无人环卫市场规模潜力巨大，预计到 2030 年纯出货量市场空间约为四 五百亿，若考虑替代现有环卫工人，市场空间可能更大，但目前全行业 渗透率仍低于 3%。 一线城市如深圳、苏州、广州等地政府积极推进无人环卫政策，并逐步 向省会及二三线城市扩展，同时通信基础设施和路侧牌照发放也在改善， 为无人环卫机器人提供了落地场景。 劲旅环境在合肥高新区的测算显示，无人化作业相比机械作业可减少 10-20%的人员，但设备运营成本略有增加，五年分摊计算，每年在 100 万平方米区域内节省成本约 10 万元。 环卫行业面临招工难、老龄化员工管理困难等痛点，无人环卫装备通过 替代部分人工，降低劳动力成本，提高作业效率，尤其在 24 小时连续 作业和快速大面积清扫方面优势明显。 劲旅环境通过机械替代人工逐步推进至无人化作业，采用双轨策略，与 外部智驾团队合作的同时，内部新增智驾研发团队，确保硬件与软件适 配行业需求，并计划在未来两年内重点投入底盘降本。 Q&A 当前无人环卫装备市场的发展阶段及渗透率如何？各地政府的政策态度及对行 业的经济效益影响是什么？ 目前无人环卫装备市场仍处于较低渗透率的初级阶段。根据低速无人驾驶联盟 的数据， ...

青岛银行受益于山东省稳定的国有经济和高于全国的信贷增速，通过结 构调整和效益提升实现超预期业绩，而非依赖贷款规模扩张，追求 ROE 持续上升。 青岛银行信贷结构以对公为主，政府基建相关行业占比达 35%，信贷结 构多元化，风险分散。同时，该行在青岛本地及威海等地区市场份额较 高，全省范围市占率有提升空间。 2023 年以来，青岛银行净息差逆势上升，得益于资产端和负债端结构 调整，聚焦腰部企业，贷款收益率降幅小于同业，存款占比上升，负债 成本率下降。 青岛银行对公贷款收益率高于同业且稳定，零售贷款收益率具优势，手 续费收入受益于理财子公司牌照优势、债券承销及理财规模，是 ROE 提 升的重要因素。 青岛银行不良生成率显著下降，不良净生成率降至 0.52%，不良率约为 1.1%，拨备覆盖率上行，资产质量持续改善，对利润增长形成支撑。 Q&A 青岛银行 20250528 摘要 债券主承销等牌照，这些资源带来显著的中收手续费优势。 青岛银行的治理机制和股权结构有什么特色？ 青岛银行的治理机制非常市场化，其股权结构是典型的混合所有制。国资股东 占比不高，以国信实业为代表；外资股东是意大利保罗银行；还有海尔等市场 化名企 ...

公司 2024 年有哪些新产品推出？预计哪些产品可以在未来 2 至 3 年贡献成长 力量？ Q&A 2024 年，公司继续加大研发力度，自主研发并推出了十余款新产品和新工艺， 包括 flowable CVD、PECVD Bionica、PECVD Super DON Stack、PECVD a CHM、ALD SICO、ALD SIN 等薄膜沉积设备，以及应用 于 3D 集成领域的先进键合设备和配套量检测设备，包括晶圆对晶圆混合键合、 晶圆对晶圆熔融键合设备、芯片对晶圆键合预处理设备、芯片对晶圆混合键合 设备以及键合套准精度量测和键合强度检测设备。这些新产品已经实现大量出 货，预计将在未来两到三年内为公司贡献明显的成长动力。 公司 2024 年营业收入大幅增长的原因是什么？ 公司 2024 年营业收入同比增长 51.70%，主要原因是公司持续拓展产品布局， 加快产品迭代并推出具有市场竞争力的新产品，业务规模不断扩大。PECVD 系 列作为公司的核心产品，保持竞争优势，扩大量产规模，销售收入创历史新高。 ALD 系列凭借国内工艺覆盖率领先的优势，多款新工艺设备获得重复订单并出 货，持续扩大量产规模。HDP CV ...

