策略报告 | 投资策略 华夏华润商业 REIT 拟开启二次扩募 7 月 9 日，华夏基金公告，旗下华夏华润商业 REIT 拟申请第二次扩募并新购 入基础设施项目。公告显示，华夏华润商业 REIT 二次扩募拟购入的基础设施 项目包括杭州萧山万象汇项目、沈阳长白万象汇项目、淄博万象汇项目，分 别位于浙江省杭州市、辽宁省沈阳市以及山东省淄博市。新购入基础设施项 目扩充了该基金对不同城市消费基础设施的覆盖范围，可以有效分散基金资 产组合风险，有利于拓展基金持有的消费基础设施资产组合，使基金在获取 稳定现金流的同时兼具成长性。 市场表现方面，本周 REITs 市场下行，嘉实京东仓储基础设施 REIT（+4.25%） 领涨 本周（2025.7.7-2025.7.11），中证 REITs 全收益指数下跌 1.12%，REITs 总指数 下跌 1.68%，产权 REITs 指数下跌 2.04%，经营权 REITs 指数下跌 0.87%。大类 资产角度，REITs 总指数跑输沪深 300 指数 2.50 个百分点，跑输中证全债指 数 1.57 个百分点，跑输南华商品指数 2.69 个百分点。个券层面，嘉实京东 仓储基础设施 R ...

截至6月30日，已上市的68只公募REITs总市值突破2000亿元大关。 数据显示，截至7月4日收盘，2025年1月1日之前已上市的58只公募REITs中，57只今年以来取得正收 益。其中，嘉实物美消费REIT涨幅最高，今年以来涨幅达51.84%，华安百联消费REIT、华夏首创奥莱 REIT、华夏大悦城（000031）商业REIT紧随其后，涨幅均超48%。 □本报记者 张凌之 截至今年上半年末，公募REITs总市值突破2000亿元。从今年初至7月4日，多数公募REITs产品获得正 收益，区间涨幅最高的嘉实物美消费REIT涨超50%。 行业头部效应逐渐凸显。截至上半年末，69只已成立的公募REITs分别来自25家基金管理人，但头部三 家基金公司管理了近40%的公募REITs规模。不过，今年以来，南方基金、汇添富基金、中银基金、创 金合信基金等机构纷纷入局，成为公募REITs市场新的参与者。 业内人士表示，目前我国公募REITs行业还处于初级发展阶段，各类机构都有机会参与其中。不过，后 来者或需放弃"大而全"的想法，转而追求"小而美、专而精"的特色优势。 头部效应凸显 整体看，公募REITs市场头部效应显著。截至 ...

今年以来，公募基金市场展现出蓬勃生机与活力。据Wind数据统计，以认购起始日为基准，截至6月17 日，今年以来约660只基金发行，发行份额约4200亿份。其中3月达到发行高峰，发行份额超千亿份。 在公募基金发行市场火热的态势下，年内已有171只公募基金提前结束募集，比如广发智选启航混合、 东方红盈丰稳健配置6个月持有等多只基金，均于6月17日宣布提前结束募集。随着发行市场的回暖，今 年以来出现了多只"日光基"。比如中邮同业存单指数7天持有、南方顺丰物流REIT等。这一现象不仅展 现了市场对特定基金的高度认可，也反映出当前公募基金市场的活跃度与吸引力。 今年以来约660只基金发行 Wind数据显示，以认购起始日为基准，今年以来约660只基金发行，发行份额约4200亿份。从月度情况 来看，今年以来1至6月，公募基金发行数量分别为82只、95只、133只、127只、124只和100只，发行份 额分别为693.53亿份、886.01亿份、1019.49亿份、900.71亿份、590.79亿份和109.15亿份。 从产品类型来看，权益类产品占较大比重。今年以来，股票型基金和混合型基金发行数量分别为382只 和107只， ...

