新能源及有色金属日报 | 2026-01-09 印尼政策反复叠加板块表现弱势，沪镍大幅下跌 镍品种 市场分析 2026-01-08日沪镍主力合约2602开于146500元/吨，收于136440元/吨，较前一交易日收盘变化-6.14%，当日成交量 为1520564（+388308）手，持仓量为128055（-4900）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约大幅下跌主要受消息面影响。据SMM报道，印度尼西亚能源和矿产资源部(ESDM) 在1月8日下午召开新闻发布会，对于2026年印尼镍矿RKAB审批方面，印尼能矿部长Bahil Lahadalia未披露具体数 额,并称仍在核算中，将根据2026年冶炼企业总需求量进行调整。该消息直接降低了印尼镍矿产能缩小预期，引发 市场对2026年供给宽松的担忧。此外，昨晚贵金属、有色板块下跌，也在一定程度上拖累了沪镍走势。 镍矿方面：Mysteel方面消息，近期镍矿市场招标落地，市场整体镍矿资源有限，叠加宏观因素影响，镍矿价格小 幅上涨。菲律宾方面，菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标落地至32.5美元，环比上涨。矿山出货挺价意愿较强。印尼 方面，2026年1月(一期)内贸基准价上 ...

有色金属研究 | 镍 专题报告 2026-01-09 剧烈反弹之后，如何看待镍价走势？ 报告要点： 近期镍价强势反弹更多体现为宏观交易逻辑主导的估值修复，而非产业供需格局发生实质性改 善。在商品普涨与风险偏好抬升的背景下，宏观资金持续流入显著改变了盘面主导力量，推动 价格突破前期震荡区间。 刘显杰（联系人） 有色研究员 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 基本面层面，2026 年在印尼矿端配额供应相对充裕、后续新增项目投产的假设下，镍产业链过 剩压力仍较为突出，中长期镍铁与精炼镍价格仍面临向下修正风险；尤其精炼镍在短期溢价快 速扩大后，或将通过转产与增产机制引发供给弹性释放，进而抑制其估值持续扩张空间。考虑 到当前多头资金体量较大、短期内难见明显撤退迹象，同时印尼配额缩减（RKAB）叙事尚无法 证伪，镍价或仍将维持一定风险溢价，后市更大概率转入高位宽幅震荡格局。需重点关注两类 验证信号：一是 LME 与国内显性库存是否出现持续累积；二是盘面资金（尤其基金端）持仓是 否出现明显减仓或多头离场迹象，若两者同步出现，则本轮上涨行情可能逐步进入尾声。 吴坤 ...

【今日头条】 业内人士：市场监管总局约谈6家光伏龙头及行业协会 不得约定产能及销售价格等 日前有市场传闻称，市场监管总局约谈了中国光伏行业协会、通威集团、协鑫科技、大全能源、新特能 源、亚洲硅业(红狮)、东方希望，约谈内容涉及通报有关垄断风险，提出明确整改意见并对企业做好整 改工作提出要求等。1月8日，中国证券报记者从业内人士处核实，本次约谈确有其事。 市场监管总局要求中国光伏行业协会及被约谈企业不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格；不 得通过出资比例，以任何形式进行市场划分、产量分配、利润分配；不得当前、今后就价格、成本、产 销量等信息开展沟通协调。市场监管总局还要求协会及被约谈企业在1月20日前向市场监管总局提交书 面整改措施。 【大势展望】 纳斯达克中国金龙指数涨1.09% 隔夜美股道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨270.03点，收于49266.11点，涨幅为0.55%；标准普尔 500种股票指数上涨0.53点，收于6921.46点，涨幅为0.01%；纳斯达克综合指数下跌104.25点，收于 23480.02点，跌幅为0.44%。 大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，英伟达跌逾2%，美股存储概念 ...

