中间品正式而上 目前所有参会者全处于静音状态 下面开始播报名字声明声明播报完毕后 主持人可直接开始发言本次电话会议紧面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户 仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点 会议内容并不构成对任何人的投资建议 未经国金证券事先说明 今天的各位投资者大家下午好感谢大家参与今天下午我们对 近期我们外发的斟酒里度的首次覆盖报告的讲解,然后我是国际食品的研究员叶涛,就我们这次啊,主要还是顺着我们的报告给大家讲一下斟酒里度主要的一个投资的看点以及目前我们对白酒或者是斟酒里度的一个看法。 其实珍酒里度它是一个相对来说偏平台型的一个白酒公司,可以看到它旗下有珍酒,里度,餐角,开口笑这个四个主要的品牌,然后它的分布来看的话,二三年主要是以珍酒为主,然后将里度餐角是在十一级上下,开口笑的话相对来说会略少一点,整体而言我们是把公司的一个看点分成了两个维度去看, 第一个是公司本身的一个体制下的一个看点,也就是所谓的我们这边提到的一个深埋白酒饭式的管理层,以他的一个民营公司体系,这个其实相对来说我们觉得是会具备一个不错的灵活性,然后目前来看灵活性在一个偏传统的赛道里面其实是会有很多的一个弊异,就在组织渠 ...

投资逻辑 公司于23年 4月上市，旗下品牌矩阵以珍酒、李渡、湘窖、开口 笑为主，上述品牌23 年营收分别为45.8/11.1/8.3/3.8 亿元，同 比分别+20%/+25%/+17%/+14%，从香型分布上涵盖了酱香、浓香、 兼香型。公司看点在于：1）深谙白酒商业范式的管理层+民营体 系。2）珍酒享受酱香型白酒持续消费渗透的行业β，是公司进攻 的强茅。3）李渡依托“沉浸式体验”为载体的圈层营销，湘窖&开 口笑扎根湖南精细耕耘，是公司稳健的底盘。 港币(元) 成交金额(百万元) 看点 1：体制保障公司灵活性内核，乘势而上的能力是优势。制度 15.00 800 保障下，公司灵活性在组织、渠道、营销等维度展现：1）组织体 700 13.00 600 系灵活性，例如珍酒构建双渠道战略、优化经销商结构，较此前更 11.00 500 400 聚焦、定位更明确。2）公司具备敏锐的渠道感知力、完善的自下 9.00 300 而上沟通机制，灵活调整渠道返利模式、消费端促销活动设计。3） 200 7.00 100 公司善用各类宣发以实现大众认知中公司形象的快速渗透，例如 5.00 0 对珍酒品牌提炼“1234 歌”营销话术，产 ...

股 票 研 [Table_Industry] 食品饮料 究 珍 酒李渡(6979) [评Tab级le_I：nve st] 增持 多品牌发力，效能释放中 [当 Ta前bl价e_格Cu :r (P港ri元ce] ) 10.40 ——珍酒李渡（6979.HK）更新报告 [Table_Date] 2024.06.03 海 [table_A ut訾ho猛rs] ( 分析师) 李美仪(研究助理) 021-38676442 021-38038667 外 zimeng@gtjas.com limeiyi026738@gtjas.com [ 交Ta易ble数_M据ar ket] 公 登 记编号 S0880513120002 S0880122070042 52周内股价区间(港元) 6.93-12.84 司 当前股本(百万股) 3,389 本 报告导读： 当 前市值(百万港元) 35,242 （ 公司品牌定位清晰，组织效能持续释放，逐步走向渠道精耕和消费者培育模式，在贵 中 州、广东、湖南、河南、山东等核心市场仍有较大增长空间。 国 投资要点： 52周内股价走势图 香 80% [T abl投e_资Su建mm议a：ry]维 持增持评 ...

珍酒李渡集團有限公司 ZJLD Group Inc (於開曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號 6979 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) Stock Code 6979 2023 年度報告 ANNUAL REPORT | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 傳承千年文化 | | | | | | | 讓每一滴瓊漿 | | | | | | | 化作相聚的 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 美好記憶 | | | | | | | | | | | | | | Carry forward | | | | | | | rich culture heritage | | | | | | | and turn every drop of | | | | | | | aromatic baiji ...

2024年4月11日 公司研究 动销良好，韧性彰显 ——珍酒李渡（6979.HK）跟踪报告 要点 买入（维持） 当 前价：10.36港元 近期我们跟踪珍酒李渡，更新观点如下： 24年扬帆起航，开年以来动销良好、渠道秩序健康。公司23年圆满收官、顺利 作者 达成此前收入/业绩指引。24年开年以来动销表现优秀，根据酒业家报道，一月 分析师：叶倩瑜 初多地珍酒经销商反馈在超额完成 23 年度目标的基础上、已普遍完成了 24 年 执业证书编号：S0930517100003 度目标的 30%左右，开门红目标达成、相较去年同期亦有较好增长，估计一季 021-52523657 度收入增速有望达到20%+、动销口径增速更快。三月逐步步入淡季、以调整消 yeqianyu@ebscn.com 分析师：杨哲 化为主，珍十五、珍三十“暗流价”稳中有升，价盘整体稳健，库存估计在两个 执业证书编号：S0930522080001 月以内的良性水平，验证渠道秩序维持健康。在外部环境有所波动的情况下，公 021-52523795 司坚持以开瓶为导向，费用下沉至消费者端，控价、去库存效果较为明显。 yangz@ebscn.com 分析师：李嘉祺 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/饮料 证券研究报告 珍酒李渡（6979.HK）公司公告点评 2024年03月29日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 高端引领结构优化，逆势向上彰显价值 股票数据 [Table_Summary] 投资要点： [ 0T 3a月ble 28_S日t收oc盘k价In (f Ho K] D) 10.90 52周股价波动(HKD) 6.92-12.84 股本结构 事件。公司发布业绩公告：2023年公司实现营业收入70.30亿元，同比+20.1%，  [总Ta股b本le（_C百a万p股ita）lInfo] 3389/3389 归母净利润23.27亿元，同比+126.0%，经调整净利润16.23亿元，同比+35.5%， 其中23H2公司实现营业收入35.11亿元，同比+25.6%，归母净利润7.42亿元， 总市值/流通市值 同比+46.9%。业绩表现符合此前预告。 （百万HKD） 36936/36936 珍酒&李渡引领增长，产品结构显著优化。分品牌：23年珍酒/李渡/湘窖/开口笑 相关研究  营收分别同比+19.9%/25.1%/17.0%/13 ...

