茅台最风光的时候——一瓶飞天能换台手机，黄牛加价一两千还抢不到。 可今年不一样了，批发价一度跌到1400出头，连烟酒店老板都愁得睡不着觉。 就在大家以为茅台要"躺平认栽"时，新掌门人陈华在12月底的经销商大会上扔出一枚重磅消息。 不是砍渠道，是给经销商松绑 其实不是。 过去，各省销售公司会把酒按九折左右的价格批给一级经销商，再由他们往下铺货。 这套玩法在行情好的时候没问题，可一旦市场转冷，比如2025年，商务宴请少了、投资需求退潮了。 那么问题就来了：像生肖酒、精品茅台这些产品，市场实际成交价早就跌破建议零售价，但经销商进货 成本还是高高在上，卖一瓶亏一瓶。 现在茅台说：非标产品不再通过省公司层层批发了。 你还能卖，但厂家直接控量、控价、控渠道，不再让你高价接盘、低价甩卖。 这等于把压在经销商肩上的"亏损风险"卸下来了。 很多人一听"取消分销"，以为茅台要绕过中间商自己干。 说白了，茅台不是不要伙伴，而是不想让伙伴当"接盘侠"。 少放酒、稳价格，酒要回到酒桌 更狠的还在后头。2026年，生肖茅台减产一半，珍品茅台直接停产。 飞天茅台虽然继续放量，但重点往直营和合规电商倾斜，比如"i茅台"、京东自营、天猫官方店 ...

Core Viewpoint - Moutai's announcement to cancel the distribution model by 2026 aims to address dealer losses and price inversion issues, alongside product structure adjustments and market stabilization measures [1] Group 1: Termination of Distribution Model - The provincial distribution mechanism will be abolished, with dealers no longer able to purchase at a 10% discount from the suggested retail price starting in 2026. The new policy will implement direct control of terminal supply by the distillery, promoting a market-oriented operation based on demand [2] - The direct cause for this change is the long-term market price of non-standard products (e.g., zodiac liquor, rare Moutai) being lower than the suggested retail price, leading to dealer losses, with some agents facing actual costs as high as 1,400 yuan per bottle [2] Group 2: Product Structure Adjustment - High-value-added products will be reduced, with the complete cessation of rare Moutai supply and a 30%-50% reduction in zodiac Moutai quotas. The supply of non-standard products like aged Moutai (15 years) and 1-liter flying Moutai will also be cut by 30% [3] - The focus will shift to core products, establishing a "pyramid" product system consisting of "ordinary Moutai (1,500 yuan+), premium Moutai (2,000 yuan+), and Moutai 1935 (600 yuan+)" to enhance the market share of ordinary flying Moutai [3] Group 3: Pricing Mechanism and Market Stabilization Measures - Pricing will be determined by market conditions, eliminating fixed guidance prices and adjusting supply based on demand dynamics to ensure a balance between volume and price [4] - Measures will be taken to control speculation, strengthening direct sales channels (e.g., i Moutai App) and requiring specialty stores to be the preferred purchasing point for consumers, thereby reducing the space for scalpers [4] Group 4: Market Controversies and Potential Risks - Supporters argue that the cancellation of distribution and reduction in supply can restore the channel ecosystem and address losses caused by bundling of non-standard products, with the wholesale price of 1,580 yuan per bottle approaching the comprehensive cost line for dealers [5] - Critics express concerns about high inventory pressure, with reports suggesting social inventory reaching 500 million bottles (three times the annual production), and a real opening rate of less than 40%. They believe the policy may only delay issues rather than resolve weak demand [6] - There are also worries about revenue risks, as the reduction of non-standard products could lead to an annual revenue decline of 15 billion to 20 billion yuan [6] Group 5: Restructuring Channel Relationships - The relationship between manufacturers and dealers will be adjusted, with a shift in terminology from "family" to "friends," establishing a "clean and clear" cooperation principle that emphasizes integrity and compliance in operations, eliminating the need for gifts or favors [7] - The assessment of dealers will transition from reliance on quotas to evaluating their terminal service capabilities (e.g., group purchases, direct supply to enterprises), enhancing consumer engagement [8] Group 6: Short-term Market Reaction - Following the policy announcement, the wholesale price of flying Moutai surged by 90 yuan in a single day (e.g., from 1,490 yuan to 1,580 yuan), although this fluctuation is dependent on policy expectations rather than genuine demand. The long-term effects will need to be observed during the 2026 Spring Festival sales and inventory clearance [10]

