消息面上，据报道，印尼镍矿协会(APNI)公布，2026年工作计划与预算(RKAB)中镍矿石产量申请约2.5 亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降。APNI秘书长表示，减产是为防止镍价进一步下跌，因全球供应 过剩将压制价格。方正证券发布研报称，针对镍供给过剩的情况，印尼在近期打出组合拳，包括收紧独 立镍冶炼厂的建设许可，计划下调26年镍矿生产配额等，镍供给过剩情况有望得到缓解。 中金此前指出，力勤资源目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司在 上游与菲律宾、印尼等矿企签订长期贸易和供货协议，中游印尼OBI岛形成共计40万金属吨镍产能，下 游延伸拓展硫酸镍钴等，已形成全面镍产品服务体系。该行认为，公司印尼的湿法产能有望受益，且未 来存在扩张印尼镍产业链布局的潜力，驱动公司业绩和估值抬升。 力勤资源(02245)再涨超4%，股价暂现五连阳，累计涨幅接近30%。截至发稿，涨4.55%，报20.7港元， 成交额3934.27万港元。 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-23 印尼镍矿供给干扰情绪延续，镍不锈钢维持反弹 镍品种 市场分析 策略 库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。 单边：区间操作为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 2025-12-22日沪镍主力合约2602开于116600元/吨，收于121260元/吨，较前一交易日收盘变化4.55%，当日成交量为 196376（-14261）手，持仓量为57011（18484）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约呈高开高走的强势反弹态势，核心驱动来自印尼减产预期与资金情绪共振。但受库 存高位、需求淡季等因素制约，短期反弹难改中长期供应过剩格局。 镍矿方面：Mysteel方面消息，镍矿市场新招标开启，镍矿价格维稳运行。菲律宾方面，北部Benguet矿山1.3%镍矿 招标，尚未有成交落地。装船出货方面，考虑降雨天气影响，效率尚可。下游工厂生产计划未有变动，多需年前 备库，对原料镍矿采购压价心态或将放缓。印尼方面，12月(二期)内贸基准价走跌0.11-0.18美元/湿吨，内贸升水方 面，当前主流升水维持+25，升水区间多在+25-26，预计持平。 现货方面：金川集团上海市场销售 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 新能源及有色组 昨日沪镍大幅反弹，主力合约2601开于116600元/吨，收于121360元/吨，涨幅4.55%。镍价连续两个交 易日大幅上涨，已升至2个月内高位。 镍价的连续上涨主要是受到印尼方面供给收紧的政策预期影响。上周，印尼镍矿商协会（APNI）称， 印尼政府在《2026年工作计划与预算》中提议将明年产量较今年总量削减34%，降至2.5亿吨；此外， 该组织还透露，能源和矿产资源部（ESDM）将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，相关人士透 露，未来钴等镍伴生矿产可能因被视为独立矿产而产生特许权使用费。两则消息分别强化了镍矿端的供 给收缩预期，以及成本提升预期，导致镍价从底部强势反弹。 但需注意的是，两项政策的准确性仍待确认，印尼政府并未正式公布，存在修改或反复的可能性。此 外，基本面方面，下游不锈钢消费处于淡季，沪镍库存仍在不断增加，镍价反弹的持续性仍有待关注。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明： 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不 ...

2025年12月23日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动 | 2 | | 碳酸锂：厂库扩容便利仓单交割 | 4 | | 工业硅：以逢高做空思路为主 | 6 | | 多晶硅：新增厂库额度，关注情绪面影响 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 商 品 研 究 2025 年 12 月 23 日 镍：基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧 不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 121,260 | 4,080 | 6,570 | 3,230 | 5,8 ...

商业航天头部企业集中上市推动行业进入规模化阶段，印 尼拟大幅下调 2026 年镍矿产量目标以稳定镍价 20251221 印尼镍矿政策变化对相关企业有何影响？ 摘要 某公司获得海上风电海缆订单，预计净利润约 4 亿元，提升公司海外订 单成长性，预计 2026 年利润达 22 亿元，2027 年达 28 亿元，当前估 值低于 20 倍，股价值得关注。 印尼加强镍矿生产管控，可能推升镍价。镍价已接近冶炼成本线，若实 施配额制将减少供给压力。方圆股份、华友钴业和格林美等镍相关企业 具备较强进攻属性。 商业航天发展影响太空算力供电领域，易事捷钙钛矿叠层技术具性价比， 迈为是其核心设备供应商，东方日升产品表现出色。华菱线缆为军工企 业供应特种电缆，值得关注。 银价上涨对光伏行业成本构成压力。爱旭探索贱金属替代贵金属技术， 帝科和聚合开发非银化替代方案，以降低银浆成本，这些创新举措值得 关注。 Q&A 东方电缆近期有哪些重要进展？对其未来业绩有何预期？ 东方电缆在本周末公告获得东南亚电力互联项目订单，金额约为 19 亿元。这 一订单超出市场预期，预计将在 2026 年后逐步贡献业绩增长，可能主要集中 在 2027 年。按 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 12 月 21 日 镍：基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧 不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 消息点评：印尼政策削弱空方信心，短线获得一定支撑，但上行驱动仍需关注政策落地情况。 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 1）印尼政府敦促企业重新提交了 2026 年 RKAB 预算，市场公开消息称印尼希望可以削减至 2.5 亿吨 镍矿配额。根据我们测算，预计 2024-2026 年印尼镍矿需求为 2.5、2.8 和 3.0 亿吨，2.5 亿吨的配额或 造成矿端的紧缺，甚至倒逼冶炼端减产，进而将原生镍过剩预期扭转为紧缺，并对存量的高库存形成较大 冲击。不过，从印尼"下游政策"的角度来看，矿端迅速的"一刀切"，易于激化与下游外资冶炼企业的 矛盾，实际落地情况仍有待观察。因此，此消息表现为削弱空方信心。 2）市场公开消息称，印尼希望将镍矿中的伴生矿物，如钴，纳入征税体系。在上半年，印尼就将高 品镍矿资源税进行了调整。不论从印尼希望削减配额并防止过剩的态度，以及财政税收的角度来看，印 ...

