来源：市场资讯 来源：招商证券策略研究 展望后市，港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，内外流动性充裕港股有望迎来新一轮上涨。从港股中 报数据来看，港股公司业绩增速处于历史较低水平，新旧经济结构分化明显，以科技为主导的结构性行 情具有坚实的盈利支撑。配置方向上聚焦三进攻（科技、有色、非银）+两底仓（困境反转、红利）。 核心观点 ⚑ 港股9月核心观点。短期看，港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，内外流动性充裕港股有望迎来新 一轮上涨。9月制约流动性因素有所缓解：1）美联储降息推进；2）香港市场资金面偏紧问题缓解；3） 南向资金持续流入港股市场；4）中报"靴子落地"，盈利担忧利空出尽。中长期来看，随着供需格局改 善，经济企稳回升，可能将迎来需求景气拐点，上市公司的盈利也有望底部反转。港股作为全球估值洼 地，估值修复空间很大。 ⚑ 基本面与政策：弱复苏格局延续，政策强调落地执行。港股公司业绩增速处于历史较低水平，新旧经 济结构分化明显。中国延续更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策基调，更强调政策的落地和有效 性。产业政策聚焦"人工智能+"，国务院印发相关行动意见，新质生产力培育进入加速期。 ⚑ 流动性与估值：内外资合力 ...

本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站(http://rs.p5w.net)参与本次互动交 流，活动时间为2025年9月19日(周五)15:00-17:00。为充分尊重投资者，提升交流的针对性，投资者可 于2025年9月19日(周五)14:00前访问http://ir.p5w.net/zj/进入问题征集专题页面。届时公司高管将在线就 公司2025半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交 流，欢迎广大投资者踊跃参与。 智通财经APP讯，中国太保(02601)发布公告，为进一步加强与投资者的互动交流，公司将参加由中国证 券监督管理委员会上海监管局指导、上海上市公司协会及深圳市全景网络有限公司联合举办的"2025年 上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会活动"，现将有关事项公告如下： ...

智通财经APP讯，中国太保(02601)公布，公司于 2025 年 9 月 15 日收到公司持股 5%以上股东上海国际 集团有限公司(以下简称"国际集团")《关于无偿划转中国太平洋保险(集团)股份有限公司国有股份的告 知函》，为支持上海国有资本布局优化和结构调整，支持上海久事(集团)有限公司(以下简称"久事集 团")和上海电气控股集团有限公司(以下简称"电气控股")高质量发展，国际集团拟将其持有的公司 5559 万股 A 股股份(占公司总股本的 0.58%)无偿划转至久事集团，将其持有的公司1000万股 A 股股份(占公 司总股本的 0.10%)无偿划转至电气控股。 本次股东权益变动系国有股权无偿划转，不涉及要约收购，划出方与划入方已经签署了无偿划转协议。 同时，根据《上市公司国有股权监督管理办法》等相关规定，本次国有股权无偿划转尚需经上海市国有 资产监督管理委员会批准。 ...

本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站(http://rs.p5w.net)参与本次互动交 流，活动时间为2025年9月19日(周五)15:00-17:00。为充分尊重投资者，提升交流的针对性，投资者可 于2025年9月19日(周五)14:00前访问http://ir.p5w.net/zj/进入问题征集专题页面。届时公司高管将在线就 公司2025半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交 流，欢迎广大投资者踊跃参与。 智通财经APP讯，中国太保(02601)发布公告，为进一步加强与投资者的互动交流，公司将参加由中国证 券监督管理委员会上海监管局指导、上海上市公司协会及深圳市全景网络有限公司联合举办的"2025年 上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会活动"，现将有关事项公告如下： ...

中国太保（601601）(02601)公布，公司于2025年9月15日收到公司持股5%以上股东上海国际集团有限公 司(以下简称"国际集团")《关于无偿划转中国太平洋保险(集团)股份有限公司国有股份的告知函》，为 支持上海国有资本布局优化和结构调整，支持上海久事(集团)有限公司(以下简称"久事集团")和上海电 气（601727）控股集团有限公司(以下简称"电气控股")高质量发展，国际集团拟将其持有的公司5559万 股A股股份(占公司总股本的0.58%)无偿划转至久事集团，将其持有的公司1000万股A股股份(占公司总 股本的0.10%)无偿划转至电气控股。 本次股东权益变动系国有股权无偿划转，不涉及要约收购，划出方与划入方已经签署了无偿划转协议。 同时，根据《上市公司国有股权监督管理办法》等相关规定，本次国有股权无偿划转尚需经上海市国有 资产监督管理委员会批准。 ...

对于应聘高管的门槛，渤海人寿提出了不少要求。除了年龄、满足任职要求等基本条件，分管保险业务的副总经理需具有从事保险工作15年及以 上，担任寿险公司副总经理、总经理助理相当管理职务2年及以上，或者担任寿险公司省级分公司负责人或总公司保险业务部门负责人8年及以上 的年限；而分管战略企划、资本运营的副总经理需具有从事保险等金融企业工作十年及以上，且担任国有企业高级管理人员相当管理职务3年及 以上的年限要求，具有保险公司高级管理人员履职经历者优先。 中小险企通过市场化渠道选聘高管渐成潮流。9月15日，北京商报记者注意到，渤海人寿日前发布面向社会公开选聘高级管理人员的公告，计划 选聘2名副总经理。渤海人寿并非个例，在此之前，东吴财险、浙商财险等多家中小险企都曾面向社会公开招聘总经理或副总经理，越来越多险 企青睐通过市场化渠道选聘高管。 在业内人士看来，面对当前保险行业竞争压力，险企需要引入新鲜血液推动破局，"海选"高管能够成为选拔人才的有力补充，预计后续公开选聘 人才需求增加会是趋势，中小险企尤其显著。 "海选"高管渐成趋势 近日，渤海人寿发布了面向社会公开选聘高级管理人员的公告。该公司拟选聘副总经理两名，一名负责分管 ...

