能会侵蚀 SaaS 侵蚀应用。信息传统互联网， 那么在这样的一种趋势下，这种作为一个仅有的、稀缺的大模型资产，它的投资的价值， 它的这个配置的溢价，那一定是到达了一个非常高的，市场是基于一个非常高的预期。所 以今天我们一个小时的时间，主要也是这个详细讲一下这两家公司的首次发布告。那先， 首 ...

分析师 1: 各位投资朋友们，大家晚上好。欢迎收听我们开门红系列的第二期，AI 革命和泡沫分析框 架。这一期，我们核心想讨论的是本轮的 AI 泡沫到了什么样的阶段。我们给出的清晰的 对照是类似于科网泡沫的 1998 年，又是泡沫加速期，没有到泡沫破灭期。在这个时候， 我们坚定，依然对 AI 整个的科技革命抱有很大的信心。那么接下来，我们通过我们策略 的框架。包括对比本轮 AI 跟 2000 年的科网泡沫做各全方位的一个对比，然后找出里面的 相似点和不同点。 以及找出我们现在所处的，面临的问题，我们都做一一的这个解答。那么第一个，我们去 判断一个事物，特别是一个金融资产是否出现泡沫？需要一套相对完整的一个框架去界定 那么我们会从宏观层面，是不是有一个大的，就是从宽松环境，让一切的金融资产都进行 重估，或者是估值给予。过分的一种溢价，是不是有一种巨大的叙事，能够持续的催化， 这是从宏观产业层面，宏观层面。那么第二个，从产业层面上。那么该项事物是否具备一 定的故事性？ 能不能吸引很多投资者去抱团它？它的商业模式未来是否能盈利？应用场景是否是我们熟 悉的？特别是能承载很大的资金容量的。那未来竞争格局是否出现了裂缝？这 ...

每经AI快讯，商汤科技官微2月25日宣布正式推出美颜Agent。据介绍，美颜Agent能够更准确地解析用 户模糊、感性的美化需求。驱动执行的SenseAR SDK，已通过覆盖全球超20亿台设备、超万亿次调用的 考验。 ...

也是欢迎大家参加我们今天晚上的这场电话会议今天的话我们也是想利用这样一个机会跟大家来总结梳理一下整个春节假期期间包括AI像包括大模型的迭代以及整个游戏行业的一些情况观点进行那些梳理我们也 详细准备了一个PPT的这么一个内容整个春节期间行业应该是值得关注的点还是非常多的我们对于年内超级助手的爆发式增长的判断还是非常有信心的超级助手之争也是会成为今年观察产业的一个风向标和投资的锚顶 我们看到头部AI应用届时春节全面爆发跨越这种一级别的MAU的门槛寻求差异化的破局包括像字节腾讯阿里这些等大厂也都将核心模型能力深度嵌入到节目制作包括社交互动和真实的消费场景未来可能会渗透到越来越多的场景像字节独家赞助的春晚期间也是 展现了顶级的多模态能力田区元宝依托它的微型生态构建起来的AI衍生的社交空间像阿里千万通过31个免单在真实商业场景中也是验证了智能体的实行力大档的AI营销投入让AI也是成功下沉到三四线城市以及中老年群体所以国内的这些AI应用也有望成为 国民级的生活方式另外我们看到假期长期游戏的还是呈现出了非常强劲的这么一个态势整体供给偏弱的这样一个背景之下头部场上凭借这种各种福利包括IP联动和大版本的更新的组合拳的拉新的触活 ...