澜起科技：Q3 剔除股份支付费用的业绩同比高增，互连芯片收入再创新高 | | | 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：康丽侠 执业证书编号：S0740525040001 Email：kanglx@zts.com.cn 半导体 | 总股本(百万股) | 1,146.43 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 1,146.43 | | 市价(元) | 133.52 | | 市值(百万元) | 153,070.87 | | 流通市值(百万元) | 153,070.87 | 澜起科技（688008.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 01 月 06 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | ...

在A股科技公司纷纷寻求H股"二次上市"以拓展国际资本渠道的浪潮中，又一家半导体领域的明星企业迈出了关键一 步。 近日，已于上海证券交易所科创板挂牌的龙迅半导体(688486.SH)，正式开启其H股IPO进程。 作为一家典型的Fabless(无晶圆厂)芯片设计公司，龙迅半导体专注于集成电路的研发与销售，其产品矩阵牢牢锁定在 智能视频芯片与高速互连芯片两大高增长赛道。据弗若斯特沙利文的报告，在2024年的全球视频桥接芯片市场中，龙 迅半导体以收入计位列全球第五，在中国大陆厂商中拔得头筹。 凭借其在SerDes、高速接口协议处理以及高清音视频处理等方面的核心竞争力，公司正试图从智能视觉终端、智能车 载等传统优势领域，全面跨越至AI与高性能计算(HPC)的星辰大海。 面对半导体行业的周期性波动、复杂的地缘政治环境以及技术范式的演进，龙迅半导体能否凭借其全栈自研的技术底 座，在更广阔的国际资本市场中开创出多模态数据互连的全新格局？ 业绩稳健增长，构建音视频互连的技术壁垒 智通财经APP了解到，龙迅半导体采用行业主流的Fabless业务模式，该模式使其能够将宝贵的资源高度集中于附加值 最高的研发设计与销售环节，从而保持对 ...

半导体行业"A+H"上市热潮持续升温。今年以来，天岳先进（688234.SH）（02631.HK）和纳芯微（688052.SH）（02676.HK）等已实现两地上市，豪威集 团（603501.SH）、兆易创新（603986.SH）和杰华特（688141.SH）等企业正冲刺港交所。 近日，国产高速混合信号芯片龙头龙迅股份（688486.SH）也加入这一大军，向港交所递交招股书。 作为2023年2月已登陆科创板的企业，此次冲刺港股不仅是资本补充，更是其抢抓国产替代机遇、拓展全球市场的战略布局。这家以高速混合信号芯片设计 为核心的公司，凭借视频桥接芯片"国内市占率第一、全球前五"的行业地位，正试图通过双资本平台撬动更大发展空间。 业绩表现亮眼，毛利率超53% 龙迅股份是一家高速混合信号芯片设计公司，致力于为智能终端、设备及AI应用构建高效、可靠的"数据高速公路"，产品主要应用于智能视觉终端、智能车 载、AR/VR设备以及AI与高性能计算（HPC）领域。 其芯片整合了高清视频处理与显示能力，以及智能感知与人机交互技术，产品线包括151种智能视频芯片和110种互连芯片，可让数据在异构系统中无缝流 通。 按2024年收入 ...

12月22日，来自安徽合肥的 深耕高速混合信号芯片领域近二十年的国家专精特新"小巨人"企业龙迅半导体正式向港交所递交招股书，开启了登陆资本市 场的关键征程。 招股书勾勒出龙迅半导体的核心发展轮廓。 公司创办于2006年11月，专注于高速混合信号芯片设计，核心定位是为智能终端、设备及AI应用构建高效、可靠的"数据高速公路"。作为典型的Fabless模 式企业，龙迅半导体不设自有生产工厂，将晶圆制造和封测等环节完全委托外部供应商完成，集中资源聚焦核心技术研发与产品设计，这一模式也契合了 当前芯片设计行业的主流发展趋势。 根据弗若斯特沙利文的权威数据，以2024年收入计，龙迅半导体在视频桥接芯片市场表现亮眼，不仅稳居中国内地市场第一，更成功跻身全球前五的 Fabless设计公司行列。2024年，公司实现收入4亿元，在全球视频桥接芯片市场的市占率达到3.7%，成为国产芯片在该细分领域的代表性力量。 深耕赛道多年，龙迅半导体已构建起丰富的产品矩阵与核心技术壁垒。截至2025年9月30日，公司已拥有261款芯片产品，其中包括151款智能视频芯片和 110款互连芯片，核心产品覆盖智能视频与互连两大领域，广泛应用于智能视觉终 ...

