以下文章来源于正商参阅 ，作者枫叶 正商参阅 . 原《政商参阅》，做价值的传播者！连续两届获评胡润年度影响力自媒体、21世纪经济报道年度传播力 自媒体、新浪、经济观察报年度影响力自媒体、新榜年度社会关注新媒体荣誉奖等。 作者： 枫叶 来源： 正商参阅 郭得胜、李兆基、李嘉诚、郑裕彤。 千亿债务危机压顶，郑裕彤家族计划出售瑰丽酒店？ 香港瑰丽酒店可是今年荣登 "世界 50 最佳酒店"榜首的地标建筑，更是郑家除了周大福外，最有价 值的资产，估值近 160 亿港元。 郑裕彤家族已经营百年，旗下拥有周大福珠宝集团和新世界集团两大核心产业，业务覆盖房地产、 酒店、珠宝等多个领域。据《福布斯》 2025 中国香港富豪榜显示， 郑氏家族以 195 亿美元（约 合 1400 亿元人民币）身家位列第三。 可见，郑家的债务压力之大。 据悉， 新世界发展（ 00017.HK ） 总负债近 1500 亿港元，上半年亏损超 160 亿港元。 谁敢想象，短短四年时间，郑家两代人的现金积蓄，居然消耗殆尽。 ------------------------------- 中国香港的四个大家族，家家盛名已久，个个都是传奇人物。 曾叱咤商海的他 ...

12月10日10点，国际金价报4214.2美元/盎司，国际钯金报1497.4美元/盎司，国际银价报60.42美元/盎 司，国内金价报950.0元/克。 本文源自：市场资讯 作者：行情君 根据国内主要品牌金店报价，周大福价格最高为1328元/克，中国黄金价格最低为1232元/克；周生生今 日黄金价格1324元/克，六福珠宝今日黄金价格1328元/克，谢瑞麟今日黄金价格1328元/克，金至尊今日 黄金价格1328元/克，潮宏基今日黄金价格1328元/克，菜百首饰今日黄金价格1292元/克，老庙黄金今日 黄金价格1325元/克，老凤祥今日黄金价格1325元/克，周六福今日黄金价格1289元/克。 ...

近期，黄金珠宝类消费需求攀升。国家统计局数据显示，今年前10个月，我国限额以上金银珠宝类 零售额3131亿元，同比增长14.0%。 不过，日益火热的黄金消费市场仍存在真假难辨、成色难定、渠道混杂、售后缺失等"陷阱"。业内 专家建议，应通过信息公开、标准统一、渠道规范等措施，完善市场保障体系，保障黄金消费者的合法 权益。 "沙金"非金，莫贪便宜 伴随金价持续上涨，一种名为"沙金"的首饰在市面上流行起来。因其外观酷似黄金、价格低廉，被 不少消费者称为"黄金平替"。一些商家宣称其"不掉色、不怕火烧"，甚至打着"越南沙金""缅甸沙金"等 名义进行售卖，单月销量可达十万件。 "从我拿到的沙金手镯来看，外观和黄金手镯几乎没有差别，买黄金得上万元，沙金百来元就能买 到。"王女士在某线上购物平台多次购入沙金首饰，每天都可以换着戴不同款式，如果掉色了就再去买 新的，"感觉很划算"。 业内专家提醒，"沙金"首饰中的沙金，并非天然存在于砂层或河床中的金粒，而是"黄铜镀金"，有 的甚至不含任何黄金，纯粹是铜镀层"伪装"。商家将这种产品称为"沙金"，让消费者产生误解。有的商 家宣称沙金"含金量5%"，实际检测却很难达到。 中国有色金属 ...

深圳商报·读创客户端记者 胡星访 文/图 面对金价高企，黄金零售业正经历深刻转型。近日，记者采访多个黄金消费端口。发现品牌金店纷纷关闭低效门店，从规模扩张转向价值深耕。一方面，轻 量化IP产品吸引年轻客群，成为新消费入口；另一方面，高端古法金饰市场份额快速增长，承载文化溢价。同时，电商销售占比显著提升，数字化成为关键 驱动力。这场变革正重塑行业格局。 消费低迷，品牌金店集体"瘦身" "从来没见过这么冷清的市场，下午7点不到很多店铺都提前下班，我们现在鼓励以旧换新业务，还免收折旧费"11月8日，樊星水贝黄金店铺的负责人谢女士 道出了金价飙涨，税改新政后，整个黄金零售端的萧条现状。 樊星水贝黄金店铺展示的5D足金小马手串 随着消费端心态巨变，这股寒意也快速传导至各大品牌金店，品牌金店纷纷加速战略"瘦身"。"加盟模式在低金价时期是扩张利器，但在高金价环境下变成 负担。"一位业内黄金品牌代理商算了一笔账：按当前金价，有的单店库存占用资金超千万，周转率下降直接导致资金链承压。 公开数据显示，周大福2025年3月至9月内地门店数量从6501家锐减至5895家，日均关店3家；结束了此前连续多年的扩张。同时，其线下门店功能也 ...

杰富瑞发表研报指，周大福公布9月底止2026财年上半年业绩后，更新了对其模型，以反映明年3月底止 2026财年下半年的对冲损失，并对2027及28财年的销售增长和利润率采取了更保守的假设。该行降周大 福2026至2028财年各年纯利预测分别8%、11%及11%，期内销售额预测分别降5%、5%及6%，主要由于 销售预测及毛利率预测被下调。该行又将周大福目标价从18.5港元下调至17港元，相当于2026及27财年 市盈率分别20倍及19倍；考虑到潜在上行空间，维持"买入"评级。 ...

