养殖规模、奶牛单产和原奶品质指标均实现从"跟跑"到"并跑"甚至"领跑"的中国奶业，用二十年左右的时间走过了奶业发达国家上百年的奶业产业化历程。 中国规模化养殖场生产的牛奶，乳脂率（脂肪比率）、乳蛋白率（蛋白质比率）总体水平已满足欧盟标准的要求，体细胞、菌落总数优于欧盟标准。 菌落总数能反映出牧场综合管理水平和卫生状况，被消费者高度关注，欧盟对生牛乳中菌落总数进行了限定（≤10万CFU/mL）。伊利每年使用的原奶近千万吨，面对如此巨大的 基数，2023年、2024年连续两年实现菌落总数平均值远低于1万CFU/mL，进入"千位数"时代，是一项重大进步。 "中国奶的质量安全是有保障的，完全可以放心地喝。"中国农业大学教授、国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利如此谈到。以直观透明数据，打消长期横亘在乳制品消费信 心上的流言，是一杯高品质的牛奶理应获得的公正对待。 规模化养殖效率提升，国内牛奶产量与奶牛单产迈入新台阶 7月13日，在第十六届中国奶业大会上，中国农业科学院原党组书记、国家食物与营养咨询委员会主任、中国奶业协会战略发展委员会名誉副主任陈萌山发布《世界奶业中国方 案：高质量引领的奶业现代化答卷》（下文称《报告 ...

行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 2025 年 07 月 11 日 港股医药中报前瞻—子行业分化明显，创新药 持续销售放量 看好 ——海外消费周报（20250704-20250710） 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 (8621)23297818× humt@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： ⚫ 海外医药：港股医药中报前瞻—子行业分化明显，创新药持续销售放量 港股医药中报前瞻：创新药：商业化持续放量，部分公司有望迎来盈利拐点。创新药板块，我们预计 1H25 收入同比增速 ...

今日重点推荐 2025 年 07 月 10 日 债券基金的指数化投资浪潮：产品战略、管理人策略以及应用 场景分析——金融产品每周见 20250702 债券基金的指数化投资浪潮： 2018 年 4 月，自广发 1-3 年农发债指数基 金成功发行开始，债券指数基金进入常态化发展新篇。当前指数型债券基 金共 341 只、规模合计 1.42 万亿元，债券基金中指数产品规模占比达到 16%，其中场外债券指数基金、利率债指数基金仍占主导地位。 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3493 | -0.13 | 2.74 | 1.11 | | 深证综指 | 2102 | -0.04 | 3.72 | 1.77 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | -0.18 | 2.63 | 5.49 | | 中盘指数 | -0.32 | 3 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 茶饮 2025 年 07 月 09 日 霸王茶姬 (CHA) ——高端现制茶饮第一，打造全球化的现代东方茶品牌 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 7 月 8 日 | | --- | --- | | 收盘价（美元） | 28.01 | | 纳斯达克 100 指数 | 22702.25 | | 52 周最高/最低（港币） | 41.80/25.26 | | 美股市值（亿美元） | 53 | | 流通股数（百万股） | 118 | | 汇率（美元/人民币） | 7.17 | 一年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 相关研究 《蜜雪集团（02097）深度：现制茶饮第一， 平价锚定，供应链为基》 2025/05/07 《古茗（01364）深度：大众现制茶饮第一， 最大规模冷链赋能》 2025/04/09 证券分析师 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 联系人 贾梦迪 (8621)23297818× jiamd@swsresearch.com 投资要点： 财务数据及 ...