5月15日盘后，据沪深交易所披露，多只REITs在当日完成大宗交易，其中不乏千万元乃至亿元的成交规 模。拉长时间看，近期涨幅领先的消费类REITs"登榜"更为频繁，显示出机构对这一板块更为活跃的交易。 与频繁出现的大宗交易形成对比的是，多只REITs在二级市场方面每天仅有数百万元的成交量，有机构人士指 出，我国公募REITs在二级市场的投资者类型和市场流动性等方面仍有待提升，因此，需要采取拓宽公募 REITs投资者范围，加速增量资金入场以及优化估值与考核机制，引导市场估值提升等措施提升流动性。 以深交所数据为例，拉长时间看，近一个月内，多只消费类REITs成为大宗交易的"常客"，华夏华润商业 REIT、中金印力消费REIT以及华夏大悦城商业REIT等频繁登榜，而这也是近日相关板块走牛的缩影。 据统计，年内中证REITs指数平均涨幅高达8.34%，在震荡的权益市场背景下殊为难得，且领涨的多为消费类 基金。如华安百联消费REIT涨幅高达47.66%，华夏首创奥特莱斯REIT和华夏大悦城商业REIT涨幅亦超过四 成。此外，嘉实物美消费REIT和中金印力消费REIT涨幅分别达到了39%和30%。 华泰证券分析称，今年 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 10 年 月 日 房地产 C-REITs 周报——二级持续体现投资价值，保障房、消费较优 REITs 指数表现 本周中证 REITs 全收益指数上涨 0.39%。截至 5.9，本周（5.3-5.9， 下同）中证 REITs(收盘)指数上涨 0.28%，收于 848.4 点；中证 REITs 全收益指数上涨 0.39%，收于 1062.1 点。本周沪深 300/恒生/中债十 年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上 涨 2.00%/上涨 1.61%/上涨 0.11%/上涨 0.41%/上涨 1.04%/上涨 1.79%。其中沪深 300 本周涨幅最高，REITs 全收益指数排行第 6。 本年中证 REITs 全收益指数涨幅为 9.73%。截至 5.9，本年中证 REITs(收盘)指数涨幅为7.45%，中证REITs全收益指数涨幅为9.73%。 本年沪深 300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/ 高速公路(申万)指数分别下跌 2.26%/上涨 14.00%/上涨 0.23%/下跌 6.98%/上 ...

点击注册小程序 查看完整报告 成交规模及换手率：从底层资类型产来看，本月公募REITs成交规模较上月小幅下降，保障性租赁住房类 REITs区间日均换手率领先其他。截至4月30日，已上市的65只REITs月内总成交额为123.5亿元，月内区间 日均换手率均值为0.8%。从单只REIT层面来看，月内成交量前三的是南方顺丰物流REIT/红土创新盐田港 REIT/博时蛇口产园REIT；月内成交额前三的是南方顺丰物流REIT/华夏中国交建REIT/中信建投国家电投 新能源REIT。 主力净流入：本月，主力净流入总额达27727万元，市场交易热情较上月提振显著。主力资金净流入层 面，从不同底层资产REITs来看，本月主力净流入额前三的底层资产类型是仓储物流类/消费基础设施类/园 区基础设施类。本月主力净流入额前三的REITs是南方顺丰物流REIT/华夏华润商业REIT/中金安徽交控 REIT。 报告摘要 1、 一级市场 截至2025年4月30日，我国公募REITs产品数量达65只，合计发行规模达 1730.26亿元（不含扩募）。从底 层资产类型来看，截至2025年4月30日，交通基础设施类发行规模最大，共发行687.71 ...

