投资人黄海 . 剖析商业世界的重要变化。 本文来自微信公众号： 投资人黄海 （ID：haivcconsumer） ，作者：投资人黄海，题图来自：AI生 成 年轻人的夜间消费一直被认为有很大商业潜力，因此小酒馆这个赛道曾经是资本市场的宠儿。 大家都觉得年轻人晚饭后社交聚会，总需要一个餐厅以外的空间。年轻人愿意花钱，社交需求旺盛， 而酒馆显然比咖啡馆、ktv更加适合年轻人的夜间消费。 往前三四年，小酒馆一度是一个大火的创业赛道。但是在过去两年，小酒馆行业惨遭滑铁卢，被资本 市场无情抛弃了。 我们来分析一下小酒馆这个行业究竟发生了什么，未来这个行业还有更多的商业机会吗？ 之所以说小酒馆被资本市场抛弃，在于有"小酒馆第一股"以及"夜间星巴克"之称的一个头部企业，在 港股上市之后，这几年的业绩可以称得上惨不忍睹。现在的市值比刚上市时跌去了超过90%。 以下文章来源于投资人黄海 ，作者投资人黄海 大家知道这个酒馆品牌是哪一家吗？应该有不少朋友猜对，这个品牌就是海伦司。 海伦司的财报显示，他2024年的收入只有7.5亿元，比2023年的12.1亿元同比下滑超过35%。 而且这还是连续第三年的收入下滑。海伦司不仅收入下降，经 ...

本文来自微信公众号：投资人黄海 （ID：haivcconsumer），作者：投资人黄海，题图来自：AI生成 年轻人的夜间消费一直被认为有很大商业潜力，因此小酒馆这个赛道曾经是资本市场的宠儿。 大家都觉得年轻人晚饭后社交聚会，总需要一个餐厅以外的空间。年轻人愿意花钱，社交需求旺盛，而 酒馆显然比咖啡馆、ktv更加适合年轻人的夜间消费。 往前三四年，小酒馆一度是一个大火的创业赛道。但是在过去两年，小酒馆行业惨遭滑铁卢，被资本市 场无情抛弃了。 我们来分析一下小酒馆这个行业究竟发生了什么，未来这个行业还有更多的商业机会吗？ 之所以说小酒馆被资本市场抛弃，在于有"小酒馆第一股"以及"夜间星巴克"之称的一个头部企业，在港 股上市之后，这几年的业绩可以称得上惨不忍睹。现在的市值比刚上市时跌去了超过90%。 大家知道这个酒馆品牌是哪一家吗？应该有不少朋友猜对，这个品牌就是海伦司。 海伦司的财报显示，他2024年的收入只有7.5亿元，比2023年的12.1亿元同比下滑超过35%。 而且这还是连续第三年的收入下滑。海伦司不仅收入下降，经营利润也变成亏损。2023年，它还有接近 2亿元的净利润，到了2024年就变成了亏损接近1亿 ...

以下文章来源于投资界 ，作者杨文静 投资界 . 清科创业旗下创业与投资资讯平台 本文来自微信公众号： 投资界 （ID：pedaily2012） ，作者：杨文静，题图来源：AI生成 "半年，亏光50万。" 小酒馆的市场体量或许还算不上庞大，奶茶店、咖啡馆两大热门赛道更是承包了一批又一批"开店破 产"的年轻人。 两年前，刘彤从北京一家互联网大厂离职，和即将结婚的男友拿出部分积蓄，在家乡省会城市开了一 家精品咖啡店。 然而就在刘彤憧憬着"两人一店"的惬意生活时，咖啡店开始入不敷出，有时一整天甚至没有一个客 人。日子从一开始难得悠闲变为被房租水电困扰的焦虑，最终两人决定及时止损，关停这家小店，刘 彤也回归了职场。 和刘彤一样，不少从"小店梦"里跌落的年轻人都有着相似标签——享受过互联网的黄金时代，早早攒 下一笔资金，多年后不愿在格子间浪费人生的他们，决定下场创业开店。最终大多数被现实给了重重 一击。 最近，目睹新茶饮排队IPO狂欢，投资人朋友的一句开玩笑让我记忆深刻： "奶茶店、咖啡馆、小酒 馆，堪称中产返贫新三件套。" 这也是继民宿、露营、剧本杀后成为年轻人开店的"倒闭三件套"。 我，开小酒馆，关门了 今年4月底， ...