据长江有色属网统计：12月19日ccmn长江综合1#镍价117350元/吨-123550元/吨，均价报120450元/吨， 较前一日价格上涨3600元，长江现货1#镍报117350元/吨-123550元/吨，均价报120450元/吨，较前一日 价格上涨3550元，广东现货镍报123950元/吨-124350元/吨，均价报124150元/吨，较前一日价格上涨 3750元。 ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上涨，沪期镍主力月2601合约开盘报114100元/吨，盘中最高报 117460元/吨，最低价报114070元/吨，收盘报117180元/吨，上涨3600元/吨，涨幅为3.17%，沪镍主力月 2601主力合约成交量210637手。 总结而言，镍市正处于一个关键的"观察窗口期"。价格走势的最终方向，将取决于几大核心变量的演 变：远期供应收缩的政策预期会否提前交易，地缘政治扰动会否升级为实质性的供应中断，以及疲弱的 现实需求能否迎来超预期的回暖信号。在"强预期、弱现实、高库存、多扰动"的复杂格局下，现货畏高 交投清淡，整体维持观望趋势，市场大概率将维持高波动状态，直到新的、压倒性的驱动因素出现。 短期价格走势预测 ...

镍期货市场：美国最新CPI数据不佳提振降息预期市场流动性宽裕，隔夜伦镍收涨1.84%；伦镍最新收 盘报14630美元/吨，上涨265美元/吨，涨幅为1.84%，成交9136手，国内方面，夜盘沪期镍高位窄幅震 荡，尾盘小幅收涨，沪镍主力合约2601最新收报115350元/吨，涨幅为1.56%。 伦敦金属交易所（LME）12月18伦镍库存报253938吨，较前一日库存量减少60吨。 长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开为主；主力月2601合约开盘报114100元/吨，较前一日结算价格 上涨520元，9:10分沪镍主力合约最新收报115490元/吨，上涨1910元；沪期镍开盘高开高走，盘面维持 高位运行；美国最新公布的11月CPI数据显著低于预期，整体CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨 2.6%，均创下近年来最低增速。这一数据大幅低于市场预期的3.1%和3.0%，进一步强化了市场对美联 储降息的预期。降息预期升温推动全球市场流动性趋于宽裕，风险资产普遍受到提振，金属市场也不例 外。受此影响，隔夜伦敦金属交易所（LME）镍价收涨1.84%，报14,630美元/吨，盘中最高触及14,665 美元/吨。 供需端现状 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-19 超跌修复，镍不锈钢价格低位反弹 镍品种 市场分析 2025-12-18日沪镍主力合约2601开于113600元/吨，收于113940元/吨，较前一交易日收盘变化1.07%，当日成交量为 97677（-41919）手，持仓量为85352（-8713）手。沪镍的反弹是技术超跌修复与宏观流动性改善共同作用的结果， 而非基本面实质性好转。据印尼镍矿商协会（APNI）表示，政府在2026年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍 矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降，此消息对镍价的反弹也起到一定的推动作用。 镍矿方面：Mysteel方面消息，近期镍矿市场有成交落地，镍矿价格持稳运行。菲律宾方面，近期北部矿山Eramen1.4% 镍矿FOB40成交落地。装船出货方面，效率尚可。下游工厂生产计划未有变动，多需年前备库，对原料镍矿采购 压价心态或将放缓。印尼方面，12月(二期)内贸基准价预计走跌0.110.18美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水 维持+25.升水区间多在+25-26。印尼矿山雨季到来，镍矿供应减少。但部分铁厂多有减产计划，因 ...

据报道，APNI秘书长Meidy Katrin Lengkey 周二表示，该目标属于政府层面的规划，具体实施细节尚未 明确。 沪镍盘初快速上行，主力合约涨超2%。 印尼镍矿商协会（APNI）称，印尼政府在《2026年工作计划与预算》中提议将明年产量较今年总量削 减34%，降至2.5亿吨。 ...