盛会启幕，工程机械豪门龙争虎斗 4月29日上午，一辆辆长列平板车驶入长沙国际会展中心。在艳阳的映衬下，车上那一抹"极光绿"格外耀眼。走 近观望，一只巨大的挖斗"卧"在平板车上，虽还未组装成"完全形态"，但站在那约2米深的挖斗前，也给人十足 的震撼感。 长沙晚报全媒体记者 彭玮蔚 伍玲 朱泽寰 5月15日至18日，两年一届的长沙国际工程机械展如期而至。作为比肩全球三大工程机械展的行业盛会，历经前 三届的发展和沉淀，长沙国际工程机械展已成为专业技术交流、研判未来趋势的重要平台。 2025长沙国际工程机械展将以"高端化、智能化、绿色化——新一代工程机械、应急装备、矿山装备、农业机 械、运输装备"为主题，全球1650家工程机械企业、35家全球工程机械50强品牌的"钢铁雄兵"将在长沙国际会展 中心、长沙国际会议中心共赴一场"机甲盛宴"。 长沙，既是这场盛会的东道主城市，同时也是世界三大工程机械产业聚集地之一，这里不仅拥有三一集团、中 联重科、铁建重工、山河智能、星邦智能5家全球工程机械50强组成的"机甲豪门"，产业规模更是将连续超15年 问鼎全国。 2025长沙国际工程机械展开幕在即，这5支"豪门劲旅"将有哪些精彩表现 ...

解析行业前景 在近期举行的业绩说明会上，光伏、白酒等多个行业上市公司从行业情况出发，分析了公司面对的机遇 挑战和应对方式。 中国上市公司协会5月12日公布的数据显示，截至5月7日，除公告延迟披露公司外，沪、深、北三家证 券交易所共5412家上市公司公布2024年年度报告。2024年全市场上市公司共实现营业收入71.98万亿 元，近六成公司实现营收正增长。其中，创业板、科创板公司总体营收增速领先，沪深主板公司净利润 指标保持韧性。 近日，多家上市公司举行业绩说明会，分析行业变化、解读公司生产经营情况，"剧透"全年发展动向。 不少上市公司表示，2025年将坚持全球化布局、数智化转型、多元化发展，增强企业核心竞争力。值得 一提的是，"人工智能"成为上市公司在阐述未来发展机遇时频频提到的热词。 ● 本报记者 王婧涵 上交所针对科创板专设了"科创热点行业周"，针对半导体设备、人工智能及软件、低空经济、机器人、 创新药、新能源等市场关注度较高的细分行业举办集体业绩说明会。 在科创板机器人专场集体业绩说明会上，步科股份董事长、总经理唐咚表示，目前人形机器人技术正处 在从实验室迈向现实应用、逐渐实现批量化生产的关键期。公司重 ...

国泰海通发布研报称，2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台， 同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。4月主要工程机械月开工小时同比有所增加。当前， 随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，挖掘机国内销量增速有望继续回升。出口虽然面临一 定的贸易摩擦风险，但是大部分工程机械主机厂美国敞口较小，处于风险可控状态，且龙头公司海外布 局完善，逐步进入收获期。总体上，2025年行业机遇和挑战并存，机会大于风险。 (3)庞源租赁塔吊吨米利用率改善明显。2025年3月庞源租赁塔吊吨米利用率为49.7%，同比上升3.5%， 环比提升20.5%。 贸易摩擦风险可控 大部分中国工程机械厂商美国风险敞口较小，例如徐工机械（000425）美国市场占公司总营收比例低于 1%，中联重科（000157）美国市场占公司总营收比例1%左右，恒立液压（601100）对美出口收入约占 营业总收入的5%左右，整体风险可控。 国泰海通主要观点如下： 2025年4月国内挖机销量同比快速增长 2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比 ...

