每周 一 景：湖南衡阳衡山 点击右上角菜单，收听朗读版 【固定收益 】科创债/信用债ETF是如何"囤券"的 博弈信用债/科创债ETF的"囤券 "——配置策略和节奏主要考虑4个问题：保留现金还是配置债券，寻求弹性还是静态，向久期还是信用下沉要收益，持仓债 券的期限结构是哑铃还是子弹。复盘历史：（1）保留现金一般是信用债ETF申购规模扩张/配债不及时的短期现象，在行情偏弱时，选择持有现金的概率也不 高。（2）在目前的普遍低利率和低利差环境下，信用债ETF主动博取静态收益的性价比不高，选择此类策略一般是利率快速上行时期的权宜之计，只要利率 恢复震荡或开始有下行迹象，信用债ETF都会拉长久期寻求弹性策略。（3）大部分ETF产品上市后普遍倾向于快速提升久期，只有久期增速减缓的阶段，基 本上不存在久期缩短的阶段，其提升速度因市场环境而异，在利率行情较好时或快速主动提升久期。（4）信用评级根据环境变化动态适配，高评级在债市走 强或走弱阶段主导，或因为信用下沉在该阶段（债市偏强）性价比低于拉长久期，或因为在债市偏弱时为组合提供更高的流动性安全边际。在债市震荡和资金 宽松期适度下沉，牺牲部分安全性换取增强组合整体静态收益。（5 ...

指数涨幅尚且如此，个股的表现更是异彩纷呈。特别是具备AI、人工智能、芯片、创新药、半导体等 题材的个股，其涨幅均非常可观。寒武纪无疑是其中的典型代表。 寒武纪成为"新股王"，并非偶然性的结果，而是市场发展到一定阶段的必然。 9月2日，沪深股市出现震荡走势，上证指数、深成指、创业板指数、科创综指等主要指数均出现下跌， 但科创板个股寒武纪仍然以上涨报收，且盘中最高上摸1540元，超越贵州茅台再次成为"股王"。个人以 为，A股诞生"新股王"是市场发展的必然结果，但仍然需要看到差距。 步入2025年特别是步入下半年以来，沪深市场表现出明显的强势特征。以上证指数为例。今年4月7日曾 创出3040.69点的年内低点，8月26日则上摸了3888.60点的高位。短短的四个多月的时间，上证指数不仅 创出十年来的新高，且上涨幅度达到27.89%，这在此前是不多见的。 其三，寒武纪实现扭亏为盈。寒武纪2020年7月份在科创板挂牌时，还没有实现盈利。实际上，从2020 年至2024年的五年时间，寒武纪都没有实现盈利。但今年一季度，寒武纪开始实现扭亏为盈了。这对于 一家多年连续亏损的上市公司而言，无疑属于重大利好消息。这一利好消息对于 ...

金徽酒股份有限公司 二零二五年九月 会议须知 为维护投资者合法权益，确保股东大会正常秩序和议事效率，根据《公司法》 《证券法》《金徽酒股份有限公司章程》和《金徽酒股份有限公司股东大会议事 规则》相关规定，特制定如下会议须知，望出席股东大会的全体人员严格遵守。 一、公司证券法务部具体负责本次股东大会有关程序方面事宜。 二、为能及时统计出席会议的股东（股东代理人）所代表持股总数，做好会 务接待工作，请拟参加本次股东大会现场会议的各位股东提前做好登记工作，并 准时出席会议。 三、公司董事、监事在股东大会召开过程中，应以维护股东合法权益，确保 股东大会正常秩序和议事效率为原则，认真履行职责。 四、股东享有发言权、质询权、表决权等权利，并认真履行法定义务，不得 侵犯其他股东权益，不得扰乱股东大会正常秩序。 五、股东在股东大会上要求发言，需在会议召开前向公司证券法务部登记， 发言顺序根据持股数量多少和登记顺序确定，发言内容应围绕本次股东大会议案， 每位股东发言时间不超过五分钟。 六、除涉及公司商业秘密、未披露信息不能在股东大会公开外，公司董事会、 监事会成员均有义务认真回答股东提问。超出议案范围的公司具体情况，股东可 在 ...

当下，多家酒企正陆续交出上半年成绩单。与2022—2024年白酒行业普遍两位数增长相比，2025年白酒 上市公司增速放缓或负增长或将成为普遍现象，白酒行业进入"政策调整、消费结构转型、存量竞争"三 期叠加的深度调整期。 | 品牌 | 半年营收/亿 | 同比 | 利润/亿 | 同比 | 核心亮点/问题 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 直销占比 44.76%(400.1 亿元),国际化收入 | | 茅台 | 910.94 | 9.16% | 454.03 | 8.89% | 28.93 亿元(+31.26%),i 茅台贡献 107.6 亿元。 | | | | | | | 第八代五粮液在千元价位段市场份额保持稳定, | | | | | | | 经典五粮液系列重点打造北京、上海等样板市 | | 五粮液 | 527.71 | 4.19% | 194.92 | 2.28% | 场,高端酒收入占比进一步提升。上半年五粮液 | | | | | | | 产品销量 2.73 万吨(同比 + 12.75%),吨价约 | | | | | | | 150.8 万元 ...

