Core Viewpoint - Fosun Pharma's subsidiary, Yaoyou Pharmaceutical, has signed a licensing agreement with Pfizer for the exclusive global development, use, production, and commercialization rights of the oral small molecule GLP-1R agonist YP05002, indicating a significant step in the company's innovative transformation and strategic partnerships [1][2]. Group 1: Licensing Agreement Details - The agreement grants Yaoyou Pharmaceutical an upfront payment of $150 million, up to $350 million in development milestone payments, and up to $1.585 billion in sales milestone payments [1]. - Pfizer will pay royalties to Yaoyou Pharmaceutical based on the annual net sales of the licensed product, at a maximum percentage agreed upon [1]. Group 2: Clinical Trials and Licensing Transactions - As of December 9, 2025, YP05002 is in Phase I clinical trials in Australia [2]. - In 2025, Fosun Pharma completed three license-out transactions, including granting global rights (excluding Greater China) for FXS6837 to Sitala for an upfront payment of $25 million and potential total payments of $670 million, and for XH-S004 to Expedition for an upfront payment of $17 million and potential total payments of $645 million [2]. Group 3: Financial Targets and Incentives - The company has established long-term incentive mechanisms based on net profit attributable to shareholders (60% weight) and innovative drug revenue (40% weight), with targets set for 2025-2027 being net profits of 3.32 billion, 3.96 billion, and 4.77 billion yuan, and innovative drug revenues of 9.36 billion, 11.23 billion, and 13.48 billion yuan, reflecting a CAGR of approximately 20% [3]. Group 4: Revenue and Profit Forecasts - Due to the impact of volume-based procurement being slightly higher than expected, the company's revenue forecasts for 2025-2027 have been adjusted to 40.10 billion, 40.85 billion, and 45.58 billion yuan, down from previous estimates [4]. - The net profit forecasts for 2025-2027 have been revised upwards to 3.34 billion, 4.02 billion, and 4.84 billion yuan, supported by steady growth in innovative drug sales and unexpected licensing agreements [4].

Core Viewpoint - Pfizer's aggressive strategy in the weight loss drug market is underscored by its recent licensing agreement with Fosun Pharma, granting Pfizer exclusive global rights to develop and commercialize the oral GLP-1R agonist YP05002, with a total transaction value of up to $2.085 billion [1][3][4]. Group 1: Pfizer's Strategic Moves - Pfizer's recent acquisition of Metsera for over $10 billion and the licensing deal for YP05002 reflect its commitment to expanding its weight loss drug portfolio amid impending patent expirations for several key products [3][4]. - The company plans to invest $10-15 billion in mergers and acquisitions by 2025, indicating a proactive approach to filling revenue gaps caused by patent cliffs [3][4]. - Pfizer's recent transactions highlight its determination to capture a significant share of the weight loss market, which is projected to be worth hundreds of billions [3][4]. Group 2: Fosun Pharma's International Strategy - The collaboration with Pfizer is a significant milestone for Fosun Pharma, enhancing its internationalization strategy and accelerating the global development of YP05002 [2][10]. - Fosun Pharma has completed six external business development deals in 2025, totaling approximately $4 billion, which includes various innovative drug pipelines [10][11]. - The partnership with Pfizer not only boosts Fosun's revenue potential but also strengthens its core technology platforms in antibody, ADC, cell therapy, and small molecule innovation [10][11]. Group 3: Market Dynamics and Competitors - The weight loss drug market is experiencing a surge, with multiple companies reporting positive clinical data for their GLP-1 drugs, leading to significant stock price increases [5][6]. - Notable competitors include ShouTi Bio and EQRx, which have reported promising results for their respective GLP-1 drugs, indicating a competitive landscape [5][6]. - The emergence of next-generation weight loss drugs, including small molecules and siRNA therapies, suggests a dynamic and evolving market with various players vying for market share [8][9][14].

截至2025年10月，集团(即公司及控股子公司/单位)现阶段针对该药品的累计研发投入约为人民币96万元 (未经审计)。根据IQVIACHPA最新数据2，2024年，酮洛芬制剂于中国境内的销售额约为人民币9,116万 元。追加内容 本文作者可以追加内容哦 ! 格隆汇12月12日丨复星医药(02196.HK)公告，近日，上海复星医药(集团)股份有限公司控股子公司上海 朝晖药业有限公司(以下简称"朝晖药业")收到国家药品监督管理局关于同意酮洛芬贴剂(以下简称"该药 品")开展临床试验的批准。朝晖药业拟于条件具备后于中国境内1开展该药品的Ⅲ期临床试验。 该药品系化学药物；拟主要用于(1)下列疾病及症状的镇痛﹑消炎：腰痛(肌筋膜疼痛综合征、嵴柱退行 性改变、椎间盘疾病及腰扭伤)、骨关节炎、肩周炎、肌腱及腱鞘炎、腱鞘周围炎、肱骨外上髁炎(网球 肘)、肌肉疼痛、外伤所致肿胀疼痛，(2)类风湿性关节炎的局部镇痛。 ...

