证券研究报告·海外公司点评·纺织及服饰(HS) 安踏体育(02020.HK) 24Q2 流水点评:多品牌矩阵高质量增长,维持全 年指引 2024 年 07 月 10 日 证券分析师 汤军 执业证书:S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn 证券分析师 赵艺原 执业证书:S0600522090003 zhaoyy@dwzq.com.cn 买入(维持) [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 股价走势 安踏体育 恒生指数 -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 2023/7/10 2023/11/8 2024/3/8 2024/7/7 市场数据 | | | |------------------------|-------------| | 收盘价(港元) | 69.70 | | 一年最低/最高价 | 60.20/96.00 | | 市净率(倍) | 3.84 | | 港股流通市值(百万港元) | 197,433.86 | 基础数据 | | | |----- ...

纺织服饰 2024 年 07 月 09 日 安踏体育 (02020) ——库存及折扣持续改善,户外新品牌增长亮眼 公 司 点 评 / 公 司 点 评 报告原因:有业绩公布需要点评 证 券 研 究 报 告 | | | |----------------------|---------------------| | 市场数据: | 2024 年 07 月 08 日 | | 收盘价(港币) | 71.35 | | 恒生中国企业指数 | 6284.73 | | 52 周最高/最低(港币) | 96.00/60.20 | | H 股市值(亿港币) | 2021.08 | | 流通 H 股(百万股) | 2832.62 | | 汇率(人民币/港币) | 1.0960 | 一年内股价与基准指数对比走势: -20% 0% 20% 40% 07/1008/1009/1010/1011/1012/1001/1002/1003/1004/1005/1006/10 HSCEI 安踏体育 资料来源:Bloomberg 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 刘佩 A0230523 ...

港股公司报告 | 公司点评 预期不变,对 OP 达成更有信心 公司发布 24Q2 及 H1 运营表现 24Q2,安踏品牌零售额同比增长高单位数;FILA 品牌零售额同比增长中单 位数;其他品牌(不包括 23 年及之后加入的品牌)零售额同比增长 40-45%。 24H1,安踏品牌零售额同比增长中单位数;FILA 品牌零售额同比增长高单 位数;其他品牌(不包括 23 年及之后加入的品牌)零售额同比增长 35-40%。 坚定大众定位,以品类专业突破带动品牌向上 安踏品牌围绕"大众定位、专业突破、品牌向上"策略继续保持中国运动 品牌领导者地位,以变革布局未来;坚定"大众定位",以奥运资源赋能大 众的商品矩阵进一步完善,覆盖广大大众运动爱好者的多层次需求;以品 类"专业突破"带动"品牌向上",品牌力稳居行业前三,跻身 BrandZ 全 球服饰榜 TOP10,领衔中国运动品牌。 具体来看,安踏自研科技发力,"安踏冠军"户外产品家族快速成长;顶级 资源赋能,携手 NBA 巨星欧文,持续推出新品,在全球多个城市反响热烈; 专业心智强化,与"中长跑之王"贝克勒合作共建基地,专业跑鞋 C 家族 全年 225 次登上马拉松赛事领奖 ...

所有其他品牌流水延续高增,可隆品牌零售折扣显著改善。2024Q2,迪桑特、可 投资建议 市场数据:2024 年 7 月 8 日 收盘价(港元): 71.350 年内最高/最低(港元): 96.000/60.200 流通 A 股/总股本(亿股): 28.33/28.33 流通 A 股市值(亿港元): 2,021.08 总市值(亿港元): 2,021.08 资料来源:最闻,山西证券研究所 分析师: 王冯 执业登记编码:S0760522030003 邮箱:wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码:S0760523050001 邮箱:sunmeng@sxzq.com 公司发布 2024Q2 及 2024H1 经营数据。2024Q2,安踏品牌零售流水同比增长高 单位数,FILA 品牌零售流水同比增长中单位数,所有其它品牌零售流水同比增长 40%-45%。2024H1,安踏品牌零售流水同比增长中单位数,FILA 品牌零售流水同比增 长高单位数,所有其它品牌零售流水同比增长 35%-40%。 事件点评 资料来源:最闻,山西证券研究所 安踏品牌零售流水表现提速,库存保持健康水平。2024Q2,安踏品牌零售流水同 ...

优于大市 1 安踏体育(02020.HK) 第二季度流水稳健增长,库存与折扣改善 公司研究·海外公司快评 纺织服饰·服装家纺 投资评级:优于大市(维持) 证券分析师: 丁诗洁 0755-81981391 dingshijie@guosen.com.cn 执证编码:S0980520040004 证券分析师: 刘佳琪 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 执证编码:S0980523070003 事项: 7 月 8 日,公司公告第二季度及上半年零售表现,2024 第二季度,安踏主品牌录得高单位数正增长,FILA 录得中单位数正增长,其他品牌录得 40-45%正增长。上半年,安踏主品牌录得中单位数正增长,FILA 录 得高单位数正增长,其他品牌录得 35-40%正增长。 国信纺服观点: 1、2024 第二季度:高基数上流水稳健增长,各品牌目标达成率 100%,库销比改善,线上折扣明显收窄; 2、风险提示:改革不及预期;品牌形象受损;市场的系统性风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年07月09日 3、投资建议:第二季度经营质量高,看好主品牌势 ...

