Core Viewpoint - Zhang Kun, a well-known fund manager, has disclosed the latest holdings and layout views of his four funds, indicating a reduction in management scale despite positive performance over the past year [1][3] Fund Performance - The four funds managed by Zhang Kun reported respective increases of 6.86%, 8.46%, 11.75%, and 41.87% in 2025 [3] - The total management scale of Zhang Kun's funds decreased to approximately 48.38 billion yuan, a decline of 14.43% from the previous quarter and 17.91% from the end of 2024 [3] Stock Holdings - The funds slightly increased their equity investment ratios by 1% to 3% in Q4 2025 [3] - Major reductions were observed in holdings of leading liquor stocks such as Kweichow Moutai and Wuliangye, with a reduction of around 5% in Q4 compared to a 10% reduction in Q3 [3][4] Sector Adjustments - Significant reductions were also noted in holdings of JD Health and Focus Media, with some funds reducing JD Health shares by approximately 50% [4] - The funds adjusted their sector allocations, maintaining positions in companies with strong business models and competitive advantages while reducing exposure in sectors like real estate, pharmaceuticals, and computing [5][6] Real Estate Market Outlook - Zhang Kun expressed that the decline in housing prices in major cities is likely nearing its end, influenced by low-risk interest rates and potential policy support [7][8] - The negative impact of declining housing prices on consumer wealth and spending is expected to improve, leading to a potential increase in consumer willingness to spend [7][8] Consumer Market Insights - The domestic consumption has been weak in recent years, but long-term projections suggest significant improvements in living standards and social security levels over the next decade [7][8] - The growth rate of per capita GDP in China is expected to exceed the global average, supporting a stronger domestic demand environment [7][8] AI and Innovation - A strong domestic market is seen as crucial for promoting technological innovation, with the potential for domestic companies to attract global resources and talent [9] - Confidence remains high in the business models and cash flow capabilities of companies within the fund's portfolio, despite concerns about market conditions [9]

白酒行业分析师肖竹青认为，若以过往"错版邮票收藏价值更好"来衡量，此次出现错版的马年生肖茅台 酒，也可能因稀缺性与不可复制的特点，在未来拥有一定的升值空间与收藏价值。 据南都湾财社记者了解，今年1月6日"马茅"经典版及礼盒装正式上市并且可在i茅台申购之后，便受到 消费者的普遍关注，其中经典版售价为1899元/瓶，礼盒装为3789元/盒，消费者除了可在上午9点直接 购买外，还可以自选日期的产品进行购买。1月22日，南都湾财社记者注意到，马茅经典版和礼盒装目 前已售罄，而今年1月和2月自选日期的产品同样被"抢购一空"。 另外，"马茅"珍享版采取分时段上架，据i茅台方面披露，产品将在新春季（2月10日-2月16日）、i茅台 品牌日（5月19日-5月25日）、中秋季（9月19日-9月25日）及冬之约（12月22日-12月28日）期间投放。 "马茅"外包装上的"昴"字印成了"昂"字。（资料图片） 针对相关情况，贵州茅台方面表示，公司已在第一时间联系供应链加班加点修改，同时还提出补救措 施，表示已经提到货的消费者，如有意调换，可就近前往当地茅台自营店进行更换。茅台还提出设计一 个模具，由消费者自己把这一"丿"补上去，如果 ...

2026年1月21日晚间，贵州茅台官方公众号"小茅i茅台"发布声明称，第一时间查证发现确实少了一"丿"，由"昴"变成了"昂"。 贵州茅台表示，已第一时间联系供应链团队，正在加班加点修改包装。对于已经提到货的消费者，如有意调换，可以就近前往当地茅台自营店进行更换。 此外，贵州茅台还提到，计划设计一个模具，由消费者自己把这一"丿"补上去。 2026年1月6日，53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）正式开售。 i茅台APP显示，53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）分为经典版、珍享版和礼盒装3款产品，定价分别为1899元/瓶、2499元/瓶和3789元/盒。 近日，有消费者指出，53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版的包装盒出现错别字，包装盒侧面将二十八星宿中的"昴"写成了"昂"。 ...

