新消费中的 IP 衍生品：美国与日本风格各异，中国正在走 出自己的路径特色 20250620 摘要 全球集换式卡牌市场由万智牌和宝可梦引领，分别以社区参与和锦标赛 模式著称，年收入均超 10 亿美元，中国市场起步晚，奥特曼卡牌奠定 行业地位。 衡量卡牌行业成功的关键在于重磅玩家的入场，如威世智、本土动漫公 司和暴雪等，表明该行业已成为主流娱乐形态。 各国卡牌文化差异显著，美国以体育球星卡为主，日本侧重动漫 IP，中 国则通过奥特曼等知名 IP 进行推广，反映了文化背景对娱乐产业的影响。 卡牌文化已形成成熟产业链，具备金融和投资属性，尤其在美国市场， 可与稳定币、比特币和 NFT 进行映射，香港或可作为中国试点。 日本集换式卡牌市场以盲盒模式和动漫 IP 为特色，2023 年市场规模超 百亿元人民币，竞技赛事强化了社交属性。 中国卡牌市场人均支出低于日美，二级交易市场尚处初期，监管较多， 但海外头部厂商已布局简体中文市场，发展潜力巨大。 二级交易市场通过稀有卡牌限制发售和评级交易平台等配套设施，显著 放大产业规模，美国市场估计可扩大七到九倍。 Q&A 新消费中的 IP 衍生品在全球范围内有哪些特色和发展路径？ ...

证券研究报告|行业深度报告 2025 年 06 月 13 日 传媒 IP 赋能叠加社交属性推动增长，集换式卡牌赛道空间广阔 泛娱乐玩具产业规模快速增长，集换式卡牌占据较高市场份额。泛娱乐产业 围绕 IP 展开，本质在于开发以不断变化的 IP 内容为主题的多元文化娱乐产 品，从而覆盖各个年龄段愿意为喜爱的 IP 进行周边产品收藏的人群。泛娱 乐玩具 2024 年市场规模达 1018 亿元，预计 2024-2029 年有望维持 15.8% 复合增速。其中集换式卡牌是中国泛娱乐玩具行业重要的细分品类之一，该 细分赛道 2019 年至 2024 年市场规模按复合年增长率 56.6%增长，为中国 泛娱乐玩具行业增长最快的子板块。于 2024 年，集换式卡牌占中国泛娱乐 玩具行业整体市场规模的 25.8%，预计 2024-2029 年复合增速将达到 11.1%。 卡牌行业种类丰富，其中集换式卡牌市场空间广阔。卡牌行业主要分为集换 式卡牌以及非集换式卡牌，其中非集换式卡牌的内容以及玩法均相对固定， 主要包含扑克牌、三国杀、狼人杀、UNO 等。集换式卡牌则是一种融合了 特定主题、收藏、交换及对战功能的卡牌游戏。通常基于影视动 ...

如何看潮玩卡牌行业近期市场方向？20250612 成熟 IP 的生命周期取决于内容是否持续传播，公司需要不断更新产品线， 通过创新玩法或联名合作，可以有效延长产品生命周期，提高市场竞争 力。 自有工厂在生产进度控制和市场响应速度方面具有明显优势，但单独购 买产业链成本高昂，布鲁可可能因此对单独购买产业链有所担忧，同时 也受到资金链问题的影响。 为什么日本品牌进入中国市场会对国内潮玩卡牌行业产生如此大的影响？ 日本品牌如宝可梦进入中国市场后，通过要求线下门店销售其产品，对国内潮 玩卡牌行业进行了消费教育。这种本土化策略改变了原有销售模式，使得许多 商家不得不开设实体店以获取货源。然而，这些小型劣质门店无法有效接待消 费者，也未能促进社交和对战属性。因此，日本企业开始管控这些商家，停止 合作并停止发货，大量劣质门店迅速关闭。同时，一些资金充裕但缺乏行业知 识的商家也尝试进入市场，但由于缺乏专业运营团队，他们积压了大量库存， 最终资金链断裂而关闭。这种情况影响了整个二级市场，包括国内公司如卡游。 卡游公司如何应对这一变化，并取得成功？ 卡游公司在面对日本品牌进入中国市场带来的变化时，通过不断完善产品线和 加强渠道铺 ...

