丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华电国际(600027.SH) [Table_Title] 集团优质资产注入,经营扩张再起征程 报告要点 [Table_Summary] 此次收购共计控股装机 1552.19 万千瓦,其中煤机 623 万千瓦,燃机 929.19 万千瓦;权益装 机 841.82 万千瓦。而截至 2023 年末,华电国际控股装机规模为 5844.98 万千瓦,此次资产注 入完成后,公司控股装机规模将扩张 26.56%,权益装机规模将增长 18. 02%。此次注入资产均 布局于负荷中心,未来整体盈利能力有望得到更强保障。因此我们认为虽然当前交易金额、交 易方式等方案细则并未公布,但在行业底部向上周期时购入集团资产,有望在资产定价获得优 惠,资产注入后有望有效增厚公司的 EPS。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC:S0490517080003 SAC:S0490520120001 SAC:S0490520110001 SAC:S0490523080003 SFC:BQT627 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate (Maintain)" [3] Core Views - The company is planning to issue shares and pay cash to acquire assets totaling approximately 18GW, primarily consisting of thermal power plants, which will significantly enhance its operational capacity [3] - The acquisition will diversify the company's operational regions, with a notable increase in the share of installed capacity from Jiangsu province, which will become the second-largest operational area for the company [3] - The report emphasizes the importance of stable profitability in the coal power sector, with expectations for the company's net profits to reach 5.877 billion, 6.890 billion, and 7.382 billion yuan from 2024 to 2026 [4][6] Summary by Sections Acquisition Details - The company plans to acquire 80% of Huadian Jiangsu Company, 51% of Shanghai Huadian Fuxin Company, and several other subsidiaries, totaling an installed capacity of about 18GW [3] - The assets are primarily located in Jiangsu, Guangdong, Guangxi, and Shanghai, with significant operational capacity already in place [3] Financial Performance - The company reported a net profit of 1.68 billion yuan for Huadian Jiangsu in 2023, with total equity of 6.15 billion yuan [3] - The company's total installed capacity as of December 2023 is 58.45 million kW, with coal power accounting for 46.89 million kW and gas power for 9.09 million kW [3] Market Outlook - The coal power sector is expected to stabilize in profitability, with the report indicating that the current profit margins have returned to historical reasonable levels [4] - Long-term investment opportunities are anticipated in the transition of coal power business models, particularly with the rapid development of renewable energy in Shandong province [4] Profit Forecast and Valuation - The report maintains profit forecasts for 2024-2026 at 5.877 billion, 6.890 billion, and 7.382 billion yuan, respectively, with a current price-to-earnings ratio of 13, 11, and 10 times [4][6]

证券研究报告·公司点评报告·电力 华电国际(600027) 拟进行火电资产注入,增厚资产、利润、EPS 2024 年 07 月 22 日 买入(维持) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 107059 | 117176 | 119204 | 122450 | 126925 | | 同比(%) | 2.34 | 9.45 | 1.73 | 2.72 | 3.65 | | 归母净利润(百万元) | 116.28 | 4,522.13 | 6,439.62 | 7,316.88 | 8,252.90 | | 同比(%) | 102.33 | 3,789.00 | 42.40 | 13.62 | 12.79 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 0.01 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-028 华电国际电力股份有限公司 关于筹划发行股份及支付现金购买资产并 募集配套资金暨关联交易事项的停牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，本公司的相关证 券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 期间 | 止日 | | | 600027 | 华电国际 | A 股 | 停牌 | 2024/7/19 | | | | 一、停牌事由和工作安排 华电国际电力股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到控股股东中国华电集团有 限公司（以下简称"华电集团"）通知，拟筹划与公司有关的资产重组事项。公司拟通过 发行普通股（A 股）及支付现金的方式购买华电集团持有的华电 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-027 华电国际电力股份有限公司 2023 年年度权益分派 实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.15 元 相关日期 | 股份类别 | | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A | 股 | 2024/7/24 | － | 2024/7/25 | 2024/7/25 | 差异化分红送转：否 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经本公司2024年6月17日的2023年年度股东大会审议通过。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的本公司总股本 10,227,561,133 股为基数，每股派发 1 1. ...

