人民币稳定币

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国家金融发展研究室:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作
2 1 Shi Ji Jing Ji Bao Dao· 2025-07-10 08:46
通常来看,境外离岸人民币业务是指在境外市场开展以人民币计价结算的金融业务,在政策驱动下呈现 以香港为中心,新加坡、伦敦等多点发展的格局。境内离岸人民币业务则体现出"在岸"与"离岸"双重特 征,以账户管理为核心运行机制,形成特定条件下的资本自由流动。与之相应,诸多观点认为应该在香 港市场试点离岸人民币稳定币,等到条件成熟,然后在国内以自贸试验区为代表的境内离岸市场进行探 索。 我们则认为,基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴,为了更好地实现战略 统筹、主动监管、协同推进,应该考虑采取境内离岸与境外离岸人民币稳定币的联动发展模式。究其原 因,一是面对美元抵押型稳定币的快速发展,以及各国各地区稳定币监管的快速演进,我国亟需基于金 融安全与货币主权视角出发,主动进行稳定币的研究与监管应对,系统考量人民币稳定币的改革试点, 而非依靠境外离岸人民币稳定币来被动应对。二是香港人民币离岸市场规模有限,在要求稳定币与法币 资产1∶1储备的条件下,可能难以独立支撑人民币稳定币达到规模经济效应。三是对稳定币发行与交易 的监管涉及到身份认证、反洗钱等诸多前沿挑战,各国各地区都在积极推动监管创新并寻找应对思路 ...
李迅雷专栏 | 人民币可否尝试惊险一跃
中泰证券资管· 2025-07-09 07:59
人民币国际化是一项长期任务,但国际化进程与中国经济在全球地位提升相比还是慢了。本文探讨人民币 国际化进程加快的可能性,并对由此带来的利弊进行分析。马克思曾在《资本论》中写道:从商品到货币 的过程是一次惊险的跳跃。那么,人民币从当前状态锐变为全球认可度很高的国际货币,是否也会是惊险 一跃?本文主要从"流动性溢价"角度来论述人民币加快国际化步伐的可行性及意义。 本文要点: 当前人民币国际化水平与中国经济体量不相匹配。人民币在外汇交易、国际支付、贸易融资、储备 货币等方面的国际占比远低于经济体量占比。 人民币支付在全球份额或存在低估。货币互换协议和CIPS的使用规模明显增加,SWIFT对人民币支 付的统计不完全,实际人民币支付结算比例估计在8%左右。但人民币支付存在地域方面较为狭小的 问题,国际支付主要发生在香港,占比超过7成。 历史经验表明,加速人民币国际化并不必然导致人民币贬值。我国2005年汇改后,人民币对美元连 续九年升值。 一个经济体货币的PPP汇率与市场汇率之差,实际上就是该货币的风险溢价,风险溢价=流动性溢价 +信用溢价。要缩小汇率差,一方面要改善流动性,另一方面则要增强货币信用。 人民币市场汇率相比 ...
8月1日起加税,特朗普对全球下通牒,却区别对待中国,已连退三步
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-09 04:25
这一言论恰逢美元指数经历1973年以来最惨淡的上半年表现——受特朗普关税政策与外交摩擦拖累,美元半年内下滑近11%。 联合早报报道,7月3日,美国财政部长贝森特在接受美媒彭博社采访时抛出争议性论断,他说人民币成为全球主要储备货币"实为谬误",未来它们也不可能 实现国际化。 贝森特的论断,其核心逻辑建立在"资本自由流动是储备货币前提"的传统认知上,他认为中国金融市场不够开放,但现实中的技术突破已让这一标准过时。 2024年人民币跨境支付系统处理金额达175.49万亿元,同比飙升42.6%,参与机构覆盖全球1683家金融机构,形成独立于美西方SWIFT金融结算体系之外的 清算网络。 现在比较讽刺的是,动摇美元霸权地位的,其实是美国自身。36万亿美元国债与2023年1.7万亿美元财政赤字,持续损耗全球信任。更致命的是将美元"武器 化":2022年冻结俄罗斯外汇储备后,多国加速减持美元资产,沙特外汇储备中美元占比从70%骤降至55%。 另外,金砖国家新增成员国占全球GDP的36%,其推动的内部本币结算机制也在冲击美元贸易定价权。美国《福布斯》坦承:"美元霸权依赖全球信心,而 这一信心正在被透支"。 人民币的崛起并非简 ...
和讯投顾李景峰:7月份关注三大方向!