瑞财经 王敏 12月22日，据港交所文件，龙迅半导体股份有限公司（以下简称"龙迅股份"）向港交所递交上市申请书，独家保荐人为中信 建投国际。 据悉，龙迅股份于2023年2月21日在A股上市，截至12月23日收市，总市值约97.93亿元。 | [编纂]的[编纂]數目 : | [编纂]股H股(視乎[编纂]行使與否而定) | | --- | --- | | : [编纂]數目 | [编纂]股H股(可予[编纂]) | | [编纂]數目 : | [編纂]股H股(可予[編纂]及視乎[編纂]行使與 | | | 否而定) | | 最高[编纂] : | 每股[編纂][編纂]港元,另加1%經紀佣金、 | | | 0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所 | | | 交易費及0.00015%會財局交易徵費(須於F | | | 請時以港元繳足,多繳款項可予退還) | | 面值 : | 每股H股人民幣[1.00]元 | | [编纂] : [编纂] | | 招股书显示，龙迅股份成立于2006年，是一家领先的高速混合信号芯片设计公司，致力于为智能终端、设备及AI应用构建高效、可靠 的"数据高速公路"。 根据弗若斯特沙利文的资料， ...

12月22日，龙迅股份（688486.SH）发布公告，公司向港交所主板提交上市申请，中信建投国际为独家保荐人。 申报材料信息显示，龙迅股份是一家领先的高速混合信号芯片设计公司。按2024年收入计，公司在视频桥接芯片市场，为中国内 地排名第一及全球前五的Fabless设计公司。公司致力于为智能终端、设备及AI应用提供服务，构建高效、可靠的"数据高速公 路"。主要产品包括智能视频芯片、互连芯片等。 龙迅股份目前也是一家A股科创板上市公司。该公司2023年2月正式登陆科创板，IPO募得资金规模为10.3亿元。 据申报材料披露的财务数据，龙迅股份2022年至2024年营业收入分别为2.41亿元、3.23亿元、4.66亿元，2025年前三季度为3.89亿 元；其中智能视频芯片占比稳定在80%以上，互连芯片占比在15%以上。 | | | | 裁至12月31日止年度 | | | | | 截至9月30日止九個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | ...

Core Insights - The report from GF Securities highlights that the demand for single-node computing density, bandwidth, and low-latency interconnects is rising due to AI training and inference, making the enhancement of single-machine performance a priority for data center investments [1] - The rapid development of Scale up networks is directly driving the demand for Scale up switches, switch chips, interconnect chips, PCBs, and ODMs [1] - The transition from "AI's iPhone moment" to "AI's fission moment" and then to "AI's offensive moment" suggests a focus on core beneficiaries within the industry chain [1] Industry Trends - Scale up has become the core trend for computing power expansion in the AI era, with three main interconnects surrounding GPUs: business network interconnect, Scale out network interconnect, and Scale up network interconnect [1] - Scale up enhances computing density and data access efficiency, with GPU interconnects first focusing on Scale up before Scale out, indicating its importance for future AI scalability [1] Protocol Development - The Scale up protocol is diversifying, with various manufacturers launching self-developed or deeply customized switch chips and interconnect protocols, including PCIe, NVLINK, UALINK, and SUE [2] - There are two main paths for Scale up: high-density single-cabinet GPU solutions and multi-cabinet optical interconnects, with NVIDIA and Google being key representatives in these developments [2] - As GPU interconnects extend beyond single cabinets, optical interconnects are becoming essential for achieving efficient connections, benefiting upstream components like Scale up switches, switch chips, interconnect chips, PCBs, and ODMs [2]

Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes the strategic focus of Aima Technology on the "her economy," targeting female consumers in the two-wheeler market, while the three-wheeler business is expected to contribute additional growth [27][28]. Group 2 - The article outlines a series of upcoming online meetings covering various topics, including the progress of the AI industry in the US, analysis of the current housing sales system, and insights into the global interconnect chip leader, Lanqi Technology [27][28].

Investment Rating - The investment rating for Marvell Technology (MRVL US) is maintained at "Buy" with a target price of $85.20 [7][8]. Core Insights - Marvell has significantly raised its forecast for the global accelerated computing chip market to $349 billion by 2028, an increase of 103%, driven by major cloud computing companies and emerging AI compute builders increasing their data center CAPEX [2]. - The company also revised its forecast for the AI custom chip market to $55.4 billion by 2028, reflecting a 29% increase, with custom chips expected to account for 25% of the AI computing chip market [2]. - Marvell aims to maintain a 20% market share in the data center potential market, which is projected to grow to $94 billion by 2028, up 26% from previous estimates [3]. Summary by Sections Market Potential - The global accelerated computing chip market is expected to reach $349 billion by 2028, with XPU and XPU supporting chips projected to be $221 billion [2]. - The AI custom chip market is anticipated to grow to $55.4 billion by 2028, with a notable increase in the market for custom XPU supporting chips, expected to rise from $6 million in 2023 to $146 million by 2028 [2]. Competitive Advantage - Marvell has established a differentiated advantage in core IP technologies such as Serdes, custom SRAM, and custom HBM, enhancing its competitive position in custom chips and data center interconnect chips [3]. - The company has secured 18 AI custom chip projects, including five XPU projects, indicating strong engagement with major clients for next-generation projects [3]. Financial Projections - Adjusted net profit forecasts for Marvell are $2.53 billion for FY2026, $3.23 billion for FY2027, and $4.02 billion for FY2028, reflecting a robust growth trajectory [4]. - The target price of $85.20 suggests a potential upside from the current closing price of $74.95, indicating a favorable investment opportunity [8].