金工报告 | 2025 年 09 月 02 日 证券研究报告 / 金工报告 2025 年 09 月 02 日 经济整体持续向好，推荐关注游戏、航空机场等板块 2025Q2 上市公司行业盈利数据追踪 二季度数据总结 2025Q2 农林牧渔等行业处于相对高景气低估值区间。半年报显示，申万一级行 业 ROE(TTM)数据中，通信、农林牧渔、有色金属、非银金融、食品饮料等行业 位于近十年分位数的高位；建筑装饰、房地产、银行、轻工制造、生物医药、计 算机、电力设备等行业位于近十年分位数的低位。PB 数据维度上，银行、汽车、 国防军工、通信、非银金融等行业位于近三年分位数高位；食品饮料、公用事业、 家用电器等行业位于近三年分位数低位（图表 1）。 25Q2 农林牧渔、电子、非银金融、有色金属等行业 ROE 数据处于同比上升中。 半年报显示，申万一级行业 ROE(TTM)数据中，食品饮料行业 20.28%；家用电器行 业 15.96%是该指标最高的行业。同时，农林牧渔、有色金属等行业连续两个季度 ROE 数据同比上行；而房地产、煤炭、石油石化等行业 ROE 数据下滑明显（图表 3）。 申万二级行业中，白酒、养殖业、白色家电 ...

来源：同壁财经 A股白酒板块异动拉升，金徽酒涨超4%，泸州老窖、老白干酒涨超2%，贵州茅台、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、五粮液涨超 1%。 白酒基金LOF（161725）涨0.73%，早盘成交超3100万元。 白酒基金LOF（161725）跟踪的中证白酒指数年内涨幅仍在水下，已连续5年下跌，或基于低位布局思路，白酒基金LOF（161725） 近11个交易日获资金连续净流入合计2.5亿元。 【茅台闪电增持，重回"股王"宝座】 财报方面，2025年上半年贵州茅台营收与净利润双双创下历史新高。公司实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归母净利润 454.03亿元，同比增长8.89%，业绩持续稳健增长。 【白酒板块估值性价比显现】 中金公司认为，白酒板块目前估值性价比已经出现。 据该机构统计，目前板块对应2025年预测市盈率约为19.3倍（数据截至2025年8月29日），相对于沪深300的估值溢价率为45%，低于 2005年以来的历史平均溢价水平（141%）。今年年初，受益于春节需求企稳和内需刺激政策陆续出台，板块整体估值有所抬升。随 后，受贸易摩擦升级影响，白酒板块因其强内需属性、受关税影响较小，吸 ...

茅台2025中秋礼盒上市 目前，茅台文旅抖音•天猫•京东官方旗舰店已上架2025中秋礼盒，并于9月2日正式上线，标价9999 元。 【中国白酒网】9月2日，记者从茅台文旅公众号获悉，该公司将于今日推出中秋团圆季白瓷茶具套 组礼盒。据了解，该礼盒搭配2瓶200ml的53%vol贵州茅台酒，四件茶杯分别对应丹桂、金桂、银桂、 四季桂的四种桂花品类，与金蟾设计结合为"蟾宫折桂"意向。 ...

珍酒李渡近期股价走势图 白酒行业告别产量驱动黄金时代，正式进入"存量博弈+结构升级"新周期。曾经依靠渠道压货、广告轰炸取得好业绩的时代一去不复返，企业必须重新审视 自身战略定位和发展模式，以适应市场变化。 低迷的市场环境中，珍酒李渡股价涨幅显著，从8月初的6.46港元/股，一路冲高至10.9港元/股。截至9月2日，股价高报10.06港元/股，一个月内涨幅近 50.82%，成为白酒"明星股"。 这并非单纯的"资金"狂欢。要知道，资本市场的背后，是一群精明的投资者。他们深知，行业寒冬中，只有敢于主动进化、积极构建核心竞争力的企业，才 是真正的潜力股。 8月底，中金公司研报维持珍酒李渡"跑赢行业"评级，并上调目标价至11.2港元。 短期业绩异动 珍酒李渡的四维变革 目前，A+H股所有白酒上市公司均已发布半年报。数据显示，22家白酒上市公司中，仅有6家维持了营收利润正增长，其余营收利润则双双下滑，4家白酒 公司报亏。 短期业绩承压成为行业共识，资本市场投资逻辑也从业绩为王的单一逻辑，转向关注企业在行业低谷中展现的战略决心和变革能力。珍酒李渡主动出击，积 极寻求变革和突破，让投资者看到了其潜力和价值。 珍酒李渡的变革， ...

从资金流向上来看，当日白酒板块主力资金净流出1.7亿元，游资资金净流出3.74亿元，散户资金净流入 5.44亿元。白酒板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 615009 | 贵州茅台 | 2.97亿 | 3.50% | -2.96 Z | -3.50% | -27.98万 | 0.00% | | 600559 | 老白干酒 | 4743.73万 | 5.17% | -2215.14万 | -2.41% | -2528.59万 | -2.76% | | 000858 | 五粮液 | 3736.11万 | 0.83% | 2253.95万 | 0.50% | -5990.06万 | -1.32% | | 000596 | 古井贡酒 | 3424.91万 | 5.13% | -3528.26万 | -5.28% | 103.35万 | 0.15% | | 000568 泸州老窖 | | ...

至9月2日收盘，寒武纪报收1480元/股，市值6191亿元；贵州茅台则以1491.30元/股、1.87万亿元总市 值，重回"A股第一股"的象征性位置。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文/新浪财经上海站 时行工作室 8月28日，一幕历史性的股价反超在A股市场上演——人工智能芯片龙头寒武纪，收盘价首度超越贵州 茅台，登顶"股王"宝座。然而仅数日后，伴随利空消息澄清与老牌权重股自购利好接连落地，市场再次 将王座交还茅台。 从7月10日的520.67元，到8月28日的1587.91元，寒武纪在短短一个半月时间里股价涨幅高达205%。 2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，同比暴增4347.82%；归母净利润10.38亿元，成功扭亏 为盈。中报显示，业绩的爆发式增长主要来自AI芯片市场需求的快速扩张，叠加高盛上调其目标价至 1835元/股，寒武纪以惊人的动能点燃了资本市场的想象力。 | | | | 单位:元 币种:人民币 | | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年 | | | (1-6 ...