2024 年 7 月 9 日 安踏体育(2020.HK) 流水表现稳健,折扣持续改善 事件:安踏体育公布24Q2流水情况,其中安踏主品牌同比录得高单位数增长; FILA 同比录得中单位数增长;其他品牌同比录得 40-45%增长。综合考虑,我 们预测 2024-2026 年 EPS 为 4.26/4.88/5.46 元,给予 2024 年 25 倍 PE,目标 价 115 港元,维持"买入"评级。 报告摘要 安踏主品牌:24Q2 同比实现高单位数增长,大货和儿童分别实现高单位数和中 单位数增长,环比提速。线下同比中单位数增长,电商同比增长 20-25%。24H1 主品牌同比增长中单位数(接近高单位数)。年初至今目标完成率为 100%。库 存和折扣保持良好,库销比维持在5以下,整体折扣环比改善1pp。新品方面, 6 月发布专为大众打造的慢跑缓震科技平台 PG7,搭载 PG7 科技的安踏旅步和安 踏旅途分别售价 399/299 元,持续巩固大众定位,预计也带动跑步品类快速增 长。此外,欧文系列将在下半年开始走量,未来持续带动篮球品类表现。同 时,主品牌在顶级商圈推出安踏冠军及 ANTA SNEAKERVERSE 等 ...

2024 年 7 月 9 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 安踏体育 ( 2020 香港 ) 在连续 2Q24 之后 , 对 FY24E 保持谨慎 第二季度的零售销售增长大致一致 ( 安踏强劲,而 FILA 疲软 ),但弹性零售折扣给我们留 下了深刻的印象 ( 安踏在在线渠道折扣方面仍取得了同比增长 ) 。展望未来,我们仍然认为 销售增长可能会略有改善。一方面,我们对安踏的新产品、新店铺形式和品牌建设市场等更有 信心。但另一方面,我们对 FILA 变得更加谨慎。然而,总而言之,FY24E 的盈利能力仍然不 错,因此我们并不过度担心底线。安踏是我们在该行业的首选,这要归功于其弹性表现和获得 市场份额的能力。 FY24E 指导保持不变 , 但我们对安踏比 FILA 更有信心。管理层维持安踏和 FILA 零售 销售增长 10% - 15% 的指导。但是,我们对安踏更有信心,并预计其销售增长将在 2H24E 加速至 10 % 以上的水平,受以下支持 : 1 ) 令人兴奋的新产品线 ( 奥运相关 产品 ,Kyrie Irvig 的产品以及物有所值的产品 ),2 ) 商店扩张以进一步细分客户 ( Se ...

MN 9 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Anta Sports (2020 HK) Stay cautious about FY24E after an inline 2Q24 Retail sales growth in 2Q24 was roughly inline (Anta was strong while FILA was weak), but we are impressed by the resilient retail discounts (Anta still managed to have YoY improvement on discounts on online channel). Going forward in 2H24E, we still think sales growth could improve slightly. On one hand, we are more confident about Anta's new products, new s ...

[Table_Date] 2024 年 07 月 09 日 证券研究报告|港股公司点评研究报告 [Table_Title] Q2 主品牌及其他品牌增长超预期 [Table_Title2] 安踏体育(2020.HK) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 Q2 及 2024H1 公司营运表现:24Q2 安踏/FILA/其 他品牌零售金额同比录得高单位数/中单位数/40-45%的正增 长,主品牌 Q2 超预期我们分析主要由于店效持续提升,FILA 在高基数下保持中单增长;2024H1 安踏/FILA/其他品牌零售金 额同比录得中单位数/高单位数/35-40%的正增长。 分析判断: 我们分析,1)安踏品牌 Q2 实现高单位数增长,我们分析 主要由于主品牌店效持续提升;2)FILA 增速较 Q1 的高单位数 放缓至中单位数。3)迪桑特、KOLON 等其他品牌 Q2 增长 40- 45%,主要由于品牌为高端品牌定位,高端品牌对应人群受消费 降级影响不大。4)从线上数据来看,根据天猫 618 运动户外销 售榜,FILA/安踏维持第 2/5 位排名。 投资建议 我们预计:(1)我们预计 2024 年主品牌、F ...

[Table_Industry] 纺织服装业 Q2 逆势稳健增长,维持全年增长指引 安踏体育(2020)[Table_Invest] 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 71.35 [Table_Date] 2024.07.09 | | | | |-----------------|---------------------------|--------------------------------| | | | ——安踏体育 2024Q2 经营数据点评 | | [table_Authors] | 刘佳昆(分析师) | 曹冬青(研究助理) | | | 021-38038184 | 0755-23976666 | | | liujiakun029641@gtjas.com | caodongqing026730@gtjas.com | | 登记编号 | S0880524040004 | S0880122070070 | 本报告导读: 公司 Q2 逆势实现优异流水表现,H1 整体销售符合公司预期,维持全年流水及经营利 润率指引。 [Table_Market] 交易数据 | | ...