以下文章来源于投资界 ，作者杨文静 投资界 . 我，开小酒馆，关门了 今年4月底，江云的小酒馆再也无法坚持下去了。 清科创业旗下创业与投资资讯平台 从今年茶饮IPO想到这一幕。 文 ｜ 杨文静 来源｜ 投资界（ID：pedaily2012） 封面来源 ｜ Unsplash "半年，亏光50万。" 两年前，刘彤从北京一家互联网大厂离职，和即将结婚的男友拿出部分积蓄，在家乡省会城市开了一家精品咖啡店。 然而就在刘彤憧憬着"两人一店"的惬意生活时，咖啡店开始入不敷出，有时一整天甚至没有一个客人。日子从一开始难得悠闲变为被房租水电困扰的焦 虑，最终两人决定及时止损，关停这家小店，刘彤也回归了职场。 和刘彤一样，不少从"小店梦"里跌落的年轻人都有着相似标签——享受过互联网的黄金时代，早早攒下一笔资金，多年后不愿在格子间浪费人生的他们， 决定下场创业开店。最终大多数被现实给了重重一击。 最近，目睹新茶饮排队IPO狂欢，投资人朋友的一句开玩笑让我记忆深刻： "奶茶店、咖啡馆、小酒馆，堪称中产返贫新三件套。" 这也是继民宿、露 营、剧本杀后成为年轻人开店的"倒闭三件套"。 这家以音乐为主题的小酒馆去年10月开张，位于一线城市 ...

从今年茶饮IPO想到这一幕。 作者 I 杨文静 报道 I 投资界PEdaily "半年，亏光50万。" 两年前，刘彤从北京一家互联网大厂离职，和即将结婚的男友拿出部分积蓄，在家乡省会 城市开了一家精品咖啡店。 然而就在刘彤憧憬着"两人一店"的惬意生活时，咖啡店开始入不敷出，有时一整天甚至 没有一个客人。日子从一开始难得悠闲变为被房租水电困扰的焦虑，最终两人决定及时止 损，关停这家小店， 刘彤也 回归了职场。 和刘彤一样，不少从"小店梦"里跌落的年轻人都有着相似标签——享受过互联网的黄金 时代，早早攒下一笔资金，多年后不愿在格子间浪费人生的他们，决定下场创业开店。最 终大多数被现实给了重重一击。 最近，目睹新茶饮排队IPO狂欢，投资人朋友的一句开玩笑让我记忆深刻： "奶茶店、咖 啡馆、小酒馆，堪称中产返贫新三件套。" 这也是继民宿、露营、剧本杀后成为年轻人开 店的"倒闭三件套"。 我，开小酒馆，关门了 今年4月底，江云的小酒馆再也无法坚持下去了。 这家以音乐为主题的小酒馆去年10月开张，位于一线城市几栋写字楼周边。江云告诉投 资 界 ， 算 上 租 金 、 人 力 等 日 均 成 本 ， 酒 馆 每 天 的 盈 ...

2 0 2 1年，海伦司拿下"小酒馆第一股"，一度让外界以为，这个赛道的繁花时代来了。 殊不知，这还只是刚刚开始。 收缩规模的海伦司 以下文章来源于伯虎财经 ，作者伯虎团队 伯虎财经 . 超100万人关注的财经媒体。伯虎团队聚焦消费互联网，以深度原创为特色，为你发掘精彩的商业价 值。 这是新消费智库第 2 6 3 5 期文章 新消费导读 小酒馆生意的探索。 作者 ： 灵灵 编辑：竺天 审核： Single 来源： 伯虎财经 酒精消费市场越来越热闹，除了原来的白酒、啤酒等选手，轻度酒、小酒馆等业态也在不断 丰富酒业赛道的发展。 海伦司主营连锁小酒馆，第一家酒馆于2 0 0 9年在北京开业，凭借" 1 0元一瓶啤酒"的低价策 略，深受年轻人的喜欢。2 0 2 1年，海伦司在港股上市，成为"港股小酒馆第一股"。 就当外界以为，小酒馆的辉煌时代要来了，事情的走向却越来越不如预期。 2 0 2 3年，海伦司的门店数量为4 7 9家，相较2 0 2 2年的7 6 7家，同比下降3 7 . 5 5%。这和海伦司 的规划显然是相背而行的，上市招股书中，海伦司曾计划到2 0 2 3年总计拥有2 2 0 0家酒馆。 门店缩减的背 ...