日前，中国人民银行宣布下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类专项结构性货币政策工具利 率降至1.5%。证券时报记者了解到，目前金融机构发放股票回购增持贷款利率基本在2%左右，低于上 市公司平均股息率水平。 为助力维护资本市场稳定运行，提振市场信心，央行在2024年10月牵头设立股票回购增持再贷款工具。 截至2025年4月末，上市公司披露拟申请股票回购增持贷款金额上限超1100亿元，金融机构与上市公司 和主要股东签订股票回购增持贷款合同金额约2000亿元。 今年4月份以来，已经有超300家上市公司公开披露回购增持计划，金额上限超1000亿元，其中既有三一 重工（600031）、美的集团（000333）、荣盛石化（002493）等民营企业，也有中国石油、中国中铁 （601390）、中远海发（601866）等央国企。同时，中国诚通、中国国新两家国有资本运营公司也公开 宣布拟使用1800亿元股票回购增持贷款资金，加大对所投上市公司的增持力度。 在5月7日召开的国新办发布会上，央行宣布将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持 再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元，同时下调结构性货 ...

今年4月份以来，超300家上市公司公开披露 回购增持计划，金额上限超1000亿元，其中有 三一重工、 美的集团、 荣盛石化等民营企业，也有 中国石油、 中国中铁、 中远海发等央国企。同时，中国诚通、 中国国新两家国有资本运营公司也公开宣布拟使用1800亿元 股票回购增持贷款资金，加大对所投上市 公司的增持力度。截至2025年4月末，上市公司披露的拟申请股票回购增持贷款金额上限超1100亿元， 金融机构与上市公司和主要股东签订股票回购增持贷款合同金额约2000亿元。 (中证金牛座) ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the engineering machinery sector, indicating a recovery in overall industry prosperity [4][5]. Core Insights - The low-altitude economy is gaining traction with policy deepening and accelerated application scenarios, supported by substantial financial backing and technological advancements [3]. - The engineering machinery sector is expected to benefit from easing trade tensions between China and the U.S., with key players showing strong financial performance and confidence in the market [4]. Weekly Market Review - From May 6 to May 9, 2025, the Shanghai Composite Index rose by 1.92%, while the ShenZhen Component Index and the ChiNext Index increased by 2.29% and 3.27%, respectively. The Shenwan Machinery Equipment Index outperformed with a rise of 3.42%, ranking 7th among 31 sectors [2][12]. - Sub-sectors such as general equipment, specialized equipment, and engineering machinery saw increases of 4.55%, 4.67%, and 3.17%, respectively [12][15]. Key Sector Tracking - The low-altitude economy is being integrated into national planning, with cities like Shenzhen and Hefei offering substantial subsidies to promote industrialization [3]. - The engineering machinery sector is witnessing a positive trend, with leading companies like Sany Heavy Industry and XCMG reporting strong growth in revenue and orders [4][30]. Investment Recommendations - For the low-altitude economy, recommended companies include Deep City Transportation, Sujiao Science and Technology, and WanFeng Aowei [5]. - In the machinery equipment sector, focus on companies like Sany Heavy Industry, XCMG, and Anhui Heli for engineering machinery investments [5].

关税转向，出口何去何从 20250512 摘要 • 美国对中国商品普遍征收 30%关税，另有针对光伏、汽车、钢铁等产品的 额外关税，部分电子、能源产品和半导体已获豁免。中国亦有针对半导体 设备、医疗设备等 131 项对等豁免项目，未来或将增加。 • 贸易战不仅是关税问题，更是美国试图通过一对一谈判解决贸易不平衡的 手段，旨在颠覆 WTO 框架，可能形成不利于中国的新贸易同盟，对中国 施加更大压力。 • 中美关税战加速中国制造业供应链外移，企业考虑将生产基地转移至第三 国以规避关税，导致中国全球制造中心地位削弱，仅保留服务国内市场功 能。 • 美国"美国优先"政策体现在贸易和投资两方面，对中国实施出口管制、 投资限制和市场准入限制，并采取 3C 战略（对抗、竞争、合作），其中 竞争是主旋律。 • 中国采取对等关税和非关税措施反制，承诺取消 4 月以来的非关税措施， 但稀土出口管制预计不会取消，因关键矿产争夺是全球竞争的重要组成部 分。 Q&A 当前中美关税战的最新进展是什么？ 从今年 4 月份开始，美国不断加征关税。最新的消息显示，双方对等关税从 125 个点下降到 34 个点，其中 24 个点暂时停止执行，预 ...

