投 资 策 2025 年 6 月 17 日 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 超配 （维持） 计算机行业 2025 年中期投资策略 AI 赋能，国产崛起 投资要点： 相关报告 投资建议：1）AI应用、AI算力：AI Agent有望迎来爆发元年，看好布局 通用类Agent以及有望率先落地和释放价值的企业服务类厂商（办公 /OA/ERP/CRM等SaaS厂商）。AI算力预计将维持旺盛，芯片端看好华为昇 腾为代表的头部国产芯片厂商，服务器端看好ODM厂商及头部传统服务器 品牌厂商。2）信创：多重因素驱动信创迎来发展新机遇，核心基础软件 国产化率较低，短期有望迎来替换高峰期，重点关注基础硬件（整机、 芯片）、基础软件（数据库、操作系统）、应用软件等领域具有竞争优 势的 ...

Morgan Stanley在昨天出的一份研报中，给出了他们对NVL72 rack出货量的预测。 报告指出，2025年5月GB200 NVL72机架的全球总产量估计达到2000至2500台，较4月的1000至1500 台显著增长，显示出供应链的快速响应能力与市场需求的高涨。预计6月出货量将继续攀升，第二季 度整体产量有望达到5000至6000台。 这一增长趋势反映了AI计算需求的持续爆发，尤其是在云计算和数据中心领域的广泛应用。从具体 厂商来看，广达（Quanta）、纬创（Wistron）和鸿海（Hon Hai）在5月的表现各具特色。 广达5月出货约400台GB200机架，较4月的300至400台略有提升，其月营收达到约1600亿新台币，同 比增长58%，主要得益于笔记本电脑（NB）出货量增长15%及GB200机架产量的提升。 纬创则展现了更为强劲的增长势头，5月出货约900至1000台GB200计算托盘（L10），相较4月的150 台增长近6倍，营收同比增长162%，达到2084.06亿新台币。纬创的高效表现与其专注于L10计算托盘 而非完整的L11机架有关，减少了组装和测试时间。 鸿海5月出货接近1000 ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 刘菁菁 A0230522080003 liujj@swsresearch.com 联系人 郝知雨 (8621)23297818× haozy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 08 日 海外本土两手抓，光通信、算力基 建共振 看好 ——通信算力网络行业点评 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 表：通信行业部分重点上市公司估值表 | 证券代码 | 证券简称 | | 2025/6/6 | | Wind 一致预期净利润（亿元） | | | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 收盘价(元) | 总市值（亿元） | 2024 | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 000988.SZ | 华工科技 | 44.77 | 450.16 | 12.21 | 16.85 | 21. ...

一、行情 对于GB200之后的新一代AI服务器系统，Kress透露，GB300系统本月开始样品提供，预计本季度末量 产发货。其采用与GB200相同的物理尺寸和电气规格，实现无缝过渡。 黄仁勋在随后的电话会议提到，"500亿美元的中国市场实际上对美国工业关闭了，出口禁令结束了我们 在中国的Hopper数据中心业务，我们无法进一步降低Hopper的性能以符合规定我们正在探索有限的竞争 方式，但Hopper已不再是选项。" 2）央视新闻报道，美国国际贸易法院当地时间5月28日裁定，暂停特朗普政府4月2日宣布的一揽子加征 关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。 5月29日，算力、英伟达产业链纷纷反弹。万马科技（20CM）、鸿博股份涨停，一博科技涨超10%，工 业富联、新易盛、金百泽、阿尔特、和林微纳、麦格米特等集体走强。 3）当地时间5月27日，据外媒援引知情人士消息报道，在导致发货延迟的技术问题得到解决后，英伟达 的供应商正在加快其旗舰人工智能数据中心的"机架"生产。 | 股票名称 | 最新价 = | 涨跌幅量 | | --- | --- | --- | | 鸿博股份 002229 ...