新华财经雅加达1月8日电（冯钰林吴郑思） 印度尼西亚能源和矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚8日表 示，印尼政府拟议在2026年批准约6亿吨的煤炭产量配额，并将根据行业需求对镍矿生产配额作出调 整，以稳定矿产品价格，避免供应过剩对市场造成冲击。 巴赫利尔表示，拟议中的2026年煤炭产量配额水平将明显低于2025年的实际产量。根据印尼能矿部矿产 和煤炭总局等官方和行业初步数据估算，2025年印尼煤炭产量在约7.5亿吨至7.9亿吨区间。近年来，印 尼煤炭产量在出口需求和企业扩产推动下持续攀升，多次突破政府设定的年度配额。 他指出，下调煤炭产量目标旨在支撑矿产品价格，维护行业长期稳定发展。"我们希望避免产量过快增 长对市场造成压力，政府有责任保持供需平衡，"巴赫利尔说。 此前，巴赫利尔以及能矿部多名官员多次公开表示，政府将逐步强化对矿业生产计划和预算（RKAB） 的审批和执行力度，确保资源开发与市场需求相匹配，防止企业无序扩产。 在镍矿方面，巴赫利尔表示，政府将采取与煤炭类似的配额管理思路，但目前尚未确定2026年的具体配 额规模。"我们正在计算该行业现有以及即将投产的冶炼和下游产能，必须确保能够为这些产能提供足 够 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-01-08 目前基本面方面仍然呈现库存较高，供应过剩的状态，但印尼方面利多政策频出，且镍在底部震荡时间较长，近 期易受贵金属、有色方面盈利资金关注，预计仍将保持强势。 沪镍不锈钢强势涨停，现货 "有价无市" 隐现分化 镍品种 市场分析 2026-01-07日沪镍主力合约2601开于143500元/吨，收于147720元/吨，较前一交易日收盘变化8.00%，当日成交量为 1132256（+393922）手，持仓量为132955（1474）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约呈现单边暴涨、尾盘封死涨停的极端走势，价格创2024年6月以来新高，日内波动相 对收敛，资金做多情绪达到高潮。近日委内瑞拉局势紧张，引发全球资源供给稳定性恐慌，贵金属及有色板块集 体大幅上涨，叠加印尼政策造成供给端收缩预期，资金涌入前期处于低位的镍品种，引发昨日价格涨停。 镍矿方面：Mysteel方面消息，近期镍矿市场招标落地，市场整体镍矿资源有限，镍矿价格稳中偏强运行。菲律宾 方面，菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标落地至32.5美元，环比上涨。矿山维持看涨心态。印尼方面，2026年1月(一 期)内贸基 ...

1月7日，沪镍期货主力合约收于涨停。记者注意到，自2025年12月中旬起，内外盘镍价同步开启反弹行 情，2026年以来涨势加速，近两个交易日涨幅显著扩大。记者采访的多位分析师表示，印尼镍矿政策的 不确定性是推动镍价上涨的核心因素。 中信建投期货研究员刘佳奇认为，印尼政策扰动是本轮镍价上涨的"导火索"。受资源国供应收紧与产业 链成本抬升预期的推动，镍价自2025年12月中旬起开始反弹。进入2026年，随着有色板块市场情绪持续 升温，镍作为有色金属中估值偏低的品种，补涨动能较强。 不过，刘佳奇认为，当前镍市基本面相对较弱，供应端面临一级镍产能进一步释放的压力，需求端也难 寻亮点。他预计，2026年全球原生镍过剩量约为19.09万吨，与2025年的水平相近。从成本角度分析， 随着MHP产能释放速度加快，电积镍成本将进一步锚定低成本的一体化MHP转产工艺。 "单看基本面，镍价缺乏上涨驱动。"谷静认为，尽管全球供应端有所收缩，但需求端增量有限，镍市整 体维持过剩格局，国内外显性库存持续增加，LME镍库存保持在25万吨以上的高位，是有色金属中库 存消费比最大的品种。不过，她提醒，当前镍市交易正逐步脱离"弱现实"，而转向" ...

2026年1月6日，沪毅合约大幅上涨。夜盘封涨停板8%至147720元吨。同时伦锦也大幅冲高，盘中一度涨超10%、엔三年以来最大涨幅。银价大幅上行主要受到市场对于印尼端政策收紧 预期支撑。 整加有色板块集体冲高带动情绪大幅上扬，银作为有色板块中估值税对较低的品种变现较强向上弹性，同时面态电池"业化有所提速。 进一步带动银远期需求向好预期增强。印尼瑞 政策最新动态来看，SMM1月5日讯、印尼将通过 RKAB 诚控 2026 年矿产配额、旨在实现供应与下游需求同步——印尼ESDMI明确表示、2026 年度工作计划和预算（RKAB）将作为战略工具。 度矿产产量与国内工业需求同步、特别是将镜产量目标设定在 2.9 亿吨左右以匹配治泵厂节能。尽管印尼银矿商协会（APN）担心产量可能降至 2.5 亿吨。但政府表示具体数据仍在整合中、旨 在确保印尼下游产业在不严重依赖进口的情况下保持盈利。 基本面情况 基本面来看，供应端。国内电锯12月产量环比再度回升，同时印尼12月MHP、冰辣和滚软产量整体维持高位、整体银供给端压力仍存。需求端进入传统消费淡季，不锈钢井产在利润修复下 环比有所增长、但电镀和合金端预计将有所下滑。整体基本 ...

