Investment Rating - The investment rating for Anta Sports is "Buy" [4] Core Views - Anta Sports plans to acquire 29.06% of PUMA SE shares at a cash price of €35 per share, representing a 62% premium over PUMA's previous closing price, with a total transaction value of €1.506 billion (approximately ¥12.278 billion) [1] - The acquisition aims to enhance Anta's brand matrix and strengthen its global presence, particularly in markets where PUMA has significant influence, such as Europe, Latin America, Africa, and India [1] - PUMA is currently experiencing a performance downturn, with a projected revenue decline of low double digits for the full year 2025, and a reported EBIT loss of €10.7 million for the first three quarters of 2025 [2] - Despite short-term challenges, the long-term outlook for PUMA is positive due to its strong brand assets and global influence, with expectations for performance improvement post-acquisition [2] Financial Performance Summary - Anta's main brand experienced slight fluctuations in performance due to a weak consumer environment, with Q4 revenue declining in low single digits, while Fila and other brands showed strong growth [3] - For 2025, Anta expects a revenue growth of 10.9% to ¥78.564 billion and a net profit of approximately ¥13.2 billion, reflecting an 11% increase compared to 2024 [3] - The company anticipates a revenue growth of over 10% for 2026, with a slight decrease in net profit margin [3] Financial Projections - Revenue projections for Anta Sports are as follows: - 2025: ¥78.564 billion - 2026: ¥87.019 billion - 2027: ¥96.465 billion [9] - Net profit projections are as follows: - 2025: ¥13.194 billion - 2026: ¥14.035 billion - 2027: ¥15.937 billion [9] - The expected P/E ratio for 2026 is 14 times [8]

2026年1月27日，中国体育用品龙头企业安踏体育（股票代码：2020.HK）正式公告，已与法国皮诺 （Pinault）家族旗下投资公司Artémis签订协议，以15.06亿欧元（约合人民币122.78亿元）收购德国运 动品牌彪马（PUMA SE）29.06%的股权。交易完成后，安踏将成为彪马的单一最大股东，但暂不发起 要约收购。 本次交易对价为每股35欧元，总金额15.06亿欧元，资金全部来源于安踏自有现金储备。交易预计于 2026年底前完成，仍需通过中国、欧盟等多地反垄断审查及股东大会批准。若未在2026年12月31日前完 成交割，安踏需向卖方支付1亿欧元补偿金。安踏控股股东（持股52.83%）已承诺支持此项交易。 此举是安踏"单聚焦、多品牌、全球化"战略的关键推进。彪马作为全球领先的运动品牌，在足球、跑 步、篮球等细分领域及欧洲、拉美、亚洲市场拥有深厚根基，与安踏现有品牌矩阵形成互补。安踏集团 董事局主席丁世忠表示，收购将助力安踏"提升全球市场影响力"，并强调尊重彪马的品牌独立性与管理 团队。 此外，安踏近期资本动作频繁（如收购狼爪、投资Musinsa平台），其现金流压力值得关注。尽管2025 年旗下品 ...

2026 年 1 月 27 日 公司研究 大手笔收购 PUMA29%股权，多品牌全球化布局再一里程碑 ——安踏体育（2020.HK）拟收购公告点评 买入（维持） 当前价：76.35 港元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 27.97 | | 总市值(亿港元)： | 2135.24 | | 一年最低/最高(港 | 73.55-106.30 | | 元)： | | | 近 3 月换手率： | 32.2% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -10.2 | -10.8 | -37.1 | | 绝 ...

Chinese sportswear firm Anta has agreed to acquire a significant stake in Germany's Puma for $1.79 billion, becoming the largest shareholder in the maker of some of the world's most recognisable athle... ...

【#安踏将成彪马单一最大股东#】#安踏不语只是一味收购#安踏体育用品有限公司27日宣布，与皮诺 （Pinault）家族的投资公司达成购股协议，收购运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的 股权，将成为单一最大股东，现金对价为15亿欧元。安踏集团在公告中称，此举是安踏加速多品牌全球 化战略的重要一步，将提升其在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力。安踏将分享成熟的增 长经验，助力彪马释放在全球包括中国在内的潜力，将支持彪马的管理团队、战略规划、品牌自主权。 安踏目前没有对彪马发起要约收购的计划。本次交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监 管部门批准及满足惯例交割条件。安踏集团董事局主席丁世忠表示："收购彪马的股权成为最大股东， 是安踏集团深入推进'单聚焦、多品牌、全球化'发展战略的重要里程碑。彪马是具有标志性意义的全球 知名品牌，有着深厚的品牌资产。我们期待与彪马公司相互学习并分享经验，携手合作充分释放其品牌 势能。这将有助于进一步推动安踏集团的全球化进程，促进包括中国在内的全球体育产业繁荣，同时为 全球消费者和利益相关者创造长期价值。"相关公告称，安踏集团充分尊重彪马 ...