方正证券研报指出，水井坊2025年预计实现营业收入30.38亿元，同比下降42%；实现归母净利润3.92亿 元，同比下降71%，其中25Q4预计实现归母净利润0.66亿元，同比下降69.52%。在行业整体承压的背景 下，水井坊坚持长期主义，通过稳健的经营举措稳固公司基本盘、提振渠道信心，持续推动既定战略的 有序落地，以实现品牌的健康发展。预计公司25-27年实现营业收入30.17/31.76/35.52亿元，实现归母净 利润3.92/3.95/4.45亿元，PE分别为48.42/47.99/42.61x，给予"推荐"评级。 ...

来源：环球网 【环球网消费综合报道】茅台又上了热搜。近日，一款53度500ml的贵州茅台酒（丙午马年）经典版在 市场上引发关注，原因并非其口感或价格，而是包装盒上的一个"错字"。有网友反映，该产品包装盒侧 面将二十八星宿中的"昴"（mǎo）误写为"昂"。针对这一反馈，贵州茅台官方迅速做出回应，确认系印 刷失误，并表示将为消费者提供退换服务。 1月22日，"i茅台"官方公众号发布致歉声明称，经第一时间查证，相关包装确实缺少了一个"丿"，导 致"昴"字变成了"昂"字。茅台方面表示，已紧急联系供应链部门，正在加班加点对模具进行修改。对于 已经到货的消费者，如有意调换，可以就近前往当地茅台自营店进行更换。值得注意的是，"i茅台"还 在回应中展现出幽默的一面，提议"脑洞大开"设计一个模具，让消费者自己把这一"丿"补上去，以此作 为品牌与消费者的"共创"纪念。 据了解，这款引发争议的丙午马年茅台酒以"星象守护・龙马精神"为核心创意，将中国传统的四方四象 与二十八星宿文化深度融合。此次出错的"昴"星宿，正是西方白虎七宿之一，本应是产品文化内涵的重 要载体，却因印刷失误成了一个尴尬的"瑕疵"。 东方IC 不过，在收藏界，"错 ...

来源：钛媒体 在西部经济版图中，四川始终扮演着特殊角色：它既拥有全国罕见的能源、矿产与农业资源禀赋，又聚集了白酒、装备制造、生物医药、电子信息等 一批全国性龙头企业。这种"资源底盘 + 产业高地"的结构，使四川上市公司的长期竞争力，天然面临一个更复杂的问题——资源优势，能否被转化为 可持续的治理能力与长期价值？ 近日，济安金信发布《四川上市公司ESG-V评级榜》，对四川地区多家上市公司从环境（E）、社会（S）、治理（G）与价值（V）四个维度进行系 统评估，试图回答一个资本市场愈发关注的核心问题：在资源约束、周期波动与产业升级交织的背景下，哪些企业已经具备将责任治理转化为长期价 值的能力，哪些仍停留在"资源驱动"或"周期依赖"的阶段。 与传统ESG评价侧重合规与披露不同，ESG-V评级体系在E、S、G三大责任维度之外，引入"价值（V）"作为关键变量，从投资视角观察企业是否具备 可持续的盈利能力、稳定的资本回报结构以及被长期资金定价的基础。也正是在这一框架下，四川样本呈现出明显的结构分化。 在本次评级中，新易盛是四川地区唯一获得ESG-V最高等级AAA的企业。其在治理（G）与价值（V）维度均达到AAA，社会维度亦 ...

1月20日，"奋楫笃行越千帆 同心聚力开新局"——西凤酒2025年度全球经销商大会在西安曲江国际会议 中心成功召开。来自全球的西凤酒经销商、供应商及行业协会、各界专家、主流媒体等千余人参会。西 凤集团公司党委书记、董事长、股份公司董事长张正携西凤集团领导班子张周虎、郭拴新、高亚兰、肖 宁、冯雅芳、张勇出席会议。 张正代表全体西凤人向广大经销商、合作商和媒体朋友们表示衷心感谢。他表示，当前行业正在经历深 刻转型、价值重塑，但中国白酒发展的底层逻辑没有改变、真实需求没有改变、美好生活创意表达没有 改变，白酒产业依然具备坚实的发展纵深。"十四五"期间，西凤酒围绕产能建设、品质提升、市场拓 展、品牌打造、人才队伍等开展了一系列基础性、战略性工作，西凤酒保持整体向上、结构向优的基础 和态势。 2026年是"十五五"开局之年，要把握当前变革带来的新机遇、新优势，主动适应"时"与"势"的变化，把 优势和机遇转化为高质量发展胜势。产品端要精准供给，构建"核心+细分+IP"矩阵，做强"家国"系列核 心单品；渠道端要全域覆盖，打造"线下深耕+线上直达+场景渗透"全域网络，联动线上发力即时零售 与直播电商；服务端要情感链接，以"凤 ...