中金研究 1H25消费需求低位企稳，在整体消费信心偏弱背景下食饮消费不乏结构性亮点，满足年轻人悦己需求及高质价比产品表现突出。展望下半年，在国家 持续出台相关政策拉动内需、提振消费、鼓励生育的背景下，我们认为食饮板块需求有望边际企稳改善。分板块看大众食品基本面自3月起边际改善， 下半年基本面有望稳中改善，我们预计新消费标的延续相对高成长，辣味零食、健康饮品、气泡黄酒等新消费趋势景气度有望保持，带动板块估值抬 升，看好休闲零食、软饮料等子板块下半年表现。白酒受宏观经济及政策影响出现板块性估值回调，基本面处于筑底阶段，虽下半年白酒基本面或仍 有所承压，但估值已基本反映悲观预期，配置价值渐显。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 大众食品：预计新消费趋势延续，关注高景气赛道龙头。 展望2025年下半年，我们预计大众食品板块需求有望稳中向上，并预计具备新消费属性的子赛 道如休闲零食中魔芋等品类、软饮料中无糖茶、电解质水、椰子水等健康品类有望保持创新活力，通过持续抓取新消费趋势延续较高景气度。子板块方面 我们优先推荐软饮料、休闲零食，建议关注估值处于低位的乳制品、啤酒板块。长期看，行业结构性增长机会仍存，悦 ...

1、北京SKP：Pfunds Molkerei北京首店开启试营业 7月6日，德国德累斯顿百年乳品店Pfunds Molkerei北京首店于北京SKP开启试营业，该品牌也是电影《布达佩斯大饭店》中曼德糕点店的取景地。据悉， 北京门店复刻品牌德国总店的梦幻风格，以鎏金壁画、牛奶喷泉、精致瓷砖打造童话空间。店内带来蛋糕、鲜奶、咖啡等丰富的烘焙产品及饮品。 图源：小红书@哞姆 2、上海ipam：迎来ONIONIO等4家上海首店 3、北京王府中環：NOIR DELUXE COLLECTION全国首店亮相 近期，北京王府中環迎来了NOIR DELUXE COLLECTION全国首店、香水香薰集合店BLENDING捕岚、Canada Goose加拿大鹅精品店三家门店的开业以 及高端女装品牌DIAMOND DAZZLE的焕新升级。其中，NOIR DELUXE COLLECTION是MO&Co.品牌的首个高端系列， 黑酷调性的设计风格，展现了 当代女性的自在力量。 4、北京国贸商城：KENT&CURWEN北京首店等3家门店开业 7月1日，英国时尚品牌KENT&CURWEN北京首店在北京国贸商城正式开业。该全新精品店以奢雅演绎英 ...

图源：世研大消费指数 乳制品以靶向性技术破壁健康痛点，颗粒化场景营销重构消费价值 从品牌分布来看，乳制品集群本月以"技术驱动健康升级"与"场景精准渗透"双轨并进，重构春季消费价 值。 季节更迭催生免疫力需求高峰，伊利畅轻借势推广含专利菌株产品，以尖端益生菌科技直击肠道 健康痛点；蒙牛与金典则聚焦乳品本源技术突破——前者以富含乳铁蛋白的鲜奶强化免疫属性，后者凭 借有机A2β-酪蛋白牛奶精准化解乳糖不耐人群的饮用障碍，将生物科技转化为可感知的消费解决方 案。 场景化创新层面，安慕希联名其他品牌推广便携装，将酸奶从餐桌延伸至春游场景，通过产品形态革新 绑定户外轻享时刻。 其他品牌差异化竞争路径同样清晰：金典在高端赛道深化信任壁垒，直播间实时展示有机牧场溯源过 程，使"有机"概念可视化、可验证；德运则作为进口品牌代表，以行业头部奶粉配方切入健康升级赛 道，在传统奶粉品类中拓展脱脂新战场。五大品牌共同印证乳品行业趋势——健康诉求正从泛化概念向 靶向性技术解决方案跃迁，而消费场景的精细化切割正成为品牌增长的核心引擎。 生鲜以保鲜技术供应链迭代重构信任链，场景显性化激活即时消费 本次监测周期内，伊利、怡颗莓和三只松鼠分别以 ...

