Core Viewpoint - ST Huatuo's stock price reached a new high of 13.32 yuan, with a daily increase of 4.47%, bringing its total market value to 992.68 billion yuan, nearing the 1 trillion yuan mark [1] - The company has seen a cumulative increase of over 280% since the low in September 2024, becoming the highest market value ST company in the A-share market [1] Financial Performance - In Q1 2024, ST Huatuo achieved revenue of 8.145 billion yuan, a year-on-year increase of 91.12%, and a net profit of 1.35 billion yuan, with a year-on-year growth of 107.2% [1] - The explosive growth in performance is closely related to its subsidiary, Diandian Interactive, which focuses on overseas gaming [1] Product Success - Diandian Interactive's flagship SLG product, "Whiteout Survival," has topped the SensorTower's revenue chart for Chinese overseas mobile games for 10 consecutive months [1] - As of March 2024, "Whiteout Survival" has achieved global cumulative revenue of 2.25 billion USD, making it one of the fastest mobile games to reach 2 billion USD in revenue in the past five years [2] Shareholder Composition - Notable shareholders in ST Huatuo include Linzhi Tencent Technology Co., Ltd., holding 10% of shares, and Hainan Qibing Network Technology Co., Ltd., holding 1 billion shares [2][3] - Linzhi Tencent is an investment platform under Tencent Group, indicating strategic interest from major industry players [3] Strategic Collaborations - ST Huatuo has established collaborations with other gaming companies, including a partnership with Yumeide for exclusive rights to the "Legend" series IP in mainland China [4] - A strategic cooperation agreement was signed with Hainan Qibing Network to deepen collaboration around the "Legend" series and its ecosystem [4] Industry Outlook - The gaming industry is experiencing a notable recovery, driven by seasonal demand, increased license approvals, and accelerated AI technology implementation [4] - The sector is expected to benefit from the emotional consumption needs of younger users, indicating potential for upward market correction [4]

证券研究报告 | 2025年07月07日 传媒互联网周报 优于大市 持续看好游戏板块机会，关注暑期档及 AI 应用板块机会 传媒板块本周表现：行业上涨 2.39%，跑赢沪深 300，跑赢创业板指。本周 （6.30-7.6）传媒行业上涨 2.39%，跑赢沪深 300（1.54%），跑赢创业 板指（1.50%）。其中涨幅靠前的分别为吉比特、巨人网络、神州泰岳、 三七互娱等，跌幅靠前的分别为慈文传媒、三维通信、博纳影业、元隆 雅图等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 6 位。 重点关注：苹果调整欧盟应用商店规则，国内外 AI 模型及应用持续快速迭 代。1）苹果调整欧盟应用商店规则，以顺应《数字市场法案》新要求，为 开发者开辟更为广阔的空间；2）近日，微信支付正式推出了 MCP 功能，允 许 AI 在与用户互动时直接进行支付，为 AI 商业化铺平道路；3）近日， MiniMax 正式推出了全球首个开源大规模混合架构推理模型—— MiniMax-M1，在全球开源模型评测中排名第二；4)谷歌于近日宣布推出全新 AI 工具套件 Gemini for Education，面向所有使用该平台的学校免费开放， ...

行 业 及 产 业 2025 年 07 月 06 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 看好游戏持续性和 AI 应用 看好 ——互联网传媒周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 传媒 相关研究 - ⚫ 从中期增长的角度看本 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 25年6月20日，作为中国游戏产业研究院战略合作伙伴，伽马数据公布25M5中国游戏产业市场规模、中国 自研游戏出海市场规模等跟踪数据。 本土：中国游戏市场延续较高景气度，新品贡献有所增强 根据伽马数据，25M5中国游戏市场实际销售收入达280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%。相比 25Q1（同比+17.99%）及25M4（同比+21.93%）有所放缓，但仍保持较快增长。25M5重点新品上线节奏 加快，市场驱动因素由依赖长线产品商业化逐步转向新品增量拉动，新老产品协同支撑行业增长。 25M5中国移动游戏市场实际销售收入达211.77亿元，同比增长11.96% 1）逐步开始有重点新品上线，多款月流水破千万元。据七 ...

Core Insights - Century Games' subsidiary, Didi Interactive, has achieved significant success in the global mobile gaming market with two titles, "Whiteout Survival" and "Kingshot," both making strong appearances in revenue rankings [1][3]. Revenue Rankings - "Whiteout Survival" has climbed to the second position in the global mobile game revenue rankings for May 2025, showcasing its strong market performance [2][3]. - "Kingshot" has also shown impressive growth, moving up 36 places to rank 29th in global revenue, indicating its increasing popularity [7][9]. Game Performance - "Whiteout Survival," a strategy game with dynamic activities, has maintained a strong user engagement and has been a top performer in the Chinese mobile game market since its launch [6]. - "Kingshot," a 4X strategy game, has demonstrated robust market potential, particularly in the United States, United Kingdom, and Germany, with significant in-app purchase revenue from the U.S., South Korea, and Japan [9]. Market Impact - The success of these two titles reflects Century Games' deep expertise in the SLG (Simulation and Strategy Game) sector and suggests an expanding influence in overseas markets [9]. - The continued commercial success of these games is expected to provide strong and stable growth for Century Games, enhancing its position in the global mobile gaming market [9].