华电国际电力股份有限公司 审计委员会年度报告工作规程 （经二〇二四年六月十七日召开的第十届董事会第九次会议批准） 审计委员会应当在年审注册会计师进场后加强与年审注 册会计师的沟通，并协调内部审计部门与年审会计师的关系， 在年审注册会计师出具初步审计意见后再一次审阅公司财务 会计报表，按照本条第一款的规定形成书面意见。 第六条 审计委员会应当对年度财务会计报告及定期报 告中的财务信息、内部控制评价报告进行审核，经审计委员会 全体成员过半数通过后提交董事会审议；同时，应当向董事会 提交会计师事务所从事本年度公司审计工作的总结报告和下 年度续聘或改聘会计师事务所的决议。 第七条 公司若在年报审计期间改聘年审会计师事务所， 审计委员会应约见前任和拟改聘会计师事务所，对双方的执业 质量做出合理评价，并在对公司改聘理由的充分性做出判断的 基础上提出书面意见并提交董事会。 第一条 为进一步完善华电国际电力股份有限公司（以 下简称"公司"）的内部控制制度，加强董事会对公司年度报 告编制及披露工作的监督，充分发挥董事会审计委员会（以下 简称"审计委员会"）对公司年度审计工作事前及事后审核的 作用，根据中国证券监督管理委员会的有 ...

华电国际电力股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 （经二〇二四年六月十七日召开的第十届董事会第九次会议批准） 第四条 提名委员会委员可由公司董事长或二分之一以 1 上独立董事或全体董事的三分之一提名，并由公司董事会任命。 第五条 提名委员会设主任委员一名，由提名委员会选 举公司独立董事担任，负责主持提名委员会工作。 第六条 提名委员会委员任期与公司董事任期一致。委 员任期届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事 职务，自动失去委员资格，并由公司董事会根据本工作细则第 三条至第四条的规定补足委员人数，补充委员的任期应与被补 充的委员的任期相同。 如因独立董事辞职导致提名委员会中独立董事所占的比 例不符合相关法律法规、公司章程或本工作细则的规定的，拟 辞职的独立董事应当继续履行职责至新任独立董事产生之日。 上市公司应当自独立董事提出辞职之日起六十日内完成补选。 第一章 总 则 第一条 为进一步健全和规范华电国际电力股份有限公 司（以下简称"公司"）董事会决策功能，完善公司治理结构， 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《香港联 合交易所有限公司证券上市规则》《上海证券交易所股票上市 规则》（ ...

华电国际电力股份有限公司 独立董事工作制度 （经二〇二四年六月十七日召开的第十届董事会第九次会议批准） 第一章 总 则 第一条 为进一步完善华电国际电力股份有限公司（以 下称"公司"）治理结构，促进公司规范运作，现根据《中华 人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）、中国证券监督管 理委员会（以下称"中国证监会"）《上市公司独立董事管理办 法》、《上市公司治理准则》、《香港联合交易所有限公司证券上 市规则》、《上海证券交易所股票上市规则》（前述交易所上市 规则以下合称"上市规则"）等法律、法规以及《华电国际电 力股份有限公司章程》（以下称"《公司章程》"），制定本工作 制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其它职 务，并与公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或间接利 害关系，或其他可能影响其进行独立客观判断的关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉尽 职义务。独立董事应当按照有关法律、法规、上市规则、《公 司章程》及本工作制度的要求，认真履行职责，在董事会中发 挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益， 保护中小股东的合法权益。独立董事应当独立履行职责，不受 1 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-022 华电国际电力股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 43 | | --- | --- | --- | | 其中：A | 股股东人数 | 42 | | 境外上市外资股股东人数（H | 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | | 5,614,899,395 | | 其中：A | 股股东持有股份总数 | 5,469,005,157 | | 股） | 境外上市外资股股东持有股份总数（H | 145,894,238 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份 | | 54.899690 | | 总数的比例（%） | | | | 其中：A | 股股东持股占股份总数的比例（%） | 53.473209 | 1 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 17 日 (二) 股东大会召开的地点：山东省济南市历下区经十路 14668 号济南燕子山庄 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 境外上市外资股股东持股占股份 ...

在本法律意见书中，本所律师仅对本次会议召集和召开的程序、表决程序及 出席本次会议现场会议的人员资格、召集人的资格是否符合有关法律和公司章程 的规定以及本次会议审议的议案表决结果是否有效发表意见，并不对本次会议所 审议的议案内容以及议案所表述的事实或数据的真实性、准确性、合法性发表意 见。本所律师假定公司提交给本所律师的资料（包括但不限于有关人员的居民身 份证、授权委托书、营业执照等）真实、准确、完整，资料上的签字和/或印章均 是真实的，资料的副本或复印件均与正本或者原件一致。 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对于 出具本法律意见书有关的资料和事实进行了核查和验证。 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所 关于华电国际电力股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 致：华电国际电力股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》（以下合称"有关 法律"）及《华电国际电力股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的规定， 本所作为华电国际电力股份有限公司（以下简称"公司"）的法律顾问，应公司 的要求，指派律师列席公司于 20 ...