新华财经北京5月29日电当地时间周三，人工智能（AI)总龙头英伟达发布了截至4月27日的2026财年第一财季报告。尽管受到美国政府出口限制的 压力，但业绩整体好于预期。美股盘后，英伟达股价涨近5%。当日英伟达股价微跌0.51%收于每股134.81美元，总市值3.30万亿美元。公布财报 后，英伟达盘后股价大幅上涨，一度涨超5%，现跌0.5%。 一季度业绩整体超预期营收增近七成 财报显示，英伟达第一财季整体营收同比增长69%，达到441亿美元，高于市场预期的431亿美元；净利润187.75亿美元，市场预期207.67亿美元； 调整后每股收益为0.96美元，市场预期0.93美元。 | GAAP | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ($ in millions, except earnings | | | | | | | per share) | Q1 FY26 | Q4 FY25 | Q1 FY25 | Q/Q | Y/Y | | Revenue | $44,062 | $39,331 | $26,044 | 12% | 69% | | Gross ...

智通财经APP获悉，下周英伟达(NVDA.US)即将发布财报，美股研究社聚焦英伟达股价走势。英伟达在 AI 算力领域龙头地位稳固，凭性能与生态构筑深 厚护城河，财务表现亦呈快速增长且稳健态势，近期更获利好信息助力。然而，竞争加剧、地缘政策不确定、供应链隐忧及中东发展不及预期等风险不容 忽视。当前估值偏高，折射市场对其未来盈利能力的强烈信心，但一旦表现不及预期，估值回调风险随之而来。近期股价于130 - 138美元区间震荡，若突 破BOLL线上轨，或迎新一轮升势，但MACD与KDJ指标显示短期回调风险犹存，长期上升趋势仍未改变。 美股这几日有些疲态了，尤其是5月21日出现了大幅抛售，标普500ETF-SPDR 、道琼斯指数、纳斯达克综合指数当日收盘时跌幅分别为1.61%、1.91%、 1.41%。 导火索主要是因为最新一轮的美债拍卖表现疲软，拍卖的收益率显著高于市场预期，说明投资者对此兴趣低迷，加上最近穆迪下调了美国的信用评级，所 以市场对美国债务的可持续性担忧加剧，美债价格下跌、收益率攀升。而且市场还在担忧美国减税会推高美国财政赤字、加速美国债务的爆表。 除此之外，接下来还有一系列的催化剂都值得关注，都可能会 ...

来源 | 富途资讯 美股这几日有些疲态了，尤其是5月21日出现了大幅抛售，标普500ETF-SPDR 、道琼斯指数、纳 斯达克综合指数当日收盘时跌幅分别为1.61%、1.91%、1.41%。 导火索主要是因为最新一轮的美债拍卖表现疲软，拍卖的收益率显著高于市场预期，说明投资者 对此兴趣低迷，加上最近穆迪下调了美国的信用评级，所以市场对美国债务的可持续性担忧加 剧，美债价格下跌、收益率攀升。而且市场还在担忧美国减税会推高美国财政赤字、加速美国债 务的爆表。 除此之外，接下来还有一系列的催化剂都值得关注，都可能会密切影响市场的走势。包括： 美国通胀数据是否会进一步放缓，是否会重燃市场对减息的预期？美国货币政策是否 会受到特朗普的政治干扰？ 关税谈判进入90天暂停期后，能否迎来协议的达成？地缘风险和流动性的变数，又会 带来什么化学反应？ 美股企业盈利是否会达到市场预期，科技巨头的财报能否撑住高估值？美股指数是否 迎来技术调整？ 宏观环境很复杂，谁也料不到股市下一步具体会如何，但接下来几个月，震荡回调估计是少不了 了。不过从长期来看，科技板块仍然会是市场持续关注的一大焦点。 说到科技板块，接下来就说说 今天的重点：英 ...