新华社福州1月27日电（记者刘旸）安踏体育用品有限公司27日宣布，与皮诺（Pinault）家族的投资公 司达成购股协议，收购运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，将成为单一最大股 东，现金对价为15亿欧元。 ...

可能有人会问，彪马不是那个大名鼎鼎的德国运动品牌吗？没错！彪马1948年创立，主打鞋服和配饰， 曾经也是风靡全球的存在，但最近日子不太好过。 看一组扎心数据：2023年净利润3.6亿欧元，2024年降到3.42亿欧元，到了2025年直接亏麻了——上半年 净亏2.47亿欧元，第三季度又亏了6230万欧元，为了控成本，已经裁员500人，还计划再裁900个白领岗 位。 而安踏这边，简直是反向操作！作为咱们中国体育品牌的龙头，安踏早就开启了"收购模式"：2019年拿 下亚玛芬体育，手握始祖鸟、萨洛蒙；2025年刚全资收购德国狼爪，现在又瞄准了彪马。 而且安踏的业绩是真能打！2025年上半年，营收创下历史新高，达到385.4亿元，同比增长14.3%，旗下 安踏、FILA品牌稳步增长，其他品牌更是暴涨61.1%，这实力难怪敢出手抄底。 不过，安踏也有自己的问题。尽管不断地"买买买"，安踏体育2025年上半年的毛利率承压下滑。数据显 示，报告期内，安踏体育毛利率同比下降0.7个百分点至63.4%，其中安踏品牌毛利率下滑1.7个百分点 至54.9%，斐乐品牌毛利率下滑2.2个百分点至68%。收购的始祖鸟此前也曝出"炸山"舆情 ...

15 亿欧元、29% 股权、不控股，这不是一次并购冲动，而是一场对全球经营权的下注。 作者 | 思岭 15 亿欧元、29% 股权、不控股，这不是一次并购冲动，而是一场对全球经营权的下注。安踏用少数股权，换取进入全球品牌治理与运营系统的入 口：产品节奏、渠道效率、库存纪律、品牌重启。它真正测试的不是彪马值不值钱，而是安踏式运营，能否在欧美成立。 2026 年 1 月 27 日，安踏体育宣布，以约 15 亿欧元现金，收购彪马（PUMA）母公司 PUMA SE 约 29.06% 股权，成为第一大股东，但不控股。 这不是一次传统意义上的并购。这是一次对"全球经营权"的下注。 29% 是一个极不浪漫、却极其理性的比例。 它有三层含义： · 足够大：可以进入董事会，进入核心治理半径； 1、全球经营权的入场券 当下全球运动行业的问题，从来不是"有没有品牌"，而是品牌还能不能被重新做成增长机器。而增长机器真正的零件，不在 Logo 上，而在治理系 统里： 29% 的股权，让安踏进入这个系统内部，却不把自己锁进一场长期、沉重、充满政治摩擦的整合战。它更像买了一张后台通行证，不急着上台， 但终于能看清剧本。 2、一个可验证的"全 ...

当前价：76.35 港元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 2026 年 1 月 27 日 公司研究 大手笔收购 PUMA29%股权，多品牌全球化布局再一里程碑 ——安踏体育（2020.HK）拟收购公告点评 买入（维持） 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 27.97 | | 总市值(亿港元)： | 2135.24 | | 一年最低/最高(港 | 73.55-106.30 | | 元)： | | | 近 3 月换手率： | 32.2% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -10.2 | -10.8 | -37.1 | | 绝 ...

China's biggest sportswear brand Anta Sports Products said on Tuesday it would buy a 29.06% stake in Puma from the Pinault family for 1.5 billion euros ($1.8 billion), making it the biggest sharehol... ...