中烟香港 20250617 摘要 中烟香港 2024 年收入达 130 亿港元，同比增长 10%，毛利增长 26.6%至近 14 亿港元，每股盈利增长 42%。公司计划增加每股派息， 2024 年已达 0.46 港元，并增加中期派息频率，提升股东回报。 疫情后，中烟香港卷烟出口表现强劲，尤其在泰国、新加坡、港澳及中 国境内关外免税店。公司通过拓展免税雪茄市场和提升卷烟出口自营比 例（目前约为 0.5%），持续优化盈利水平。 中烟巴西公司负责巴西业务，涵盖烟叶种植、采购、加工和销售，面向 中国及全球市场。2024 年进口中国的 11.1 万吨烟叶数据已包含巴西进 口部分，其余销售给当地卷烟厂或非中国客户。 中美关税政策变化对公司影响有限，仅烟叶进口业务涉及美国市场，出 口影响较小。计划从美国进口约 2 万吨烟叶，部分已到货，剩余部分仍 在沟通中，将及时与市场交流。 雪茄烟叶主要从多米尼加和赞比亚采购，不受中美关税影响。公司重点 是确保现有 2 万吨雪茄烟叶的质量稳定性，目前供应商提供的质量尚未 完全达到满意度，暂未增加采购量。 Q&A 中烟香港公司目前的业务概况及未来战略规划是什么？ 中烟香港公司自 2019 ...

从传统烟草到新型烟草 - 菲莫国际发展历程揭示的全球烟 草产业趋势 20250617 摘要 传统香烟在美国市场曾经历快速增长，1,900 年至 1,960 年人均吸烟量 年均复合增长率达 8%，万宝路通过品牌定位转型成为美国最大香烟公 司。但 1975 年至 1994 年，受控烟运动影响，美国卷烟销量下滑 20%。 菲莫国际通过全球化扩张成为全球最大烟草公司，并积极转型新型烟草， 特别是加热不燃烧产品。截至 2024 年，菲莫国际无烟产品覆盖近 4,000 万人，IQOS 用户达 3,200 万人，全球市场占有率达 77%。 菲莫国际预计 2025 年无烟产品全年销量增长 12%-14%，其中加热不 燃烧产品增长 10%-12%，尼古丁替代品增长 38%-45%。 英美烟草和日本烟草也在加大新型烟草的推广力度，计划到 2035 年新 型烟草占比达到 50%，但截至 2024 年底，其新型制品占比分别为 13%和 3%，与菲莫国际超过 40%的占比相比，仍有较大发展空间。 中国卷烟销量占全球市场接近 40%，新型烟草市场潜力巨大。虽然目前 国内加热不燃烧产品与国际龙头相比还有提升空间，但考虑到美国市场 今年首次 ...

近日，沉寂已久的电子烟板块受到市场的关注。 智通财经APP注意到，自今年四月中旬以来电子烟板块反复上行。以行业龙头思摩尔国际(06969)为例， 今年五月以来短短十余个交易日，公司股价已累涨超30%。5月23日，公司股价再度上行，一度突破 18.82港元，创下近年以来的新高水平。不过需要注意的是，尽管股价较年初近乎翻倍，但仍不及公司 市值历史高点的四分之一，当前估值仍处于历史低位。 股价新高的背后，思摩尔国际的"春天"来临了？ 其中，电子烟与HNB是新型烟草的两大核心品类，全球市场规模占比分别达到28%及45%。 细分来看，雾化电子烟(E-Vapour)的全球规模212亿美元，2018-2023年期间的年复合增长率为6.6%。其 中，电子烟技术创新频繁，种类与口味较为丰富，2023年换弹式、 一次性与开放式占比分别为38%、 25%及36%，市场主要集中在欧美地区。雾化电子烟市场竞争激烈且集中度分散，尤其是一次性产品由 于技术门槛低、制作成本低与迭代较快而涌入大量玩家。 加热不燃烧(Heat-Not-Burn)的全球规模为345亿美元，2018-2023年的年复合增长率达到23.3%。虽然相 较之下HNB起步 ...

德康农牧(02419)涨超7%，股价续刷上市新高，机构看好公司估值修复空间。 高鑫零售(06808)早盘涨近7%，全年扭亏为盈赚4.1亿元，德弘资本将推进各业态门店发展。 佑驾创新(02431)涨超5%，车规级L4自动驾驶小巴获项目定点，此前携系列产品亮相上海车展。 马鞍山钢铁股份(00323)涨超7%，一季度钢铁企业效益逐步改善，机构称行业基本面边际向好。 英诺赛科(02577)涨超15%，纳微与英伟达合作下一代800V电力架构，第三代半导体引关注。 古茗(01364)涨4.5%再创新高，公司下月或被纳入港股通，全年净增门店数量有望超2000家。 智通财经APP获悉，港股恒生指数跌0.55%，跌131点，报23695点；恒生科技指数跌0.66%。港股早盘成 交1076亿港元。 由中央广播电视总台社教节目中心、浙江总站、技术局主办的《CMG世界机器人大赛•系列赛》机甲格 斗擂台赛将于5月25日在杭州举行。机器人概念股活跃，德昌电机控股(00179)涨近6%，速腾聚创 (02498)涨超2%。 欧康维视生物-B(01477)再涨超18%，OT-703获准于海南博鰲进行真实世界研究。 思摩尔国际(06969)涨超 ...