张坤在季报中表示，从增量和存量两方面来看，未来十年，不论是老百姓的实际生活水平还是社会 保障水平，都会有一个显著的提升，与发达国家的生活水平差距也会明显缩小。 另外，从这次AI浪潮来看，一个国家拥有强大的内需市场，对科技创新有重要的促进作用，强大的 需求和盈利能力能够虹吸全球资源、人才和资本为创新服务。以海外领先的模型GPT和Gemini为 例，这些已经成为不少投资者做研究的日常必备工具，其C端每年200美元左右的订阅费构成了企 业现阶段重要的收入来源之一，在"AI泡沫论"争议的今天，这些实打实的订阅收入，对模型企业融 资和持续投入的信心起了重要作用。 上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 1月22日，易方达基金发布旗下基金2025年四季报，张坤、陈皓、萧楠等多位知名基金经理2025 年四季度重仓股出炉。 其中，张坤调整了医药、消费和科技等行业结构；陈皓重仓AI相关板块，加大了电力设备、新能 源、非银、化工板块的配置；萧楠调整白酒结构，降低高端和次高端配置，增加了对养殖行业的布 局。 张坤：调整医药、消费和科技 等行业结构 2025年四季度， 张坤管理的易 ...

消息面:阿里千问衍生模型数突破20万个，成为全球首个达成此目标的开源大模型；同时，千问系列模型下 载量突破10亿次，平均每天被下载110万次。现货黄金站上4830美元/盎司，日内涨1.5%，本月涨幅超 10%。 欢迎您在评论中分享自己的看法，大家一起学习和讨论。 大消费板块集体走弱，白酒、旅游酒店方向领跌，其中利群股份下跌5.16%，永辉超市/九华旅游/金徽酒等 跌幅均在4%上方。煤炭板块下挫，其中大有能源跌近8%。乳业/水泥建材/电力等分行业板块紧随其后。 受周边影响，贵金属概念持续爆发，其中湖南白银2连板。芯片产业链涨势扩大，包括华天科技、龙芯中 科、至正股份等在内的10余只个股涨停。锂矿概念震荡反弹，其中盛新锂能、大中矿业均涨停。 低开高走后冲高回落，截止午盘三大指数均小幅收涨，其中沪指上涨0.16%，深成指上涨0.76%，创业板指 上涨0.85%。两市合计超2900只个股上涨，合计成交额1.63万亿。 ...

数字双子星，共绘"为梦想，自敢为"新篇章 在全球数字化浪潮的强劲推动下，中国白酒行业正经历着一场深刻而全面的转型升级。面对消费升级的 大趋势与 Z 世代消费群体的蓬勃兴起，如何打破传统框架，与年轻消费者建立深刻的情感纽带，成为 整个行业共同探索的课题。在此背景下，火爆品牌以前瞻性的视野和非凡的创新精神，隆重推出品牌专 属数字人 IP 组合——"火火哥"与"爆爆姐"， 开启白酒全域营销新纪元。 价值共鸣引领，开启品牌发展新周期 "火爆IP"的诞生，是火爆在 "新质生产力" 驱动下，品牌年轻化、场景化、数字化转型的深刻实践与积 极探索。以 "科技 + 文化" 双轮驱动，品牌将 "为梦想，自敢为" 的核心理念，转化为可感知、可参与、 可传播的文化符号。未来，白酒行业有望涌现更多 "破次元" 创新机遇，而火爆品牌已抢占先机，引领 行业开拓更广阔的消费市场。 全国巡演启幕，打造 IP 生态新蓝海 随着"火爆 IP"的璀璨发布，火爆品牌即将开启一场全国范围内的沉浸式巡回体验盛宴。此次巡演突破 传统路演模式，以"火火哥"和"爆爆姐"为核心，搭配机器人互动技术，让火爆IP与消费者近距离互动。 在重点城市，品牌精心打造集科技、 ...