证券研究报告 | 2025年06月23日 传媒板块本周表现：行业下跌 1.78%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 （6.16-6.20）传媒行业下跌 1.78%，跑输沪深 300（-0.45%），跑输创业板 指（-1.66%）。其中涨幅靠前的分别为联建光电、百纳千成、时代出版、ST 华通等，跌幅靠前的分别为粤传媒、元隆雅图、华立科技、川网传媒等。横 向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 15 位。 重点关注：OpenAI、字节跳动、MiniMax 等 AI 大厂持续更新，北京出台游 戏电竞支持办法。1）OpenAI 与美国国防部签署 2 亿美元的合同；2）OpenAI 推出一项名为 "ChatGPT Record" 的新功能，能够实现录音、转录以及音 频摘要的功能；3）字节跳动发布了一款名为 Seedance1.0 的新模型，在独 立评测中超越了谷歌最新推出的 Veo3；4)MiniMax 推出视频 Agent，这款工 具不仅支持通过简单文本指令生成完整视频，还能通过上传人脸图片实现视 频中人物身份的精准一致性。5）《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发 展的支持办法（暂行）》近日出台。《暂行 ...

业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 传媒 - ⚫ 新消费因解禁密集、积累较大涨幅后产生分歧，我们认为聚焦基本面有支撑的核心标的： （1）泡泡玛特近期 Labubu3.0 搪胶毛绒补货虽导致二手市场价格有所回落 ...

每经记者｜李宇彤 每经实习编辑｜余婷婷 ｜2025年6月17日 星期二｜ NO.1 柠檬微趣《Gossip Harbor》夺得5月出海手游榜第二 6月16日，韩国Nexon公司旗下休闲类赛车竞速游戏《跑跑卡丁车》的续作《跑跑卡丁车：漂移》发布 停运公告。该游戏于2023年1月上线，运营不到两年半。游戏总监赵在允表示："Nexon和Nitro Studio长 期以来一直在为跑跑卡丁车IP（知识产权）的永续性和未来寻找新方向，长远来看我们认为很难提供能 让赛车手们满意的服务，因此决定结束《跑跑卡丁车：漂移》的游戏服务。" 点评：《跑跑卡丁车：漂移》运营不足两年半便停运，反映出游戏产品生命周期管理的重要性。此事件 或引发市场对同类竞速游戏项目运营策略的关注，投资者可能更谨慎评估休闲游戏公司新产品的长期运 营能力，对休闲游戏板块的估值逻辑带来一定影响。 NO.3 网易《逆水寒》上线休闲竞技玩法"逆水侠棋" 6月15日，网易《逆水寒》宣布将带来休闲竞技新玩法"逆水侠棋"。"逆水侠棋"是将经典自走棋规则与 逆水寒世界观深度融合的新玩法，从玩法上来看和腾讯自走棋游戏《金铲铲之战》相似。据官方介 绍，"逆水侠棋"将在6月27 ...

6月16日，移动应用数据分析公司Sensor Tower发布了2025年5月中国手游在海外市场的收入及下载 量排行榜。 记者注意到，与此前相比，5月出海手游收入榜方面，小游戏品类表现强劲，TOP5中独占三席。其 中，点点互动旗下《Whiteout Survival》继续占据榜首，柠檬微趣旗下《Gossip Harbor》首次攀升至榜 单第2名，点点互动新游《Kingshot》继4月首次亮相出海收入榜第14名后，当月跃居第5名。 5月出海手游收入榜 来源：Sensor Tower 互联网产业分析师张书乐在接受记者采访时指出，出海小游戏表现突出主要在于国外游戏"鄙视 链"里，小游戏长期被"鄙视"，以至于是空白，而国产小游戏填补了这个空白。 他进一步指出，就小游戏本身而言，其获取便捷、操作简洁还具备社交传播属性，能让一些低频游 戏玩家变为高频游戏玩家，一些非游戏玩家也加入到游戏娱乐之中，这些让小游戏具有了增量市场属 性。 具体来看，点点互动当月依旧表现强劲。除《Whiteout Survival》延续爆款势头，持续占据出海榜 榜首，旗下新游《Kingshot》也进入出海手游头部梯队，并不断刷新自身成绩。 据悉，《K ...

2、中土(耳其)两国央行续签本币互换协议，建立人民币清算安排 新兴市场动态 1、越南以伙伴国身份加入金砖国家合作机制 据央视新闻，巴西政府6月13日宣布，越南以伙伴国身份加入金砖国家合作机制。巴西目前担任这个汇 聚世界主要新兴经济体的论坛的轮值主席国。 巴西外交部在一份声明中对越南政府的决定表示欢迎。越南去年获得加入金砖国家的邀请，并且已在近 期表达过加入该机制的意向。 至此，越南以伙伴国身份正式加入金砖国家合作机制，金砖伙伴国还包括尼日利亚、白俄罗斯、玻利维 亚、哈萨克斯坦、古巴、马来西亚、泰国、乌干达和乌兹别克斯坦。 金砖国家正式成员已增加到11个，并为受邀参会但没有投票权的国家设立了伙伴国地位。 据央行消息，经国务院批准，近日中国人民银行与土耳其中央银行续签双边本币互换协议，互换规模为 350亿元人民币/1890亿土耳其里拉，协议有效期三年，经双方同意可以展期。同时，双方还签署了在土 耳其建立人民币清算安排的合作备忘录。上述安排标志着中土金融合作迈上新的台阶，将有利于两国企 业和金融机构使用本币进行跨境结算，进一步促进双边贸易和投资便利化。 平台动态一览 1、TikTok宣布在英国扩大投资至13亿元，其 ...