作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 8 月， AI 行情扩散从光模块、 PCB ，扩散至服务器电源、液冷等环节。 英维克、欧陆通、麦格米特等概念股股价均创出历史新高。 由于供应链地位不如光模块、 PCB 等环节，以往液冷板块上涨总被当成是 AI 行情的尾声，缺少基本面的支撑， 炒得再高也只是主题炒作，个把月股价便纠回原型。 然而，这次不一样了。 随着液冷方案成为下一代算力产品的标配， 液冷渗透率加速提升， 有望继续 成为 A I 算力革命下的核心投资方 向。 01 今年是液冷元年？ 事实上，液冷概念从诞生到发酵已近 2 年。 2023 年 AI 热潮兴起后，市场对液冷有从 0 到 1 爆发的高预期，但产业实际落地节奏平稳缓慢。 而 AISC 芯片这边， 尤其是 Meta 在未来数据中心也将大力 推广 液冷方案 ， 128 卡迭代后定制机柜至少要上冷 板式。 再者，边际变化事件频频出现。 近期适配液冷的交换机、 GPU 等产品接连推出，标志着液冷技术应用场景的破圈。 AMD 推出的新品 MI350 系 列，高性能版支持液冷散热； 博通的第二代 以太网交换机产品，也提 ...

NO.1中金公司（601995）：中国宠食开启黄金时代，产品创新、品牌矩阵和渠道迭代是关键 ｜2025年8月7日星期四｜ 中金公司研报表示，中国宠食开启黄金时代，产品创新、品牌矩阵和渠道迭代是关键。行业层面，中国 宠食规模、格局、盈利的提升潜力较大，黄金时代可期；企业层面：1)产品端：通用粮创新激活需求。 畅销品类强化品类与品牌之间深度绑定，如蓝爵之于天然粮、Freshpet之于鲜粮、鲜朗之于烘焙粮。功 能粮进阶抬升壁垒。处方粮等功能粮为高单价、高盈利、高粘性皇冠上的明珠，24年全球CR3为97%。 2)品牌端：品牌矩阵是必然。24年全球宠食企业/品牌端CR5为52%/17%，国内或从大而全单一品牌走向 多品牌。资本助力是关键。玛氏/雀巢累计并购投入达83/160亿美元。3)渠道端：本土特色渠道为各国品 牌崛起关键，从效率导向到效率与体验兼顾或为国内渠道变迁方向。 NO.2中金：看好国产液冷链的替代机遇 中金公司研报称，在海外算力开支持续提升、算力芯片及液冷方案持续迭代升级下，AIDC液冷板块有 望迎来斜率向上的投资机会；国产液冷链有望借新技术窗口期以及决策链分散化切入海外配套；此外， 随着国产算力芯片突破， ...

中金公司研报称，在海外算力开支持续提升、算力芯片及液冷方案持续迭代升级下，AIDC液冷板块有 望迎来斜率向上的投资机会；国产液冷链有望借新技术窗口期以及决策链分散化切入海外配套；此外， 随着国产算力芯片突破，看好国产液冷链的替代机遇。 ...