AI 产业链公司业绩预告证实算力景气度 行 业 研 究 电子 2025 年 07 月 21 日 全球 AI 趋势明确，海外与国内有望共振 投资要点： 行 业 动 态 跟 踪 工业富联披露公告，预计 2025 上半年归母净利润 119.6—121.6 亿 元，同比增长 36.84%—39.12%；沪电股份预计 2025 上半年归母净利 润 16.5—17.5 亿元，同比增长 44.63%—53.40%；生益科技预计 2025 上半年归母净利润 14—14.5 亿元，同比增长 50%—56%；生益电子预 计 2025 上半年归母净利润 5.1—5.5 亿元，同比增长 432.01%— 471.45%。AI 算力产业链公司今年上半年业绩均实现较快增长，反映 出海外 AI 基建景气度依然较高。我们认为大模型的竞争与迭代仍在持 续，算力资本开支仍将维持较高强度。根据华尔街见闻，Meta 公司 CEO 扎克伯格表示，META 将投资数千亿美元建设数据中心，用于支持人 工智能发展。 大模型基座下的推理需求呈几十至百倍级增长 今年以来推理算力消耗呈倍数级增长，推理侧算力对训练侧算力 需求的承接推动总算力需求进一步增长。根据华 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 一方面英伟达恢复向中国市场供应专为其设计的 H20 算力芯片，并同步推出全新、完全兼容的 NVIDIA RTX PRO GPU 系列产品，主要应用于智能工厂和物流领域的数字孪生 AI 场景，有望解 决高端算力卡脖子瓶颈环节；另一方面大模型调用成本大幅下降，伴随 DeepSeek 等低成本、高 性能、开源模式，带来推理芯片、训练芯片的不断进步，推动 AI 的端侧应用和硬件发展。（1） 高端 SoC 测试机市场广阔，亟待国产突破。SoC 芯片的高度集成性使其测试难度较大，目前测试 机以爱德万等为主。（2）AI 需求带动设备供应链，先进制程持续扩产。过去训练卡基本为英伟 达独供，对应所需要的 3D 堆叠等先进工艺都由台积电进行代工；而推理卡不一定需要 3-5nm 的 先进工艺，在国产 12nm 工艺平台上也有很强性价比，目前国内 IC 设计公司天数智芯、沐曦、燧 原、登临等企业已经着手将推理卡移植在国产供应链，例如盛合晶微、中芯国际等，相关的国产 供应链如先进封装等有望受益。从先进逻辑来看，25 年国内先进逻辑扩产超预期；从存储来看， 按照技术迭代的周期，明年将迎来新的迭代周期 ...