期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 镍不锈钢早报 走势评级： 镍——滚动做空 不锈钢——观望 楼家豪 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 镍矿价格小幅反弹 底部支撑转强 报告内容摘要: [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 6 月 17 日 [Table_S 宏观&行业消息： ummary] 【印尼 Harita Nickel 已投产 12 条生产线，全力生产镍 铁】Harita Nickel 公司位于北马鲁古省 Halmahera Selatan 省奥比岛 (PulauObi)的镍加工厂。目前，Trimegah Bangun Persada(Harita Nickel) 公司已拥有 12 条采用旋转窑炉(RKEF)技术的冶炼生产线。从 Harita Nickel 公司发布的信息记载，Harita Nickel 公司于 201 ...

2025年6月5日，国内最大的镍钴金属生产商——金川集团镍钴股份有限公司（以下简称"金川镍钴"）已完成上市辅导，辅导机构为中信证券和中金公司。据 了解，在辅导期内，金川镍钴暂未正式披露财务数据，也未确定此次IPO的募资总额，仅确定募投方向为"镍钴资源增储保障类项目"等工程建设项目。 通过对比可知，金川镍钴营收大幅减少主要因钴系列产品销售额下滑，而其利润减少则主要受两大核心产品成本大幅增加的影响。 值得注意的是，华友钴业2024年镍、钴产品的业绩与金川镍钴趋势相反。Wind数据显示，2024年，华友钴业镍产品实现营收14.28亿元，同比增长59.93%； 毛利率为27.10%，同比上升8.51个百分点。华友钴业2024年钴产品实现营收33.81亿元，同比减少19.20%；毛利率为15.54%，同比上升6.82个百分点。 业内人士对此分析称，2024年，全球镍产品市场整体仍面临产能过剩的境况，下游需求增速放缓，镍价呈现冲高回落态势。但随着下游高端装备、人工智 能、机器人等产业崛起，镍产品价格也将迅速回暖。 另一方面，受非洲大型钴铜项目产能集中释放影响，钴产品供需失衡现象较为严重，且价格下跌幅度较大，量价齐升的周期 ...

2025 年 5 月 7 日 成本略有抬升 镍价震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/15 镍月报 ⚫ 宏观层面，特朗普政策反复，市场对关税扰动逐渐脱 敏，月初悲观情绪逐渐修正，但美元指数破位下跌后 的反弹力度有限。美联储官员释放鸽派信号，在更多 经济数据支撑下，联储或在6月开启降息，但4月的新 经济数据表现较佳，降息预期有所推迟。 ⚫ 成本方面，印尼先后2次调降4月内贸基准价格，但其 镍矿供给短 ...