证券研究报告 | 2025年04月28日 公募 REITs 周报（第 15 期） REITS 小幅回调，消费类逆势收涨 主要结论：随着一季度业绩发布，REITS 本周定价逐渐回归基本面。消费类 与保障房类业绩表现稳健，韧性较强。本周中证 REITs 指数小幅回调，跑输 主要股债指数。从主要指数周涨跌幅对比来看：中证转债>沪深 300>中证全 债>中证 REITs，REITs 全周日均换手率较前一周略有上升，仓储物流类 REITs 交易活跃度最高。除了消费 REITs 以外，其他各类型 REITs 均收跌。截至 4 月 25 日，公募 REITs 年化现金分派率均值为 7.5%，显著高于当前主流固收 资产的静态收益率。当前产权 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 383BP,经营权类 REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为 259BP。 中证 REITs 指数周涨跌幅为-1.8%，年初至今涨跌幅为+7.3%。截至 2025 年 4 月 25 日 ， 中 证 REITs （ 收 盘 ） 指 数 收 盘 价 为 847.0 点 ， 整 周 （2025/4/21-2025/4/25）涨跌幅为-1. ...

每经记者 肖芮冬 每经编辑 叶峰 ｜2025年4月29日星期二｜ NO.1 50只基金净值创新高 Wind数据显示，50只主动偏股基金（剔除近一年成立的新基金）在4月8日以后净值创成立以来新高。 从主题方向来看，主要涵盖医药基金、北交所基金、投资新兴消费赛道的基金。 展望后市权益投资，多家基金公司认为，短期来看可关注受益内需政策相关方向，长期来看以AI为代 表的科技产业仍值得关注。 今年以来，公募基金显著加大分红力度。按红利发放日统计，截至4月25日，今年以来已有129家公募基 金或证券公司旗下2224只（份额分开计算）基金产品实施分红，分红总额达到813.97亿元，同比增长超 46%。 值得关注的是，ETF年内分红高达100.81亿元，同比增长超182%。具体来看，华夏沪深300ETF、嘉实 沪深300ETF分红金额超20亿元，南方中证500ETF、华泰柏瑞上证红利ETF分红金额超10亿元，南方中 证1000ETF、华安上证180ETF分红金额超5亿元。 NO.3 险资加码公募REITs 日前，首程控股宣布与中国人寿、财信人寿等多方联合设立百亿元级"北京平准基础设施不动产股权投 资基金"。 值得一提的是，今 ...

每经记者 肖芮冬 每经编辑 叶峰 天赐良基日报第635期 一、今日基金新闻速览 1、50只基金净值创新高 Wind数据显示，50只主动偏股基金（剔除近一年成立的新基金）在4月8日以后净值创成立以来新高。从主题方向来看，主要涵盖医药基金、北交所基金、 投资新兴消费赛道的基金。（Via：证券时报） 2、ETF年内分红激增182% 3、险资加码公募REITs 日前，首程控股宣布与中国人寿、财信人寿等多方联合设立百亿元级"北京平准基础设施不动产股权投资基金"。值得一提的是，今年以来，险资加码公募 REITs的热度不断提升。比如近期上市的南方顺丰物流REIT，就有22个保险资金账户获配，获配售金额超2亿元。（Via：经济参考报） 二、知名基金经理最新动态 1、刘格菘加仓江波龙 4月28日，江波龙披露2025年一季报，在最新公布的前十大流通股东名单中，刘格菘、吴远怡共同管理的广发创新升级混合基金首次现身，持股87.90万股。 根据基金2024年年报披露信息，江波龙在去年末并未被该基金配置。 2、朱少醒减仓威腾电气 4月28日，威腾电气披露2025年一季报，在最新公布的前十大流通股东名单中，朱少醒管理的富国天惠现身，持股1 ...

行 业 研 究 首单权益型资产支持证券成功发行，发行市场持续活 2025 年 04 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 2024-04 2024-08 2024-12 沪深300 中证REITs全收益 相关研究报告 《支持符合条件的燃煤发电项目发 行，保障房 REIT 表现持续优异—行 业周报》-2025.4.20 《华泰紫金苏州恒泰REIT披露询价 公告，保障房 REIT 表现持续优异— 行业周报》-2025.4.13 《汇添富上海地产租赁住房REIT正 式上市，保障房 REIT 表现持续优异 —行业周报》-2025.4.6 ——行业周报 qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 首单权益型资产支持证券成功发行，发行市场持续活跃 风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变 ...