从核心财务指标来看， 2024年对海伦司而言无疑是艰难的一年。报告期内，海伦司总收入从2023年的 12.09亿元大幅下滑37.8%至7.52亿元。 作为"中国小酒馆第一股"，海伦司曾凭借"10元小酒馆"的定位在年轻消费群体迅速扩张，但2024年却深 陷直营业务腰斩、同店销售额下滑超20%、利润由盈转亏等困境。 海伦司在战略转型中面临着巨大的阵痛与挑战。消费疲软、加盟店销售额遇冷、下沉市场培育期漫长， 成为拖累业绩的"三座大山"。 更令人担忧的是，海伦司在港股的市值已较上市高点蒸发逾90%，并在今年陆续被踢出恒生综合指数及 港股通名单，流动性危机隐现。 由盈转亏，直营业务腰斩 海伦司创立于2009年。公司创始人徐炳忠敏锐地捕捉到中国大学生和初入职场年轻人的社交需求，将小 酒馆开在大学城周边，以"10元小酒馆"的平价策略迅速打开市场。这种精准定位使海伦司在短短数年间 实现了快速扩张，成为中国最大的连锁小酒馆品牌。 分业务来看，直营业务的大幅收缩是收入下滑的主因。2024年，海伦司继续优化调整直营酒馆网络，导 致直营业务收入急剧下降，从2023年的11.03亿元下降至2024年的5.58亿元，同比跌幅达到约50% ...

在港股市场中，有两家专注于年轻人生意的线下饮品企业备受关注，那就是蜜雪冰城和海伦司。 当蜜雪冰城于2025年上市，成为港股新贵后，其股价从256港元起步，在短短13个交易日内，最高飙升至471.80港元。2024年，蜜雪冰城营业收入增长 22.29%，达到248.3亿元，归母净利润增长41.41%，达到44.37亿元。 相比之下，海伦司却迎来了营收、利润的全面下滑，甚至陷入亏损，市值相比巅峰时期暴跌超过90%，股价高开低走，从25.105港元最低跌至1.21港元。面 对"10元喝一晚"的性价比优势遭遇消费分级挑战，以及"万店目标"碰上区域市场碎片化的困境，海伦司需要证明的不仅是财务数据的回暖，更是一个商业模 式在新时代的可持续性。 营收连续四年下滑，"农村包围城市"策略反噬业绩 毛利率方面，海伦司2024年毛利率为57.94%，同比下降了12.29个百分点。由于2024年亏损，海伦司净利率从14.93%降低至-10.37%，显示出公司盈利质量下 滑。 多维夹击下的生存空间，机构目标价频频下调 近些年，港股市场中围绕年轻消费群体的企业备受资本青睐。除了新上市的蜜雪冰城外，还有被誉为"年轻人的茅台"的泡泡玛特，以 ...

反常的配置需求，暗含出消费仓位极端出清后基金经理的回归冲动。 在多个奶茶巨头去年谋求登陆港股IPO后纷纷碰壁后，今年2月中旬以来古茗突然登陆港股；蜜雪冰城刚刚刷新港股 IPO新纪录；基金仓位出清严重的奈雪的茶2月26日、2月27日两日暴涨超80%，再加上罕见A股基金经理南下港股买 白酒，2024年度港股QDII基金冠军从科技换仓杀入化妆品、中医连锁机构等……多条逻辑映射出公募对港股消费赛 道极致低估、仓位出清后的配置需求。 多位基金经理判断，由于去年末消费股的估值在科技浪潮下又被砍一刀，加上2025年市场预期终端消费进一步加速 回升，以及消费企业IPO市场的迅速变化，消费股的出清正转换为配置需求与赚钱效应。 1.83万亿港元，蜜雪冰城融资认购额创港股纪录 公募基金经理南下的仓位选择，正在紧密关注港股IPO市场的晴雨表。 在2月26日收盘涨33%后，2月27日上午奈雪的茶再度拉升超30%，这只此前遭基金经理清仓的奶茶股，正迎来行业 巨头IPO刷新纪录的消息刺激。 继奶茶赛道龙头古茗2月12日IPO登陆香港市场后，此前多次寻求港股IPO，屡屡挫败的奶茶巨头蜜雪冰城迎来了光 荣时刻， 截至2月26日招股结束，蜜雪冰 ...