Market Overview - The U.S. stock market experienced slight declines on December 26, ending a five-day rally, with the Dow Jones up 1.2%, S&P 500 up 1.4%, and Nasdaq up 1.22% for the week [2] - International precious metals futures saw a general increase, with COMEX gold futures rising by 1.31% to $4562.00 per ounce, and COMEX silver futures increasing by 11.15% to $79.68 per ounce, marking weekly gains of 3.98% and 18.06% respectively [3] Macro Policy - The Ministry of Finance announced plans to continue funding support for consumer goods replacement programs in 2026, aiming to boost consumption [6] - A new international convention, the "United Nations Convention on Transferable Goods Documents," was passed, allowing land transport bills to be used for bank financing and goods transfer [5] Industry Trends - Several lithium iron phosphate manufacturers, including Hunan Youneng and Wanrun New Energy, announced production cuts due to high upstream raw material prices and cost pressures [17] - The National Data Bureau released opinions to enhance financial support for data technology innovation, encouraging long-term capital investment in the sector [8][18] Company Developments - Lenovo plans to launch its first "AI Super Intelligent Agent" during CES, aiming for comprehensive AI capabilities across devices [25] - CATL announced plans to significantly apply sodium batteries across various sectors in 2026, indicating a trend towards dual sodium-lithium battery usage [26] - Xiaomi's co-founder Lin Bin plans to sell up to $5 billion of B-class common stock annually starting December 2026, with proceeds aimed at establishing an investment fund [27] - Huawei is set to launch its latest AI chip "Ascend 950" in South Korea in 2026, marking its entry into the Korean market [28] - Toyota aims for a global production target of over 10 million vehicles in 2026, responding to strong demand for hybrid vehicles [29] - Kweichow Moutai plans to reduce the supply of high-value products in 2026, including a decrease in the production of zodiac-themed Moutai [30] - China Duty Free Group's subsidiary won a bid for a duty-free project at Beijing Capital International Airport, with a guaranteed operating fee of 480 million yuan for the first year [39] - Wangfujing also secured a bid for a duty-free project at the same airport, with a guaranteed operating fee of 113 million yuan for the first year [40]

｜2025年12月29日星期一｜ NO.1 财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子 NO.3 中国银发经济市场规模到2030年或超20万亿元 据央视财经报道，12月27日，我国人口老龄化加深带动银发群体消费，老年用品市场规模不断扩大！数 据显示，我国老年用品市场规模已从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元。中国银发经济市场 规模在2024年达8.3万亿元，预计到2030年将超20万亿元。 NO.4 国际热核聚变实验堆校正场线圈采购包任务在合肥竣工交付 12月28日，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所承担的国际热核聚变实验堆 （ITER）校正场线圈采购包，12月28日在合肥完成全部制造任务并交付。最后一批4个线圈的竣工，标 志着该项目圆满收官。ITER校正场线圈共有三组18个线圈，分别均匀分布于ITER装置主机的顶部、中 部、底部三个区域，是ITER装置主机最重要的磁体系统之一。 全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是 扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜肖芮冬 ｜2025年12月29日 星期一｜ NO.1 财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子 全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是 扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转 移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政 金融协同，放大政策效能。 NO.2 财政部：2026年进一步增加财政科技投入，实施制造业重点产业链高质量发展行动 全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议要求，2026年财政工作抓好以下重点任务。支持科 技创新和产业创新深度融合，加快培育壮大新动能。进一步增加财政科技投入，完善财政科技经费管 理，强化企业科技创新主体地位。实施制造业重点产业链高质量发展行动，开展新一批制造业新型技术 改造城市试点，加快构建现代化产业体系。 12月28日，2025年的A股市场就将迎来收官，回首全年，A股市场产生了528只翻倍股，数量是2024年的 4倍多。其中，124只个股涨幅超2倍，6只个股超 ...

【#茅台2026年减少高附加值产品投放#，#茅台2026年不再使用分销方式#】12月28日，在贵州茅台今日 举行的经销商大会上，公司管理层表示，在2026年的投放计划中，适当减少高附加值产品的投放量，包 括调减生肖茅台、全面停止供应珍品茅台，提升普茅占有率，2026年公司将不再使用分销方式，明年公 司产品价格要随行就市，也会尽最大努力稳定价格。（茅台分销方式是指，茅台经销商以建议零售价的 九折左右，从茅台各省自营的销售公司拿货，由于目前非标茅台产品市场价较建议零售价倒挂明显，这 是导致部分经销商亏损的重要原因）（智通财经）#贵州茅台董事长谈茅台价格# ...

