信达证券 2025 年 7 月"十大金股"组合 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略专题报告 Table_ReportType] [Table_A 樊继拓 uthor 策略首席分析师 ] 职业编号：S1500521060001 邮箱：fanjituo@cindasc.com 刘旺 传媒互联网联席首席分析师 职业编号：S1500522110006 邮箱：liuwang@cindasc.com 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮箱：kuangpeiqin@cindasc.com 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮箱：tangaijin@cindasc.com 程丽丽 食品饮料分析师 执业编号：S1500523110003 邮箱：chenglili@cindasc.com 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 李春驰 ...

作者|惊蛰研究所 成昱 随着各大平台的618大促进入尾声，又到了电商行业年中大促复盘的时候。据多家媒体报道，截至6月18日24点，天猫618有453个品牌成交破亿，数量同比 增长24%。此外，美妆、服饰、家电家装、3C数码、运动户外、潮玩、宠物等行业成交规模及增速，蝉联全网第一。 然而在这份成绩单背后，今年的618仍然逃不过"史上最乱一届"的质疑。 5月13日晚8点，淘宝正式开启预售，京东也在同期开启心动购物季准时应战。相比过去，今年的618电商大战首次提前了36天，成为"史上最长618"。值得 注意的是，虽然今年的618大战提前开打，但淘宝似乎并没有做好充足的准备，且在预热活动开启后便"事故"频发，不但用户吐槽声不断，商家也愈发不 满。 在电商大促越来越常态化的当下，淘宝面对一年两度的大促依然表现得有些"生疏"。从头到尾各种"故事"与"事故"不绝于耳的表现，似乎都在说明：今年 淘宝618有点慌。 618大促成吐槽大会？ 每当大促来临，营收和交易数据是电商平台们最关心的事情。为了交出一份满意的成绩单，平台通常会设计出各种优惠活动，提高用户参与大促的积极 性，把大促期间的流量池做大；在商家侧，则会提前公布活动流 ...

本文内容比较长，大体分为"前言""店铺""88VIP""崩溃"等内容！ 一、前言 之前，为了优酷、夸克、饿了么等众多会员，以及各种购物福利，我喊出了"年少不知淘宝好，错把京东当成宝"的口号，在那一刻我悟了，怪不得阿里当年 收购公司跟菜市场买菜似的，敢情在下88VIP这么一盘大棋，想到这里我心中不由地写了一个大大的"服"字。 所谓的88VIP就是，当用户的淘气值达到1000之后，就可以用每张88元的价格分别开通淘宝的生活会员，或者购物会员，两张都买之后，会升级成"全能会 员"。 有了这些会员后，就可以获得众多阿里旗下乃至合作的品牌年费会员，包括但不仅限于优酷视频、夸克网盘、芒果TV、饿了么、网易云音乐、高德打 车……数十种会员。 除此之外，还享受购物88折、退货免运费、免费寄快递、购物享补贴、每日领红包等优惠。 为了更快地获得对应的淘气值，几个月里我疯狂在淘宝购物，最终终于用上万元的订单堆出了1000淘气值。 在淘宝每获得一个淘气值相当于消费了多少钱? 淘气值的计算是指的过去总的消费还是最近?多少月之间的 消费? 已完成思考 关于淘宝淘气值的计算规则,结合平台公开信息和行业实践,可从以下维度详细解析: 一、淘气 ...

淘宝客服被曝承认会员更贵：优惠力度不如普通账号 618期间，不少88VIP会员反映，非88VIP在大促期间获取的消费券折扣更多、价格更低，吐槽自己疑似遭到大数 据杀熟。 还有网友晒出购买同款AirPods 4的价格对比，有88VIP会员最后是879元，没有88VIP会员最后是839元。 根据淘宝官方发布的618活动攻略，88VIP会员被定位为"高端用户"，可享受多重专属福利，包括跨店满减叠加立 减、大额消费券（如满1200减100、满5000减400）、品牌95折、优先发货及无限次退货运费补贴等。 年费88元的尊享会员计划，自2018年推出以来就以"全年无限免邮""95折专区"等权益吸引超千万用户。88VIP用户 需要满足更高的消费门槛才能解锁大额券，而普通账号却可以通过"新人福利""随机推送"等方式轻松获得更低门 槛的优惠。 比如，同一时间、同一商品，普通账号能轻松抢到的优惠券，88VIP账号却显示"已抢光"；还有些88VIP会员在购 买商品时，发现自己的"到手价"比新注册账号高出不少。 据财经杂志报道，一位浙江的淘宝88VIP会员用户在小红书发帖称，当消费者对某商品的优惠情况提出质疑，认 为非会员价格似乎 ...