格隆汇12月12日丨复星医药(02196.HK)公告，近日，上海复星医药(集团)股份有限公司控股子公司上海 复宏汉霖生物技术股份有限公司及其控股子公司就斯鲁利单抗注射液(中国境内商品名：汉斯状®；以 下简称"该药品")新增适应症(即联合含铂化疗新辅助，在手术后辅助治疗，用于PD-L1阳性的、可手术 切除的胃癌患者)的药品注册申请获国家药品监督管理局受理，并已获纳入优先审评程序。 该药品为集团(即公司及控股子公司/单位，下同)自主研发的创新型抗PD-1单抗。截至本公告日期(即 2025年12月12日，下同)，该药品已于中国、欧盟、英国、印度尼西亚、柬埔寨、泰国、马来西亚、新 加坡及印度等国家/地区获批上市，其中中国境内已获批适应症包括联合化疗一线治疗鳞状非小细胞肺 癌(sq-NSCLC)、广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)、食管鳞状细胞癌(ESCC)及非鳞状非小细胞肺癌(nsq- NSCLC)； 此外，该药品相关适应症已获美国、欧盟、瑞士及韩国等国家/地区的药品监管部门授予孤儿药资格认 定，且该药品用于联合化疗新辅助/辅助治疗胃癌已于2025年11月被国家药监局药品审评中心纳入突破 性治疗药物程序；另有以该药品 ...

格隆汇12月12日丨复星医药(02196.HK)公告，近日，上海复星医药(集团)股份有限公司控股子公司上海 朝晖药业有限公司(以下简称"朝晖药业")收到国家药品监督管理局关于同意酮洛芬贴剂(以下简称"该药 品")开展临床试验的批准。朝晖药业拟于条件具备后于中国境内1开展该药品的Ⅲ期临床试验。 该药品系化学药物；拟主要用于(1)下列疾病及症状的镇痛﹑消炎：腰痛(肌筋膜疼痛综合征、脊柱退行 性改变、椎间盘疾病及腰扭伤)、骨关节炎、肩周炎、肌腱及腱鞘炎、腱鞘周围炎、肱骨外上髁炎(网球 肘)、肌肉疼痛、外伤所致肿胀疼痛，(2)类风湿性关节炎的局部镇痛。 截至2025年10月，集团(即公司及控股子公司/单位)现阶段针对该药品的累计研发投入约为人民币96万元 (未经审计)。根据IQVIACHPA最新数据2，2024年，酮洛芬制剂于中国境内的销售额约为人民币9,116万 元。 ...

智通财经APP讯，复星医药(02196)发布公告，近日，公司控股子公司上海朝晖药业有限公司(简称"朝晖 药业")收到国家药品监督管理局关于同意酮洛芬贴剂开展临床试验的批准。朝晖药业拟于条件具备后于 中国境内开展该药品的Ⅲ期临床试验。该药品系化学药物;拟主要用于(1)下列疾病及症状的镇痛﹑消 炎：腰痛(肌筋膜疼痛综合征、脊柱退行性改变、椎间盘疾病及腰扭伤)、骨关节炎、肩周炎、肌腱及腱 鞘炎、腱鞘周围炎、肱骨外上髁炎(网球肘)、肌肉疼痛、外伤所致肿胀疼痛，(2)类风湿性关节炎的局部 镇痛。 ...

上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 （股份代號：02196） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 董事長 陳玉卿 中國，上海 2025 年1 2 月1 2 日 於本公告日期，本公司之執行董事為陳玉卿先生、關曉暉女士、文德鏞先生、王可心先生及劉毅先生； 本公 司之非執行董事為陳啟宇先生及潘東輝先生； 本公司之獨立非執行董事為余梓山先生、王全弟先生、Chen Penghui先生及楊玉成先生；以及本公司職工董事為嚴佳女士。 * 僅供識別 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 控股子公司藥品註冊申請獲受理的公告》，僅供 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02196） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 控股子公司藥品獲臨床試驗批准的公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* 证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临 2025-197 上海复星医药（集团）股份有限公司 关于控股子公司药品获临床试验批准的公告 董事長 陳玉卿 中國，上海 2025 年1 2 月1 2 日 於本公告日期，本公司之執行董事為陳玉卿先生、關曉暉女士、文德鏞先生、王可心先生及劉毅先生；本公 司之非執行董事 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02196） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 為控股子公司提供擔保的進展公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 董事長 陳玉卿 中國，上海 2025 年1 2 月1 2 日 於本公告日期， 本公司之執行董事為陳玉卿先生、關曉暉女士、文德鏞先生、王可心先生及劉毅先生； 本公 司之非執行董事為陳啟宇先生及潘東輝先生； 本公司之獨立非執行董事為余梓山先生、王全弟先生、Chen Penghui先生及楊玉成先生；以及本公司職工董事為嚴佳女士 ...

海外消费服 2025 年 12 月 12 日 相关研究 券研究招 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 册 分歧行 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 海外医药：2025 年国家医保目录及首版商保创新药目录 发布，复星医药子公司口服 GLP-1 药物授权辉瑞 海外消费周报（20251205-20251211) 国内医药公司最新进展：复星医药子公司口服 GLP-1 药物授权辉瑞：公司宣布控股子公司药友制药、复星医药 产业与辉瑞共同签订许可协议，由药友制药授予辉瑞口服小分子 GLP-1R 激动剂（YP05002）的全球开发、使 用、生产及商业化权利。根据协议，药友制药将获得首付款 1.5 亿美元，高达 3.5 亿美元的开发里程碑付款，以 ...