0 1 主动控量稳价 根据财联社等公众号12月13日消息，贵州茅台近日召开会议，提出最新的经销渠道政策，包括发力控货、非标减量等。 0 2 1） 控制发货节奏 ：暂停12月所有未发货订单，2026年度销售计划不提前执行、不强调"开门红"，后续将严格依据实际动销情况安排发货。 2） 调整非标产品供应 ：2026年计划中，15年陈年及公斤装茅台减量30%，生肖系列减量50%，珍品茅台停止供应。非标产品实行市场化运作，以需定 供，经销商量力而行。 3） 优化产品定价 ：精品茅台出厂价拟予下调，并将根据减量后的市场表现重新评估非标产品出厂价。 4） 聚焦核心单品 ：2026年或将集中资源打造茅台1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，分别锚定600元+、1500元+、2000元+价格带。 其中茅台实际批价和开票价的巨大鸿沟（>1499），产生了第一部分超额需求。而由于超额需求的存在，使得市场整体需求量由Qs扩大至Qa，而这部分 超额需求被市场上自发用老年份的飞天茅台等茅台酒所补充，这也使得茅台酒的陈华升值被广泛认可。以往茅台的批价支撑性显而易见，并不完全是供 需关系的显现。 贵州茅台此次的渠道供应政策主要包括： 从 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：蓝鲸新闻 蓝鲸新闻12月15日讯（记者 朱欣悦）12月15日，贵州茅台（600519.SH）核心产品飞天茅台的批发价再 度出现波动。 蓝鲸新闻记者获悉，茅台方面将取消分销计划、大幅缩减非标产品规模，并释放出可能适度放宽招商门 槛的信号。 回顾2013年与2014年白酒行业调整期放开经销权的举措，此次政策调整尽管背景不同，但同样以优化渠 道结构为目标。将于12月28日召开的经销商大会将公布具体细则，相关动向已成行业关注焦点。 渠道政策重大调整 据北京某连锁酒商对蓝鲸新闻记者透露，15日飞天茅台批发价在1580元/瓶左右，而就在数日前，该价 格曾一度跌至1510元/瓶的低位，14日应声反弹至1600元/瓶，15日则呈现小幅回落态势。 需要明确的是，批发价不等于终端零售价。批发价主要指酒商之间的调货价格，目前该环节利润空间已 被大幅压缩，单瓶利润可低至数元，普通消费者难以此价格直接购买。 飞天茅台价格的短期波动，背后是茅台渠道政策调整的直接反映。 据多方消息，茅台各省区经销商联谊会近期已陆续召开，会议核心议题聚焦2026年经销渠道战略调 ...

12月15日，沪指低开高走，盘中一度翻红，创业板指跌超1%。沪深两市半日成交额1.18万亿，较上个 交易日缩量529亿。白酒板块集体反弹，截至早盘收盘，皇台酒业（000995）触及涨停，金种子酒 （600199）、酒鬼酒（000799）涨超3%，贵州茅台（600519）高开，涨近0.5%。 53度500ml飞天茅台的散瓶，12月14日易茅时价的批价回升至1526元，酒价动态是1540元，一天涨了41 元，今日酒价是1570元，一天内上涨了70元，不二酱给出的报价是1580元，一天涨了80元。 终端价格也出现回涨。21世纪经济报道记者12月13日、14日咨询了重庆多家终端，一家地方酒水连锁14 日给出的报价是1799元，另一家全国性酒水连锁给出的报价是1754元。另有本地烟酒店老板表示，这个 周末价格变化大，暂不出货，建议下周再询价。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 皇台酒业 | 13.50 | 10.02% | | 金种子酒 | 10.09 | 3.70% | | 酒鬼酒 | 57.47 | 3.10% | | 金徽酒 | 20.20 | 2.90% | | 水 ...

记者丨肖夏 刘雪莹 12月15日，沪指低开高走，盘中一度翻红，创业板指跌超1%。沪深两市半日成交额1.18万 亿，较上个交易日缩量529亿。 白酒板块集体反弹， 截至早盘收盘，皇台酒业触及涨停，金种 子酒、酒鬼酒涨超3%，贵州茅台高开，涨近0.5%。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 皇台酒业 | 13.50 | 10.02% | | 金种子酒 | 10.09 | 3.70% | | 酒鬼酒 | 57.47 | 3.10% | | 金徽酒 | 20.20 | 2.90% | | 水井坊 | 38.15 | 2.55% | | 口子響 | 31.37 | 1.95% | | 迎驾贡酒 | 39.70 | 1.53% | | 老白干酒 | 16.36 | 1.49% | | 舍得酒业 | 58.81 | 1.48% | | 今世缘 | 35.38 | 1.40% | 多家媒体报道，上周茅台内部召开会议，提出了多项事关产品、渠道、价格的重要政策。周末 已有多家媒体报道了不同版本，核心内容是：暂停发货、非标控量、渠道改革。 21世纪经济报道记者12日从经销商以及知情人士处 ...