He Xun Cai Jing· 2025-07-08 10:15
那么另外还有个有业绩的方向是谁?就是最近咱们在连续在聊的什么?电力这个方向的通过那个华的业 绩公布,已经证明了确实增速非常不错,尤其是进入了夏季,用电量的高峰期,再加上反内卷可能会什 么?可能会降低光伏的供给,从而把光伏降低供给那部分的电力转移到什么?转移到产传统电力上去。 所以说光伏的供给减少,那么传统电力就会分一杯羹,所以说电力有两个逻辑,一个是业绩不错,在用 电高峰期当中,再加上前期煤炭的价格在下降,需求在增长,煤炭发电火电对吧?上游的原材料在下 降,那就导致什么?供给减少,或者成本下降,需求增加,再加上光伏的减减产导致什么?供给减少, 所以说电力几大逻辑我觉得都不错,值得去看一看。但是不要再在涨的时候去追,锁定重要标的之后, 等回调再去寻找空间的机会。 第三个逻辑,我觉得是中长期的逻辑,就是我们说的稳定币和金融,稳定配合金融,我觉得是我们很大 一个战略的一个方向,为什么?因为我说了,如果想让我们的人民币在国际上占有一席之地,必须得有 一个产品能在国际上交易。所以说我说人民币稳定币这条线以及我们说的稳定币交易,这里面的金融相 关的方向应该是中长期逻辑不错的,但是看到没有,上周我一直在强调说稳定币回调应该 ...
多家机构备战香港稳定币牌照,“重构国际货币体系”言之尚早
Di Yi Cai Jing· 2025-07-07 12:43
定币以主权货币为锚定基础,实为法币功能的延伸与扩散,无法颠覆其赖以生存的体系。 在这一背景下,稳定币重构全球货币体系的预期升温。上海发展研究基金会副会长兼秘书乔依德对第一 财经记者表示,稳定币所能提升的跨境支付效率可能并没有大家预想的高。有研究指出实际成本可能接 近1%,而非宣传的极低水平。同时,稳定币以主权货币为锚定基础,实为法币功能的延伸与扩散,无 法颠覆其赖以生存的体系。 香港稳定币牌照竞争激烈 科技企业和传统金融公司高度关注稳定币,除京东币链、圆币创新、渣打-安拟-HKT联合体外,蚂蚁国 际、蚂蚁数科亦明确表达业务拓展意愿。 数字资产托管与钱包平台Cobo高级副总裁、支付业务负责人左常柏(Alex Zuo)对记者表示:"香港的 稳定币牌照还是比较稀缺的,明面上有40多家企业提交了申请,律所反馈还有几十家有意向申请,竞争 十分激烈,对手基本都是中国最大的金融机构和互联网公司,很多中小机构甚至没有资格递交申请。但 最终预计牌照可能仅为个位数。" 据记者了解,除了当前官宣的公司,仍有一些从事供应链相关的大型中国企业在积极招聘,尤其是区块 链方面的人才,备战稳定币牌照的申请。 左常柏提及,从去年开始,主要有两 ...
计算机周观察20250706:海外推出股票RWA,国内无人物流产业深化
CMS· 2025-07-06 12:44
证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 06 日 海外推出股票 RWA,国内无人物流产业深化 计算机周观察 20250706 TMT 及中小盘/计算机 稳定币&RWA 海内外同步推进,无人物流产业化进展不断,AI 大模型、应用发 展持续推进。 推荐(维持) 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 284 | 5.6 | | 总市值(十亿元) | 3465.4 | 3.9 | | 流通市值(十亿元) | 3049.4 | 3.7 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.8 16.1 64.0 相对表现 2.8 10.6 48.4 资料来源:公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 80 100 120 Jul/24 Oct/24 Feb/25 Jun/25 (%) 计算机 沪深300 1、《AI 及无人化聚焦落地,重视稳 定币及 RWA 金融创新——计算机行 业 2025 年 中 期 投 资 策 略 》 2025-06-30 2、《香港虚拟资产服务相关牌照梳 理——计算机周观察 20250629》 2025-06-29 ...
美元失宠
21世纪经济报道· 2025-07-06 03:55
法国经济学家Jacques Rueff在1962年曾讲过一个 "裁缝和顾客的故事" ,并把二者之间的关系 比作当时的国际货币体系。 作 者丨唐婧 编 辑丨周炎炎 裁缝为顾客做西装,做好后把西装卖给顾客,再把顾客的付款作为贷款返还给顾客,后者 则用这笔贷款再向裁缝买一件新的西装。这笔贷款可以看作是顾客的"借条",如此循环往 复,顾客不断得到新西装,裁缝则不断地积累借条。 那么,灵魂之问来了: 等到有一天,裁缝想把这些借条换成现金的时候,顾客到底还有没有 能力支付现金? 中国社会科学院学部委员余永定近期撰文表示,在当前的国际货币体系安排下,这个故事依 然适用。 美国好比故事中幸运的顾客,其他国家则是那位不知疲倦地积累借条的裁缝。 余永定进一步解释,国际储备货币发行国(美国)可以通过资本项目逆差或经常项目逆差, 为其他国家提供国际流动性或国际储备。反过来说,其他国家对美元资产的需求使美国得以 长期维持经常项目逆差。 换言之,美国依靠向全球借贷维持经济繁荣。 "不过 ,'借条'开得越多,也意味着美国的外债愈多。 当美国的净债务积累到一定程度后,外 国投资者和外国中央银行就会开始怀疑美国是否有能力用'真金白银'(商品、 ...
