因产品组合利好、金价上涨及营运杠杆，麦格理将周大福2026至2028财年净利润预测分别上调3.6%、 6%、4.5%; 营收预测略微上调0.8%、0.9%、0.9%; 毛利率上调1个百分点、0.9个百分点、0.6个百分点; 息税前利润率上调0.3个百分点、0.9个百分点、0.6个百分点。 周大福中国内地自营店、加盟店同店销售增长从2026年第二财季的7.6%、8.6%，提升至第三财季 21.4%、26.3%; 港澳同店销售增长从6.2%上升至14.3%。集团管理层预计，由于基期较高，即将到来的 农历新年同店销售将录得低至中单位数增长; 并将全年营收、同店销售增长指引从低单位数、中单位 数，上调至低中单位数、中高单位数。 智通财经APP获悉，麦格理发布研报称，基于不变2027财年15倍预测市盈率，将周大福(01929)目标价上 调5.9%，从18.7港元升至19.8港元;评级跑赢大市。 ...

因产品组合利好、金价上涨及营运杠杆，麦格理将周大福2026至2028财年净利润预测分别上调3.6%、 6%、4.5%；营收预测略微上调0.8%、0.9%、0.9%。基于不变2027财年15倍预测市盈率，该行将其目标 价从18.7港元上调至19.8港元，评级"跑赢大市"。 麦格理发表研报指，周大福内地自营店、加盟店同店销售增长从2026年第二财季的7.6%、8.6%，提升 至第三财季21.4%、26.3%；港澳同店销售增长从6.2%上升至14.3%。集团管理层预计，由于基期较高， 即将到来的农历新年同店销售将录得低至中单位数增长；并将全年营收、同店销售增长指引从低单位 数、中单位数，上调至低中单位数、中高单位数。 ...

基于盈利预测调整、将周大福估值滚动及金价上涨带来的行业重新估值，该行将其目标价从13港元上调 至14.2港元，维持"持有"评级。对于2026财年预测，里昂预计周大福销售额、毛利率、营运利润率分别 增长3%、31.8%、19.8%。 里昂发表研报指， 周大福2026财年第三季度业绩强劲收官，其中内地、港澳同店销售增长分别年增 21.4%、14.3%。鉴于较高的基数，公司预计春节期间同店销售额将实现低单位数至中单位数的年增 长，并收紧了1月的折扣力度，为2月的促销活动积蓄动力，同时增加了营销支出。 ...

智通财经1月22日讯（编辑 童古） 以下为各家机构对港股的最新评级和目标价： 中金公司：维持周大福跑赢行业评级 中金公司就周大福(01929.HK)发布研报称，公司3QFY26零售值同比+18%，内地直营/批发同店销售分 别+21%/+26%，定价首饰占比跃升至40%，毛利率与经营利润率同步改善；受益金价上行、渠道优化及 春节营销发力，全年指引上调，彰显龙头定价权与运营韧性。 招商证券就TCL电子(01070.HK)发布研报称，公司与索尼拟成立合资公司承接其家庭娱乐业务，将融合 索尼高端品牌与技术及TCL全球制造与成本优势，显著提升高端电视市场份额与盈利能力；叠加2025年 业绩预告超预期增长45%-60%，Mini LED技术领先及AI创新业务雷鸟加速落地，长期价值重估空间明 确。 国信证券：维持安踏体育买入评级 海通国际：维持安踏体育优于大市评级 海通国际就安踏体育(02020.HK)发布研报称，公司Q4安踏主品牌流水小幅下滑但全年达成低单位数增 长目标，FILA延续中单位数稳健增长，其他品牌如迪桑特、可隆实现35-40%高增，多品牌矩阵持续兑 现增长韧性；库存与折扣保持健康，26年体育大年有望带动品牌投 ...

中金发表报告称，虽然集团2026财年第四季有高基数影响，公司积极推进春节营销活动，并推出新年产品线，管理层预计 春节期间同店销售仍有中低单位数按年增长。考虑公司良好的销售表现，中金上调周大福目标价6%至17.85港元，维持"跑 赢行业"评级。 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 1月22日，周大福(1929.HK)盘初一度拉升涨超5%报14.41港元。消息面上，周大福公布，截至去年12月底止，第三季度零售 值按年增长17.8%，港澳及其他市场升22.9%，内地增16.9%。期内港澳计价黄金首饰的同店平均售价由1.33万港元急升至 2.01万港元，涨幅达51%，计价黄金首饰同店销售亦大增43.2%。 责任编辑：栎树 ...