港股市场"零息"可转债发行潮涌 资本工具创新助力高质量发展|港美股看台|港美股看台 今年以来，多家港股上市公司发行"零息"可转债吸引了市场的关注。 继中国平安今年6月完成117.65亿港元零息可转债发行后，中国太保近日宣布，完成155.56亿港元零息可 转债发行，创下"历史上最大规模的港元零票息可转债""境内外同时上市国有金融企业首单境外可转 债"及"2025年至今亚太区金融机构板块最大的海外再融资项目"等多项纪录。 "零息"可转债发行潮涌 近日，中国太保宣布，发行155.56亿港元零息可转债，在零票息前提下，最终实现溢价发行，长线投资 者认购比例超过七成，转股溢价率为25%。 中国太保表示，本次发行募集资金将主要用于支持保险主业及公司"大康养、人工智能+、国际化"三大 战略发展。在保险行业由规模扩张转向价值创造的新发展阶段，本次募资充分展现了中国太保聚焦主责 主业，坚定围绕战略重点，坚守价值、坚信长期，开启新一轮高质量发展的战略思路。 据证券时报记者梳理，今年以来，已有阜博集团、百度集团、中国平安、顺丰控股、阿里巴巴、中兴通 讯、中国太保等多家港股上市公司公告发行"零息"可转换债券或"零息"可交换债券。 对 ...

Core Viewpoint - The issuance of "zero-interest" convertible bonds by Hong Kong-listed companies has gained significant attention this year, with major firms like China Pacific Insurance achieving record-breaking fundraising amounts, indicating a trend towards innovative financing tools to optimize capital structure and support strategic transformation [1][2]. Group 1: Zero-Interest Convertible Bonds Issuance - China Pacific Insurance recently completed a HKD 155.56 billion zero-interest convertible bond issuance, marking the largest scale of such bonds in history and setting multiple records in the Asia-Pacific financial sector [1][2]. - Other companies, including Baidu, Alibaba, and China Ping An, have also announced similar issuances, reflecting a broader trend among Hong Kong-listed firms to utilize zero-interest bonds for capital raising [2][3]. Group 2: Benefits of Zero-Interest Bonds - The zero-interest design alleviates financial pressure on companies by eliminating interest payments during the bond's term, which is particularly advantageous in the current low-interest-rate environment [3][4]. - Compared to direct stock issuance, convertible bonds mitigate the immediate dilution of existing shareholders' equity, maintaining a stable ownership structure [3][4]. - The efficient approval process for these bonds allows companies to quickly secure financing to support business development [3]. Group 3: Market Dynamics and Investor Sentiment - The high conversion premiums associated with zero-interest bonds reflect market confidence in the future growth of the issuing companies, as seen in the significant premiums set during recent issuances [4][5]. - The current favorable capital market environment has attracted a high proportion of long-term investors, indicating strong recognition of the long-term value of leading companies [5][6]. Group 4: Impact on Economic Development - The funds raised through zero-interest convertible bonds are primarily directed towards emerging industries, enhancing the capital strength of companies and supporting high-quality economic development [7][8]. - The issuance of these bonds not only provides financial support but also helps improve corporate governance and attract international capital, thereby boosting the overall vitality and international appeal of the Hong Kong stock market [7][8].

格隆汇9月15日丨中国太保(601601.SH)公布，上海国际集团有限公司拟将其持有的本公司5559万股A股 股份（占本公司总股本的0.58%）无偿划转至上海久事（集团）有限公司，将其持有的本公司1000万股 A股股份（占本公司总股本的0.10%）无偿划转至上海电气控股集团有限公司。本次股东权益变动系国 有股权无偿划转，不涉及要约收购。 ...

今年以来，多家港股上市公司发行"零息"可转债吸引了市场的关注。 在今年港股市场行情火热的情况下，中国太保等头部企业通过零息可转债实现"低成本融资+战略赋能"的双赢，为行业树立了资本运作新标杆。受访人士认为，港 股上市公司正通过创新融资工具优化资本结构，为战略转型注入长期动能。 "零息"可转债发行潮涌 近日，中国太保宣布，发行155.56亿港元零息可转债，在零票息前提下，最终实现溢价发行，长线投资者认购比例超过七成，转股溢价率为25%。 中国太保表示，本次发行募集资金将主要用于支持保险主业及公司"大康养、人工智能+、国际化"三大战略发展。在保险行业由规模扩张转向价值创造的新发展阶 段，本次募资充分展现了中国太保聚焦主责主业，坚定围绕战略重点，坚守价值、坚信长期，开启新一轮高质量发展的战略思路。 据证券时报记者梳理，今年以来，已有阜博集团、百度集团、中国平安、顺丰控股、阿里巴巴、中兴通讯、中国太保等多家港股上市公司公告发行"零息"可转换债 券或"零息"可交换债券。 继中国平安今年6月完成117.65亿港元零息可转债发行后，中国太保近日宣布，完成155.56亿港元零息可转债发行，创下"历史上最大规模的港元零票息可转 ...