随着他们踏上IPO之路，再加上已经在港上市并持续爆火的泡泡玛特和布鲁可，以及不久前继续选择在港交所递交招股书的卡 游，"谷子经济"正在众人的看好中变得越发火热。 两位"玩咖"，要做"中国版万代" 因为非常热爱"玩"，没打过工的陈威和黄今最终选择一起创业。 大学毕业后，学习设计的陈威于1999年在北京鼓楼附近开了一家游戏店，并将自己珍藏的各种手办摆在店里。发现买东西的顾 客对手办更感兴趣，于是他选择去做衍生品生意，成为国内最早涉足这个行业的玩家。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 IP玩具里面的大生意。 作者丨鲁智高 来源丨 投中网 不做"泡泡玛特第二"，这家想成为"中国版万代"的北京公司要上市了。 近日，52TOYS申请在港上市。在陈威和黄今的带领下，这家IP玩具公司拥有蜡笔小新、猫和老鼠等授权IP产品，以及猛兽匣 变形机甲系列、胖哒幼（Panda Roll）熊猫系列和Sleep系列等自有IP产品。 在将日本万代、美国麦克法兰等国际知名收藏玩具品牌引入国内的同时，陈威还做起了广告、影视、网吧、餐饮等相关的生 意。意识到给品牌做代理的价值不高后，他逐渐萌生了做一家涵盖潮玩、盲盒、手办、机甲、拼装模型 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者乔悦 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 作者 乔悦 编辑 江江 去年夏天，吴丽发现，两个还在上小学四年级的女儿突然迷上了收集卡牌，"他们班几乎都对这东西感兴趣"。尤其是大女儿，最早她喜欢收集小马宝莉。 今年夏天，吴丽又发现，大女儿收齐了一整册《哪吒2》联名卡牌。 《哪吒2》卡牌其中之一的款式/图源：卡游抽卡机 "买这些要多少钱？"吴丽每一次都会问。 "不贵，很便宜。"孩子们回答。 直到她把卡册的照片发到网上才知道，事情没那么简单。评论区里，有人直言：" 这册子里至少有好几张高位卡，二手市场上能卖到上百块一张。"还有人 评估，"不花个大几万根本集不齐"。 这些卡牌的源头，都指向一家名叫"卡游"的公司。 今年4月，卡游向港交所更新了招股书，准备再度冲击上市。根据招股书数据， 公司2024年营收已达 100.57亿元，净利润44.66亿元 ——换句话说， 这家公司比名创优品和泡泡玛特赚得还多。 | | 2022年 | 2023年 | 2024年 | | --- | --- | --- | --- | | | | (人民幣百萬元)(人民幣百萬元)(人民幣百萬元) ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the rapid growth and challenges faced by the card game company, 卡游, which is attempting a second listing on the Hong Kong Stock Exchange with projected revenue exceeding 10 billion yuan in 2024 [1] - 卡游's revenue structure is heavily reliant on licensed products, and the company has been experiencing continuous losses during the reporting period, raising concerns about its sustainability [1] - The company’s main products include collectible trading cards, figurines, and stationery, with collectible cards being the most recognized, particularly those featuring popular IPs like Ultraman [1] Group 2 - Reports indicate that students have spent exorbitant amounts on cards, with one student reportedly spending nearly 100,000 yuan in six months, and some parents spending up to 2 million yuan without completing their collections [2] - The trading card market has seen speculative behavior, with rare cards being sold on the black market for as much as 210,000 yuan, indicating a troubling trend of irrational consumption among minors [2] - The card drawing mechanism has been criticized for resembling gambling, potentially fostering a gambling mentality among minors [2]