格隆汇1月22日｜周大福(1929.HK)盘初一度拉升涨超5%报14.41港元。消息面上，周大福公布，截至去 年12月底止，第三季度零售值按年增长17.8%，港澳及其他市场升22.9%，内地增16.9%。期内港澳计价 黄金首饰的同店平均售价由1.33万港元急升至2.01万港元，涨幅达51%，计价黄金首饰同店销售亦大增 43.2%。 中金发表报告称，虽然集团2026财年第四季有高基数影响，公司积极推进春节营销活动，并推出新年产 品线，管理层预计春节期间同店销售仍有中低单位数按年增长。考虑公司良好的销售表现，中金上调周 大福目标价6%至17.85港元，维持"跑赢行业"评级。 ...

国信证券发布研报称，维持周大福(01929)"优于大市"评级。考虑到高毛利定价首饰产品的占比进一步 提升，该行上调公司2026-2028财年归母净利润至86.37/96.46/105.59亿港元(前值分别为77.85/87.11/95.43 亿港元)，对应PE分别为15.7/14/12.8倍。 风险提示 公司发布2025年10-12月未经审核的主要经营数据，整体零售值同比增长17.8%，环比7-9月4.1%的增长 加速13.7pct。其中中国内地市场零售值增长16.9%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值增长 22.9%。 零售方面观点 1)同店方面，中国内地直营店的同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8pct;加盟店同店销售增长 26.3%，环比加速17.7pct.中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1pct。2)产品 结构方面，高毛利的定价首饰继续领先增长。中国内地定价首饰类别零售值同比增长59.6%，零售值贡 献达到40.1%，同比增加10.7pct。3)门店方面，继续贯彻强化单店效益的规划，季内净关店228家，期末 门店总数5813家。不过预计进入2027财年关 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持周大福(01929)"优于大市"评级。考虑到高毛利定价首饰 产品的占比进一步提升，该行上调公司2026-2028财年归母净利润至86.37/96.46/105.59亿港元(前值分别 为77.85/87.11/95.43亿港元)，对应PE分别为15.7/14/12.8倍。 1)同店方面，中国内地直营店的同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8pct;加盟店同店销售增长 26.3%，环比加速17.7pct.中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1pct。2)产品 结构方面，高毛利的定价首饰继续领先增长。中国内地定价首饰类别零售值同比增长59.6%，零售值贡 献达到40.1%，同比增加10.7pct。3)门店方面，继续贯彻强化单店效益的规划，季内净关店228家，期末 门店总数5813家。不过预计进入2027财年关店幅度有望收窄，以及海外市场拓展带来增量贡献。 产品创新渠道定位优化把握增长红利 金价持续上涨的背景下，公司通过产品创新、渠道定位优化等把握了定价黄金首饰的增长红利，成为推 动同店增长的核心。此外克重计价产品受益于观望的需求释放 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Chow Tai Fook [5] Core Insights - Chow Tai Fook reported a significant increase in retail value for FY2026Q3, with a year-on-year growth of 17.8%, indicating a strong acceleration compared to Q2. Retail values in mainland China, Hong Kong, Macau, and other markets grew by 16.9%, 22.9%, and other respective figures [1] - The company is actively optimizing its product and channel strategies, with a focus on enhancing store performance and e-commerce growth. The same-store sales in mainland China increased by 21.4% for direct stores and 26.3% for franchise stores [1][2] - The e-commerce segment saw a robust growth of 25.3%, driven by promotional events and successful IP collaborations, contributing to 7.4% of mainland retail value and 17.0% of sales volume [1] Financial Performance - For FY2026, Chow Tai Fook is expected to achieve a revenue growth of 3.8% to HKD 93.03 billion, with a net profit growth of 28.1% to HKD 7.575 billion. The projected earnings per share (EPS) for FY2026 is HKD 0.77 [2][4] - The company’s net profit forecasts for FY2026 to FY2028 are HKD 7.575 billion, HKD 8.559 billion, and HKD 9.646 billion, respectively, with a corresponding price-to-earnings (P/E) ratio of 18 times for FY2026 [2][4] - The average selling price of gold jewelry in mainland China increased significantly, with a year-on-year rise of 51% for priced gold jewelry and 83% for standard gold jewelry, positively impacting sales [1][8] Market Expansion - Chow Tai Fook is pursuing global expansion, with notable performance in Macau, where same-store sales grew by 31.3%. The company is also optimizing its store network in mature markets while entering new potential markets [2][4]

中金发表研报指，周大福公告2026财年第三财季(2025年10至12月)营运情况，整体零售值年增18%，内 地直营/批发同店销售年增21%、26%，港澳市场同店销售年增14%。虽然2026财年第四季有高基数影 响，公司积极推进春节营销活动，并推出新年产品线，管理层预计春节期间同店销售仍有中低单位数按 年增长。中金上调周大福2026、2027财年每股盈利预测3%至0.9、0.96港元，维持"跑赢行业"评级，相 应上调目标价6%至17.85港元，对应2026财年20倍市盈率。 ...