可探索“内外结合”发展人民币稳定币丨杨涛专栏
2 1 Shi Ji Jing Ji Bao Dao· 2025-07-03 22:56
杨涛(中国社科院国家金融与发展实验室副主任) 必须注意的是,无论哪种模式都需同步实现几方面要求。一是人民币稳定币需设置充足的资产储备,除 了人民币现金、短期国债等高流动性资产之外,可设置一定比例的数字人民币储备,从而实现与央行 CBDC改革试点的协同推进。二是要求人民币稳定币发行主体建立完善的风险识别、资产隔离与托管、 内部控制等合规运营机制,面向直接客户履行相关合规义务,也要努力与各方合作推动人民币稳定币的 应用场景拓展,有效配合自贸区改革重点。三是充分借鉴上海自贸区FT账户的"电子围网"特点,通过 技术标准与智能合约的创新设计,使得在试点期持有和使用人民币稳定币的主体,尽可能限于特定的合 格机构、企业或自然人。 同时,就境外离岸人民币稳定币(CNH Coin,CNHC)来看,在模式一之下可以推动由境内外机构在 香港共同发起一家人民币稳定币发行机构,或者在模式二之下允许境内部分授权银行或支付机构依托其 注册在香港的法人机构,铸造和发行境外离岸人民币稳定币,且需符合香港地区的相关法律规定。由此 可形成境内外的双重人民币稳定币体系,同时借鉴现有内地与香港间的跨境支付与资金流动制度安排, 探索CNYC与CNHC的 ...
★顺应稳定币浪潮主动作为助推人民币国际化
Zheng Quan Shi Bao· 2025-07-03 01:55
证券时报记者贺觉渊 稳定币浪潮正向全球袭来,成为各国急需解决的重要课题——放任稳定币在监管外围无序发展会对本国 金融体系造成负面影响,放弃一个高效的结算工具更将错失货币全球化新机遇。 对于正在积极提升人民币国际化地位的中国,主动监管稳定币并顺势而为加速人民币国际化或许是更优 解。接受记者采访的专家与业内人士普遍认为,作为新兴支付工具,稳定币的独特优势和潜在风险均不 容忽视,发展人民币稳定币"宜早不宜迟"。基于数字人民币和离岸人民币稳定币"双轨并进"参与国际货 币体系竞争,或是时代变局下人民币国际化的新路径。 不容忽视的支付工具 今年5月以来,美国和中国香港地区相继通过稳定币相关法案,将法币支持型稳定币(以下简称"法币稳 定币")定位为支付工具,与证券类代币等严格区分,加强反洗钱、反恐融资监管等。英国、韩国等多 个国家也纷纷明确将稳定币纳入立法计划。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员朱太辉指出,从结算时间看,传统银行跨境汇款需要1至5个工作 日,而基于区块链技术的稳定币可以在几分钟之内完成结算。从结算成本看,传统银行跨境汇款平均成 本率在6.35%左右,而部分地区发送稳定币的平均成本已经降至1美元以下。 与此 ...
心智观察所:稀土牌还有这样打法?人民币稳定币的地缘政治设想
Guan Cha Zhe Wang· 2025-07-02 06:10
这种立竿见影的冲击效应,恰恰证明了稀土资源在现代产业链中的核心地位,也为我们构建以稀土为锚 定的金融体系提供了最佳时机窗口。正如当年石油美元重新定义了国际秩序,稀土人民币稳定币的推 出,或许将成为人民币国际化进程中最具想象力的战略突破。在这个资源与货币深度融合的时代,谁掌 握了关键资源的定价权和结算权,谁就握住了未来的主动权。 资源为王 中国在全球稀土版图中的地位,用"垄断"二字来形容毫不夸张。2023年全球稀土矿产量高达35万吨,中 国2023年矿产量高达24万吨,占全球市场比重达到68.6%。而在更关键的冶炼和加工环节,中国的控制 力更为惊人——稀土氧化物、金属及永磁体产能独步全球,几乎所有的AI芯片、电动汽车、风力发电 机都离不开中国的稀土供应。 【文/观察者网专栏作者 心智观察所】 历史总是惊人地相似。 四十多年前,当基辛格穿梭于中东各国,推动石油交易与美元深度绑定时,很少有人预见到这一金融创 新将如何重塑全球权力格局。1974年8月,美国与沙特阿拉伯秘密签署了"不可动摇协议",基本框架为 沙特承诺将美元作为石油出口贸易唯一的计价和结算货币,并将石油收入购买美国国债和其他资产,使 得美元回流美国。石油 ...