Core Viewpoint - The recent surge in A-share "Guzi" economy concept stocks, particularly Jinghua Laser, is linked to the second listing application of its core supplier, Kayo Animation, on the Hong Kong Stock Exchange, and the ongoing rise in Pop Mart's stock price, which enhances the investment outlook for the sector [2][11]. Group 1: Company Performance - Jinghua Laser's stock price increased significantly, achieving a 54.78% rise over six trading days, marking it as the top performer in its sector [2]. - The company reported a remarkable growth in its cultural and creative business, with revenue reaching 184.62 million yuan in 2023, a year-on-year increase of 240.83% [5][14]. - The main driver for this growth is the popularity of card products associated with well-known IPs like "My Little Pony" and "Ye Luo Li," which have gained traction among students [5][6]. Group 2: Business Strategy and Partnerships - Jinghua Laser has established a strong partnership with Kayo Animation, providing support for various card products, including those based on popular IPs like "Ultraman" and "Detective Conan" [6][10]. - The company plans to expand its production capacity by investing in a new project to produce 20,000 tons of UV photolithography anti-counterfeiting materials, which is expected to alleviate current supply constraints [10]. Group 3: Market Dynamics and Future Outlook - The anticipated release of "Nezha 2" is expected to boost sales of related merchandise, particularly collectible card products, contributing positively to Jinghua Laser's performance in 2025 [10][11]. - Kayo Animation's recent application for a second listing on the Hong Kong Stock Exchange has created short-term bullish sentiment for Jinghua Laser's stock, although the success of this IPO remains uncertain due to previous regulatory challenges [11][13]. Group 4: Risks and Challenges - The volatility of the cultural and creative business is highlighted, with revenue fluctuations observed from 88.68 million yuan in 2022 to 18.46 million yuan in 2024, indicating potential unpredictability in future earnings [14]. - Kayo Animation's compliance issues regarding the sale of card products to minors may pose risks to its IPO process and, consequently, to Jinghua Laser's business outlook [13][14].

前言 从儿童手中的奥特曼闪卡到巴黎展馆的《卡游三国》，从抖音直播间万人蹲守的拆卡狂欢到全 球TCG赛事体系构建，卡牌早已突破次元壁成为跨越代际的社交货币。在这场以"纸片"为载体 的新经济浪潮中，卡牌企业如何通过IP全球化战略重构商业逻辑？ 一、IP+ 原创 生 态 ： 流量收割，文化赋能 IP 不仅是卡牌吸引用户的核心要素，更是文化价值的放大器。从儿童到成人，从国外 IP 到国 漫原创，如何用 IP 这一文化符号征服玩家？ 顶流 IP 流量 裂变：凭借" IP ×场景×玩法"策略持续破圈 原创授权 IP 通过粉丝的情感连接和认同感，成为卡牌的天然用户基础。例如，卡游不断精准捕 捉大 IP ， 2011 年以迪士尼联名卡撬动儿童市场， 2020 年通过小马宝莉抖音直播营销斩获女 性用户，营销方式逐渐形成"低价引流→限量刺激→直播裂变→二手溢价"的完整闭环。 原创 IP 文化突围 在授权 IP 争夺白热化的市场环境下，自有 IP 正成为卡牌企业的战略护城河。其价值不仅在于 构建差异化品牌认知，更在于掌握文化定义权，探索出一条"文化重构×影游联动×文化出海"的 进阶路径。 文化重构：让历史符号焕发新生 《卡游三国》 ...

以下文章来源于天天IPO ，作者周佳丽 天天IPO . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注IPO动态 开年现象级IPO。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-天天IPO 投资界-天天IPO获悉，今天（1月10日），中国拼搭角色类玩具品牌——布鲁可正式在 港交所主板挂牌上市，发行价60. 3 5港元，开盘高开超80%，总市值超2 5 0亿港元。 此次IPO，布鲁可热度惊人，在招股过程中获得60 00倍认购，还引入了三位基石投资 者，包括景林资产管理香港有限公司、UBS AM Si ng a po r e、富国基金管理有限公司及 富国资产管理（香港）有限公司，累计认购5000万美元。 公司身后是一名80后连续创业者——朱伟松，其为人熟知的经历是曾联合创办游族网 络，后来在公司上市那年离开，转身走进玩具世界。201 4年，布鲁可在上海成立，主要 开发不同款式的拼搭角色类玩具，凭借着"奥特曼" "变形金刚"等热门IP悄然崛起，成为 中国最大拼搭角色类玩具企业，身后还浮现了君联资本、源码资本、云锋基金、高榕创 投等知名创投基金的身影。 中国版「乐高」IPO了 市值250亿 时间回到20 09年，20多岁的朱伟松来 ...