[Table_Sto珍ck酒Na李m渡eR（ptT0y6p9e7]9 ） 公司研究/港股点评 多品牌运作，增长势能充足 ——珍酒李渡 23 年报点评 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-03-28 [⚫T ab公le司_S发um布ma2r0y2]3 年业绩： ➢ 23H2：收入35.1亿（+25.6%），归母净利润7.4亿（+46.9%），Non-GAAP [收Ta盘bl价e_（Ba港se元D）at a] 10.90 净利润8.2亿（+52.0%）。 近12个月最高/最低（港元） 13.18/6.76 ➢ 23年：收入70.3亿（+20.1%），归母净利润23.3亿（+126.0%），Non-GAAP 总股本（百万股） 3,389 净利润16.2亿（+35.5%）。净利润差异主要系上市前优先股及认股权 流通股本（百万股） 3,389 证约8亿元公允值会计调整。 流通股比例（%） 100.00 ➢ 收入、利润基本符合市场预期。 ➢ 公司拟派息0.18港元/股（约0.16人民币/股），对应Non-GAAP净利 总市值（亿港元） 369 润分红比例约35%。 流通市值 ...

公司研究 | 动态跟踪 珍酒李渡 06979.HK 买入（维持） 多元产品表现亮眼，结构提升盈利向好 股价（2024年03月27日） 10.72港元 目标价格 11.06港元 52周最高价/最低价 13.18/6.76港元 总股本/流通H股（万股） 338,862/338,862 H股市值（百万港币） 36,326 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料 ⚫ 公司发布业绩公告，2023年实现收入70.3亿元（yoy+20.1%），实现归母净利润 报告发布日期 2024年03月29日 23.3亿元（yoy+126.0%）；23H2实现收入35.1亿元（yoy+25.6%），实现归母净 利润7.4亿元（yoy+46.9%）。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 多元产品表现亮眼，产品结构快速提升。分品牌，23年珍酒实现收入45.8亿元 绝对表现% 2.88 15.39 20.31 （yoy+19.9%），其中销量、吨价分别同比-1.8%、+22.0%，且珍酒毛利率同比 相对表现% 3.79 17.76 21.71 +3.2pct，主要因珍三十、年份光瓶酒快速放量带动产品结构提升；次高端珍十五收 恒生指数% -0.9 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 珍酒李渡(6979.HK) 2024年03月29日 买入（维持） 珍酒李渡（6979.HK）：珍十五放量成 所属行业：必需性消费/食物饮品 长，李渡表现优异 当前价格(港币)：10.90元 证券分析师 投资要点 熊鹏 资格编号：S0120522120002 事件：公司发布上市后首份年度业绩公告，2023年实现收入70.3亿元，同比增长  邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 20.1%；实现净利润23.3亿元，同比增长126.0%；实现经调整净利润16.2亿元， 研究助理 同比增长 35.5%。调整前后净利润差异主要系优先股公允价值变动。此前公司快 报预计 23 年收入不低于 70 亿元，净利润不低于 23 亿元，经调整净利润不低于 尤诗超 16亿元，实际略高于快报。根据计算，2H23实现收入35.1亿元，同比增长25.6%； 邮箱：yousc3＠tebon.com.cn 实现净利润 7.4 亿元，同比增长 46.9%；实现经调整净利润 8.2 亿元，同比增长 52.0%。 市场表现 珍酒李渡 恒生指数  下半年珍十五放量，李渡表现优异。 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 26日 珍酒李渡（06979.HK） 增长高质量，势能正当时 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 5856 7030 8540 10302 12159 股票信息 增长率yoy（%） 14.8 20.1 21.5 20.6 18.0 归母净利润（百万元） 1029.87 2327.08 2028.61 2543.45 3088.50 行业 食品饮料 增长率yoy（%） -0.2 126.0 -12.8 25.4 21.4 2024年3月26日收盘价（港元） 10.900 ROE（%） -27.0 18.4 13.8 14.7 15.2 总市值（百万港元） 36,936.00 EPS最新摊薄（元） 0.30 0.69 0.60 0.75 0.91 流通市值（百万港元） 36,936.00 P/E（倍） 35.9 15.9 18.2 14.5 12.0 总股本（百万股） 3,388.62 P/B（倍） -9.7 2.9 2.5 2.1 1.8 流通股本（百万股） 3,388.62 资料来源： ...