每经记者｜徐肖逍 每经编辑｜董兴生 据央视新闻报道，蜜雪冰城、霸王茶姬等中国茶饮品牌正在走出国门，成为海外民众的消费新宠。外媒评价称，中国产品已经告别复刻西方品牌的时代。7 月2日，外交部发言人毛宁对此回应表示：中国品牌凭借科技含量、文化底蕴、设计灵感以及融通中外的情感价值，正在赢得越来越多海外消费者的青睐。 从"中国制造"到"中国品牌"，为什么当下引人瞩目的是茶饮品牌？中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国茶饮行业在供 应链整合、产品创新、数字化运营等方面已达到全球领先水平；茶饮出海不仅是企业行为，更是中国消费升级与产业链升级的具象化体现，成为大国品牌输 出的重要载体。 对于中国品牌出海营销的具体实践，清华大学国家形象传播研究中心城市品牌研究室执行主任眭谦建议，中国企业应该善于借助当地文化符号，巧妙利用当 地文化资源策划传播主题，输出受众感兴趣的、能接受的内容，"到哪个坡，唱哪个歌"，实现精准传播，提高传播效能。 图片来源：每日经济新闻 资料图 在眭谦看来，茶饮作为快消品，准入门槛较低、市场扩张快，更容易在海外渗透进当地民众的日常生活，形成日常的传播效应和更高的感知度。这些茶饮品 ...

李彦丨作者 木鱼丨编辑 茶咖观察丨出品 6月28日，贵阳茶饮品牌去茶山在杭州开出浙江首店。开业当天上午，社交平台上就被"排队盛况"刷屏。有网友表示，当天排队数量超过3000杯。 创立于贵州贵阳的去茶山，是近年新茶饮行业典型走"地方食材特色"路线的品牌。招牌产品是贵州铜仁抹茶、刺梨气泡水、干酪普洱鲜奶茶等，整体价格带 位于20-30元。装修将黑灰色系与原木风相结合，试图营造出"贵州山野"的氛围。小程序显示，去茶山目前全国直营门店有55家。过去几年，他们在重庆、 成都、深圳、上海等地开首店时，都曾出现过类似的"开业爆单"场景。 那么，这家店究竟是真火爆还是营销做到了极致？开业后的第三天，茶咖观察到杭州中心商场首店现场看了看。 线上排队3000杯，线下设置8张凳 一小时出杯400 不过，相较于产品，茶咖观察认为，去茶山的「爆单机制」更值得关注。 新茶饮界"网红品牌"来杭州，前期爆单是常态。例如上海的红茶公司、阿嬷手作。按照以往看，这类品牌更偏爱"限定数量截单"，例如排队300杯后台就会 停止接单，还想点单的消费者需要等到单量减少至200杯左右，门店重新开放下单，才能重新点单去"抢剩下100杯"的额度。 去茶山没有给 ...

文：向善财经 近日，新乳业的投资者应该不好受，股价出现波动，实控人UDL也首次通过二级市场减持公司股份。 公告显示，UDL持有公司65.07%的股权，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过2582.03万股，即不超过 公司总股本的3%。 按照现在的股价测算，总金额应该接近5亿人民币。 穿透股权，UDL的实控人是刘畅，是原实控人刘永好的女儿。 从减持的比例上看，其实并不算多，毕竟父女俩共持有近八成的股份，减持3%不算特别多。 但自新乳业上市后，刘永好父女从未有过减持动作。 单看这事其实不算复杂，不过，谁还没个第一次啊，第一次并没有戏剧性，有戏剧性的在于背后的关联性，正如芒格所说"你必须像生态学家研究森林一样 看待企业——所有事物都相互关联。" 这样看，事情就有变化了，减持这事儿还得从飞马国际说起。 具体来说，就在6月23日，同为上市公司的飞马国际也公告了实控权拟转让的消息。 从公开资料可以看到，飞马国际成立于1998年，2008年在深交所上市，目前市值约为85亿元。 其主营业务以供应链服务为基础，逐步拓展到环保新能源领域。 而其控股股东正是刘永好，只不过是间接控制。 ...