摘要 中国化学成为东华科技控股股东，持股 47.08%，陕煤集团为第二大股 东，持股 20.79%，两者合计持有公司约 60%股份，股权结构稳定。 东华科技聚焦化工工程总承包，并在油漆、钛白、合成氨等传统优势领 域保持稳定，同时积极拓展 DMC Poe 可降解材料、锂电材料、绿色能 化等新兴领域。 公司 2025 年目标营收 100 亿元，利润总额 5.7 亿元，合同签约 220 亿 元。一季度营收 20 亿元，利润总额 1 亿多元，进度符合预期。 中国化学在政策、技术研发（如 POE 技术）和人力资源方面支持东华科 技，陕煤集团则在业务协同和项目支持上发挥作用，如陕煤大二期工程。 2024 年化工业务营收增长 13.46%，主要得益于 2021-2023 年高质量 合同储备，如 DMC 项目、碳酸锂项目和可降解材料项目，确保了营收 增长。 公司在新疆地区深耕多年，与新疆天业、桐昆集团等客户合作紧密，累 计订单额接近 80 亿元，未来新疆煤化工市场预计带来 50-60 亿元订单。 2024 年新签海外订单约 87 亿元，玻利维亚项目已启动，伊拉克项目正 在推进。2025 年将继续跟踪泰国钾肥和印尼磷肥等潜在项 ...

海外人形机器人行业 2025 年中期策略 20250527 摘要 人形机器人市场潜力巨大，预计到 2035 年中美两国年产值将达千亿元 级别，工信部视其为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品， 预示着长期战略投资价值。 中资公司深度参与人形机器人供应链，尤其在宇树科技链和智元机器人 链中占据主导地位，相较外资企业，中资零部件公司凭借技术突破和产 能释放，增长弹性更被看好，未来业绩有望显著提升。 万得人形机器人指数显示，海外及内地上市的中资公司股价表现优于外 资，反映市场投资风格差异及中资公司潜在业绩弹性，但短期股价波动 受事件、政策及资金面影响较大。 人形机器人产业结构分为整机、大脑、执行器和传感器四大类，中资在 整机和零部件领域与外资旗鼓相当，重点关注越疆优必选等产品企业， 金力永磁、敏实集团等执行器部件企业，以及速腾聚创、禾赛科技等传 感器企业。 股价波动受多重因素影响：技术突破、产品发布及量产进度构成事件驱 动；政策支持对行业发展至关重要；资金因素如换手率和港股通利好消 息均能推动股价上涨。 Q&A 2025 年全球人形机器人行业的量产情况如何？ 2025 年是全球人形机器人行业的量产元年，主要 ...

公司改革清单完成率达 94%，超计划完成进度目标。兴邦公司获国家专 精特新小巨人认定；盛源公司获得高企认定；富源公司成功收获广东省 博士工作站。多项技术达到国际领先水平，并获得多项科技奖项。 中国自 2025 年 4 月初对部分中重稀土金属物项实施出口管制，境外产 品价格有所上涨，体现其战略价值。广晟有色加大研发投入，提高分离 技术回收率减少氨氮排放降低成本，其兴邦公司处于绝对领先地位。即 使境外企业想重建供应链，也难以短期内实现大规模产业化。这种技术 迭代巩固了中国定价权。 公司将依托新峰矿等自有矿权，加快绿色矿山智能化改造，提升资源开 发效率和环保水平。同时，通过探矿权增储和矿区周边资源整合等方式 逐步扩大中重稀土资源掌控量，夯实公司资源战略地位。 广晟有色在 2025 年的战略方向是什么？ 2025 年广晟有色将全面贯彻落实中央经济工作会议精神，定位为公司高质量 发展攻坚突破年。战略方向包括五个方面：一是聚焦服务国家战略，在增强核 心功能上实现新突破；二是聚力价值创造，在增强效率效益上实现新突破；三 是聚力结构优化，在构建现代产业体系上实现新突破；四是聚力科技强企，在 培育和发展新质生产力上实现新突破； ...

钢铁行业在经历了 2024 年上半年的深度亏损后，虽在 9 月底因政策驱 动出现反弹，但年底再次面临供需双弱的局面。2025 年前四个月，行 业利润有所修复，但二季度后半段受需求不足和贸易战关税影响，钢价 面临下行压力。 宝钢股份 2024 年全年利润总额为 93 亿元，2025 年一季度利润总额为 32.9 亿元，同比增长 18%，主要得益于原材料成本下降对利润的积极 贡献，显示出公司在严峻行业环境下的盈利能力。 宝钢股份通过大比例参股马钢有限，战略从 1+1+n 迭代到 2+2+m， 旨在通过协同效应打造汽车板、硅钢、精品长材和厚板等产品，提升马 钢有限高端长材产品的竞争优势，并利用现有销售网络提升其销售能力。 宝武集团通过参股马鞍山（1,600 万吨）和山东日照（900 万吨）以及 海外沙特合资厚板项目（计划形成 250 万吨 DRI 产能），新增产能接近 3,000 万吨，旨在满足沙特当地对海工、造船等厚板产品的需求。 宝钢股份在达到 8,000 万吨产能目标后，将重点放在优化和强化现有产 能上，通过协同效应提升效益。例如，山钢日照 2024 年实现 13.6 亿元 宝钢股份 20250527 摘要 ...