每经AI快讯，周大福(01929.HK)午后跌超4%，截至发稿跌4.24%，报13.1港元，成交额2.72亿港元。 ...

消息面上，周大福系内出现股权架构变动，据港交所披露权益信息显示，郑家纯家族旗下周大福资本将 所持周大福珠宝近54%股权，转让予一家由周大福企业和周大福资本分别持有65%和35%股权的子公司 Beyond Luck Limited持有。此次股权重组旨在强化周大福系资本结构，从而释放业务价值，周大福企业 将成为家族核心业务周大福珠宝、周大福创建及新世界的母公司。 里昂此前指出，周大福2026财年上半财年销售额和利润略低于市场共识，但同店销售额增长指引维持不 变，且盈利能力指引被上调；预测2026财年销售额及净利润同比增长3%、40%，毛利率及营业利润率 分别为30.6%、18%。里昂将周大福12个月目标价从12港元升至13港元，维持12个月前瞻市盈率12倍不 变；并预计周大福下一个旺季的销售表现对股价至关重要。 周大福(01929)午后跌超4%，截至发稿，跌4.24%，报13.1港元，成交额2.72亿港元。 ...

里昂此前指出，周大福2026财年上半财年销售额和利润略低于市场共识，但同店销售额增长指引维持不 变，且盈利能力指引被上调；预测2026财年销售额及净利润同比增长3%、40%，毛利率及营业利润率 分别为30.6%、18%。里昂将周大福12个月目标价从12港元升至13港元，维持12个月前瞻市盈率12倍不 变；并预计周大福下一个旺季的销售表现对股价至关重要。 消息面上，周大福系内出现股权架构变动，据港交所披露权益信息显示，郑家纯家族旗下周大福资本将 所持周大福珠宝近54%股权，转让予一家由周大福企业和周大福资本分别持有65%和35%股权的子公司 Beyond Luck Limited持有。此次股权重组旨在强化周大福系资本结构，从而释放业务价值，周大福企业 将成为家族核心业务周大福珠宝、周大福创建及新世界的母公司。 智通财经APP获悉，周大福(01929)午后跌超4%，截至发稿，跌4.24%，报13.1港元，成交额2.72亿港 元。 ...

纺织服装 行业周报（202-5210123501206） 同步大市-A(维持) 2025 年 12 月 8 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 【山证纺织服装】10 月国内社零同比增 长 2.9%，可选消费品类增速环比提升- 【 山 证 纺 服 】 10 月 社 零 数 据 点 评 2025.11.17 【山证纺织服装】Puma 公布 2025Q3 季 度业绩，黄金税收政策促进行业规范发 展-【山证纺服】行业周报 2025.11.11 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 本周观察：周大福公布 FY2026H1 半年度业绩 FY2026 上半财年（截至 2025 年 9 月 30 日），公司实现营业额 389.9 亿港元，同比微降 1.1%；毛利为 119.1 亿港元，同比下降 3.8%。尽管金价波动导致黄金借贷公允价值录得 31.4 亿港元亏损，对净利润造成扰动，但归母净利润仍保持稳定，录得 25.3 亿港元，同 比微增 0.2%。公司宣布 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies such as Shenzhou International and Huali Group, with specific price-to-earnings (PE) ratios projected for 2026 [9][38]. Core Insights - The textile and apparel industry is experiencing a weak recovery in the Chinese consumer market, while the U.S. and European markets show steady growth. The overall industry inventory is considered healthy, with expectations for upstream order growth driven by stable downstream replenishment [31][32]. - The report highlights the strong performance of direct-to-consumer (DTC) channels in the Asia-Pacific region, particularly in China, where DTC revenue growth is driven by e-commerce [18][23]. - Key investment themes include a focus on high-quality stocks in apparel manufacturing, brand apparel with stable growth or reversal logic, and strong alpha candidates in the gold and jewelry sector [21][22][33]. Summary by Sections Weekly Topic - PVH Group reported a 2% year-over-year revenue increase for FY2025Q3, reaching $2.294 billion, with a notable decline in gross margin due to increased tariffs and a challenging promotional environment [1][14]. Regional Performance - Asia-Pacific: FY2025Q3 revenue decreased by 1% year-over-year, but DTC business showed low single-digit growth, particularly in China [18][23]. - EMEA: Revenue grew by 4% year-over-year, but DTC and wholesale businesses faced declines due to a weak consumer environment [23]. - Americas: Revenue increased by 2%, driven by adjustments in the women's product line, although direct sales faced challenges [23]. Investment Themes - **Apparel Manufacturing**: Recommendations include Shenzhou International (PE of 12x) and Huali Group (PE of 18x), with expectations for improved core customer orders in 2026 [21][31]. - **Brand Apparel**: Focus on companies like Tmall and Anta Sports, with PE ratios of 15x and 16x respectively, and a recommendation for Bosideng (PE of 14x) [21][32]. - **Gold and Jewelry**: Companies like Chow Tai Fook and Chow Hong Ki are highlighted for their strong product differentiation and brand strength, with PE ratios of 17x and 21x respectively [22][33]. Recent Reports - The report emphasizes the importance of maintaining a long-term perspective in the apparel manufacturing sector, with expectations for revenue growth exceeding 10% CAGR from 2025 to 2026 for Shenzhou International [34][38].