行业报告:先进制造行业周报 2025年5月11日 中航证券有限公司 AVIC SECURITIES CO., LTD. 外骨骼机器人消费场景应用可期，美的人形机器人进厂"打工" 行业评级:增持 分析师：邹润芳 证券执业证书号：S0640521040001 分析师：闫智 证券执业证书号：S0640524070001 分析师：卢正羽 证券执业证书号：S0640521060001 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市需谨慎 中航代逃開造- -- 投资观点 ■ 重点推荐:北特科技、信捷电气、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 ■ 重点跟踪行业——人形机器人： ■ 核心个假组合;北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纠睿雷达、坎通动力、航锦 科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 ■ 本周专题研究：近日人形机器人产业动态汇总：1） 5月1日，智元正式发布国内首款融合AI步态预测与力矩自适应技术的消费级外骨骼踏山AsBxo TK1000, 产品核心特点包括智能、舒适、安全, 主要应用于助老出行、运 ...

Group 1 - The Shanghai Composite Index opened high and the CSI 300 Machinery Manufacturing Index reported 5990.16 points [1] - The CSI 300 Machinery Manufacturing Index has increased by 4.51% in the past month, 2.70% in the past three months, and 4.12% year-to-date [2] - The CSI 300 Index categorizes its 300 sample stocks into 11 primary industries, 35 secondary industries, over 90 tertiary industries, and more than 200 quaternary industries [2] Group 2 - The top ten weights in the CSI 300 Machinery Manufacturing Index are: Huichuan Technology (18.27%), Sany Heavy Industry (14.28%), CRRC Corporation (10.71%), Weichai Power (9.94%), XCMG (9.0%), China Shipbuilding (8.24%), China Heavy Industry (6.03%), Hengli Hydraulic (4.98%), Zoomlion (4.63%), and Yutong Bus (4.29%) [2] - The market segments of the CSI 300 Machinery Manufacturing Index are composed of 54.62% from the Shanghai Stock Exchange and 45.38% from the Shenzhen Stock Exchange [2] Group 3 - The industry composition of the CSI 300 Machinery Manufacturing Index includes: Engineering Machinery (27.91%), Electric Motors and Industrial Control Automation (18.27%), Shipbuilding and Other Marine Equipment (17.25%), Commercial Vehicles (15.10%), Urban Rail and Railways (13.81%), Fluid Machinery (4.98%), and Other Specialized Machinery (2.68%) [3] - The index sample is adjusted every six months, with adjustments implemented on the next trading day after the second Friday of June and December each year [3] - Weight factors are generally fixed until the next scheduled adjustment, with temporary adjustments made in response to changes in the CSI 300 Index samples [3]

机械设备行业 标配（维持） 关注出口链及科技成长等细分领域 机械设备行业 2024 年报及 2025 年一季报业绩综述 投资要点： ◼ 业绩：2025Q1归母净利润环比显著改善。2024年申万机械设备板块营收 为199957.67亿元，同比增长4.99%；归母净利润为1053.07亿元，同比下 降8.07%。2025Q1营收为4540.09亿元，同比增长10.16%，环比下降22.35%； 归母净利润为328.14亿元，同比增长24.44%，环比增长172.67%。2024年 营收同比保持小幅增长，利润端承压。从季度来看，2025Q1归母净利润 环比改善明显。行业连续三个季度盈利能力环比下降后回升，2025Q1毛 利率、净利率分别环比提升0.76pct、5.41pct。 ◼ 投资建议：维持标配评级。 自动化设备：25Q1业绩压力仍存，多因素助力景气回暖。2025Q1自动化 设备整体业绩仍承压，工控、机器人、激光设备等细分领域利润端环比 改善，归母净利润分别环比增长26.65%、113.81%、86.88%；毛利率分别 环比提升2.21pct、6.71pct、3.21pct；净利率分别环比提升4.18pct、 ...