智通财经1月7日讯（编辑 胡家荣）今日港股市场三大指数集体调整。截至收盘，恒生指数跌0.94%，报26458.95点；恒生科技指数跌1.49%，报5738.52点； 国企指数跌1.14%，报9138.75点。 值得注意的是，今日调整结束了恒生指数开年以来的连续三个交易日上涨行情。兴业证券近日研报指出，截至2023年12月31日，恒生指数5日均值换手率仅 为0.21%，恒生波动率指数报18.98，两项指标分别处于年内1.2%与8.9%的极低分位，反映出市场情绪已过度悲观。 该券商还指出，从空头仓位来看，互联网龙头股虽仍处于历史高位，但平仓迹象已现：腾讯、阿里、美团、京东的未平仓卖空比例分别为0.39%、0.99%、 3.96%和1.90%，显示空头力量可能正在减弱。 兴业证券表示，保险资金有望成为港股重要支撑力量：一方面，年初"开门红"资金正逐步流入市场；另一方面，2024年非上市险企将切换至IFRS9会计准 则，预计将驱动约1800亿元增量资金配置高股息港股资产。长期来看，未来五年约7910亿元保费增量有望持续流向港股市场，为市场提供坚实支撑。 今日市场 从今日盘面来看，市场呈现结构性行情，医药、有色金属及煤 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-01-07 策略 目前基本面方面仍然呈现库存较高，供应过剩的状态，但印尼方面利多政策频出，且镍在底部震荡时间较长，近 期易受贵金属、有色方面盈利资金关注，预计仍将保持强势。 单边：区间操作为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 有色板块大涨，沪镍不锈钢跟随上行 镍品种 市场分析 2026-01-06日沪镍主力合约2601开于134100元/吨，收于139800元/吨，较前一交易日收盘变化4.13%，当日成交量为 738334（+371441）手，持仓量为131481（-3248）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约呈现强势单边上涨行情，突破前期震荡区间，涨幅显著，成交量明显放大，市场做 多情绪高涨。隔夜LME镍大涨3.16%，报17,290美元/吨，为国内沪镍提供了强劲支撑，内外盘联动性增强。与此同 时，供应收缩预期成为推动价格上涨的核心动力，而外盘走强和有色板块整体回暖则提供了良好外部环境。 镍矿方面：Mysteel方面消息，近期镍矿市场再度招标，市场整体镍矿资源有限，镍矿价格持稳运行。菲律宾 ...

来源：华泰期货 作者： 新能源及有色组 昨日沪镍盘面大幅上涨，主力合约2602合约开于134100元/吨，日盘开盘后迅速上行，最高触及139960 元/吨，险些破开14万整数关口，最终收于139800元/吨，涨幅4.13%。持仓量13.1万手，日增仓-2.41%， 成交量73.83万手，较前一交易日增长101%。 近期沪镍上涨主要是印尼镍矿供应收缩预期、海外矿企停产消息、资金面与外盘联动共同推动，短期情 绪主导明显。印尼2026年RKAB产量目标大幅下调的影响犹在，而美国对委内瑞拉军事行动加剧国际局 势紧张，强化基本金属供应端避险情绪，贵金属、有色板块集体大涨，成为镍价上涨的额外推手。此 外，股市与期货形成联动，今日紫金矿业、洛阳钼业等有色龙头股飙升，板块走强进一步放大镍价看涨 情绪。 但需注意，目前全球精炼镍库存仍处于高位，SHFE仓单与LME库存均有增加，镍市基本面整体仍呈现 供应过剩状态，此次上涨更多是政策预期、板块带动与资金情绪博弈的结果，并非供需结构实质改善， 后续需警惕政策落地不及预期带来的回调风险。 风险提示：关注印尼政策实际落地情况，下游消费不及预期，库存持续增长。 投资咨询业务资格： 证监许 ...