Optimus 机器人通过单一神经网络完成清扫、吸尘、烹饪等复杂任务， 并具备从人类视频学习能力，提升数据获取效率，而 Figure 机器人在宝 马 X3 生产线完成 20 小时连续轮班，验证工业应用可行性。 人形机器人学习能力和可靠性提升，在工业 B 端场景应用可行性提高。 建议投资者持续跟踪人形机器人及非人形机器人（灵巧手、传感器、外 骨骼机器人）发展动态，挖掘潜在投资机会。 永创智能专注于包装机械领域，已推出多款灵巧手，并开发足式和双足 协作型机器人，应用于物流行业，通过高性价比缩短回收期，协作型机 器人成品已出货上千台。 汇川技术全面进入人形机器人领域，选择 14 个工业场景，计划在三至 五年内逐步突破，今年主要销售零部件，并计划推出半身人形机器人， 同时新建直线导轨和精密丝杠产线。 三一重工预计今年三季度末或四季度初在香港交易所发行股票，不接受 太高折价，二季度国内外市场均有 10%-15%的增长，符合预期。 Q&A 三一重工 20250527 摘要 最近市场对人形机器人板块的关注度如何？有哪些公司和技术值得关注？ 最近市场对人形机器人板块的关注度显著提升，尤其是一些低估值但质地优良 的公司。特斯拉 ...

中控技术 20250527 摘要 中控技术自 2020 年上市以来，营收和扣非归母净利润复合增长率均超 30%，营收规模近乎翻三倍，并计划 2024 年度分红 5.58 亿元，占利 润 50%，累计分红超 18 亿元，体现了良好的盈利能力和股东回报。 公司持续投入研发，研发投入占比稳定在 11%左右，同时运营效率显著 提升，人均收入较上市时翻倍以上，战略聚焦工业软件、控制系统、仪 器仪表等核心业务，并剥离低价值业务。 中控技术在石油化工行业保持稳健增长，同时在食品饮料、制药、油气、 冶金等行业也实现增长，海外业务收入和合同大幅增长，显示出多元化 的业务布局和全球市场拓展能力。 2025 年第一季度，公司收入和归母净利润有所下滑，主要由于业务发 展方向调整，聚焦核心 AI 战略业务，但工业 AI 产品和软件收入达 1.4 亿元，机器人业务收入约 9,000 万元，预计机器人和 AI 软件将成为重 要增长引擎。 公司积极转型业务模式，年费订阅模式收入已近 5,000 万元，并正从项 目型公司向产品型、平台型公司转变，尽管转型初期规模尚未完全体现， 但公司专注于战略方向，力求实现全年增长目标。 Q&A 中控技术在 ...

特斯拉自 2025 年 3 月起上游订单稳定增长，7 月起周产量稳步提升， 供应链数据显示全球 5 月数据改善，国内订单平稳，支撑零部件企业如 三花智控、拓普集团的成长逻辑。 三花智控在 2025 年获新订单，灵巧手技术获特斯拉授权；拓普集团若 成功开发灵巧手，将提升其在机器人领域的潜力。健神相关增量市场， 如化工领域，亦值得关注。 敏实集团被认为是机器人行业中被低估的公司，电池盒业务和多条产品 线落地预期良好。2025 年或因业绩超预期及机器人催化共振而表现突 出，目前估值较低，上升空间大。 特斯拉引领行业发展，推动丝杠减速器、电子皮肤等环节。预计 6-7 月 召开股东大会并规模化生产，为产业链带来机会。同时，欧洲新能源车 市场降价促销，销量增长，利好相关企业。 敏实集团在欧洲电池盒市场占有率超过 30%，自主品牌收入占比低于全 球自主品牌销量比重，海外业务占比亦有提升空间，未来将加大欧美日 韩市场开拓力度。 Q&A 近期人形机器人市场的发展趋势如何？ 近期人形机器人市场呈现出多元化发展的趋势，应用领域包括电子皮肤、健身 设备和材料等多个方面。投资者从边际角度看好人形机器人，尤其是在自动化 设备领域仍有较大 ...