整理 | 美股研究社 在这个快速变化的时代，人工智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。 《AI日 报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行 业 洞察和价 值 分 析。 A I 快 报 1. 报道：苹果计划2026年推出智能眼镜，抢占AI设备市场。 苹果公司计划于明年年底发布智能 眼镜，旨在进一步抢占人工智能增强设备市场，但该公司搁置了研发配备内置摄像头可分析周围 环境的智能手表计划。苹果工程师正加紧研发这款眼镜，以期实现在2026年年底发布的目标， 该产品将与Meta广受欢迎的Ray-Ban智能眼镜展开竞争。苹果将在今年年底开始与海外供应商合 作，生产大量原型产品。这家iPhone制造商希望加入AI驱动设备的新兴趋势，但在这一领域也面 临新的竞争压力。OpenAI周三表示将与苹果前首席设计官Jony Ive合作，从明年开始推出硬件 产品。 2. 报道：Builder.ai去年寻求紧急贷款，将年度销售预期夸大了三倍。 知情人士称，去年 Builder.ai寻求紧急贷款时，这家初创公司向贷款机构提供的收入预测是其实际销售额的四倍。 由以色列公司Viola Credit牵 ...

美股低开高走，标普惊险六连涨、盘初曾跌超1%；美债V形反转；期金一度反弹超2%。 特朗普分别与俄乌元首通话，普京称愿与乌方共同起草和平备忘录；泽连斯基称愿与俄签署和平 备忘录，愿进行任何形式的谈判但领土妥协、撤军"免谈"。 美联储二、三号人物等高官齐给降息泼冷水，暗示利率可能维持到至少9月。 中国4月社零总额同比增长放缓至5.1%，规上工业增加值增长6.1%，1至4月城镇固定资产投资增 4%、全国房地产开发投资同比降10.3%。 中国商务部：美方行为严重破坏中美日内瓦高层会谈共识，要求美方纠偏纠错。 媒体称多家国有大行将下调存款利率、最高降25基点，本周二公告；建行招行已降利率。 雷军：小米定于5月22日发布SUV车型YU7、3nm自研手机SoC芯片玄戒O1、小米15SPro旗舰手 机，玄戒研发已投入超135亿元。 黄仁勋Computex演讲：三季度将推出下一代GB300系统，个人AI计算机DGX Spark已全面投产。 微软Build大会宣告进入AI智能体时代，Microsoft 365 Copilot、GitHub编码升级，马斯克xAI模型 纳入微软云。 提醒：周二将公布中国5月贷款市场报价利率(LPR) ...

Core Insights - The article discusses the advancements in AI technology as presented by NVIDIA CEO Jensen Huang at COMPUTEX 2025, highlighting the evolution of AI from perception to reasoning and physical AI [1] AI Evolution Path - The evolution of AI is categorized into four stages: 1. Perception AI: Understanding patterns like speech and image recognition 2. Generative AI: Transitioning from understanding to generating content across multiple modalities 3. Reasoning AI: Focusing on complex reasoning capabilities, utilizing techniques like "Chain of Thought" and "Tree of Thought" 4. Physical AI: Understanding physical concepts such as inertia and causality, crucial for the next AI era [1] GB300 and Blackwell Architecture - The GB300 system, based on the new Grace Blackwell architecture, has been in production since early this year, with significant upgrades including a 1.5x increase in inference performance and a 2x increase in network capability [2] - The system features 100% liquid cooling and maintains the same physical footprint as previous models, with a single node performance of approximately 40 petaflops [2] NVLink and CoWoS-L Technology - NVIDIA has developed a new collaborative process with TSMC called CoWoS-L to create larger chips, enhancing performance through NV-Link technology, which offers a data transfer speed of 7.2TB/s [3] - The NV-Link architecture connects multiple GPUs within a single rack, achieving a bandwidth of 130 terabytes/s, necessitating liquid cooling due to high power requirements [3] NVLink Fusion - NVLink Fusion is introduced to allow partners to build semi-custom AI infrastructure solutions, enabling integration of custom ASICs into NVIDIA's ecosystem [4] - This technology facilitates the mixing of NVIDIA components with partner-specific chips, enhancing the flexibility of AI infrastructure [5] DGX Spark and Workstations - DGX Spark has entered full production, designed for AI-native developers, offering 1 petaflops of computing power and 128GB of memory for prototyping and early development [6] - NVIDIA also launched desktop-level DGX supercomputers, capable of running AI models with up to 1 trillion parameters, suitable for home use [6] Enterprise AI Solutions - The RTX Pro Enterprise server integrates x86 architecture and supports various AI agents, showing significant performance improvements over previous models [7]