25 年前三季度金银珠宝社零同增 11.5%，关注双十一销售表现 ——新消费行业周报（20251013-1017） [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 一、行情回顾：本周（2025.10.13-2025.10.17），A股 SW商贸零售行 业指数下跌 0.45%，而沪深 300 下跌 2.22%，上证指数下跌 1.47%。 商贸零售在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 6 位。 二、核心逻辑： 黄金珠宝：我们认为黄金长期避险和投资优势凸显，随着美联储降息 预期升温、贸易摩擦扰动带动金价上涨，黄金珠宝需求预计持续增 长，古法金与 IP 金饰引领新潮流，25 年国内黄金珠宝公司有望实现销 量提升、业绩改善。 前三季度金银珠宝类零售额同比+11.5%，关注黄金珠宝双十一销售表 现。据国家统计局数据显示，2025 年 1-9 月我国限额以上金银珠宝类 零售额 2768 亿元，同比+11.5%；单 9 月实现零售额 293 亿元，同比 +9.7%。据钱江晚报 10 月 17 日消息显示，伦敦现货黄金价格已经连 续 5 日创历史新高，10 月 17 日在亚洲交易时段一度 ...

10月21日，A股三大指数早盘集体走高。 消息面来看，据央视新闻，近段时间，国际金价持续飙升，上周纽约黄金期价一度触及每盎司4392美元 的盘中历史新高。金价持续在高位运行，全球消费者买金习惯正发生改变。 据智通财经，北京时间10月16日（周四）凌晨，美联储发布了最新一期经济状况报告（简称《褐皮 书》）称，美国经济正处于一个总体变化不大、通胀压力与劳动力市场走弱并存的复杂阶段。美东时间 周二，美联储主席杰罗姆·鲍威尔突然宣布准备停止缩表。美联储长期推进的资产负债表缩减计划，也 就是所谓的量化紧缩，可能即将接近尾声。 此外，据21世纪经济报道，当地时间10月16日，美国追踪50家地区性银行的KBW地区银行指数大跌逾 4%，创下自8月以来最低水平。锡安银行股价盘中一度暴跌逾 13%，西联银行下跌近 8%。与此同时， 大型银行股也普遍下跌。被视为"华尔街恐慌指数"的VIX指标16日飙升超22%，最终收于25.31。上周 五，VIX收盘回落至20.78，避险情绪有所降温。美国经济增长信号被净出口贸易增长严重干扰，关税 政策导致信号更加混乱。如果美国进口大幅减少，美国经济增长速度被拉高，反之则被拉低。因为统计 核算时， ...

[Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -7% -1% 5% 11% 17% 23% 29% 35% 41% 10/24 12/24 03/25 05/25 07/25 10/25 商贸零售 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 黄金避险投资优势，看好黄金消费趋势 ——新消费行业周报（20251006-1010） 一、行情回顾：本周（2025.10.06-2025.10.10），A股 SW商贸零售行 业指数下滑 0.40%，而沪深 300 下跌 0.51%，上证指数上涨 0.37%。 商贸零售在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 20 位。 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [行业Table_Industry] : 商贸零售 日期: shzqdatemark 2025年10月18日 | [Table_Author] 分析师: | 杜洋 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686169 | | E-mail: | duyang@shzq.com | | SAC 编号: | S0 ...